Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) erweitert sein Geschäft aktiv durch die Übernahme von Unternehmen, die eng mit seinen Geschäftssegmenten verbunden sind.Der Umsatz des Unternehmens ist im vergangenen Jahr aufgrund des Rohstoff-Superzyklus gestiegen, aber Olympic Steel geriet kürzlich aufgrund sinkender Metallpreise in Probleme, was zu einer Abwertung seiner Lagerbestände führte. Der Kurs der Aktie übertraf den S&P 500 und den Dow Jones Industrial Metals & Mining Index (DJUSIM) um weit über 30 %. Der Kurs der Aktie übertraf den S&P 500 und den Dow Jones Industrial Metals & Mining Index (DJUSIM) um weit über 30 %. Die vorläufigen Aktienindizes S&P 500 und Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) stiegen um etwa 30 %. Der Aktienkurs übertraf den S&P 500 und den Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) um mehr als 30 %. Die Aktie beträgt mehr als 30 % des S&P 500-Index und des bevorstehenden Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Die Aktie wird mehr als 30 % über dem S&P 500 und dem Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) gehandelt.
Während Olympic Steel während des Stahlbooms, der während der COVID-19-Pandemie begann, eine starke positive Korrelation mit dem Metallpreisindex gezeigt hat, stellt sich nun die Frage, ob das Unternehmen das Wachstum aufrechterhalten und seine Segel die Richtung und nicht den Wind bestimmen lassen kann.?
Während das Unternehmen unter normalen Umständen ein guter Kauf ist, stehe ich der aktuellen Rezession neutral gegenüber, bis die Rohstoffpreise zumindest bis zum Jahresende wieder auf ein normales Niveau zurückkehren.
Olympic Steel, Inc., ein kleines börsennotiertes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 293,77 Millionen US-Dollar, ist ein Metalldienstleistungszentrum, das Metalle in den Vereinigten Staaten verarbeitet und verkauft.Das Unternehmen betreibt drei separate Geschäftsbereiche;
Specialty Metal Flats und Carbon Flats: Diese beiden Abteilungen werden aufgrund der ähnlichen Art der von den beiden Abteilungen genutzten Ressourcen häufig kombiniert, was zu einer Kostenteilung führt.Laut Geschäftsbericht des Unternehmens werden die Produkte beider Geschäftsbereiche in gemeinsamen Anlagen gelagert und teilweise auf gemeinsamen Anlagen verarbeitet. Die Segmente Kohlenstoffflachprodukte und Spezialmetalle generierten den Großteil des Umsatzes für Olympic Steel und machten 55 % bzw. 29 % des Umsatzes im MRQ aus. Die Segmente Kohlenstoffflachprodukte und Spezialmetalle generierten den Großteil des Umsatzes für Olympic Steel und machten 55 % bzw. 29 % des Umsatzes im MRQ aus.Die Segmente Carbon Flat und Specialty Metals erwirtschafteten den Großteil des Umsatzes von Olympic Steel und machten 55 % bzw. 29 % des MRQ-Umsatzes aus.Die Segmente Kohlenstoffflachstahl und Spezialmetalle machen den Großteil des Umsatzes von Olympic Steel aus und machen 55 % bzw. 29 % des Umsatzes von MRQ aus.
Das Segment Carbon & Specialty Sheets umfasst 33 strategische Raffinierungs- und Marketinganlagen in den USA und eine in Monterrey, Mexiko.
Das dritte Segment des Unternehmens, Tubular Products, umfasst acht Objekte und macht 16 % des Umsatzes von MRQ aus.Das Unternehmen verlagert seinen Fokus sukzessive auf das Segment der Spezialmetalle und anhand des Jahresumsatzes wird deutlich, dass der Umsatz mit Flachprodukten gestiegen ist.Im Gegenteil, die Produktion von Rohren und Rohrprodukten ging zurück.
Unternehmensdienstleistungen werden hauptsächlich von Industriemaschinen- und Anlagenherstellern, Automobilherstellern, Elektrogeräteherstellern und Landmaschinenherstellern erbracht.
