Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) aktivno širi svoje poslovanje preuzimanjem kompanija koje su usko povezane s njegovim poslovnim segmentima.Njeni prihodi su se povećali u protekloj godini zbog superciklusa robe, ali je Olympic Steel nedavno naišao na probleme zbog pada cijena metala, što je uzrokovalo depresaciju njegovih zaliha. Cijena dionica nadmašila je S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining indeks (DJUSIM) za više od 30%. Cijena dionica nadmašila je S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining indeks (DJUSIM) za više od 30%. Cena akcije je povećala indeks S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) više od 30%. Cijena dionica nadmašila je S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) za više od 30%. Akcije su veće od 30% iznad indeksa S&P 500 i industrijskih indeksa Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Dionicama se trguje više od 30% iznad S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Dok je Olympic Steel pokazao snažnu pozitivnu korelaciju s indeksom cijena metala tokom procvata čelika koji je počeo tokom pandemije COVID-19, sada se postavlja pitanje može li kompanija održati rast i dopustiti da njena jedra diktiraju smjer, a ne vjetar.?
Iako je kompanija dobra kupovina u normalnim okolnostima, ja sam neutralan po pitanju trenutne recesije sve dok se cijene roba ne vrate na normalne nivoe, barem do kraja godine.
Olympic Steel, Inc., mala javna kompanija sa tržišnom kapitalizacijom od 293,77 miliona dolara, je centar za metalske usluge koji prerađuje i prodaje metale u Sjedinjenim Državama.Kompanija posluje sa tri odvojene poslovne jedinice;
Specialty Metal Flats i Carbon Flats: Ove dvije divizije se često kombinuju zbog slične prirode resursa koje koriste dvije divizije, što rezultira podjelom troškova.Prema godišnjem izvještaju kompanije, proizvodi oba odjela se skladište u zajedničkim objektima, a na pojedinim mjestima prerađuju se na zajedničkoj opremi. Segmenti karbonskih pločastih proizvoda i specijalnih metala generirali su većinu prihoda za Olympic Steel, čineći 55% i 29% prihoda u MRQ. Segmenti karbonskih pločastih proizvoda i specijalnih metala generirali su većinu prihoda za Olympic Steel, čineći 55% i 29% prihoda u MRQ.Segmenti Carbon Flat i Specialty Metals generirali su većinu prihoda Olympic Steel-a, čineći 55% i 29% prihoda MRQ-a.Segmenti ugljeničnih ploča i specijalnih metala čine većinu prihoda Olympic Steel-a, čineći 55% odnosno 29% prihoda MRQ-a.
Segment Carbon & Specialty Sheets uključuje 33 strateška postrojenja za preradu i marketing u SAD-u i jedan u Monterreyu, Meksiko.
Treći segment kompanije, Tubular Products, uključuje osam nekretnina i čini 16% prihoda MRQ-a.Kompanija postepeno prebacuje fokus na segment specijalnih metala, a iz godišnjeg prihoda je jasno da je povećan prihod od pločastih proizvoda.Naprotiv, smanjena je proizvodnja cijevi i proizvoda od cijevi.
Korporativne usluge uglavnom pružaju proizvođači industrijskih mašina i opreme, proizvođači automobila, proizvođači električne opreme i poljoprivrednih mašina.
Najvažniji kupci kompanije su proizvođači industrijskih mašina i opreme, koji čine više od 27,4% neto prodaje MRQ-a.Druge relevantne brojke su također prikazane u tabeli ispod.
U septembru 2021., Olympic Steel je prodao svoju poslovnu jedinicu u Detroitu kompaniji Venture Steel Inc. za 58,4 miliona dolara plus korekciju obrtnog kapitala od približno 13,5 miliona dolara za zatvaranje početkom 2022. Ovo pokazuje poboljšanje toka gotovine od investicionih aktivnosti u svojim finansijskim izveštajima, koji je pao za više od 50% sa ukupnih 202 miliona dolara na 202 miliona dolara na 202 miliona dolara. 21.
„Ostajemo fokusirani na našu dugoročnu strategiju za dalju diverzifikaciju našeg poslovanja, pružanje kontinuirane profitabilnosti i povećanje vrijednosti za dioničare.Prihodi od prodaje poslovanja u Detroitu će se koristiti za smanjenje duga, što će rezultirati većom fleksibilnošću za organske inkrementalne akvizicije i ulaganja u planove za rast i automatizaciju.
U posljednjih nekoliko godina, Olympic Steel je pomjerio fokus sa karbonskih ravnih proizvoda na specijalne metalne limove.Nastoji da integriše metalo-intenzivne proizvođače u svoj poslovni model kupovinom kompanija u istoj industriji.
