Les bénéfices du deuxième trimestre de Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) ont dépassé les revenus, mais ont été inférieurs à son estimation du BPA de -13,7%.Les actions CLF sont-elles un bon investissement ?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2022. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 6,3 milliards de dollars a dépassé les prévisions des analystes de FactSet de 6,12 milliards de dollars, en hausse de 3,5 % de manière inattendue.Alors que le BPA de 1,14 $ est inférieur à l'estimation consensuelle de 1,32 $, c'est une différence décevante de -13,7 %.
Les actions du sidérurgiste Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) ont baissé de plus de 21 % cette année.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ : CLF) est le plus grand fabricant d'acier plat en Amérique du Nord.L'entreprise fournit des boulettes de minerai de fer à l'industrie sidérurgique nord-américaine.Elle est engagée dans la production de métal et de coke, la production de fer, d'acier, de produits laminés et de finitions, ainsi que de composants de tuyaux, d'emboutis et d'outils.
L'entreprise est intégrée verticalement depuis les matières premières, la réduction directe et la ferraille jusqu'à la production d'acier primaire et la finition, l'emboutissage, l'outillage et les tuyaux qui en découlent.
Cliffs a été fondée en 1847 en tant qu'exploitant minier dont le siège est à Cleveland, Ohio.L'entreprise emploie environ 27 000 personnes en Amérique du Nord.
L'entreprise est également le plus grand fournisseur d'acier de l'industrie automobile en Amérique du Nord.Elle dessert de nombreux autres marchés avec une large gamme de produits en acier plat.
Cleveland-Cliffs a reçu plusieurs prix prestigieux de l'industrie pour son travail en 2021 et a été classé 171e sur la liste Fortune 500 2022.
Avec l'acquisition d'ArcelorMittal USA et d'AK Steel (annoncée en 2020) et l'achèvement de l'usine de réduction directe à Toledo, Cleveland-Cliffs est désormais une entreprise d'acier inoxydable intégrée verticalement.
Elle a maintenant l'avantage unique d'être autosuffisante, de l'extraction des matières premières aux produits sidérurgiques, aux composants tubulaires, aux pièces embouties et à l'outillage.
Cela est conforme aux résultats semestriels de CLF de 12,3 milliards de dollars de revenus et de 1,4 milliard de dollars de bénéfice net.Le bénéfice dilué par action était de 2,64 $.Par rapport aux six premiers mois de 2021, la société a enregistré un chiffre d'affaires de 9,1 milliards de dollars et un bénéfice net de 852 millions de dollars, soit 1,42 dollar par action diluée.
Cleveland-Cliffs a enregistré un EBITDA ajusté de 2,6 milliards de dollars pour le premier semestre 2022, contre 1,9 milliard de dollars en glissement annuel.
Nos résultats du deuxième trimestre démontrent la poursuite de la mise en œuvre de notre stratégie.Le flux de trésorerie disponible a plus que doublé d'un trimestre à l'autre et nous avons pu réaliser notre plus importante réduction de dette trimestrielle depuis le début de notre transformation il y a quelques années, tout en offrant un solide rendement des capitaux propres grâce à des rachats d'actions.
Nous nous attendons à ce que ce flux de trésorerie disponible sain se poursuive alors que nous entrons dans le second semestre de l'année, grâce à des besoins d'investissement plus faibles, à une libération plus rapide du fonds de roulement et à une utilisation intensive de contrats de vente à prix fixe.De plus, nous nous attendons à ce que les ASP pour ces contrats fixes augmentent encore fortement après la réinitialisation du 1er octobre.
23 millions de dollars, ou 0,04 $ par action diluée, amortissement accéléré associé à l'arrêt indéfini de la cokerie de Middletown.
Cleveland-Cliffs gagne de l'argent en vendant toutes sortes d'acier.En particulier, produits laminés à chaud, laminés à froid, revêtus, inoxydables / électriques, tôles et autres produits en acier.Les marchés finaux qu'elle dessert comprennent l'automobile, les infrastructures et la fabrication, les distributeurs et les transformateurs et les producteurs d'acier.
Les ventes nettes d'acier au deuxième trimestre se sont élevées à 3,6 millions de tonnes, dont 33 % de produits revêtus, 28 % de produits laminés à chaud, 16 % de produits laminés à froid, 7 % de tôles fortes, 5 % d'acier inoxydable et de produits électriques et 11 % d'autres produits.y compris les plaques et les rails.
Les actions CLF se négocient à un ratio cours/bénéfices (P/E) de 2,5 par rapport à une moyenne du secteur de 0,8.Son ratio prix/valeur comptable (P/BV) de 1,4 est supérieur à la moyenne du secteur de 0,9.Les actions Cleveland-Cliffs ne versent pas de dividendes aux actionnaires.
