Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) està ampliant activament el seu negoci mitjançant l'adquisició d'empreses estretament relacionades amb els seus segments de negoci.Els seus ingressos han augmentat durant l'últim any a causa del supercicle de matèries primeres, però recentment Olympic Steel va tenir problemes a causa de la caiguda dels preus dels metalls, que va provocar que el seu inventari es depreciés. El preu de les accions va superar l'S&P 500 i l'índex Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) en més d'un 30%. El preu de les accions va superar l'S&P 500 i l'índex Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) en més d'un 30%. L'oferta de S&P 500 i Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) té un 30%. El preu de les accions va superar l'S&P 500 i el Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) en més d'un 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 i промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Les accions cotitzen més d'un 30% per sobre de l'S&P 500 i el Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Tot i que Olympic Steel ha mostrat una forta correlació positiva amb l'índex de preus dels metalls durant el boom de l'acer que va començar durant la pandèmia de COVID-19, la pregunta ara és si l'empresa pot mantenir el creixement i deixar que les seves veles dictin la direcció, no el vent.?
Tot i que l'empresa és una bona compra en circumstàncies normals, sóc neutral sobre la recessió actual fins que els preus de les matèries primeres tornin als nivells normals, almenys a finals d'any.
Olympic Steel, Inc., una petita empresa pública amb una capitalització de mercat de 293,77 milions de dòlars EUA, és un centre de serveis metàl·lics que processa i ven metalls als Estats Units.La companyia opera tres unitats de negoci separades;
Plans metàl·lics especials i plans de carboni: aquestes dues divisions sovint es combinen a causa de la naturalesa similar dels recursos utilitzats per les dues divisions, donant lloc a un repartiment de costos.Segons l'informe anual de l'empresa, els productes d'ambdues divisions s'emmagatzemen en instal·lacions comunes i, en alguns llocs, es processen en equips compartits. Els segments de productes plans de carboni i metalls especials van generar la majoria dels ingressos d'Olympic Steel, representant el 55% i el 29% dels ingressos de l'MRQ. Els segments de productes plans de carboni i metalls especials van generar la majoria dels ingressos d'Olympic Steel, representant el 55% i el 29% dels ingressos de l'MRQ.Els segments Carbon Flat i Specialty Metals van generar la majoria dels ingressos d'Olympic Steel, que representen el 55% i el 29% dels ingressos de MRQ.Els segments de carboni i metalls especials representen la majoria dels ingressos d'Olympic Steel, representant el 55% i el 29% dels ingressos de MRQ, respectivament.
El segment Carbon & Specialty Sheets inclou 33 instal·lacions estratègiques de refinació i màrqueting als EUA i una a Monterrey, Mèxic.
El tercer segment de la companyia, Tubular Products, inclou vuit propietats i representa el 16% dels ingressos de MRQ.L'empresa està canviant gradualment el seu enfocament cap al segment de metalls especials, i dels ingressos anuals es desprèn que els ingressos dels productes plans han augmentat.Per contra, la producció de canonades i productes per a canonades va disminuir.
Els serveis corporatius els proporcionen principalment fabricants de maquinària i equips industrials, fabricants d'automòbils, fabricants d'equips elèctrics i fabricants de maquinària agrícola.
Els clients més importants de la companyia són els fabricants de maquinària i equips industrials, que representen més del 27,4% de les vendes netes de MRQ.Altres xifres rellevants també es mostren a la taula següent.
El setembre de 2021, Olympic Steel va vendre la seva unitat de negoci de Detroit a Venture Steel Inc. per 58,4 milions de dòlars més un ajust de capital de treball d'aproximadament 13,5 milions de dòlars per tancar a principis de 2022. Això mostra una millora en el flux d'efectiu de les activitats d'inversió als seus estats financers, que va disminuir en més d'un 50% de 28,1 milions de dòlars a una pèrdua total de 28,1 milions de dòlars al final de 2020 milions de dòlars.
"Ens mantenim centrats en la nostra estratègia a llarg termini per diversificar encara més el nostre negoci, oferir una rendibilitat continuada i augmentar el valor per als accionistes.Els ingressos de la venda del negoci de Detroit es destinaran a reduir el deute, donant lloc a una major flexibilitat per a adquisicions incrementals orgàniques i inversions en plans de creixement i automatització.
Durant els últims anys, Olympic Steel ha canviat el seu enfocament dels productes plans de carboni a les làmines de metall especials.Pretén integrar els fabricants intensius de metall en el seu model de negoci mitjançant l'adquisició d'empreses del mateix sector.
