La invasión de Ucrania significa que los compradores de acero tendrán que lidiar con una mayor volatilidad de los precios en los próximos meses. Getty Images
Ahora parece que todos los cisnes son negros. El primero es la pandemia. Guerra ahora. No necesita la Actualización del mercado del acero (SMU) para recordarle el horrible sufrimiento humano que todos han causado.
Dije en una presentación en la Tampa Steel Conference a mediados de febrero que la palabra sin precedentes se usa en exceso. Desafortunadamente, me equivoqué. Es posible que la fabricación haya resistido lo peor de la pandemia de COVID-19, pero los efectos de la guerra en Ucrania podrían afectar los mercados tanto como la pandemia.
¿Cuál es el impacto en los precios del acero? Mirando hacia atrás en algo que escribimos hace un tiempo, se siente como si estuviera en otra galaxia en este momento, los precios están cayendo rápidamente, pero es arriesgado escribir sobre cualquier cosa por temor a que cuando se publique el artículo esté desactualizado.
Lo mismo es cierto ahora, excepto que el precio a la baja es reemplazado por el precio al alza. Primero en el lado de la materia prima, ahora también en el lado del acero.
No confíe en mi palabra. Solo pregúntele a las siderúrgicas o fabricantes de automóviles europeos o turcos qué ven ahora: escasez e inactividad debido a costos de electricidad demasiado altos o escasez en el suministro de materiales básicos. En otras palabras, la disponibilidad se está convirtiendo en una preocupación principal, mientras que los precios en Europa y Turquía son una preocupación secundaria.
Veremos el impacto en América del Norte, pero al igual que con COVID, hay un poco de retraso. Quizás en menor medida porque nuestra cadena de suministro no está tan conectada con Rusia y Ucrania como lo está con Europa.
De hecho, ya hemos visto algunos de estos efectos colaterales. Cuando se envió este artículo a mediados de marzo, nuestro último precio de BLC era de 1.050 $/ton, un aumento de 50 $/ton con respecto a la semana anterior y rompiendo una racha de precios planos o a la baja de 6 meses desde la secuencia de principios de septiembre (ver Figura 1).
¿Qué ha cambiado? Nucor anunció un aumento de precios de 100 USD/t a principios de marzo después de anunciar otro aumento de precios de 50 USD/t a finales de febrero.
En cuanto a los detalles, registramos algunos intercambios persistentes al precio "antiguo" previo al aumento de 900 USD/t. Incluso hemos oído hablar de algunos acuerdos, antes de que las tropas rusas invadieran Ucrania, a 800 USD/t. Ahora estamos viendo nuevas ganancias de hasta 1200 USD/t.
¿Cómo se puede tener un diferencial de $300/tonelada a $400/tonelada en una sola sesión de fijación de precios? ¿Cómo el mismo mercado que se burló de la subida de precios de $50/tonelada de Cleveland-Cliffs el 21 de febrero tomó en serio a Nucor dos semanas después?
Los fabricantes de metales parecen estar disfrutando de una ruptura en los precios del acero, que han tenido una tendencia a la baja desde septiembre, pero todo cambió cuando Rusia invadió Ucrania. Aguirre/Getty Images
Desafortunadamente, la respuesta a esta pregunta es demasiado obvia: las tropas rusas invadieron Ucrania el 24 de febrero. Ahora tenemos una guerra prolongada entre al menos dos importantes naciones productoras de acero.
Un lugar en la cadena de suministro estrechamente interrelacionada de los EE. UU., Rusia y Ucrania es el arrabio. Las plantas de láminas EAF en América del Norte, como las de Turquía, dependen en gran medida del arrabio con bajo contenido de fósforo de Ucrania y Rusia. La única otra opción a corto plazo es Brasil. Con la escasez de arrabio, los precios han aumentado tan rápido que dudo en mencionar los números aquí, ya que se vuelven obsoletos casi de inmediato.
De hecho, el precio del arrabio (y el planchón) se acerca al del acero acabado. También hay escasez de ferroaleaciones, y no son solo los precios de los metales los que están aumentando. Lo mismo ocurre con los precios del petróleo, el gas y la electricidad.
En cuanto a los plazos de entrega, se redujeron a menos de 4 semanas a mediados de enero. Se mantuvieron hasta febrero y estallaron nuevamente durante cuatro semanas el 1 de marzo. Hace poco escuché que algunas fábricas han estado abiertas durante cinco semanas. No me sorprendería si los plazos de entrega continúan alargándose a medida que las empresas vuelven a ingresar al mercado para comprar. Nadie quiere comprar hasta que el mercado toque fondo. Hemos alcanzado este nivel en las últimas semanas y está comenzando a recuperarse.
¿Por qué puedo estar seguro? En primer lugar, los precios de EE. UU. han pasado de los más altos del mundo a los más bajos. Además, la gente ha dejado de comprar productos importados en su mayoría porque suponen que los precios nacionales seguirán cayendo y los plazos de entrega seguirán siendo breves. Eso significa que probablemente no habrá mucha oferta adicional. ¿Qué pasaría si EE. UU. comenzara a exportar acero?
Una gracia salvadora es que los inventarios no están tan bajos como en los primeros días de la pandemia cuando la demanda repuntó (ver Figura 2). Hemos pasado de aproximadamente 65 días a fines del año pasado (máximo) a aproximadamente 55 días recientemente. Pero eso sigue siendo mucho más alto que el suministro de 40 a 50 días que vimos en la primera mitad del año pasado. Recuerde, cuando el suministro es de alrededor de 40 a 45 días, la disponibilidad se convierte en un problema secundario para el precio, lo que hace que los precios del acero se disparen.
Así que dele un gran abrazo a su inventario. Al menos puede brindarle un amortiguador temporal contra la volatilidad que podemos enfrentar en los próximos meses.
Es demasiado pronto para poner la próxima SMU Steel Summit en su calendario. La Steel Summit, la reunión anual de productos planos y acero más grande de América del Norte, está programada del 22 al 24 de agosto en Atlanta. Puede obtener más información sobre el evento aquí.
Para obtener más información sobre SMU o registrarse para obtener una suscripción de prueba gratuita, envíe un correo electrónico a info@steelmarketupdate.
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