Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) laajentaa aktiivisesti liiketoimintaansa ostamalla liiketoiminta-alueisiinsa läheisesti liittyviä yrityksiä.Sen liikevaihto on kasvanut kuluneen vuoden aikana hyödykkeiden supersyklin vuoksi, mutta Olympic Steel joutui äskettäin ongelmiin metallien hintojen laskun vuoksi, mikä aiheutti sen varastojen arvon alenemisen. Osakkeen hinta ylitti S&P 500:n ja Dow Jones Industrial Metals & Mining -indeksin (DJUSIM) reilusti yli 30 %. Osakkeen hinta ylitti S&P 500:n ja Dow Jones Industrial Metals & Mining -indeksin (DJUSIM) reilusti yli 30 %. Цена акций превысила индекс S&P 500 ja Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) yli 30 %. Osakekurssi ylitti S&P 500:n ja Dow Jones Industrial Metals & Miningin (DJUSIM) yli 30 prosentilla. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 ja промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Osakkeella käydään yli 30 % S&P 500:n ja Dow Jones Industrial Metals & Miningin (DJUSIM) yläpuolella.
Vaikka Olympic Steel on osoittanut vahvan positiivisen korrelaation metallin hintaindeksin kanssa COVID-19-pandemian aikana alkaneen teräsbuumin aikana, kysymys on nyt siitä, pystyykö yritys ylläpitämään kasvua ja antamaan purjeittensa sanella suunnan, ei tuulen.?
Vaikka yritys on normaaliolosuhteissa hyvä ostos, suhtaudun neutraalisti nykyiseen taantumaan, kunnes hyödykkeiden hinnat palautuvat normaalille tasolle ainakin vuoden loppuun mennessä.
Olympic Steel, Inc., pieni julkinen yhtiö, jonka markkina-arvo on US$ 293,77 miljoonaa, on metallipalvelukeskus, joka käsittelee ja myy metalleja Yhdysvalloissa.Yhtiöllä on kolme erillistä liiketoimintayksikköä;
Specialty Metal Flats ja Carbon Flats: Nämä kaksi divisioonaa yhdistetään usein kahden divisioonan käyttämien resurssien samankaltaisuuden vuoksi, mikä johtaa kustannusten jakamiseen.Yhtiön vuosikertomuksen mukaan molempien toimialojen tuotteet varastoidaan yhteisissä tiloissa ja paikoin käsitellään yhteisillä laitteilla. Hiililevytuotteet ja erikoismetallisegmentit tuottivat suurimman osan Olympic Steelin liikevaihdosta, 55 % ja 29 % MRQ:n liikevaihdosta. Hiililevytuotteet ja erikoismetallisegmentit tuottivat suurimman osan Olympic Steelin liikevaihdosta, 55 % ja 29 % MRQ:n liikevaihdosta.Carbon Flat- ja Specialty Metals -segmentit tuottivat suurimman osan Olympic Steelin liikevaihdosta, 55 % ja 29 % MRQ:n liikevaihdosta.Hiililevyt ja erikoismetallit muodostavat suurimman osan Olympic Steelin liikevaihdosta, 55 % ja 29 % MRQ:n liikevaihdosta.
Carbon & Specialty Sheets -segmenttiin kuuluu 33 strategista jalostus- ja markkinointilaitosta Yhdysvalloissa ja yksi Monterreyssä, Meksikossa.
Yhtiön kolmas segmentti, Tubular Products, sisältää kahdeksan kiinteistöä, ja sen osuus MRQ:n liikevaihdosta on 16 %.Yhtiö on vähitellen siirtämässä painopistettään erikoismetallisegmenttiin, ja vuosiliikevaihdosta näkyy, että litteiden tuotteiden liikevaihto on kasvanut.Päinvastoin putkien ja putkituotteiden tuotanto väheni.
Yrityspalveluita tarjoavat pääasiassa teollisuuskone- ja laitevalmistajat, autovalmistajat, sähkölaitevalmistajat ja maatalouskonevalmistajat.