Die wichtigsten Kunden des Unternehmens sind Hersteller von Industriemaschinen und -geräten, die mehr als 27,4 % des Nettoumsatzes von MRQ ausmachen.Weitere relevante Zahlen sind ebenfalls in der folgenden Tabelle aufgeführt.
Im September 2021 verkaufte Olympic Steel seine Detroit-Geschäftseinheit für 58,4 Millionen US-Dollar zuzüglich einer Anpassung des Betriebskapitals von etwa 13,5 Millionen US-Dollar an Venture Steel Inc., um den Abschluss Anfang 2022 zu erzielen. Dies zeigt eine Verbesserung des Cashflows aus Investitionstätigkeit im Jahresabschluss, der um mehr als 50 % von 28,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 auf einen Gesamtverlust von 13,5 Millionen US-Dollar am Ende des Jahres 2021 zurückging.
„Wir konzentrieren uns weiterhin auf unsere langfristige Strategie, unser Geschäft weiter zu diversifizieren, kontinuierliche Rentabilität zu erzielen und den Shareholder Value zu steigern.“Der Erlös aus dem Verkauf des Geschäfts in Detroit wird zum Schuldenabbau verwendet, was zu größerer Flexibilität für organische, inkrementelle Akquisitionen und Investitionen in Wachstums- und Automatisierungspläne führt.
In den letzten Jahren hat Olympic Steel seinen Schwerpunkt von Kohlenstoff-Flachprodukten auf Spezialbleche verlagert.Ziel ist es, metallintensive Hersteller in sein Geschäftsmodell zu integrieren, indem Unternehmen aus der gleichen Branche übernommen werden.
Die Aktivitäten in Detroit konzentrieren sich auf den Vertrieb von Carbon-Flats an inländische Automobilhersteller und deren Zulieferer, vor allem im Segment der Carbon-Flats.Olympic Steel berichtet, dass weniger als 3 % ihres Umsatzes von Automobilherstellern oder Autoteileherstellern stammt.
Unmittelbar nach dem Verkauf des CO2-zentrierten Betriebs in Detroit nutzte Olympic Steel einen Teil des Verkaufserlöses, um ein weiteres Vertriebsunternehmen für Edelstahl und Aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., für 12,1 Millionen US-Dollar zu erwerben. Unmittelbar nach dem Verkauf des CO2-zentrierten Betriebs in Detroit nutzte Olympic Steel einen Teil des Verkaufserlöses, um ein weiteres Vertriebsunternehmen für Edelstahl und Aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., für 12,1 Millionen US-Dollar zu erwerben. Kurz nach den Verkäufen in Detroit, die sich auf die Auswahl der Produkte konzentrierten, hat Olympic Steel im Laufe der letzten 30 Jahre nach dem Verkauf in den USA Produkte für den Verkauf ausgewählt Stahl und Aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., für 12,1 Millionen Dollar. Unmittelbar nach dem Verkauf des kohlenstoffbetriebenen Detroit nutzte Olympic Steel einen Teil des Verkaufserlöses, um einen weiteren Edelstahl- und Aluminiumhändler, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., für 12,1 Millionen US-Dollar zu erwerben.在用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后, Olympic Steel 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 Nach dem Verkauf unseres hochqualitativen Geschäftsbetriebs in Detroit hat Olympic Steel Käufer von Verkaufsprodukten für Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., einem anderen Vertriebspartner von New York, ausgewählt 12,1 Millionen Dollar. Nach dem Verkauf seines Kohlenstoffgeschäfts in Detroit nutzte Olympic Steel einen Teil des Verkaufserlöses, um Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., einen weiteren Edelstahl- und Aluminiumhändler, für 12,1 Millionen US-Dollar zu erwerben. Im Jahr 2019 erwarb Olympic Steel außerdem Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2019 erwarb Olympic Steel außerdem Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen US-Dollar. Im Jahr 2019 verkaufte Olympic Steel Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen Dollar. Im Jahr 2019 erwarb Olympic Steel außerdem Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen US-Dollar. 2019, Olympic Steel, 1950, Action Stainless & Alloys. 2019, Olympic Steel, 1950, Action Stainless & Alloys. Im Jahr 2019 verkaufte Olympic Steel Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen Dollar. Im Jahr 2019 erwarb Olympic Steel außerdem Action Stainless & Alloys für 19,5 Millionen US-Dollar.Ebenso erwarb Olympic Steel Anfang 2018 Berlin Metal, eines der größten Servicezentren in Nordamerika, das hochwertige Weißblech- und Edelstahlbänder in Form von Schlitzcoils verarbeitet und vertreibt.