Les operacions a Detroit se centren en la distribució de planxes de carboni als fabricants d'automòbils nacionals i als seus proveïdors, principalment al segment de plans de carboni.Olympic Steel informa que menys del 3% de les seves vendes provenen de fabricants d'automòbils o fabricants de peces d'automòbil.
Just després de la venda d'operacions centrades en el carboni de Detroit, Olympic Steel va utilitzar part dels ingressos de la venda per adquirir un altre negoci de distribució d'acer inoxidable i alumini, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., per 12,1 milions de dòlars. Just després de la venda d'operacions centrades en el carboni de Detroit, Olympic Steel va utilitzar part dels ingressos de la venda per adquirir un altre negoci de distribució d'acer inoxidable i alumini, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., per 12,1 milions de dòlars. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала частод истрованного на выбросы углерода приобретения другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., лолн 12 лоло в,. Immediatament després de la venda de Detroit impulsada pel carboni, Olympic Steel va utilitzar una part dels ingressos de la venda per adquirir un altre comerciant d'acer inoxidable i alumini, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., per 12,1 milions de dòlars.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美崅收益以1210 万美崅一攮后元攮后钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， acer olímpic 使用 出售 收益 以 的 业务 出售 后 使用 出售 收益 以 1210 业务 出售 后 使用 出售 收益 以 1210 万 后铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc .。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часториентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть зовала частанть продажи иобретения Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 лололов. Després de la venda del seu negoci de carboni a Detroit, Olympic Steel va utilitzar una part dels ingressos de la venda per adquirir Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., un altre distribuïdor d'acer inoxidable i alumini, per 12,1 milions de dòlars. El 2019, Olympic Steel també va adquirir Action Stainless & Alloys per 19,5 milions de dòlars. El 2019, Olympic Steel també va adquirir Action Stainless & Alloys per 19,5 milions de dòlars. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. El 2019, Olympic Steel també va adquirir Action Stainless & Alloys per 19,5 milions de dòlars. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action inoxidable i aliatges. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action inoxidable i aliatges. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. El 2019, Olympic Steel també va adquirir Action Stainless & Alloys per 19,5 milions de dòlars.De la mateixa manera, a principis de 2018, Olympic Steel va adquirir Berlin Metal, un dels centres de serveis més grans d'Amèrica del Nord, que processa i ven llauna de primera qualitat i tires d'acer inoxidable en forma de bobines ranurades.
Aconseguir economies d'escala i diversificar la seva cartera mitjançant adquisicions ha estat un objectiu d'Olympic Steel durant els últims cinc anys i ha adquirit més de cinc empreses, incloses quatre en els últims cinc anys.Aquestes adquisicions paraleles demostren clarament que Olympic Steel té la intenció de centrar-se en ampliar i diversificar la seva cartera i reduir la ciclicitat dels negocis existents.
La demanda xinesa ja ha patit aquest mes i aviat podrem veure un efecte de goteig a les empreses nord-americanes.Els preus de l'acer i el mineral de ferro del seu component principal van fluctuar durant el bloqueig de Xangai, però van mostrar una tendència a la baixa a principis d'aquest mes, segons CNBC.Allied Market Research estima que el mercat de metalls especials creixerà a un CAGR del 3,50% per assolir els 276.000 milions de dòlars el 2031. Aquesta estimació de creixement sembla conservadora per a una empresa de petit capitalització com Olympic Steel Inc.
Els preus de les accions de la majoria dels sectors dels metalls, la mineria i les matèries primeres han augmentat i és probable que continuïn augmentant mentre es comuniquin xifres d'inflació superiors a les esperades.Com a resultat, el preu de ZEUS ha rondat els 27 dòlars durant l'últim any, amb un màxim de 52 setmanes una mica més de 43 dòlars.
Els inversors ara busquen invertir en les accions fortes del sector, que poden superar moments més difícils si es troben en un entorn més arriscat.Els fonaments sòlids, els balanços més saludables i l'excés de liquiditat seran alguns dels factors clau a tenir en compte en condicions de mercat difícils, ja que l'impuls dels preus pot no reflectir la posició real d'una empresa.