Le ratio dette nette sur EBITDA nous donne une idée approximative du temps qu'il faudra à une entreprise pour rembourser sa dette.Le ratio dette nette/EBITDA des actions CLF est passé de 12,1 en 2020 à 1,1 en 2021. Le ratio élevé en 2020 a été tiré par des acquisitions.Avant cela, il est resté à 3,4 pendant trois années consécutives.La normalisation du ratio d'endettement net sur EBITDA a rassuré les actionnaires.
Au deuxième trimestre, le coût des ventes d'acier (COGS) comprenait 242 millions de dollars de dépenses excédentaires/non récurrentes.La partie la plus importante de cela concerne l'expansion du temps d'arrêt du haut fourneau 5 à Cleveland, qui comprend des réparations supplémentaires à la station d'épuration et à la centrale électrique locales.
La société a également constaté des augmentations de coûts sur une base trimestrielle et annuelle en raison de la hausse des prix du gaz naturel, de l'électricité, de la ferraille et des alliages.
L'acier est un élément clé de la transition énergétique mondiale, qui assure la pérennité des actions CLF à l'avenir.La production d'énergie éolienne et solaire nécessite beaucoup d'acier.
De plus, l'infrastructure nationale doit être remaniée pour faire place au mouvement de l'énergie propre.C'est une situation idéale pour les actions de Cleveland-Cliffs, qui ont de bonnes chances de bénéficier de la demande croissante d'acier domestique.
Notre leadership dans l'industrie automobile nous distingue de toutes les autres entreprises sidérurgiques aux États-Unis.L'état du marché de l'acier au cours de la dernière année et demie a été largement tiré par l'industrie de la construction, tandis que l'industrie automobile a pris du retard, en grande partie en raison de problèmes de chaîne d'approvisionnement non sidérurgiques.Cependant, la demande des consommateurs pour les voitures, les VUS et les camions est devenue énorme, car la demande de voitures a dépassé la production pendant plus de deux ans.
Alors que nos clients automobiles continuent de relever les défis de la chaîne d'approvisionnement, que la demande refoulée de véhicules électriques augmente et que la fabrication de voitures particulières se rattrape, Cleveland-Cliffs sera le principal bénéficiaire de toutes les entreprises sidérurgiques américaines.Au cours du reste de l'année et de l'année prochaine, cette différence importante entre notre entreprise et les autres producteurs d'acier devrait devenir apparente.
Sur la base de la courbe à terme actuelle de 2022, cela signifie que le prix moyen de l'indice HRC sera de 850 dollars par tonne nette avant la fin de l'année, et Cleveland-Cliffs s'attend à ce que le prix de vente moyen en 2022 soit d'environ 1 410 dollars par tonne nette.une augmentation significative des contrats au forfait, que la société prévoit de renégocier le 1er octobre 2022.
Cleveland-Cliffs est une entreprise qui fait face à une demande cyclique.Cela signifie que ses revenus peuvent fluctuer, c'est pourquoi le prix des actions CLF est sujet à la volatilité.
Les matières premières ont été en mouvement alors que les prix montaient en flèche en raison des perturbations de la chaîne d'approvisionnement exacerbées par la pandémie et la guerre en Ukraine.Mais maintenant, l'inflation et la hausse des taux d'intérêt font craindre une récession mondiale, rendant la demande future incertaine.
Au cours des dernières années, Cleveland-Cliffs est passée d'une entreprise diversifiée de matières premières à un producteur local de minerai de fer et est maintenant le plus grand producteur de produits plats aux États-Unis et au Canada.
Pour les investisseurs à long terme, les actions de Cleveland-Cliffs peuvent sembler attrayantes.C'est devenu une organisation solide qui peut prospérer pendant une plus longue période.
La Russie et l'Ukraine sont deux des cinq premiers exportateurs nets d'acier au monde.Cependant, Cleveland-Cliffs ne compte ni sur l'un ni sur l'autre, ce qui confère à l'action CLF un avantage intrinsèque sur ses pairs.
Cependant, malgré toute l'incertitude qui règne dans le monde, les prévisions de croissance économique sont vagues.La confiance dans le secteur manufacturier a chuté alors que les inquiétudes liées à la récession ont continué d'exercer une pression sur les actions des matières premières.
L'industrie sidérurgique est une activité cyclique et bien qu'il existe de solides arguments en faveur d'une nouvelle augmentation des stocks de CLF, l'avenir est inconnu.Que vous deviez ou non investir dans les actions de Cleveland-Cliffs dépend de votre appétit pour le risque et de votre horizon temporel d'investissement.
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