Mae Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) wrthi'n ehangu ei fusnes trwy gaffael cwmnïau sydd â chysylltiad agos â'i segmentau busnes.Mae ei refeniw wedi cynyddu yn ystod y flwyddyn ddiwethaf oherwydd y cylchred nwyddau, ond yn ddiweddar aeth Olympic Steel i broblemau oherwydd gostyngiad mewn prisiau metel, a achosodd i'w stocrestr ddibrisio. Roedd pris y stoc ymhell dros 30% yn fwy na'r mynegai S&P 500 a Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Roedd pris y stoc ymhell dros 30% yn fwy na'r mynegai S&P 500 a Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Цена акций превысила индекс S&P 500 и Dow Jones Diwydiannol Metelau a Mwyngloddio (DJUSIM) более чемна 30%. Roedd pris y stoc yn well na'r S&P 500 a'r Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) o fwy na 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 a промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Mae'r stoc yn masnachu mwy na 30% yn uwch na'r S&P 500 a'r Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Er bod Olympic Steel wedi dangos cydberthynas gadarnhaol gref â'r mynegai prisiau metel yn ystod y ffyniant dur a ddechreuodd yn ystod y pandemig COVID-19, y cwestiwn nawr yw a all y cwmni gynnal twf a gadael i'w hwyliau bennu'r cyfeiriad, nid y gwynt.?
Er bod y cwmni'n bryniant da o dan amgylchiadau arferol, rwy'n niwtral ynghylch y dirwasgiad presennol nes bod prisiau nwyddau yn dychwelyd i'r lefelau arferol, o leiaf erbyn diwedd y flwyddyn.
Mae Olympic Steel, Inc., cwmni cyhoeddus bach gyda chyfalafu marchnad o US$293.77 miliwn, yn ganolfan gwasanaethau metel sy'n prosesu ac yn gwerthu metelau yn yr Unol Daleithiau.Mae'r cwmni'n gweithredu tair uned fusnes ar wahân;
Fflatiau Metel Arbenigol a Fflatiau Carbon: Mae'r ddwy adran hon yn aml yn cael eu cyfuno oherwydd natur debyg yr adnoddau a ddefnyddir gan y ddwy adran, gan arwain at rannu costau.Yn ôl adroddiad blynyddol y cwmni, mae cynhyrchion y ddwy adran yn cael eu storio mewn cyfleusterau cyffredin, ac mewn rhai mannau yn cael eu prosesu ar offer a rennir. Cynhyrchodd y cynnyrch fflat carbon a segmentau metel arbenigol y mwyafrif o'r refeniw ar gyfer Dur Olympaidd, gan gyfrif am 55% a 29% o'r refeniw yn yr MRQ. Cynhyrchodd y cynnyrch fflat carbon a segmentau metel arbenigol y mwyafrif o'r refeniw ar gyfer Dur Olympaidd, gan gyfrif am 55% a 29% o'r refeniw yn yr MRQ.Cynhyrchodd y segmentau Carbon Flat a Speciality Metals y mwyafrif o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o refeniw MRQ.Y fflatiau carbon a'r segmentau metelau arbenigol sy'n cyfrif am y rhan fwyaf o refeniw Olympic Steel, gan gyfrif am 55% a 29% o refeniw MRQ, yn y drefn honno.
Mae'r segment Taflenni Carbon ac Arbenigedd yn cynnwys 33 o gyfleusterau mireinio a marchnata strategol yn yr UD ac un yn Monterrey, Mecsico.
Mae trydydd segment y cwmni, Tubular Products, yn cynnwys wyth eiddo ac yn cyfrif am 16% o refeniw MRQ.Mae'r cwmni'n symud ei ffocws yn raddol i'r segment metelau arbenigol, ac mae'n amlwg o'r refeniw blynyddol bod y refeniw o gynhyrchion gwastad wedi cynyddu.I'r gwrthwyneb, gostyngodd cynhyrchu pibellau a chynhyrchion pibellau.
Darperir gwasanaethau corfforaethol yn bennaf gan weithgynhyrchwyr peiriannau ac offer diwydiannol, gweithgynhyrchwyr ceir, gweithgynhyrchwyr offer trydanol a gweithgynhyrchwyr peiriannau amaethyddol.
