Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) je velika kompanija za proizvodnju čeličnih konstrukcija. Kompanija posluje na tržištu koje ne generira ogromne profite ili ideje za rast, i mnogi bi ga smatrali dosadnim. Ali oni zarađuju novac i imaju predvidljivo i stabilno poslovanje. Ovo su kompanije koje preferiram, i možete biti sigurni da neki investitori ne obraćaju pažnju na ovaj dio tržišta. Kompanija se mučila da otplati dug, sada nemaju duga i imaju potpuno neiskorištenu kreditnu liniju od 400 miliona dolara, što ih čini vrlo fleksibilnim ako se pojave ciljevi akvizicije i kompanija može brzo djelovati. Čak i bez ikakve akvizicije za pokretanje rasta, kompanija ima ogroman slobodni novčani tok i raste već dugi niz godina, trend koji će se, izgleda, nastaviti i u budućnosti. Čini se da tržište ne cijeni kompaniju, a rast prihoda i profita posljednjih godina čini se otkrivajućim.
„Mueller Industries, Inc. proizvodi i prodaje proizvode od bakra, mesinga, aluminija i plastike u SAD-u, Velikoj Britaniji, Kanadi, Koreji, Bliskom istoku, Kini i Meksiku. Kompanija posluje u tri segmenta: cjevovodni sistemi, industrijski metali i klima. Cjevovodni sistemi Segment nudi bakrene cijevi, fitinge, komplete cijevi i fitinge, PEX cijevi i radijantne sisteme, kao i fitinge za vodovodne instalacije i alate za brizganje plastike i isporuku vodovodnih cijevi. Ovaj segment prodaje svoje proizvode veletrgovcima na tržištima vodovoda i hlađenja, distributerima kućanskih i rekreacijskih vozila, trgovcima građevinskim materijalom i proizvođačima originalne opreme za klimatizaciju (OEM). Segment industrijskih metala proizvodi šipke od mesinga, bronze i bakrenih legura, mesing za cijevi, ventile i fitinge; hladno oblikovane aluminijske i bakrene proizvode; odljevke od čelika, mesinga i lijevanog željeza; otkovke od mesinga i aluminija; ventile od mesinga, aluminija i nehrđajućeg čelika; rješenja za kontrolu fluida i proizvođače originalne opreme za plinske sisteme sastavljene za industrijska, arhitektonska, HVAC, vodovodna i rashladna tržišta. Segment klima isporučuje ventile, zaštitne dijelove i mesing raznim OEM-ovima na komercijalnim HVAC i rashladnim tržištima. Pribor; Visokonaponske komponente i pribor za tržišta klimatizacije i hlađenja; koaksijalni izmjenjivači topline i spiralne cijevi za HVAC, geotermalnu energiju, hlađenje, toplinske pumpe za bazene, brodogradnju, aparate za led, komercijalne kotlove i tržišta za rekuperaciju topline; izolirani fleksibilni HVAC sistemi; lemljeni razdjelnici, razdjelnici i sklopovi distributera. Kompanija je osnovana 1917. godine i ima sjedište u Colliervilleu, Tennessee.
U 2021. godini, Mueller Industries će prijaviti godišnji prihod od 3,8 milijardi dolara, neto dobit od 468,5 miliona dolara i razvodnjenu zaradu po dionici od 8,25 dolara. Kompanija je također prijavila zaradu za prvi i drugi kvartal 2022. godine. Za prvu polovinu 2022. godine, kompanija je prijavila prihod od 2,16 milijardi dolara, neto dobit od 364 miliona dolara i razvodnjenu zaradu po dionici od 6,43 dolara. Kompanija isplaćuje tekuću dividendu od 1,00 dolara po dionici, što predstavlja prinos od 1,48% na trenutnu cijenu dionice.