La companyia va informar d'un MRQ EPS de 3,10 dòlars, superant les estimacions en 0,84 dòlars, la qual cosa va suposar una relació preu-benefici de 2,06 durant els darrers 12 mesos.Aquesta relació preu-ingressos és significativament millor que la dels competidors, amb una mitjana d'11,76 vegades.De la mateixa manera, totes les mètriques clau són significativament més baixes en relació amb els seus companys, amb un descompte mitjà en totes les mètriques del 70%, cosa que suggereix un potencial alcista dels preus de Olympic Steel.
A més, el maig de 2022, el Consell d'Administració va aprovar el pagament d'un dividend trimestral regular de 0,09 dòlars per acció als accionistes registrats a partir de l'1 de juny de 2022, amb venciment el 15 de juny de 2022.
De la mateixa manera, el 35% ROE i el 13% ROTA indiquen una millor utilització dels recursos que la indústria, més del doble de les mitjanes de la indústria del 12,86% i del 5,22%.
Espero que els valors d'inventari disminueixin el tercer trimestre del 2022 a causa de la recent caiguda forta dels preus dels metalls.Fins ara, el preu i l'impuls fonamental s'han correlacionat.Si els fonaments es mantenen sòlids, seria imparcial i lògic assumir que les accions de petita capitalització oferiran rendiments decents a llarg termini.
Cal destacar que la ràtio deute/capital propi d'Olympic Steel és força elevada, del 73,41%, amb la major part del seu deute classificat com a deute assegurat a llarg termini, tot i que va disminuir un 5,83% interanual, de 360 ​​milions de dòlars a 339 dòlars.milions es troba al MRQ.
Olympic Steel va signar un contracte de préstec de 455 milions de dòlars amb Bank of America (BAC) el 2017, que caduca el desembre de 2022. L'acord rotatiu amplia la línia de crèdit rotativa de cinc anys de 475 milions de dòlars existents fins al juny de 2026, assegurat principalment pels comptes a cobrar, l'inventari i la propietat i l'equip de la companyia.El fons inclou fins a 200 milions de dòlars en opcions de creixement.
Com a empresa d'una indústria cíclica, Olympic Steel s'enfronta a molts riscos sistèmics.Aquest alt palanquejament va donar lloc a una beta més alta per a l'empresa en 1,51, donant lloc a una major volatilitat.
L'estructura de capital de l'empresa hauria d'estar equilibrada, idealment l'alt deute d'una empresa hauria de tenir un baix cost de capital, beneficiant-se dels cicles bloquejant tipus d'interès més baixos abans d'un cicle a la baixa.
Fitch espera que els preus mundials de l'acer baixin el 2022 un cop finalitzi la recuperació dels preus mundials.
Fora de la Xina, els EUA estan molt endarrerits dels seus competidors globals en reiniciar la capacitat de producció després de les interrupcions i retallades de producció de Covid-19.De cara al futur, Fitch espera que el subministrament nord-americà es reprengui en els propers mesos i que les importacions millorin, la qual cosa comportarà una estabilització gradual dels preus de l'acer als EUA el 2022.
Olympic Steel està treballant molt per expandir el seu negoci tant a casa com a l'estranger, però si l'empresa espera competir amb els grans jugadors en els propers anys, ha d'ampliar el seu negoci, que es preveu que creixi a un ritme anual més elevat.taxa que els metalls especials, o el 3,5%.Olympic Steel té un alt risc de palanquejament a l'hora d'augmentar el valor dels accionistes, cosa que fa que la inversió en l'empresa sigui un escenari d'alt risc i recompensa a causa de la seva capitalització de mercat relativament petita.
Atesa la història de l'empresa, ha fet passos valents per adquirir i ampliar el seu negoci.Però ara és el moment perquè Olympic Steel redueixi el seu deute i el recapitalitzi a un nivell òptim, on les fluctuacions en els ingressos i els guanys haurien de disminuir amb el temps per mantenir el creixement orgànic.
Tenint en compte l'actual volatilitat del mercat i la naturalesa cíclica de la indústria en què opera Olympic Steel, podem veure un camí difícil per davant.Factors macro com ara l'augment de les taxes d'inflació, el bloqueig de la Xina relacionat amb la COVID-19 i les pressions de recessió van agreujar les turbulències del mercat, fet que em va portar a qualificar Olympic Steel com a "retenció" fins que les coses es calmin i hi hagi una certa estabilització.
Divulgació: no tinc/no tenim posicions en accions, opcions o derivats similars en cap de les empreses esmentades i no penso prendre aquestes posicions en les properes 72 hores.Divulgació de les relacions comercials: aquest article va ser escrit per Haider Arshad Research i revisat i enviat pel Sr. Walid Tariq.