Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) udvider aktivt sin forretning ved at opkøbe virksomheder, der er tæt knyttet til dets forretningssegmenter.Dens omsætning er steget i løbet af det seneste år på grund af råvare-supercyklussen, men Olympic Steel løb for nylig ind i problemer på grund af faldende metalpriser, hvilket fik dens lagerbeholdning til at falde. Aktiens kurs oversteg S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining-indekset (DJUSIM) med godt 30 %. Aktiens kurs oversteg S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining-indekset (DJUSIM) med godt 30 %. Цена акций превысила индекс S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) har en omsætning på 30%. Aktiekursen overgik S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) med mere end 30 %. Tilgængeligheden er steget med 30 % til S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Aktien handles mere end 30 % over S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Mens Olympic Steel har vist en stærk positiv korrelation med metalprisindekset under stålboomet, der begyndte under COVID-19-pandemien, er spørgsmålet nu, om virksomheden kan opretholde væksten og lade sine sejl diktere retningen, ikke vinden.?
Selvom virksomheden er et godt køb under normale omstændigheder, er jeg neutral over for den nuværende recession, indtil råvarepriserne vender tilbage til normale niveauer, i hvert fald ved årets udgang.
Olympic Steel, Inc., en lille offentlig virksomhed med en markedsværdi på 293,77 millioner USD, er et metalservicecenter, der behandler og sælger metaller i USA.Selskabet driver tre separate forretningsenheder;
Speciale metalflader og kulstofflader: Disse to divisioner kombineres ofte på grund af den ensartede karakter af de ressourcer, der bruges af de to divisioner, hvilket resulterer i omkostningsdeling.Ifølge virksomhedens årsrapport opbevares begge divisioners produkter i fællesfaciliteter, og nogle steder forarbejdes de på fælles udstyr. Kulstof-fladprodukt- og specialmetalsegmenterne genererede størstedelen af ​​omsætningen for Olympic Steel, der tegner sig for 55% og 29% af omsætningen i MRQ. Kulstof-fladprodukt- og specialmetalsegmenterne genererede størstedelen af ​​omsætningen for Olympic Steel, der tegner sig for 55% og 29% af omsætningen i MRQ.Carbon Flat og Specialty Metals-segmenterne genererede størstedelen af ​​Olympic Steels omsætning, der tegnede sig for 55% og 29% af MRQ's omsætning.Kulstoffladerne og specialmetalsegmenterne tegner sig for størstedelen af ​​Olympic Steels omsætning og tegner sig for henholdsvis 55 % og 29 % af MRQs omsætning.
Carbon & Specialty Sheets-segmentet omfatter 33 strategiske raffinerings- og marketingfaciliteter i USA og en i Monterrey, Mexico.
Virksomhedens tredje segment, Tubular Products, omfatter otte ejendomme og tegner sig for 16% af MRQs omsætning.Virksomheden flytter gradvist fokus til specialmetalsegmentet, og det fremgår tydeligt af den årlige omsætning, at omsætningen fra flade produkter er steget.Tværtimod faldt produktionen af ​​rør og rørprodukter.
Virksomhedsydelser leveres hovedsageligt af producenter af industrielle maskiner og udstyr, bilproducenter, producenter af elektrisk udstyr og producenter af landbrugsmaskiner.
Virksomhedens vigtigste kunder er producenter af industrimaskiner og udstyr, som tegner sig for mere end 27,4% af MRQs nettoomsætning.Andre relevante tal er også vist i tabellen nedenfor.
I september 2021 solgte Olympic Steel sin Detroit-forretningsenhed til Venture Steel Inc. for 58,4 millioner USD plus en driftskapitaljustering på cirka 13,5 millioner USD for at lukke i begyndelsen af ​​2022. Dette viser en forbedring i pengestrømme fra investeringsaktiviteter i dets regnskaber, som faldt med mere end 50 % fra 2020 millioner USD ved slutningen af ​​1,2 millioner USD til 1,2 millioner USD i slutningen af ​​1,2 millioner.
"Vi er fortsat fokuseret på vores langsigtede strategi for yderligere at diversificere vores forretning, levere fortsat lønsomhed og øge aktionærværdien.Provenuet fra salget af Detroit-forretningen vil blive brugt til at reducere gæld, hvilket resulterer i større fleksibilitet for organiske trinvise opkøb og investeringer i planer for vækst og automatisering.