Poslovanje u Detroitu fokusirano je na distribuciju karbonskih stanova domaćim proizvođačima automobila i njihovim dobavljačima, prvenstveno u segmentu karbonskih stanova.Olympic Steel izvještava da manje od 3% njihove prodaje dolazi od proizvođača automobila ili autodijelova.
Odmah nakon prodaje u Detroitu usredotočenih na ugljik, Olympic Steel je iskoristio dio prihoda od prodaje za kupovinu drugog poduzeća za distribuciju nehrđajućeg čelika i aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milion dolara. Odmah nakon prodaje u Detroitu usredotočenih na ugljik, Olympic Steel je iskoristio dio prihoda od prodaje za kupovinu drugog poduzeća za distribuciju nehrđajućeg čelika i aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milion dolara. Srazu nakon prodaje Detrojte, orijentiranog na vibrosy ugleroda, Olympic Steel je koristio dio rukovanja od prodaje za nabavku drugih poduzeća za prodaju nervnih čelika i aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milion dolara. Odmah nakon prodaje Detroita sa pogonom na ugljik, Olympic Steel je iskoristio dio prihoda od prodaje za kupovinu drugog trgovca nerđajućim čelikom i aluminijumom, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milion dolara.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美腃钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olimpijski čelik 使用 出售 收益 以 1210 丢 丏 万 麎 万 麎 关铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 Nakon prodaje svog uglerodoorijentisanog biznisa u Detrojte Olympic Steel-u, iskoristio je deo rukovanja za prodaju za kupovinu Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., drugog distributera neržaveuterine i aluminijuma, za 12,1 milion dolara. Nakon prodaje svog karbonskog poslovanja u Detroitu, Olympic Steel je iskoristio dio prihoda od prodaje za kupovinu Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., drugog distributera nehrđajućeg čelika i aluminija, za 12,1 milion dolara. U 2019., Olympic Steel je također kupio Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara. U 2019., Olympic Steel je također kupio Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara. Godine 2019. Olympic Steel je također priobreo Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara. U 2019., Olympic Steel je također kupio Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara. 2019 年, Olimpijski čelik 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年, Olimpijski čelik 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 U 2019. godini Olympic Steel je također priobreo Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara. U 2019., Olympic Steel je također kupio Action Stainless & Alloys za 19,5 miliona dolara.Slično, početkom 2018. godine, Olympic Steel je kupio Berlin Metal, jedan od najvećih servisnih centara u Sjevernoj Americi, koji prerađuje i prodaje premium lim i traku od nehrđajućeg čelika u obliku namotaja s prorezima.
Postizanje ekonomije obima i diverzifikacija svog portfelja putem akvizicija bili su fokus Olympic Steel-a u proteklih pet godina i kupio je više od pet kompanija, uključujući četiri u posljednjih pet godina.Ove sporedne akvizicije jasno pokazuju da Olympic Steel namjerava da se fokusira na proširenje i diversifikaciju svog portfelja i smanjenje cikličnosti postojećih poslova.
Kineska potražnja je već pretrpjela ovaj mjesec i uskoro bismo mogli vidjeti efekat curenja na američke kompanije.Cijene čelika i njegove glavne komponente željezne rude oscilirale su tokom zatvaranja u Šangaju, ali su ranije ovog mjeseca pokazale trend pada, navodi CNBC.Allied Market Research procjenjuje da će tržište specijalnih metala rasti CAGR od 3,50% kako bi dostiglo 276 milijardi dolara do 2031. Ova procjena rasta izgleda konzervativna za kompaniju s malim kapitalom kao što je Olympic Steel Inc.
Cijene dionica u većini sektora metala, rudarstva i roba su porasle i vjerovatno će nastaviti rasti sve dok se budu izvještavale o inflaciji višim od očekivanih.Kao rezultat toga, cijena ZEUS-a se kretala oko 27 dolara tokom protekle godine, uz maksimum od 52 sedmice nešto više od 43 dolara.
Investitori sada žele ulagati u jake dionice sektora, koje mogu preživjeti teža vremena ako se nađu u rizičnijem okruženju.Jake osnove, zdraviji bilansi i višak likvidnosti bit će neki od ključnih faktora na koje treba paziti u teškim tržišnim uvjetima, jer zamah cijena možda neće odražavati pravu poziciju kompanije.