Cwsmeriaid pwysicaf y cwmni yw gweithgynhyrchwyr peiriannau ac offer diwydiannol, sy'n cyfrif am fwy na 27.4% o werthiant net MRQ.Dangosir ffigurau perthnasol eraill hefyd yn y tabl isod.
Ym mis Medi 2021, gwerthodd Olympic Steel ei uned fusnes Detroit i Venture Steel Inc. am $58.4 miliwn ynghyd ag addasiad cyfalaf gweithio o tua $13.5 miliwn i gau yn gynnar yn 2022. Mae hyn yn dangos gwelliant mewn llif arian o weithgareddau buddsoddi yn ei ddatganiadau ariannol, a ostyngodd fwy na 50% o $28.1 miliwn yn 2020 i gyfanswm colled o .52 miliwn ar y diwedd.
“Rydym yn parhau i ganolbwyntio ar ein strategaeth hirdymor i arallgyfeirio ein busnes ymhellach, sicrhau proffidioldeb parhaus a chynyddu gwerth cyfranddalwyr.Bydd yr elw o werthu busnes Detroit yn cael ei ddefnyddio i leihau dyled, gan arwain at fwy o hyblygrwydd ar gyfer caffaeliadau cynyddrannol organig a buddsoddiadau mewn cynlluniau ar gyfer twf ac awtomeiddio.
Dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf, mae Dur Olympaidd wedi symud ei ffocws o gynhyrchion fflat carbon i ddalennau metel arbenigol.Mae'n ceisio integreiddio gweithgynhyrchwyr metel-ddwys yn ei fodel busnes trwy gaffael cwmnïau yn yr un diwydiant.
Mae gweithrediadau yn Detroit yn canolbwyntio ar ddosbarthu fflatiau carbon i wneuthurwyr ceir domestig a'u cyflenwyr, yn bennaf yn y segment fflatiau carbon.Mae Olympic Steel yn adrodd bod llai na 3% o'u gwerthiant yn dod o wneuthurwyr ceir neu wneuthurwyr rhannau ceir.
Yn union ar ôl gwerthiant gweithrediadau carbon-ganolog Detroit, defnyddiodd Olympic Steel rai o enillion y gwerthiant i gaffael busnes dosbarthu dur gwrthstaen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 miliwn. Yn union ar ôl gwerthiant gweithrediadau carbon-ganolog Detroit, defnyddiodd Olympic Steel rai o enillion y gwerthiant i gaffael busnes dosbarthu dur gwrthstaen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 miliwn. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручроди испода другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., yn 12,1 milltir i ffwrdd. Yn syth ar ôl gwerthu Detroit a yrrir gan garbon, defnyddiodd Olympic Steel gyfran o'r elw o'r gwerthiant i gaffael masnachwr dur gwrthstaen ac alwminiwm arall, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., am $12.1 miliwn.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以丶丶丶丶体丶丶丶体丶丶丶丶丶丶圹丶丶以丶丶丶丶圌中吃和铝分销企业Shaw Dur Di-staen & Alloy, Inc...在底特律以碳为的业务出售后, dur olympaidd 使用出售 收益以以业务出售后 使用出售 收益以以业务 美鈒递划售铝 分销 企业企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.. Dod o hyd i swydd ar gyfer y Gemau Olympaidd Shaw yn y Gemau Olympaidd Steel Swê tainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 миллиона долларов. Yn dilyn gwerthu ei fusnes carbon Detroit, defnyddiodd Olympic Steel gyfran o elw’r gwerthiant i gaffael Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., dosbarthwr dur gwrthstaen ac alwminiwm arall, am $12.1 miliwn. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn. В 2019 ar gyfer Dur Olympaidd также приобрела Gweithredu Di-staen ac Aloion за 19,5 mililion долларов. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn. 2019 年，Dur Olympaidd 还以1950 万美元收购了Gweithredu Di-staen ac Aloiion. 2019 年，Dur Olympaidd 还以1950 万美元收购了Gweithredu Di-staen ac Aloiion. В 2019 ar gyfer Dur Olympaidd также приобрела Gweithredu Di-staen ac Alloys â 19,5 miliwn o bunnoedd. Yn 2019, cafodd Olympic Steel hefyd Action Stainless & Alloys am $19.5 miliwn.Yn yr un modd, ar ddechrau 2018, prynodd Olympic Steel Berlin Metal, un o'r canolfannau gwasanaeth mwyaf yng Ngogledd America, sy'n prosesu ac yn gwerthu stribedi tunplat premiwm a dur di-staen ar ffurf coiliau slotiedig.
