Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) актыўна пашырае свой бізнес, набываючы кампаніі, цесна звязаныя з яго бізнес-сегментамі.Яе даход павялічыўся за мінулы год з-за таварнага суперцыкла, але нядаўна Olympic Steel сутыкнулася з праблемамі з-за падзення коштаў на металы, што прывяло да абясцэньвання яе запасаў. Цана акцый апярэдзіла індэкс S&P 500 і Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) больш чым на 30%. Цана акцый апярэдзіла індэкс S&P 500 і Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) больш чым на 30%. Кошт акцый павысіла індэкс S&P 500 і Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) больш чым на 30%. Кошт акцый больш чым на 30% перасягнуў S&P 500 і Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Акцыі торгуюцца больш чым на 30% вышэй індэксу S&P 500 і прамысловага індэксу Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Акцыі таргуюцца больш чым на 30% вышэй S&P 500 і Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
У той час як Olympic Steel прадэманстравала моцную станоўчую карэляцыю з індэксам коштаў на металы падчас металургічнага буму, які пачаўся падчас пандэміі COVID-19, цяпер пытанне ў тым, ці зможа кампанія падтрымліваць рост і дазваляць сваім ветразям вызначаць кірунак, а не вецер.?
Нягледзячы на ​​тое, што кампанія з'яўляецца добрай пакупкай пры звычайных абставінах, я нейтральна стаўлюся да цяперашняй рэцэсіі, пакуль цэны на сыравіну не вернуцца да нармальнага ўзроўню, па меншай меры, да канца года.
Olympic Steel, Inc., невялікая публічная кампанія з рынкавай капіталізацыяй 293,77 мільёна долараў ЗША, з'яўляецца цэнтрам металургічных паслуг, які апрацоўвае і прадае металы ў Злучаных Штатах.Кампанія кіруе трыма асобнымі бізнес-падраздзяленнямі;
Спецыяльныя металічныя і вугляродныя кватэры: гэтыя два падраздзяленні часта аб'ядноўваюцца з-за падобнага характару рэсурсаў, якія выкарыстоўваюцца двума падраздзяленнямі, што прыводзіць да размеркавання выдаткаў.Як вынікае з гадавой справаздачы кампаніі, прадукцыя абодвух падраздзяленняў захоўваецца ў агульных памяшканнях, а месцамі перапрацоўваецца на агульным абсталяванні. Сегменты вугляроднага плоскага пракату і спецыяльнага металу прынеслі большую частку даходу Olympic Steel, на долю якога прыпадае 55% і 29% даходу ў MRQ. Сегменты вугляроднага плоскага пракату і спецыяльнага металу прынеслі большую частку даходу Olympic Steel, на долю якога прыпадае 55% і 29% даходу ў MRQ.Сегменты Carbon Flat і Specialty Metals прынеслі большую частку даходаў Olympic Steel, на долю якіх прыпадае 55% і 29% даходаў MRQ.Сегменты вугляроднага пракату і спецыяльных металаў складаюць большую частку даходаў Olympic Steel, на долю якіх прыпадае 55% і 29% даходаў MRQ адпаведна.
Сегмент Carbon & Specialty Sheets уключае 33 стратэгічныя аб'екты па перапрацоўцы і збыце ў ЗША і адзін у Мантэррэі, Мексіка.
Трэці сегмент кампаніі, Tubular Products, уключае восем аб'ектаў і складае 16% даходаў MRQ.Кампанія паступова пераключае сваю ўвагу на сегмент спецыяльных металаў, і па гадавой выручцы відаць, што выручка ад плоскага пракату павялічылася.Наадварот, вытворчасць труб і трубапрадукцыі скарацілася.
Карпаратыўныя паслугі ў асноўным аказваюць вытворцы прамысловага машын і абсталявання, вытворцы аўтамабіляў, электраабсталявання і сельскагаспадарчай тэхнікі.
Важнейшымі кліентамі кампаніі з'яўляюцца вытворцы прамысловых машын і абсталявання, на долю якіх прыпадае больш за 27,4% чыстых продажаў MRQ.Іншыя адпаведныя лічбы таксама паказаны ў табліцы ніжэй.