Die Erzielung von Skaleneffekten und die Diversifizierung des Portfolios durch Akquisitionen waren in den letzten fünf Jahren ein Schwerpunkt von Olympic Steel und hat mehr als fünf Unternehmen übernommen, davon vier in den letzten fünf Jahren.Diese Nebenakquisitionen zeigen deutlich, dass Olympic Steel sich auf die Erweiterung und Diversifizierung seines Portfolios sowie die Reduzierung der Zyklizität bestehender Geschäfte konzentrieren will.
Die chinesische Nachfrage hat in diesem Monat bereits gelitten, und es könnte bald zu einem Rückgang der Nachfrage auf US-Unternehmen kommen.Laut CNBC schwankten die Preise für Stahl und seinen Hauptbestandteil Eisenerz während des Lockdowns in Shanghai, zeigten jedoch Anfang des Monats einen Abwärtstrend.Allied Market Research schätzt, dass der Spezialmetallmarkt bis 2031 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 3,50 % auf 276 Milliarden US-Dollar wachsen wird. Diese Wachstumsschätzung erscheint für ein Small-Cap-Unternehmen wie Olympic Steel Inc. konservativ.
Die Aktienkurse in den meisten Metall-, Bergbau- und Rohstoffsektoren sind gestiegen und dürften weiter steigen, solange höher als erwartete Inflationszahlen gemeldet werden.Infolgedessen schwankte der Preis von ZEUS im vergangenen Jahr um die 27 US-Dollar, mit einem 52-Wochen-Hoch von knapp über 43 US-Dollar.
Anleger möchten nun in die starken Aktien des Sektors investieren, die schwierigere Zeiten überstehen können, wenn sie sich in einem risikoreicheren Umfeld befinden.Starke Fundamentaldaten, gesündere Bilanzen und überschüssige Liquidität werden einige der Schlüsselfaktoren sein, die man in schwierigen Marktbedingungen im Auge behalten sollte, da die Preisdynamik möglicherweise nicht die wahre Position eines Unternehmens widerspiegelt.
Das Unternehmen meldete einen MRQ-EPS von 3,10 US-Dollar und übertraf damit die Schätzungen um 0,84 US-Dollar, was einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 2,06 in den letzten 12 Monaten entspricht.Dieses Kurs-Gewinn-Verhältnis ist mit durchschnittlich 11,76x deutlich besser als bei der Konkurrenz.Ebenso sind alle wichtigen Kennzahlen im Vergleich zu ihren Mitbewerbern deutlich niedriger, mit einem durchschnittlichen Rabatt über alle Kennzahlen von 70 %, was auf ein Aufwärtspotenzial für die Preise von Olympic Steel hindeutet.
Darüber hinaus genehmigte der Vorstand im Mai 2022 die Zahlung einer regelmäßigen vierteljährlichen Dividende von 0,09 US-Dollar pro Aktie an eingetragene Aktionäre ab dem 1. Juni 2022, fällig am 15. Juni 2022.
Ebenso deuten 35 % ROE und 13 % ROTA auf eine bessere Ressourcennutzung als die Branche hin, mehr als das Doppelte des Branchenmedians von 12,86 % und 5,22 %.
Ich gehe davon aus, dass die Lagerwerte im dritten Quartal 2022 aufgrund des jüngsten starken Rückgangs der Metallpreise sinken werden.Bisher korrelierten Preis und fundamentales Momentum.Wenn die Fundamentaldaten weiterhin stark sind, wäre es unvoreingenommen und logisch anzunehmen, dass Small-Cap-Aktien auf lange Sicht angemessene Renditen liefern werden.
