Olympic Steel Inc. (NASDAQ : ZEUS) développe activement ses activités en acquérant des sociétés étroitement liées à ses segments d'activité.Ses revenus ont augmenté au cours de l'année écoulée en raison du super cycle des matières premières, mais Olympic Steel a récemment rencontré des problèmes en raison de la chute des prix des métaux, ce qui a entraîné une dépréciation de ses stocks. Le cours de l'action a dépassé de plus de 30 % le S&P 500 et l'indice Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Le cours de l'action a dépassé de plus de 30 % le S&P 500 et l'indice Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Le taux de change du S&P 500 et du Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) a augmenté de 30 %. Le cours de l'action a surperformé le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) de plus de 30 %. Il a augmenté de 30 % sur le S&P 500 et a été évalué par Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). L'action se négocie plus de 30 % au-dessus du S&P 500 et du Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Alors qu'Olympic Steel a montré une forte corrélation positive avec l'indice des prix des métaux pendant le boom de l'acier qui a commencé pendant la pandémie de COVID-19, la question est maintenant de savoir si l'entreprise peut soutenir la croissance et laisser ses voiles dicter la direction, pas le vent.?
Bien que la société soit un bon achat dans des circonstances normales, je suis neutre quant à la récession actuelle jusqu'à ce que les prix des matières premières reviennent à des niveaux normaux, au moins d'ici la fin de l'année.
Olympic Steel, Inc., une petite société publique avec une capitalisation boursière de 293,77 millions de dollars américains, est un centre de services métalliques qui transforme et vend des métaux aux États-Unis.La société exploite trois unités commerciales distinctes;
Méplats en métal de spécialité et plats en carbone : ces deux divisions sont souvent combinées en raison de la nature similaire des ressources utilisées par les deux divisions, ce qui entraîne un partage des coûts.Selon le rapport annuel de l'entreprise, les produits des deux divisions sont stockés dans des installations communes et, à certains endroits, sont transformés sur des équipements partagés. Les segments des produits plats en carbone et des métaux spéciaux ont généré la majorité des revenus d'Olympic Steel, représentant 55 % et 29 % des revenus du MRQ. Les segments des produits plats en carbone et des métaux spéciaux ont généré la majorité des revenus d'Olympic Steel, représentant 55 % et 29 % des revenus du MRQ.Les segments Carbon Flat et Specialty Metals ont généré la majorité des revenus d'Olympic Steel, représentant 55 % et 29 % des revenus de MRQ.Les segments des plats en carbone et des métaux spéciaux représentent la majorité des revenus d'Olympic Steel, représentant respectivement 55 % et 29 % des revenus du MRQ.
Le segment Carbon & Specialty Sheets comprend 33 installations stratégiques de raffinage et de commercialisation aux États-Unis et une à Monterrey, au Mexique.
Le troisième segment de l'entreprise, Produits tubulaires, comprend huit propriétés et représente 16 % des revenus du MRQ.L'entreprise se concentre progressivement sur le segment des métaux spéciaux et il ressort clairement du chiffre d'affaires annuel que le chiffre d'affaires des produits plats a augmenté.Au contraire, la production de tuyaux et de produits de tuyaux a diminué.
Les services aux entreprises sont principalement fournis par les fabricants de machines et d'équipements industriels, les constructeurs automobiles, les fabricants d'équipements électriques et les fabricants de machines agricoles.
Les clients les plus importants de l'entreprise sont les fabricants de machinerie et d'équipement industriels, qui représentent plus de 27,4 % des ventes nettes du MRQ.D'autres chiffres pertinents sont également présentés dans le tableau ci-dessous.
En septembre 2021, Olympic Steel a vendu son unité commerciale de Detroit à Venture Steel Inc. pour 58,4 millions de dollars plus un ajustement du fonds de roulement d'environ 13,5 millions de dollars pour clôturer au début de 2022. Cela montre une amélioration des flux de trésorerie provenant des activités d'investissement dans ses états financiers, qui ont diminué de plus de 50 %, passant de 28,1 millions de dollars en 2020 à une perte totale de 13,5 millions de dollars à la fin de 2021.
« Nous restons concentrés sur notre stratégie à long terme visant à diversifier davantage nos activités, à assurer une rentabilité continue et à accroître la valeur pour les actionnaires.Le produit de la vente de l'activité de Detroit sera utilisé pour réduire la dette, ce qui se traduira par une plus grande flexibilité pour les acquisitions supplémentaires organiques et les investissements dans des plans de croissance et d'automatisation.
