Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) brei aktief sy besigheid uit deur maatskappye te verkry wat nou verwant is aan sy besigheidsegmente. Sy inkomste het die afgelope jaar toegeneem as gevolg van die kommoditeitsupersiklus, maar Olympic Steel het onlangs probleme ondervind as gevolg van dalende metaalpryse, wat veroorsaak het dat sy voorraad gedepresieer het. Die aandeelprys het die S&P 500 en Dow Jones Industrial Metals & Mining-indeks (DJUSIM) met heelwat meer as 30% oortref. Die aandeelprys het die S&P 500 en Dow Jones Industrial Metals & Mining-indeks (DJUSIM) met heelwat meer as 30% oortref. Цена акций превысила индекс S&P 500 en Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) het 'n opbrengs van 30%. Die aandeelprys het die S&P 500 en die Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) met meer as 30% oortref. Dit het 'n styging van 30% behaal in S&P 500 en Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Die aandeel verhandel meer as 30% bo die S&P 500 en die Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Terwyl Olympic Steel 'n sterk positiewe korrelasie met die metaalprysindeks getoon het tydens die staaloplewing wat tydens die COVID-19-pandemie begin het, is die vraag nou of die maatskappy groei kan volhou en sy seile die rigting kan laat bepaal, nie die wind nie.
Alhoewel die maatskappy onder normale omstandighede 'n goeie koop is, is ek neutraal oor die huidige resessie totdat kommoditeitspryse na normale vlakke terugkeer, ten minste teen die einde van die jaar.
Olympic Steel, Inc., 'n klein publieke maatskappy met 'n markkapitalisasie van US$293.77 miljoen, is 'n metaaldienstesentrum wat metale in die Verenigde State verwerk en verkoop. Die maatskappy bedryf drie afsonderlike sake-eenhede;
Spesialiteitsmetaalplatte en Koolstofplatte: Hierdie twee afdelings word dikwels gekombineer as gevolg van die soortgelyke aard van die hulpbronne wat deur die twee afdelings gebruik word, wat lei tot kostedeling. Volgens die maatskappy se jaarverslag word die produkte van beide afdelings in gemeenskaplike fasiliteite gestoor, en op sommige plekke word dit op gedeelde toerusting verwerk. Die koolstofplatproduk- en spesialiteitsmetaalsegmente het die meerderheid van die inkomste vir Olympic Steel gegenereer, wat 55% en 29% van die inkomste in die MRQ uitgemaak het. Die koolstofplatproduk- en spesialiteitsmetaalsegmente het die meerderheid van die inkomste vir Olympic Steel gegenereer, wat 55% en 29% van die inkomste in die MRQ uitgemaak het.Die segmente Koolstofplat en Spesialiteitsmetale het die meerderheid van Olympic Steel se inkomste gegenereer, wat 55% en 29% van MRQ se inkomste uitgemaak het.Die koolstofvlaktes en spesialiteitsmetaalsegmente is verantwoordelik vir die meerderheid van Olympic Steel se inkomste, en maak onderskeidelik 55% en 29% van MRQ se inkomste uit.
Die Koolstof- en Spesialiteitsplate-segment sluit 33 strategiese raffinerings- en bemarkingsfasiliteite in die VSA en een in Monterrey, Mexiko, in.
Die maatskappy se derde segment, Tubular Products, sluit agt eiendomme in en is verantwoordelik vir 16% van MRQ se inkomste. Die maatskappy verskuif geleidelik sy fokus na die spesialiteitsmetaalsegment, en dit is duidelik uit die jaarlikse inkomste dat die inkomste uit plat produkte toegeneem het. Inteendeel, die produksie van pype en pypprodukte het afgeneem.
Korporatiewe dienste word hoofsaaklik verskaf deur vervaardigers van industriële masjinerie en toerusting, motorvervaardigers, vervaardigers van elektriese toerusting en vervaardigers van landboumasjinerie.
Die maatskappy se belangrikste kliënte is vervaardigers van industriële masjinerie en toerusting, wat meer as 27,4% van MRQ se netto verkope uitmaak. Ander relevante syfers word ook in die tabel hieronder getoon.
In September 2021 het Olympic Steel sy Detroit-besigheidseenheid aan Venture Steel Inc. verkoop vir $58,4 miljoen plus 'n bedryfskapitaalaanpassing van ongeveer $13,5 miljoen om vroeg in 2022 te sluit. Dit toon 'n verbetering in kontantvloei uit beleggingsaktiwiteite in sy finansiële state, wat met meer as 50% gedaal het van $28,1 miljoen in 2020 tot 'n totale verlies van $13,5 miljoen aan die einde van 2021.
“Ons bly gefokus op ons langtermynstrategie om ons besigheid verder te diversifiseer, voortgesette winsgewendheid te lewer en aandeelhouerswaarde te verhoog. Die opbrengs uit die verkoop van die Detroit-onderneming sal gebruik word om skuld te verminder, wat lei tot groter buigsaamheid vir organiese inkrementele verkrygings en beleggings in planne vir groei en outomatisering.”