Mae cyflawni arbedion maint ac amrywio ei bortffolio trwy gaffaeliadau wedi bod yn ffocws i Olympic Steel dros y pum mlynedd diwethaf ac mae wedi caffael mwy na phum cwmni, gan gynnwys pedwar yn y pum mlynedd diwethaf.Mae'r caffaeliadau ochr hyn yn dangos yn glir bod Olympic Steel yn bwriadu canolbwyntio ar ehangu ac amrywio ei bortffolio a lleihau cylchrededd busnesau presennol.
Mae galw Tsieineaidd eisoes wedi dioddef y mis hwn ac efallai y byddwn yn gweld effaith diferu ar gwmnïau UDA yn fuan.Roedd prisiau dur a’i brif gydran o fwyn haearn wedi amrywio yn ystod cyfnod cloi Shanghai, ond dangosodd duedd ar i lawr yn gynharach y mis hwn, yn ôl CNBC.Mae Allied Market Research yn amcangyfrif y bydd y farchnad metelau arbenigol yn tyfu ar CAGR o 3.50% i gyrraedd $276 biliwn erbyn 2031. Mae'r amcangyfrif twf hwn yn ymddangos yn geidwadol ar gyfer cwmni capiau bach fel Olympic Steel Inc.
Mae prisiau cyfranddaliadau yn y rhan fwyaf o’r sectorau metelau, mwyngloddio a nwyddau wedi codi ac yn debygol o barhau i godi cyn belled â bod ffigurau chwyddiant uwch na’r disgwyl yn cael eu hadrodd.O ganlyniad, mae pris ZEUS wedi hofran tua $27 dros y flwyddyn ddiwethaf, gydag uchafbwynt 52 wythnos ychydig dros $43.
Mae buddsoddwyr nawr yn edrych i fuddsoddi yn stociau cryf y sector, a all oroesi cyfnodau anoddach os ydynt yn cael eu hunain mewn amgylchedd mwy peryglus.Hanfodion cryf, mantolenni iachach a hylifedd gormodol fydd rhai o'r ffactorau allweddol i gadw llygad arnynt mewn amodau marchnad anodd oherwydd efallai na fydd momentwm pris yn adlewyrchu gwir sefyllfa cwmni.
Adroddodd y cwmni EPS MRQ o $3.10, gan berfformio'n well na'r amcangyfrifon o $0.84, gan ddod â chymhareb pris-i-enillion o 2.06 dros y 12 mis diwethaf.Mae'r gymhareb pris-i-enillion hon yn sylweddol well na chystadleuwyr, sef 11.76x ar gyfartaledd.Yn yr un modd, mae'r holl fetrigau allweddol yn sylweddol is o'u cymharu â'u cyfoedion, gyda gostyngiad cyfartalog o 70% ar draws yr holl fetrigau, sy'n awgrymu potensial ochr yn ochr â phrisiau Dur Olympaidd.
Yn ogystal, ym mis Mai 2022, cymeradwyodd Bwrdd y Cyfarwyddwyr dalu difidend chwarterol rheolaidd o $0.09 y cyfranddaliad i gyfranddalwyr cofrestredig ar 1 Mehefin, 2022, yn ddyledus ar 15 Mehefin, 2022.
Yn yr un modd, mae 35% ROE a 13% ROTA yn dangos gwell defnydd o adnoddau na'r diwydiant, mwy na dwbl canolrif y diwydiant o 12.86% a 5.22%.
Disgwyliaf i werthoedd rhestr eiddo ddirywio yn nhrydydd chwarter 2022 oherwydd y gostyngiad sydyn diweddar mewn prisiau metel.Hyd yn hyn, mae pris a momentwm sylfaenol wedi'u cydberthyn.Os bydd yr hanfodion yn parhau'n gryf, byddai'n ddiduedd ac yn rhesymegol i dybio y bydd stociau cap bach yn sicrhau enillion teilwng yn y tymor hir.