Yhtiön tärkeimmät asiakkaat ovat teollisuuden koneiden ja laitteiden valmistajat, joiden osuus MRQ:n liikevaihdosta on yli 27,4 %.Muut asiaankuuluvat luvut näkyvät myös alla olevassa taulukossa.
Syyskuussa 2021 Olympic Steel myi Detroit-liiketoimintayksikkönsä Venture Steel Inc.:lle 58,4 miljoonalla dollarilla sekä noin 13,5 miljoonan dollarin käyttöpääoman oikaisulla, joka suljetaan vuoden 2022 alussa. Tämä osoittaa investointien kassavirran parantuneen sen tilinpäätöksessä, joka laski yli 50 % 28,1 miljoonasta dollarista vuoden 202 202 miljoonan 3 miljoonan dollarin tappioon.
”Keskitymme edelleen pitkän aikavälin strategiaamme monipuolistaa liiketoimintaamme entisestään, jatkaa kannattavuutta ja kasvattaa omistaja-arvoa.Detroitin liiketoiminnan myynnistä saadut tuotot käytetään velan vähentämiseen, mikä lisää joustavuutta orgaanisissa vähittäiskaupoissa ja investoinneissa kasvu- ja automaatiosuunnitelmiin.
Muutaman viime vuoden aikana Olympic Steel on siirtänyt painopisteensä hiililevytuotteista erikoismetallilevyihin.Se pyrkii integroimaan metalliintensiiviset valmistajat liiketoimintamalliinsa ostamalla saman toimialan yrityksiä.
Detroitin toiminta keskittyy hiililevyjen jakeluun kotimaisille autonvalmistajille ja niiden toimittajille, ensisijaisesti hiilikuitulevysegmentissä.Olympic Steel raportoi, että alle 3 % niiden myynnistä tulee autonvalmistajilta tai autonosien valmistajilta.
Heti Detroitin hiilikeskeisten toimintojen myynnin jälkeen Olympic Steel käytti osan myyntituloista ostaakseen toisen ruostumattoman teräksen ja alumiinin jakeluyrityksen, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc:n, 12,1 miljoonalla dollarilla. Heti Detroitin hiilikeskeisten toimintojen myynnin jälkeen Olympic Steel käytti osan myyntituloista ostaakseen toisen ruostumattoman teräksen ja alumiinin jakeluyrityksen, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc:n, 12,1 miljoonalla dollarilla. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от боручки от прода предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 миллиона долларов. Välittömästi hiilivetoisen Detroitin myynnin jälkeen Olympic Steel käytti osan myynnistä saaduista tuotoista toisen ruostumattoman teräksen ja alumiinin kauppiaan, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc:n ostamiseen 12,1 miljoonalla dollarilla.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以 万且美元钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olympic steel 使用 出售 收益 颥 咸 万 于 入铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.. После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки выручки от проelwредбированного бизнеса в Детройте Olympic Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 миллиона долларов. Detroit-hiililiiketoimintansa myynnin jälkeen Olympic Steel käytti osan myyntituloista Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc:n, toisen ruostumattoman teräksen ja alumiinin jakelijan ostamiseen 12,1 miljoonalla dollarilla. Vuonna 2019 Olympic Steel osti myös Action Stainless & Alloysin 19,5 miljoonalla dollarilla. Vuonna 2019 Olympic Steel osti myös Action Stainless & Alloysin 19,5 miljoonalla dollarilla. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. Vuonna 2019 Olympic Steel osti myös Action Stainless & Alloysin 19,5 miljoonalla dollarilla. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. Vuonna 2019 Olympic Steel osti myös Action Stainless & Alloysin 19,5 miljoonalla dollarilla.Vastaavasti Olympic Steel osti vuoden 2018 alussa Berlin Metalin, yhden Pohjois-Amerikan suurimmista palvelukeskuksista, joka prosessoi ja myy korkealuokkaisia ​​pelti- ja ruostumattomia teräsnauhoja urakelojen muodossa.