Oor die afgelope paar jaar het Olympic Steel sy fokus verskuif van plat koolstofprodukte na spesialiteitsmetaalplate. Dit poog om metaalintensiewe vervaardigers in sy besigheidsmodel te integreer deur maatskappye in dieselfde bedryf te verkry.
Bedrywighede in Detroit is gefokus op die verspreiding van koolstofvlak-staal aan plaaslike motorvervaardigers en hul verskaffers, hoofsaaklik in die koolstofvlak-staal-segment. Olympic Steel berig dat minder as 3% van hul verkope van motorvervaardigers of motoronderdelevervaardigers afkomstig is.
Net na Detroit se koolstofgesentreerde bedrywighede se verkoop het Olympic Steel 'n deel van die verkoopopbrengs gebruik om 'n ander vlekvrye staal- en aluminiumverspreidingsonderneming, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., vir $12,1 miljoen te verkry. Net na Detroit se koolstofgesentreerde bedrywighede se verkoop het Olympic Steel 'n deel van die verkoopopbrengs gebruik om 'n ander vlekvrye staal- en aluminiumverspreidingsonderneming, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., vir $12,1 miljoen te verkry. Сразу после продажи Детройта, ориентированного выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от продапя другого предприятия по продаже нержавеющей стали en алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., vir 12,1 miljoen dollar. Onmiddellik na die verkoop van koolstofgedrewe Detroit het Olympic Steel 'n gedeelte van die opbrengs van die verkoop gebruik om nog 'n vlekvrye staal- en aluminiumhandelaar, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., vir $12,1 miljoen te verkry.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， Olimpiese staal 使用 出售 收益 以 1210 丆 倃 羺不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки для Shaw продибрия Stainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали en алюминия, vir 12,1 miljoen dollar. Na die verkoop van sy Detroit-koolstofonderneming het Olympic Steel 'n gedeelte van die verkoopopbrengs gebruik om Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., nog 'n verspreider van vlekvrye staal en aluminium, vir $12,1 miljoen te verkry. In 2019 het Olympic Steel ook Action Stainless & Alloys vir $19,5 miljoen verkry. In 2019 het Olympic Steel ook Action Stainless & Alloys vir $19,5 miljoen verkry. Vir 2019 Olympic Steel-toerusting vir Aksie-vlekvrye en legerings vir 19,5 miljoen dollar. In 2019 het Olympic Steel ook Action Stainless & Alloys vir $19,5 miljoen verkry. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. Vir 2019 Olimpiese Staal-toerusting vir Action Stainless & Alloys vir 19,5 ml dollar. In 2019 het Olympic Steel ook Action Stainless & Alloys vir $19,5 miljoen verkry.Net so het Olympic Steel aan die begin van 2018 Berlin Metal verkry, een van die grootste dienssentrums in Noord-Amerika, wat premium blikplaat en vlekvrye staalstrook in die vorm van gleufspoele verwerk en verkoop.
Die bereiking van skaalvoordele en die diversifisering van sy portefeulje deur verkrygings was die afgelope vyf jaar 'n fokus van Olympic Steel en het meer as vyf maatskappye verkry, insluitend vier in die afgelope vyf jaar. Hierdie syverkrygings toon duidelik dat Olympic Steel van voorneme is om te fokus op die uitbreiding en diversifikasie van sy portefeulje en die vermindering van die sikliese aard van bestaande besighede.
Chinese vraag het reeds hierdie maand gely en ons kan binnekort 'n afname-effek op Amerikaanse maatskappye sien. Pryse vir staal en die hoofkomponent daarvan, ystererts, het tydens die Sjanghai-inperking gewissel, maar het vroeër hierdie maand 'n afwaartse neiging getoon, volgens CNBC. Allied Market Research skat dat die spesialiteitsmetaalmark teen 'n saamgestelde jaarlikse groeikoers (CAGR) van 3,50% sal groei om teen 2031 $276 miljard te bereik. Hierdie groeiskatting lyk konserwatief vir 'n kleinkapitalisasiemaatskappy soos Olympic Steel Inc.
Aandeelpryse in die meeste metaal-, mynbou- en kommoditeitssektore het gestyg en sal waarskynlik aanhou styg solank hoër as verwagte inflasiesyfers gerapporteer word. Gevolglik het die prys van ZEUS die afgelope jaar rondom $27 gesweef, met 'n 52-week hoogtepunt van net meer as $43.
Beleggers wil nou in die sektor se sterk aandele belê, wat moeiliker tye kan deurstaan ​​as hulle hulself in 'n meer riskante omgewing bevind. Sterk fundamentele faktore, gesonder balansstate en oortollige likiditeit sal van die sleutelfaktore wees om dop te hou in moeilike marktoestande, aangesien prysmomentum dalk nie 'n maatskappy se ware posisie weerspieël nie.