У верасні 2021 года Olympic Steel прадала сваё бізнес-падраздзяленне ў Дэтройце кампаніі Venture Steel Inc. за 58,4 мільёна долараў плюс карэкціроўку абаротнага капіталу ў памеры прыкладна 13,5 мільёна долараў да закрыцця ў пачатку 2022 года. Гэта сведчыць аб паляпшэнні грашовых патокаў ад інвестыцыйнай дзейнасці ў яе фінансавай справаздачнасці, якія знізіліся больш чым на 50% з 28,1 мільёна долараў у 2020 годзе да агульнай страты ў 13,5 мільёна долараў у канцы 2021 года.
«Мы па-ранейшаму сканцэнтраваны на нашай доўгатэрміновай стратэгіі далейшай дыверсіфікацыі нашага бізнесу, забеспячэння пастаяннай прыбытковасці і павелічэння кошту для акцыянераў.Даходы ад продажу бізнесу ў Дэтройце будуць выкарыстаны для памяншэння запазычанасці, што прывядзе да большай гнуткасці для арганічных паступовых набыткаў і інвестыцый у планы росту і аўтаматызацыі.
За апошнія некалькі гадоў Olympic Steel перамясціла сваю ўвагу з вугляродных плоскіх вырабаў на спецыяльныя металічныя лісты.Ён імкнецца інтэграваць металаёмістых вытворцаў у сваю бізнес-мадэль шляхам набыцця кампаній у той жа галіны.
Прадпрыемствы ў Дэтройце сканцэнтраваны на пастаўцы карбонавых пліт айчынным аўтавытворцам і іх пастаўшчыкам, у першую чаргу ў сегменце карбонавых пліт.Olympic Steel паведамляе, што менш за 3% іх продажаў прыпадае на аўтавытворцаў і вытворцаў аўтазапчастак.
Адразу пасля продажу вугляродна-арыентаваных аперацый у Дэтройце Olympic Steel выкарыстала частку выручкі ад продажу, каб набыць яшчэ адзін бізнес па продажы нержавеючай сталі і алюмінію, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 мільёна долараў. Адразу пасля продажу вугляродна-арыентаваных аперацый у Дэтройце Olympic Steel выкарыстала частку выручкі ад продажу, каб набыць яшчэ адзін бізнес па продажы нержавеючай сталі і алюмінію, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 мільёна долараў. Разам пасля продажу Дэтройта, арыентаванага на выкіды вуглерода, Olympic Steel выкарыстала частку выручкі ад продажу для набыцця другога прадпрыемства па продажы нержавеючай сталі і алюмінію, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 мільёна долараў. Адразу пасля продажу вугляроднага Дэтройта кампанія Olympic Steel выкарыстала частку выручкі ад продажу, каб набыць іншага прадаўца нержавеючай сталі і алюмінію, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 мільёна долараў.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， алімпійская сталь 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc. Пасля продажу свайго углеродоориентированного бізнесу ў Дэтройце Olympic Steel выкарыстоўвала частку выручкі ад продажу для набыцця Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., іншага дыстрыб'ютара нержавеючай сталі і алюмінія, за 12,1 мільёна долараў. Пасля продажу свайго вугляроднага бізнесу ў Дэтройце Olympic Steel выкарыстала частку выручкі ад продажу, каб набыць Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., іншага дыстрыбутара нержавеючай сталі і алюмінія, за 12,1 мільёна долараў. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 мільёна долараў. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 мільёна долараў. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 мільёнаў даляраў. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 мільёна долараў. 2019 年，Alympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。. 2019 年，Alympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 млн даляраў. У 2019 годзе Olympic Steel таксама набыла Action Stainless & Alloys за 19,5 мільёна долараў.Аналагічным чынам у пачатку 2018 года Olympic Steel набыла Berlin Metal, адзін з найбуйнейшых сэрвісных цэнтраў у Паўночнай Амерыцы, які займаецца апрацоўкай і продажам бляхі і стужкі з нержавеючай сталі прэміум-класа ў рулонах з прарэзамі.