Olympic Steel on keskittynyt mittakaavaetujen saavuttamiseen ja portfolionsa monipuolistamiseen yritysostojen kautta viimeisten viiden vuoden aikana, ja se on ostanut yli viisi yritystä, joista neljä viimeisen viiden vuoden aikana.Nämä sivukaupat osoittavat selvästi, että Olympic Steel aikoo keskittyä portfolionsa laajentamiseen ja monipuolistamiseen sekä olemassa olevien liiketoimintojen syklisyyden vähentämiseen.
Kiinan kysyntä on kärsinyt jo tässä kuussa, ja voimme pian nähdä yhdysvaltalaisten yritysten hiipuvan.Teräksen ja sen pääkomponentin rautamalmin hinnat vaihtelivat Shanghain sulkemisen aikana, mutta CNBC:n mukaan osoittivat laskutrendiä aiemmin tässä kuussa.Allied Market Research arvioi, että erikoismetallimarkkinoiden CAGR kasvaa 3,50 % ja saavuttaa 276 miljardia dollaria vuoteen 2031 mennessä. Tämä kasvuarvio vaikuttaa varovaiselta Olympic Steel Inc:n kaltaiselle pienyhtiölle.
Osakkeiden hinnat useimmilla metalli-, kaivos- ja raaka-ainesektoreilla ovat nousseet ja jatkavat nousuaan niin kauan kuin odotettua korkeammat inflaatioluvut raportoidaan.Tämän seurauksena ZEUSin hinta on liikkunut 27 dollarin tuntumassa viimeisen vuoden aikana ja 52 viikon korkeimmillaan hieman yli 43 dollaria.
Sijoittajat haluavat nyt sijoittaa alan vahvoihin osakkeisiin, jotka voivat kestää vaikeampia aikoja, jos he joutuvat riskialttiimpaan ympäristöön.Vahvat perustekijät, terveemmät taseet ja ylimääräinen likviditeetti ovat tärkeitä tekijöitä, joita pitää silmällä vaikeissa markkinaolosuhteissa, sillä hintakehitys ei välttämättä kuvasta yrityksen todellista asemaa.
Yhtiö raportoi MRQ EPS:ksi 3,10 dollaria, mikä ylitti arviot 0,84 dollarilla, mikä tuo hinta-voittosuhteeksi 2,06 viimeisten 12 kuukauden aikana.Tämä hinta-tulossuhde on huomattavasti parempi kuin kilpailijoilla, keskimäärin 11,76-kertainen.Samoin kaikki keskeiset mittarit ovat huomattavasti alhaisempia verrattuna vastaaviin, ja keskimääräinen alennus kaikista mittareista on 70 %, mikä viittaa Olympic Steelin hintojen nousupotentiaaliin.
Lisäksi hallitus hyväksyi toukokuussa 2022 säännöllisen 0,09 dollarin neljännesvuosittaisen osingon maksamisen rekisteröidyille osakkeenomistajille 1.6.2022 alkaen, erääntyvä 15.6.2022.
Vastaavasti 35 % ROE ja 13 % ROTA osoittavat parempaa resurssien käyttöä kuin toimiala, mikä on yli kaksinkertainen alan mediaaneihin 12,86 % ja 5,22 %.
Odotan varastoarvojen laskevan vuoden 2022 kolmannella neljänneksellä metallien hintojen viimeaikaisen voimakkaan laskun vuoksi.Toistaiseksi hinta ja perusmomentti ovat korreloineet.Jos perustekijät pysyvät vahvoina, olisi puolueetonta ja loogista olettaa, että pienten yhtiöiden osakkeet tuottavat kunnollista tuottoa pitkällä aikavälillä.