Die maatskappy het 'n MRQ EPS van $3.10 gerapporteer, wat die ramings met $0.84 oortref het, wat 'n prys-verdienste-verhouding van 2.06 oor die afgelope 12 maande te staan ​​bring. Hierdie prys-verdienste-verhouding is aansienlik beter as mededingers, met 'n gemiddelde van 11.76x. Net so is alle sleutelmaatstawwe aansienlik laer relatief tot hul eweknieë, met 'n gemiddelde afslag van 70% oor alle maatstawwe, wat opwaartse potensiaal vir Olympic Steel-pryse aandui.
Daarbenewens het die Raad van Direkteure in Mei 2022 die betaling van 'n gereelde kwartaallikse dividend van $0,09 per aandeel aan geregistreerde aandeelhouers goedgekeur vanaf 1 Junie 2022, wat op 15 Junie 2022 betaalbaar is.
Net so dui 35% ROE en 13% ROTA op beter hulpbronbenutting as die bedryf, meer as dubbel die bedryfsmediaan van 12,86% en 5,22%.
Ek verwag dat voorraadwaardes in die derde kwartaal van 2022 sal daal as gevolg van die onlangse skerp daling in metaalpryse. Tot dusver is prys en fundamentele momentum gekorreleer. As fundamentele faktore sterk bly, sou dit onbevooroordeeld en logies wees om aan te neem dat kleinkapitalisasie-aandele op die lange duur ordentlike opbrengste sal lewer.
Dit is noemenswaardig dat Olympic Steel se skuld-tot-ekwiteit-verhouding redelik hoog is teen 73,41%, met die meeste van sy skuld geklassifiseer as versekerde langtermynskuld, hoewel dit met 5,83% jaar-op-jaar afgeneem het, van $360 miljoen tot $339 miljoen, wat in die MRQ is.
Olympic Steel het in 2017 'n leningsooreenkoms van $455 miljoen met Bank of America (BAC) onderteken, wat in Desember 2022 verval. Die herleningsooreenkoms verleng die bestaande vyfjaar-herleningskredietfasiliteit van $475 miljoen tot Junie 2026, hoofsaaklik verseker deur die maatskappy se vorderings, voorraad, en eiendom en toerusting. Die fonds sluit tot $200 miljoen in groei-opsies in.
As 'n maatskappy in 'n sikliese bedryf staar Olympic Steel baie sistemiese risiko in die gesig. Hierdie hoë hefboomfinansiering het gelei tot 'n hoër beta vir die maatskappy teen 1.51, wat tot hoër wisselvalligheid gelei het.
Die maatskappy se kapitaalstruktuur moet gebalanseerd wees, ideaal gesproke moet 'n maatskappy se hoë skuld 'n lae kapitaalkoste hê, wat voordeel trek uit siklusse deur laer rentekoerse vas te sluit voor 'n afwaartse siklus.
Fitch verwag dat wêreldwye staalpryse in 2022 sal daal sodra die herstel in wêreldwye pryse eindig.
Buite China is die VSA ver agter sy wêreldwye mededingers in die herbegin van produksiekapasiteit na Covid-19-ontwrigtings en produksieverlagings. Fitch verwag dat die Amerikaanse voorraad in die komende maande sal hervat en dat invoere sal verbeter, wat sal lei tot 'n geleidelike stabilisering van Amerikaanse staalpryse in 2022.
Olympic Steel werk hard daaraan om sy besigheid tuis en in die buiteland uit te brei, maar as die maatskappy hoop om in die komende jare met die groot spelers mee te ding, moet dit sy besigheid uitbrei, wat na verwagting teen 'n hoër jaarlikse koers as spesiale metale, oftewel 3,5%, sal groei. Olympic Steel het 'n hoë hefboomrisiko in die verhoging van aandeelhouerswaarde, wat belegging in die maatskappy 'n hoë risiko- en beloningscenario maak as gevolg van sy relatief klein markkapitalisasie.
Gegewe die maatskappy se geskiedenis, het dit dapper stappe geneem om sy besigheid te verkry en uit te brei. Maar nou is dit tyd vir Olympic Steel om sy skuld te verminder en dit tot 'n optimale vlak te herkapitaliseer, waar skommelinge in inkomste en verdienste mettertyd behoort af te neem om organiese groei te handhaaf.
Gegewe die huidige markwisselvalligheid en die sikliese aard van die bedryf waarin Olympic Steel bedrywig is, kan ons 'n moeilike pad vorentoe sien. Makrofaktore soos stygende inflasiekoerse, China se COVID-verwante inperking en resessiedruk het markonrus vererger, wat my daartoe gelei het om Olympic Steel as 'n "houvas" te beskou totdat dinge kalmeer en daar 'n mate van stabilisering is.
Openbaarmaking: Ek/ons het geen aandele-, opsies- of soortgelyke afgeleide posisies in enige van die genoemde maatskappye nie en beplan nie om sulke posisies binne die volgende 72 uur te neem nie. Openbaarmaking van sakeverhoudinge: Hierdie artikel is geskryf deur Haider Arshad Research en hersien en ingedien deur mnr. Walid Tariq.