За апошнія пяць гадоў кампанія Olympic Steel набыла больш за пяць кампаній, у тым ліку чатыры — за апошнія пяць гадоў.Гэтыя пабочныя набыцці ясна дэманструюць, што Olympic Steel мае намер засяродзіцца на пашырэнні і дыверсіфікацыі свайго партфеля і зніжэнні цыклічнасці існуючых прадпрыемстваў.
Кітайскі попыт ужо пацярпеў у гэтым месяцы, і неўзабаве мы можам заўважыць эфект прасочвання ў амерыканскіх кампаніях.Цэны на сталь і яе асноўны кампанент жалезную руду вагаліся падчас блакіроўкі ў Шанхаі, але паказалі тэндэнцыю да зніжэння ў пачатку гэтага месяца, паведамляе CNBC.Паводле ацэнак Allied Market Research, рынак спецыялізаваных металаў будзе расці на 3,50% і дасягне 276 мільярдаў долараў да 2031 года. Гэтая ацэнка росту здаецца кансерватыўнай для такой кампаніі з невялікай капіталізацыяй, як Olympic Steel Inc.
Цэны на акцыі ў большасці металургічных, горназдабыўных і сыравінных сектараў выраслі і, хутчэй за ўсё, будуць расці да таго часу, пакуль не будзе паведамлена больш высокіх, чым чакалася, паказчыкаў інфляцыі.У выніку цана ZEUS за мінулы год вагалася каля 27 долараў, максімуму за 52 тыдні крыху больш за 43 долараў.
Цяпер інвестары імкнуцца інвеставаць у моцныя акцыі сектара, якія могуць перажыць больш цяжкія часы, калі яны апынуцца ў больш рызыкоўным асяроддзі.Моцныя фундаментальныя паказчыкі, больш здаровыя балансы і залішняя ліквіднасць стануць аднымі з ключавых фактараў, на якія трэба сачыць у складаных рынкавых умовах, паколькі імпульс цэн можа не адлюстроўваць сапраўднае становішча кампаніі.
Кампанія паведаміла пра прыбытак на акцыю MRQ у памеры 3,10 даляра, што перавышае ацэнкі на 0,84 даляра, у выніку чаго суадносіны кошту і прыбытку склала 2,06 за апошнія 12 месяцаў.Гэта суадносіны кошту і прыбытку значна лепшае, чым у канкурэнтаў, у сярэднім 11,76x.Сапраўды гэтак жа ўсе ключавыя паказчыкі значна ніжэйшыя ў параўнанні з аналагамі, пры гэтым сярэдняя зніжка па ўсіх паказчыках складае 70%, што сведчыць аб патэнцыяле росту коштаў на алімпійскую сталь.
Акрамя таго, у маі 2022 года Савет дырэктараў зацвердзіў выплату рэгулярных штоквартальных дывідэндаў у памеры 0,09 даляра ЗША на акцыю зарэгістраваным акцыянерам па стане на 1 чэрвеня 2022 года, тэрмін выплаты - 15 чэрвеня 2022 года.
Аналагічным чынам, 35% ROE і 13% ROTA паказваюць на лепшае выкарыстанне рэсурсаў, чым у прамысловасці, што больш чым удвая перавышае сярэднія паказчыкі ў галіны 12,86% і 5,22%.
Я чакаю, што кошт запасаў знізіцца ў трэцім квартале 2022 года з-за нядаўняга рэзкага падзення коштаў на метал.Да гэтага часу цана і фундаментальны імпульс суадносіліся.Калі фундаментальныя паказчыкі застануцца моцнымі, было б аб'ектыўна і лагічна выказаць здагадку, што акцыі з малой капіталізацыяй прынясуць годны прыбытак у доўгатэрміновай перспектыве.