Huomionarvoista on, että Olympic Steelin velan suhde omaan pääomaan on melko korkea, 73,41 %, ja suurin osa sen velasta luokitellaan vakuudelliseksi pitkäaikaiseksi velaksi, vaikka se laski 5,83 % vuoden takaisesta 360 miljoonasta dollarista 339 dollariin.miljoonaa on MRQ:ssa.
Olympic Steel allekirjoitti 455 miljoonan dollarin lainasopimuksen Bank of American (BAC) kanssa vuonna 2017, ja se päättyy joulukuussa 2022. Uusiutuva sopimus jatkaa nykyistä 475 miljoonan dollarin viisivuotista luottolimiittiä kesäkuuhun 2026 saakka, ja sen vakuutena ovat ensisijaisesti yhtiön saatavat, varastot sekä omaisuus ja laitteet.Rahasto sisältää jopa 200 miljoonan dollarin kasvuoptioita.
Suhdannetoimialana Olympic Steelillä on suuri järjestelmäriski.Tämä korkea vipuvaikutus johti yhtiön korkeampaan beta-arvoon 1,51:een, mikä johti korkeampaan volatiliteettiin.
Yrityksen pääomarakenteen tulee olla tasapainossa. Ihannetapauksessa yrityksen suuren velan pääomakustannusten tulisi olla alhaiset, mikä hyötyisi suhdanteista lukitsemalla alhaisemmat korot ennen laskusykliä.
Fitch odottaa teräksen maailmanlaajuisten hintojen laskevan vuonna 2022, kun maailmanmarkkinahintojen elpyminen päättyy.
Kiinan ulkopuolella Yhdysvallat on huomattavasti jäljessä maailmanlaajuisista kilpailijoistaan ​​tuotantokapasiteetin uudelleenkäynnistämisessä Covid-19-häiriöiden ja tuotantoleikkausten jälkeen.Jatkossa Fitch odottaa USA:n tarjonnan jatkuvan tulevina kuukausina ja tuonnin paranevan, mikä johtaa Yhdysvaltojen teräksen hintojen asteittaiseen vakautukseen vuonna 2022.
Olympic Steel tekee kovaa työtä laajentaakseen liiketoimintaansa sekä kotimaassa että ulkomailla, mutta jos yritys haluaa kilpailla tulevina vuosina suurten toimijoiden kanssa, sen on laajennettava liiketoimintaansa, jonka ennustetaan kasvavan vuosivauhtia nopeammin.korko kuin erikoismetallit eli 3,5 %.Olympic Steelillä on suuri vipuvaikutusriski omistaja-arvon kasvattamisessa, mikä tekee yhtiöön sijoittamisesta korkean riskin ja tuoton skenaarion sen suhteellisen pienen markkina-arvon vuoksi.
Yrityksen historian perusteella se on ottanut rohkeita askelia liiketoiminnan hankkimiseksi ja laajentamiseksi.Mutta nyt on aika, että Olympic Steel vähentää velkansa ja pääomasijoittaa sen optimaaliselle tasolle, jolloin liikevaihdon ja tuottojen vaihtelut pienenevät ajan myötä orgaanisen kasvun ylläpitämiseksi.
Ottaen huomioon nykyisen markkinoiden epävakauden ja Olympic Steelin toimialan syklisen luonteen, voimme nähdä kivisen tien edessä.Makrotekijät, kuten nouseva inflaatio, Kiinan COVIDiin liittyvä rajoitus ja taantumapaineet, pahensivat markkinoiden myllerrystä, mikä sai minut arvioimaan Olympic Steeliä "pitona", kunnes tilanne rauhoittuu ja jonkin verran vakautta tapahtuu.
Tietojen paljastaminen: Minulla/meillä ei ole osakkeita, optioita tai vastaavia johdannaispositioita missään mainituissa yhtiöissä, enkä aio ottaa tällaisia ​​positioita seuraavien 72 tunnin aikana.Liikesuhteen paljastaminen: Tämän artikkelin on kirjoittanut Haider Arshad Research, ja sen on tarkistanut ja lähettänyt herra Walid Tariq.