Kompanija je prijavila MRQ EPS od 3,10 dolara, nadmašujući procjene za 0,84 dolara, što je omjer cijene i zarade od 2,06 u posljednjih 12 mjeseci.Ovaj odnos cijene i zarade je znatno bolji od konkurencije, u prosjeku 11,76x.Isto tako, sve ključne metrike su znatno niže u odnosu na svoje kolege, s prosječnim popustom na sve metrike od 70%, što sugerira potencijal za povećanje cijena Olympic Steel-a.
Pored toga, u maju 2022. godine, Upravni odbor je odobrio isplatu redovne tromjesečne dividende od 0,09 dolara po dionici registrovanim dioničarima od 1. juna 2022. godine, koja dospijeva 15. juna 2022. godine.
Slično tome, 35% ROE i 13% ROTA ukazuju na bolje korištenje resursa od industrije, što je više nego dvostruko više od medijana u industriji od 12,86% i 5,22%.
Očekujem da će vrijednost zaliha pasti u trećem kvartalu 2022. zbog nedavnog oštrog pada cijena metala.Do sada su cijena i fundamentalni zamah bili u korelaciji.Ako fundamentalni pokazatelji ostanu jaki, bilo bi nepristrasno i logično pretpostaviti da će dionice male kapitalizacije dugoročno isporučiti pristojne povrate.
Treba napomenuti da je odnos duga i kapitala Olympic Steel-a prilično visok i iznosi 73,41%, pri čemu je većina njegovog duga klasifikovana kao osigurani dugoročni dug, iako je smanjen za 5,83% u odnosu na prethodnu godinu, sa 360 miliona dolara na 339 dolara.miliona je u MRQ.
Olympic Steel potpisao je ugovor o zajmu od 455 miliona dolara sa Bank of America (BAC) 2017. godine, koji ističe u decembru 2022. Revolving ugovor produžava postojeći petogodišnji revolving kredit od 475 miliona dolara do juna 2026, osiguran prvenstveno potraživanjima i opremom kompanije.,Fond uključuje opcije rasta do 200 miliona dolara.
Kao kompanija u cikličnoj industriji, Olympic Steel se suočava sa velikim sistemskim rizikom.Ova visoka poluga rezultirala je većom beta za kompaniju na 1,51, što je rezultiralo većom volatilnošću.
Struktura kapitala kompanije treba da bude uravnotežena, u idealnom slučaju visoki dug kompanije treba da ima nisku cenu kapitala, da ima koristi od ciklusa zaključavanjem nižih kamatnih stopa pre ciklusa smanjenja.
Fitch očekuje da će globalne cijene čelika pasti u 2022. kada se završi oporavak globalnih cijena.
Izvan Kine, SAD daleko zaostaju za svojim globalnim konkurentima u ponovnom pokretanju proizvodnih kapaciteta nakon prekida u vezi s Covid-19 i smanjenja proizvodnje.U budućnosti, Fitch očekuje da će se opskrba SAD-a nastaviti u narednim mjesecima i poboljšati uvoz, što će dovesti do postepene stabilizacije američkih cijena čelika 2022.
Olympic Steel naporno radi na širenju svog poslovanja kako u zemlji tako i u inostranstvu, ali ako se kompanija nada da će se takmičiti s velikim igračima u narednim godinama, mora proširiti svoje poslovanje, za koje se predviđa da će rasti po višoj godišnjoj stopi.stopu od specijalnih metala, ili 3,5%.Olympic Steel ima visok rizik poluge u povećanju vrijednosti dioničara, što čini ulaganje u kompaniju scenarijem visokog rizika i nagrade zbog njene relativno male tržišne kapitalizacije.
S obzirom na istoriju kompanije, preduzela je hrabre korake da preuzme i proširi svoje poslovanje.Ali sada je vrijeme da Olympic Steel smanji svoj dug i dokapitalizira ga na optimalan nivo, gdje bi fluktuacije u prihodima i zaradama trebalo da se smanje tokom vremena kako bi se održao organski rast.
S obzirom na trenutnu nestabilnost tržišta i cikličnu prirodu industrije u kojoj Olympic Steel posluje, možemo vidjeti kamenit put pred nama.Makro faktori kao što su rastuće stope inflacije, kineska blokada vezana za COVID-19 i recesijski pritisci pogoršali su previranja na tržištu, što me je navelo da ocijenim Olympic Steel kao „zadržavanje“ dok se stvari ne smire i ne dođe do stabilizacije.
Otkrivanje: Ja/nemamo pozicije u dionicama, opcijama ili sličnim derivatima ni u jednoj od spomenutih kompanija i ne planiram da preuzmem takve pozicije u naredna 72 sata.Otkrivanje poslovnog odnosa: Ovaj članak je napisao Haider Arshad Research, a pregledao i poslao g. Walid Tariq.