Варта адзначыць, што суадносіны запазычанасці і ўласнага капіталу Olympic Steel даволі высокія і складаюць 73,41%, прычым большая частка запазычанасці класіфікуецца як забяспечаная доўгатэрміновая запазычанасць, хоць яна знізілася на 5,83% у параўнанні з мінулым годам з 360 мільёнаў долараў да 339 долараў.мільён знаходзіцца ў MRQ.
Кампанія Olympic Steel падпісала з Bank of America (BAC) крэдытнае пагадненне на суму 455 мільёнаў долараў у 2017 годзе, тэрмін дзеяння якога заканчваецца ў снежні 2022 года. Аднаўляльнае пагадненне падаўжае існуючую пяцігадовую аднаўляльную крэдытную лінію на 475 мільёнаў долараў да чэрвеня 2026 года, забяспечаную галоўным чынам дэбіторскай запазычанасцю кампаніі, інвентаром, маёмасцю і абсталяваннем.Фонд уключае варыянты росту да 200 мільёнаў долараў.
Як кампанія ў цыклічнай галіны, Olympic Steel сутыкаецца з вялікай колькасцю сістэмных рызык.Гэта высокае крэдытнае плячо прывяло да больш высокай бэта-версіі для кампаніі ў 1,51, што прывяло да большай валацільнасць.
Структура капіталу кампаніі павінна быць збалансаванай, у ідэале вялікая запазычанасць кампаніі павінна мець нізкі кошт капіталу, атрымліваючы выгаду ад цыклаў, фіксуючы больш нізкія працэнтныя стаўкі перад цыклам зніжэння.
Fitch чакае, што сусветныя цэны на сталь знізяцца ў 2022 годзе, калі скончыцца аднаўленне сусветных цэн.
За межамі Кітая ЗША значна адстаюць ад сваіх глабальных канкурэнтаў у аднаўленні вытворчых магутнасцей пасля перабояў і скарачэння вытворчасці Covid-19.Забягаючы наперад, Fitch чакае, што пастаўкі ў ЗША адновяцца ў бліжэйшыя месяцы, а імпарт палепшыцца, што прывядзе да паступовай стабілізацыі цэн на сталь у ЗША ў 2022 годзе.
Olympic Steel старанна працуе над пашырэннем свайго бізнесу як дома, так і за мяжой, але калі кампанія спадзяецца канкурыраваць з буйнымі гульцамі ў бліжэйшыя гады, ёй трэба пашырыць свой бізнес, які, паводле прагнозаў, будзе расці больш высокімі гадавымі тэмпамі.стаўка, чым спецыяльныя металы, або на 3,5%.Olympic Steel мае высокую рызыку крэдытнага пляча ў павелічэнні акцыянернага кошту, што робіць інвестыцыі ў кампанію сцэнарам высокай рызыкі і ўзнагароджання з-за яе адносна невялікай рынкавай капіталізацыі.
Улічваючы гісторыю кампаніі, яна зрабіла смелыя крокі, каб набыць і пашырыць свой бізнэс.Але цяпер час для Olympic Steel скараціць сваю запазычанасць і рэкапіталізаваць яе да аптымальнага ўзроўню, дзе ваганні даходаў і прыбыткаў павінны з часам змяншацца для падтрымання арганічнага росту.
Улічваючы бягучую валацільнасць рынку і цыклічны характар ​​галіны, у якой працуе Olympic Steel, мы бачым, што наперадзе цяжкі шлях.Такія макрафактары, як рост інфляцыі, блакаванне Кітая, звязанае з COVID-19, і ціск рэцэсіі ўзмацнілі рыначныя ўзрушэнні, што заахвоціла мяне ацаніць Olympic Steel як «трымацца», пакуль усё не супакоіцца і не наступіць некаторая стабілізацыя.
Раскрыццё інфармацыі: я/мы не маем акцый, апцыён або падобных вытворных пазіцый ні ў адной са згаданых кампаній і не плануем займаць такія пазіцыі на працягу наступных 72 гадзін.Раскрыццё інфармацыі аб дзелавых адносінах: гэты артыкул быў напісаны Haider Arshad Research, прагледжаны і прадстаўлены спадаром Валідам Тарыкам.