Izgledi za dalji razvoj kompanije su dobri. Izgradnja novih kuća i komercijalni razvoj su važni faktori koji utiču i pomažu u određivanju prodaje kompanije, jer ova područja čine većinu potražnje za proizvodima kompanije. Prema podacima Zavoda za popis stanovništva SAD-a, stvarni broj novih kuća u SAD-u će biti 1,6 miliona u 2021. godini, u odnosu na 1,38 miliona u 2020. godini. Pored toga, privatne nestambene zgrade procijenjene su na 467,9 milijardi u 2021. godini, 479 milijardi u 2020. godini i 500,1 milijardu u 2019. godini. Očekuje se da će potražnja u ovim područjima ostati jaka, a kompanije vjeruju da će njihovi poslovni i finansijski rezultati imati koristi od ovih faktora i ostati stabilni. Predviđa se da će u 2022. i 2023. godini obim nestambene izgradnje porasti za 5,4% odnosno 6,1%. Ova perspektiva potražnje će pomoći kompaniji Mueller Industries, Inc. da održi visok nivo rasta i poslovanja.
Potencijalni faktori rizika koji bi mogli uticati na poslovanje su ekonomski uslovi povezani sa stambenim i komercijalnim razvojem. Građevinska tržišta trenutno izgledaju stabilno i dobro posluju u posljednjih nekoliko godina, ali pogoršanje na ovim tržištima u budućnosti moglo bi imati značajan uticaj na poslovanje kompanije.
Trenutna tržišna kapitalizacija kompanije Mueller Industries Inc. iznosi 3,8 milijardi dolara, a omjer cijene i zarade (P/E) iznosi 5,80. Ovaj omjer cijene i zarade je zapravo mnogo niži od većine Muellerovih konkurenata. Druge čeličane trenutno se trguju po omjeru P/E od oko 20. Na osnovu omjera cijene i zarade, kompanija izgleda jeftino u poređenju sa svojim konkurentima. Na osnovu trenutnog stanja poslovanja, kompanija izgleda podcijenjeno. S obzirom na rast prihoda i neto dobiti kompanije, ovo se čini kao vrlo atraktivna dionica s neprepoznatom vrijednošću.
Kompanija je agresivno otplaćivala dugove u posljednjih nekoliko godina i sada je bez dugova. Ovo je vrlo pozitivno za kompaniju, jer sada ne ograničava neto profit kompanije i čini je vrlo fleksibilnom. Kompanija je završila drugi kvartal sa 202 miliona dolara gotovine i imaju neiskorištenu revolving kreditnu liniju od 400 miliona dolara na raspolaganju za korištenje ako su potrebne operacije ili se pojave mogućnosti za strateške akvizicije.
Mueller Industries izgleda kao sjajna kompanija i odlična dionica. Kompanija je historijski bila stabilna i doživjela je eksplozivan rast potražnje u 2021. godini, što će se nastaviti i u 2022. godini. Portfolio narudžbi je velik, kompanija dobro posluje. Kompanija se trguje po niskom omjeru cijene i zarade, izgleda znatno podcijenjeno u poređenju sa svojim konkurentima i općenito. Da kompanija ima normalniji omjer cijene i zarade od 10-15, tada bi se dionica više nego udvostručila u odnosu na trenutne nivoe. Kompanija izgleda spremna za daljnji rast, što trenutnu podcijenjenost čini još atraktivnijom, čak i ako njihovo poslovanje ne raste vrtoglavo, ako ostane stabilno, kompanija se pripremila za sve što tržište nudi odmah.
Objava: Ja/mi ne posjedujemo dionice, opcije ili slične derivate ni u jednoj od gore navedenih kompanija, ali možemo ući u profitabilnu dugu poziciju kupovinom dionica ili kupovinom call opcija ili sličnih derivata u MLI u narednih 72 sata. Ovaj članak sam napisao/la sam i on izražava moje vlastito mišljenje. Nisam primio/la nikakvu naknadu (osim Seeking Alpha). Nemam poslovni odnos ni sa jednom od kompanija navedenih u ovom članku.