Au cours des dernières années, Olympic Steel a déplacé son attention des produits plats en carbone vers les tôles métalliques spécialisées.Elle cherche à intégrer les fabricants à forte intensité de métaux dans son modèle commercial en acquérant des entreprises du même secteur.
Les opérations à Detroit se concentrent sur la distribution de plats en carbone aux constructeurs automobiles nationaux et à leurs fournisseurs, principalement dans le segment des plats en carbone.Olympic Steel rapporte que moins de 3 % de ses ventes proviennent des constructeurs automobiles ou des fabricants de pièces automobiles.
Juste après la vente des opérations centrées sur le carbone de Detroit, Olympic Steel a utilisé une partie du produit de la vente pour acquérir une autre entreprise de distribution d'acier inoxydable et d'aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pour 12,1 millions de dollars. Juste après la vente des opérations centrées sur le carbone de Detroit, Olympic Steel a utilisé une partie du produit de la vente pour acquérir une autre entreprise de distribution d'acier inoxydable et d'aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pour 12,1 millions de dollars. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала ч de plus Pour l'entreprise et l'entreprise, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., et 12,1 millions d'euros. Immédiatement après la vente de Detroit axée sur le carbone, Olympic Steel a utilisé une partie du produit de la vente pour acquérir un autre marchand d'acier inoxydable et d'aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pour 12,1 millions de dollars.Olympic Steel 使用部分出售收益以1210和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。Acier olympique Acier olympique铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc . После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки от продажи для pour Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. ли и алюминия, за 12,1 миллиона долларов. À la suite de la vente de son entreprise de carbone de Detroit, Olympic Steel a utilisé une partie du produit de la vente pour acquérir Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., un autre distributeur d'acier inoxydable et d'aluminium, pour 12,1 millions de dollars. En 2019, Olympic Steel a également acquis Action Stainless & Alloys pour 19,5 millions de dollars. En 2019, Olympic Steel a également acquis Action Stainless & Alloys pour 19,5 millions de dollars. En 2019, Olympic Steel contient 19,5 pièces d'acier inoxydable et d'alliages d'action. En 2019, Olympic Steel a également acquis Action Stainless & Alloys pour 19,5 millions de dollars. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 En 2019, Olympic Steel a une valeur de 19,5 mm pour Action Stainless & Alloys. En 2019, Olympic Steel a également acquis Action Stainless & Alloys pour 19,5 millions de dollars.De même, début 2018, Olympic Steel a acquis Berlin Metal, l'un des plus grands centres de service en Amérique du Nord, qui transforme et vend du fer blanc et des bandes d'acier inoxydable de qualité supérieure sous forme de bobines à fentes.
La réalisation d'économies d'échelle et la diversification de son portefeuille par le biais d'acquisitions ont été au centre des préoccupations d'Olympic Steel au cours des cinq dernières années et a acquis plus de cinq sociétés, dont quatre au cours des cinq dernières années.Ces acquisitions parallèles démontrent clairement qu'Olympic Steel a l'intention de se concentrer sur l'expansion et la diversification de son portefeuille et sur la réduction de la cyclicité des activités existantes.
La demande chinoise a déjà souffert ce mois-ci et nous pourrions bientôt voir un effet d'entraînement sur les entreprises américaines.Les prix de l'acier et de son principal composant, le minerai de fer, ont fluctué pendant le verrouillage de Shanghai, mais ont montré une tendance à la baisse au début du mois, selon CNBC.Allied Market Research estime que le marché des métaux spéciaux augmentera à un TCAC de 3,50 % pour atteindre 276 milliards de dollars d'ici 2031. Cette estimation de la croissance semble prudente pour une société à petite capitalisation comme Olympic Steel Inc.
Les cours des actions dans la plupart des secteurs des métaux, des mines et des matières premières ont augmenté et devraient continuer à augmenter tant que des chiffres d'inflation plus élevés que prévu seront publiés.En conséquence, le prix de ZEUS a oscillé autour de 27 dollars au cours de la dernière année, avec un sommet sur 52 semaines légèrement supérieur à 43 dollars.
Les investisseurs cherchent maintenant à investir dans les titres solides du secteur, qui peuvent traverser des périodes plus difficiles s'ils se retrouvent dans un environnement plus risqué.Des fondamentaux solides, des bilans plus sains et des liquidités excédentaires seront quelques-uns des facteurs clés à surveiller dans des conditions de marché difficiles, car la dynamique des prix peut ne pas refléter la véritable position d'une entreprise.
