Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) es una gran empresa de fabricación de estructuras de acero. Opera en un mercado que no genera grandes beneficios ni ideas de crecimiento, y muchos lo encontrarían aburrido. Sin embargo, generan beneficios y tienen un negocio predecible y estable. Estas son las empresas que prefiero, y puede estar seguro de que algunos inversores no prestan atención a este segmento del mercado. La empresa tuvo dificultades para liquidar la deuda; ahora no tiene deuda y cuenta con una línea de crédito de 400 millones de dólares sin disponer, lo que le da mucha flexibilidad si surgen objetivos de adquisición y la empresa puede actuar con rapidez. Incluso sin ninguna adquisición que impulse el crecimiento, la empresa cuenta con un enorme flujo de caja libre y lleva muchos años creciendo, una tendencia que parece que continuará en el futuro. El mercado no parece apreciar a la empresa, y el crecimiento de los ingresos y las ganancias en los últimos años parece más revelador.
Mueller Industries, Inc. fabrica y vende productos de cobre, latón, aluminio y plástico en EE. UU., Reino Unido, Canadá, Corea, Oriente Medio, China y México. La empresa opera en tres segmentos: sistemas de tuberías, metales industriales y climatización. Este segmento ofrece tuberías, accesorios, kits y accesorios de tuberías de cobre, tuberías PEX y sistemas radiantes, así como accesorios para plomería, herramientas de moldeo por inyección de plástico y suministro de tuberías para plomería. Este segmento vende sus productos a mayoristas en los mercados de plomería y refrigeración, distribuidores de vehículos domésticos y recreativos, minoristas de materiales de construcción y fabricantes originales de equipos de aire acondicionado (OEM). El segmento de Metales Industriales produce varillas de latón, bronce y aleaciones de cobre, latón para tuberías, válvulas y accesorios; productos de aluminio y cobre conformados en frío; procesamiento de aluminio; acero, latón y fundición de impacto y piezas fundidas; piezas forjadas de latón y aluminio; válvulas de latón, aluminio y acero inoxidable; soluciones de control de fluidos y fabricantes de equipos originales de sistemas de gas ensamblados para los sectores industrial, arquitectónico, HVAC, plomería y refrigeración. Mercados. El segmento Climatización suministra válvulas, protectores y latón a diversos fabricantes de equipos originales (OEM) en los mercados de HVAC y refrigeración comercial. Accesorios; componentes de alto voltaje y accesorios para los mercados de aire acondicionado y refrigeración; intercambiadores de calor coaxiales y tubos flexibles para HVAC, geotermia, refrigeración, bombas de calor para piscinas, construcción naval, máquinas de hielo, calderas comerciales y recuperación de calor; sistemas HVAC flexibles con aislamiento; colectores soldados, colectores y conjuntos de distribuidores. La empresa se fundó en 1917 y tiene su sede en Collierville, Tennessee.
En 2021, Mueller Industries reportó $3.8 mil millones en ingresos anuales, $468.5 millones en ganancias netas y $8.25 en ganancias diluidas por acción. La compañía también reportó ganancias para el primer y segundo trimestre de 2022. Para el primer semestre de 2022, la compañía reportó ingresos de $2.16 mil millones, ganancias netas de $364 millones y ganancias diluidas por acción de $6.43. La compañía paga un dividendo actual de $1.00 por acción, o un rendimiento del 1.48% sobre el precio actual de la acción.
Las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa son buenas. La construcción de viviendas nuevas y el desarrollo comercial son factores importantes que influyen y ayudan a determinar las ventas de una empresa, ya que estas áreas representan la mayor parte de la demanda de los productos de la empresa. Según la Oficina del Censo de EE. UU., el número real de viviendas nuevas en el país será de 1,6 millones en 2021, frente a los 1,38 millones de 2020. Además, los edificios privados no residenciales se valoraron en 467.900 millones en 2021, 479.000 millones en 2020 y 500.100 millones en 2019. Se espera que la demanda en estas áreas se mantenga fuerte y las empresas creen que su rendimiento comercial y financiero se beneficiará de estos factores y se mantendrá estable. Se prevé que en 2022 y 2023 el volumen de la construcción no residencial crezca un 5,4% y un 6,1%, respectivamente. Esta perspectiva de demanda ayudará a Mueller Industries, Inc. a mantener altos niveles de crecimiento y operaciones.
Los posibles factores de riesgo que podrían afectar al negocio son las condiciones económicas asociadas con el desarrollo residencial y comercial. Los mercados de la construcción se ven actualmente estables y han tenido un buen desempeño en los últimos años, pero un deterioro futuro en estos mercados podría tener un impacto significativo en el negocio de la empresa.
La capitalización bursátil actual de Mueller Industries Inc. es de 3.800 millones de dólares y tiene una relación precio-beneficio (P/E) de 5,80. Esta relación precio-beneficio es, de hecho, mucho menor que la de la mayoría de los competidores de Mueller. Otras empresas siderúrgicas cotizan actualmente con una P/E cercana a 20. En términos de P/E, la compañía parece barata en comparación con sus competidores. Dado el estado actual de sus operaciones, la compañía parece infravalorada. Considerando el crecimiento de sus ingresos y ganancias netas, esta parece una acción muy atractiva con un valor desconocido.
La empresa ha estado liquidando su deuda de forma agresiva durante los últimos años y ahora está libre de deudas. Esto es muy positivo para la empresa, ya que ahora no limita su beneficio neto y le otorga gran flexibilidad. La empresa cerró el segundo trimestre con 202 millones de dólares en efectivo y cuenta con una línea de crédito rotativa de 400 millones de dólares sin utilizar, disponible si se requieren operaciones o surgen oportunidades de adquisición estratégica.
Mueller Industries se presenta como una gran empresa y una excelente acción. Históricamente, la empresa se ha mantenido estable y experimentó un crecimiento explosivo de la demanda en 2021, que continuará en 2022. La cartera de pedidos es amplia y la empresa está teniendo un buen desempeño. La empresa cotiza a una baja relación precio-beneficio (P/E) y parece estar muy infravalorada en comparación con sus competidores y, en general, con una P/E más normal de 10-15, la acción duplicaría con creces su valor actual. La empresa parece estar preparada para un mayor crecimiento, lo que hace aún más atractiva la infravaloración actual. Incluso si su negocio no crece de forma espectacular, si se mantiene estable, la empresa está preparada para todo lo que el mercado pueda ofrecerles.
Aviso: No tengo/tenemos acciones, opciones ni derivados similares en ninguna de las empresas mencionadas anteriormente, pero podríamos abrir una posición larga rentable comprando acciones, opciones de compra o derivados similares en el MLI en las próximas 72 horas. Este artículo es mío y expresa mi opinión. No he recibido ninguna compensación (excepto la de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna de las empresas mencionadas en este artículo.