I løbet af de sidste par år har Olympic Steel flyttet sit fokus fra flade kulstofprodukter til specialmetalplader.Det søger at integrere metalintensive producenter i sin forretningsmodel ved at opkøbe virksomheder i samme branche.
Operationer i Detroit er fokuseret på at distribuere kulstoflejligheder til indenlandske bilproducenter og deres leverandører, primært i kulstoflejlighedssegmentet.Olympic Steel rapporterer, at mindre end 3% af deres salg kommer fra bilproducenter eller autodeleproducenter.
Lige efter Detroits kulstofcentrerede operationssalg brugte Olympic Steel noget af salgsprovenuet til at erhverve en anden distributionsvirksomhed for rustfrit stål og aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., for $12,1 millioner. Lige efter Detroits kulstofcentrerede operationssalg brugte Olympic Steel noget af salgsprovenuet til at erhverve en anden distributionsvirksomhed for rustfrit stål og aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., for $12,1 millioner. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выгучки от прода leverancer fra leverandør af nærskabelige og almindelige produkter, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., for 12,1 millioner dollars. Umiddelbart efter salget af det kulstofdrevne Detroit brugte Olympic Steel en del af provenuet fra salget til at erhverve en anden rustfri stål- og aluminiumshandler, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., for 12,1 millioner dollars.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olympic steel 使用 出售 收益 以 1210 丆 咃 徺 羺铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки выручки от Steless продя Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, for 12,1 mill. dollarov. Efter salget af sin kulstofforretning i Detroit brugte Olympic Steel en del af salgsprovenuet til at erhverve Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., en anden distributør af rustfrit stål og aluminium, for 12,1 millioner dollars. I 2019 købte Olympic Steel også Action Stainless & Alloys for $19,5 millioner. I 2019 købte Olympic Steel også Action Stainless & Alloys for $19,5 millioner. For 2019 Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys til 19,5 миллионов долларов. I 2019 købte Olympic Steel også Action Stainless & Alloys for $19,5 millioner. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 For 2019 Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys til 19,5 млн долларов. I 2019 købte Olympic Steel også Action Stainless & Alloys for $19,5 millioner.Tilsvarende købte Olympic Steel i begyndelsen af ​​2018 Berlin Metal, et af de største servicecentre i Nordamerika, som behandler og sælger premium blik og rustfrit stålbånd i form af slidsede spoler.
At opnå stordriftsfordele og diversificere sin portefølje gennem opkøb har været et fokus for Olympic Steel i de sidste fem år og har opkøbt mere end fem virksomheder, heraf fire inden for de sidste fem år.Disse sideopkøb viser tydeligt, at Olympic Steel har til hensigt at fokusere på at udvide og diversificere sin portefølje og reducere cyklikaliteten i eksisterende virksomheder.
Den kinesiske efterspørgsel har allerede lidt i denne måned, og vi kan snart se en trickle down-effekt på amerikanske virksomheder.Priserne på stål og dets hovedkomponent jernmalm svingede under Shanghai lockdown, men viste en nedadgående tendens tidligere på måneden, ifølge CNBC.Allied Market Research anslår, at markedet for specialmetaller vil vokse med en CAGR på 3,50 % for at nå $276 milliarder i 2031. Dette vækstestimat virker konservativt for en small cap-virksomhed som Olympic Steel Inc.
Aktiepriserne i de fleste metal-, minedrifts- og råvaresektorer er steget og vil sandsynligvis fortsætte med at stige, så længe der rapporteres højere end ventede inflationstal.Som et resultat har prisen på ZEUS svævet omkring $27 i løbet af det seneste år, med en 52-ugers højde på lidt over $43.
Investorer søger nu at investere i sektorens stærke aktier, som kan klare mere vanskelige tider, hvis de befinder sig i et mere risikabelt miljø.Stærke fundamentale forhold, sundere balancer og overskudslikviditet vil være nogle af nøglefaktorerne at holde øje med under vanskelige markedsforhold, da kursmomentum måske ikke afspejler en virksomheds sande position.