Mae'n werth nodi bod cymhareb dyled-i-ecwiti Olympic Steel yn eithaf uchel ar 73.41%, gyda'r rhan fwyaf o'i ddyled wedi'i dosbarthu fel dyled hirdymor sicr, er iddi ostwng 5.83% flwyddyn ar ôl blwyddyn, o $360 miliwn i $339.miliwn yn yr MRQ.
Llofnododd Olympic Steel gytundeb benthyciad $455 miliwn gyda Bank of America (BAC) yn 2017, a ddaw i ben ym mis Rhagfyr 2022. Mae'r cytundeb cylchdroi yn ymestyn y cyfleuster credyd cylchdroi pum mlynedd presennol o $475 miliwn tan fis Mehefin 2026, a sicrhawyd yn bennaf gan symiau derbyniadwy, rhestr eiddo, ac eiddo ac offer y cwmni.Mae'r gronfa'n cynnwys hyd at $200 miliwn mewn opsiynau twf.
Fel cwmni mewn diwydiant cylchol, mae Olympic Steel yn wynebu llawer o risg systemig.Arweiniodd y trosoledd uchel hwn at beta uwch i'r cwmni yn 1.51, gan arwain at anweddolrwydd uwch.
Dylai strwythur cyfalaf y cwmni fod yn gytbwys, yn ddelfrydol dylai dyled uchel cwmni fod â chost cyfalaf isel, gan elwa o gylchoedd trwy gloi cyfraddau llog is cyn cylchred i lawr.
Mae Fitch yn disgwyl i brisiau dur byd-eang ostwng yn 2022 unwaith y daw'r adferiad mewn prisiau byd-eang i ben.
Y tu allan i China, mae’r Unol Daleithiau ar ei hôl hi ymhell y tu ôl i’w chystadleuwyr byd-eang o ran ailgychwyn gallu cynhyrchu ar ôl aflonyddwch Covid-19 a thoriadau cynhyrchu.Wrth symud ymlaen, mae Fitch yn disgwyl i gyflenwad yr Unol Daleithiau ailddechrau yn ystod y misoedd nesaf a mewnforion i wella, gan arwain at sefydlogi prisiau dur yr Unol Daleithiau yn raddol yn 2022.
Mae Olympic Steel yn gweithio'n galed i ehangu ei fusnes gartref a thramor, ond os yw'r cwmni'n gobeithio cystadlu â'r chwaraewyr mawr yn y blynyddoedd i ddod, mae angen iddo ehangu ei fusnes, y rhagwelir y bydd yn tyfu ar gyfradd flynyddol uwch.cyfradd na metelau arbennig, neu 3.5%.Mae gan Olympic Steel risg trosoledd uchel wrth gynyddu gwerth cyfranddalwyr, sy'n gwneud buddsoddi yn y cwmni yn senario risg a gwobr uchel oherwydd ei gyfalafu marchnad cymharol fach.
O ystyried hanes y cwmni, mae wedi cymryd camau beiddgar i gaffael ac ehangu ei fusnes.Ond nawr yw’r amser i Olympic Steel leihau ei ddyled a’i hailgyfalafu i’r lefel optimaidd, lle dylai amrywiadau mewn refeniw ac enillion leihau dros amser i gynnal twf organig.
O ystyried anwadalrwydd presennol y farchnad a natur gylchol y diwydiant y mae Dur Olympaidd yn gweithredu ynddo, gallwn weld ffordd greigiog o'n blaenau.Gwaethygodd ffactorau macro fel cyfraddau chwyddiant cynyddol, cloi Tsieina sy’n gysylltiedig â COVID a phwysau dirwasgiad helbul y farchnad, gan fy ysgogi i raddio Olympic Steel fel “daliad” nes i bethau dawelu a bod rhywfaint o sefydlogi.
Datgeliad: Nid oes gennyf/gennym swyddi stoc, opsiynau na deilliadau tebyg yn unrhyw un o'r cwmnïau a grybwyllwyd ac nid wyf yn bwriadu cymryd swyddi o'r fath o fewn y 72 awr nesaf.Datgeliad Perthynas Busnes: Ysgrifennwyd yr erthygl hon gan Haider Arshad Research ac fe'i hadolygwyd a'i chyflwyno gan Mr Walid Tariq.