Bemerkenswert ist, dass das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bei Olympic Steel mit 73,41 % recht hoch ist, wobei der Großteil der Schulden als besicherte langfristige Schulden eingestuft wird, obwohl sie im Jahresvergleich um 5,83 % von 360 Millionen US-Dollar auf 339 Millionen US-Dollar zurückgingen.Millionen sind im MRQ.
Olympic Steel unterzeichnete 2017 einen Darlehensvertrag über 455 Millionen US-Dollar mit der Bank of America (BAC), der im Dezember 2022 ausläuft. Die revolvierende Vereinbarung verlängert die bestehende revolvierende Kreditfazilität über 475 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von fünf Jahren bis Juni 2026 und ist in erster Linie durch die Forderungen, das Inventar sowie das Eigentum und die Ausrüstung des Unternehmens abgesichert.Der Fonds umfasst Wachstumsoptionen in Höhe von bis zu 200 Millionen US-Dollar.
Als Unternehmen in einer zyklischen Branche ist Olympic Steel vielen systemischen Risiken ausgesetzt.Dieser hohe Hebel führte zu einem höheren Beta für das Unternehmen von 1,51, was zu einer höheren Volatilität führte.
Die Kapitalstruktur des Unternehmens sollte ausgewogen sein. Idealerweise sollte die hohe Verschuldung eines Unternehmens niedrige Kapitalkosten haben und von Zyklen profitieren, indem vor einem Abschwung niedrigere Zinssätze festgelegt werden.
Fitch geht davon aus, dass die globalen Stahlpreise im Jahr 2022 sinken werden, sobald die Erholung der globalen Preise endet.
Außerhalb Chinas liegen die USA bei der Wiederaufnahme der Produktionskapazitäten nach Störungen und Produktionskürzungen durch Covid-19 weit hinter ihren globalen Konkurrenten zurück.Für die Zukunft geht Fitch davon aus, dass das US-Angebot in den kommenden Monaten wieder aufgenommen wird und sich die Importe verbessern, was zu einer allmählichen Stabilisierung der US-Stahlpreise im Jahr 2022 führen wird.
Olympic Steel arbeitet hart daran, sein Geschäft im In- und Ausland auszubauen, aber wenn das Unternehmen in den kommenden Jahren mit den großen Playern konkurrieren will, muss es sein Geschäft ausbauen, das voraussichtlich mit einer höheren jährlichen Wachstumsrate wachsen wird.als Sondermetalle, nämlich 3,5 %.Bei Olympic Steel besteht ein hohes Leverage-Risiko bei der Steigerung des Shareholder Value, was eine Investition in das Unternehmen aufgrund seiner relativ geringen Marktkapitalisierung zu einem Szenario mit hohem Risiko und Ertrag macht.
Angesichts der Unternehmensgeschichte hat das Unternehmen mutige Schritte unternommen, um sein Geschäft zu erwerben und zu erweitern.Aber jetzt ist es für Olympic Steel an der Zeit, seine Schulden zu reduzieren und das Unternehmen auf ein optimales Niveau zu rekapitalisieren, bei dem die Schwankungen bei Umsatz und Gewinn im Laufe der Zeit abnehmen sollten, um das organische Wachstum aufrechtzuerhalten.
Angesichts der aktuellen Marktvolatilität und der zyklischen Natur der Branche, in der Olympic Steel tätig ist, sehen wir einen steinigen Weg vor uns.Makrofaktoren wie steigende Inflationsraten, Chinas COVID-bedingter Lockdown und der Rezessionsdruck verschärften die Marktturbulenzen und veranlassten mich, Olympic Steel als „Halten“ einzustufen, bis sich die Lage beruhigt und eine gewisse Stabilisierung eintritt.
Offenlegung: Ich/wir habe(n) keine Aktien-, Options- oder ähnlichen Derivatepositionen in einem der genannten Unternehmen und habe/n nicht vor, solche Positionen innerhalb der nächsten 72 Stunden einzugehen.Offenlegung von Geschäftsbeziehungen: Dieser Artikel wurde von Haider Arshad Research verfasst und von Herrn Walid Tariq überprüft und eingereicht.