Virksomheden rapporterede en MRQ EPS på 3,10 USD, hvilket overgik estimater med 0,84 USD, hvilket giver et pris-til-indtjening-forhold på 2,06 over de seneste 12 måneder.Dette forhold mellem pris og indtjening er væsentligt bedre end konkurrenterne, i gennemsnit 11,76x.Ligeledes er alle nøglemålinger væsentligt lavere i forhold til deres jævnaldrende, med en gennemsnitlig rabat på tværs af alle målinger på 70 %, hvilket tyder på et opadrettet potentiale for olympiske stålpriser.
Derudover godkendte bestyrelsen i maj 2022 udbetalingen af ​​et regulært kvartalsudbytte på 0,09 USD pr.
Tilsvarende indikerer 35 % ROE og 13 % ROTA bedre ressourceudnyttelse end industrien, mere end det dobbelte af branchemedianerne på 12,86 % og 5,22 %.
Jeg forventer, at lagerværdierne vil falde i tredje kvartal af 2022 på grund af det seneste kraftige fald i metalpriserne.Indtil videre er pris og fundamental momentum blevet korreleret.Hvis de fundamentale forhold forbliver stærke, ville det være upartisk og logisk at antage, at small-cap aktier vil levere anstændige afkast i det lange løb.
Det er værd at bemærke, at Olympic Steels gæld-til-egenkapital-forhold er ret høj på 73,41%, hvor det meste af dets gæld er klassificeret som sikret langfristet gæld, selvom den faldt med 5,83% år-til-år, fra $360 millioner til $339.million er i MRQ.
Olympic Steel underskrev en låneaftale på 455 millioner dollars med Bank of America (BAC) i 2017, som udløber i december 2022. Den revolverende aftale forlænger den eksisterende femårige revolverende kreditfacilitet på 475 millioner dollars indtil juni 2026, sikret primært af virksomhedens tilgodehavender, inventar og ejendom og udstyr.Fonden inkluderer op til $200 millioner i vækstmuligheder.
Som en virksomhed i en cyklisk industri står Olympic Steel over for en masse systemiske risici.Denne høje gearing resulterede i en højere beta for virksomheden på 1,51, hvilket resulterede i højere volatilitet.
Virksomhedens kapitalstruktur bør være afbalanceret, ideelt set bør en virksomheds høje gæld have lave kapitalomkostninger, drage fordel af cyklusser ved at fastlåse lavere renter forud for en nedgangscyklus.
Fitch forventer, at de globale stålpriser vil falde i 2022, når opsvinget i de globale priser slutter.
Uden for Kina halter USA langt bagefter sine globale konkurrenter med at genstarte produktionskapaciteten efter Covid-19-afbrydelser og produktionsnedskæringer.Fremadrettet forventer Fitch, at USA's forsyning genoptages i de kommende måneder, og at importen forbedres, hvilket fører til en gradvis stabilisering af de amerikanske stålpriser i 2022.
Olympic Steel arbejder hårdt på at udvide sin forretning både herhjemme og i udlandet, men hvis virksomheden håber på at konkurrere med de store spillere i de kommende år, skal den udvide sin forretning, som forventes at vokse med en højere årlig hastighed.sats end specialmetaller, eller 3,5%.Olympic Steel har høj gearingsrisiko ved at øge aktionærværdien, hvilket gør investering i virksomheden til et scenarie med høj risiko og afkast på grund af dets relativt lille markedsværdi.
I betragtning af virksomhedens historie har den taget modige skridt for at erhverve og udvide sin forretning.Men nu er tiden inde til, at Olympic Steel reducerer sin gæld og rekapitaliserer den til et optimalt niveau, hvor udsving i omsætning og indtjening bør falde over tid for at opretholde organisk vækst.
I betragtning af den nuværende markedsvolatilitet og den cykliske karakter af den industri, som Olympic Steel opererer i, kan vi se en stenet vej forude.Makrofaktorer såsom stigende inflationsrater, Kinas COVID-relaterede lockdown og recessionspres forværrede markedsuroen, hvilket fik mig til at vurdere Olympic Steel som et "hold", indtil tingene falder til ro, og der er en vis stabilisering.
Offentliggørelse: Jeg/vi har ikke aktie-, optioner eller lignende derivatpositioner i nogen af ​​de nævnte virksomheder og planlægger ikke at tage sådanne positioner inden for de næste 72 timer.Oplysning om forretningsforhold: Denne artikel er skrevet af Haider Arshad Research og gennemgået og indsendt af Mr. Walid Tariq.