La société a déclaré un BPA MRQ de 3,10 $, dépassant les estimations de 0,84 $, apportant un ratio cours / bénéfice de 2,06 au cours des 12 derniers mois.Ce ratio cours/bénéfice est nettement meilleur que celui des concurrents, avec une moyenne de 11,76x.De même, toutes les mesures clés sont nettement inférieures par rapport à leurs pairs, avec une remise moyenne sur toutes les mesures de 70 %, ce qui suggère un potentiel de hausse pour les prix de l'acier olympique.
De plus, en mai 2022, le conseil d'administration a approuvé le versement d'un dividende trimestriel régulier de 0,09 $ par action aux actionnaires inscrits à compter du 1er juin 2022, payable le 15 juin 2022.
De même, 35 % de ROE et 13 % de ROTA indiquent une meilleure utilisation des ressources que l'industrie, soit plus du double des médianes de l'industrie de 12,86 % et 5,22 %.
Je m'attends à ce que les valeurs des stocks diminuent au troisième trimestre de 2022 en raison de la récente forte baisse des prix des métaux.Jusqu'à présent, le prix et le momentum fondamental ont été corrélés.Si les fondamentaux restent solides, il serait impartial et logique de supposer que les actions à petite capitalisation offriront des rendements décents à long terme.
Il convient de noter que le ratio d'endettement d'Olympic Steel est assez élevé à 73,41 %, la majeure partie de sa dette étant classée comme dette à long terme garantie, bien qu'elle ait diminué de 5,83 % d'une année sur l'autre, passant de 360 ​​millions de dollars à 339 dollars.millions est dans le MRQ.
Olympic Steel a signé un accord de prêt de 455 millions de dollars avec Bank of America (BAC) en 2017, qui expire en décembre 2022. L'accord renouvelable prolonge la facilité de crédit renouvelable existante de 475 millions de dollars sur cinq ans jusqu'en juin 2026, garantie principalement par les créances, les stocks et les biens et équipements de la société.Le fonds comprend jusqu'à 200 millions de dollars en options de croissance.
En tant qu'entreprise dans une industrie cyclique, Olympic Steel est confrontée à de nombreux risques systémiques.Cet effet de levier élevé a entraîné un bêta plus élevé pour la société à 1,51, ce qui a entraîné une volatilité plus élevée.
La structure du capital de l'entreprise doit être équilibrée. Idéalement, l'endettement élevé d'une entreprise doit avoir un faible coût du capital, bénéficiant des cycles en bloquant des taux d'intérêt plus bas avant un cycle baissier.
Fitch s'attend à ce que les prix mondiaux de l'acier baissent en 2022 une fois la reprise des prix mondiaux terminée.
En dehors de la Chine, les États-Unis sont loin derrière leurs concurrents mondiaux dans le redémarrage de la capacité de production après les perturbations de Covid-19 et les réductions de production.À l'avenir, Fitch s'attend à ce que l'offre américaine reprenne dans les mois à venir et que les importations s'améliorent, entraînant une stabilisation progressive des prix de l'acier américain en 2022.
Olympic Steel travaille dur pour développer ses activités tant au pays qu'à l'étranger, mais si l'entreprise espère rivaliser avec les grands acteurs dans les années à venir, elle doit développer ses activités, qui devraient croître à un rythme annuel plus élevé.taux que les métaux spéciaux, soit 3,5 %.Olympic Steel présente un risque d'effet de levier élevé dans l'augmentation de la valeur actionnariale, ce qui fait de l'investissement dans l'entreprise un scénario de risque et de récompense élevé en raison de sa capitalisation boursière relativement faible.
Compte tenu de l'histoire de l'entreprise, elle a pris des mesures audacieuses pour acquérir et développer ses activités.Mais le moment est venu pour Olympic Steel de réduire sa dette et de la recapitaliser à un niveau optimal, où les fluctuations des revenus et des bénéfices devraient diminuer au fil du temps pour soutenir la croissance organique.
Compte tenu de la volatilité actuelle du marché et de la nature cyclique de l'industrie dans laquelle opère Olympic Steel, nous pouvons voir une route difficile à parcourir.Des facteurs macroéconomiques tels que la hausse des taux d'inflation, le verrouillage lié au COVID en Chine et les pressions de la récession ont exacerbé les turbulences du marché, ce qui m'a incité à considérer Olympic Steel comme un "retenu" jusqu'à ce que les choses se calment et qu'il y ait une certaine stabilisation.
Divulgation : je n'ai/nous n'avons pas d'actions, d'options ou de positions sur produits dérivés similaires dans l'une des sociétés mentionnées et je n'ai pas l'intention de prendre de telles positions dans les prochaines 72 heures.Divulgation des relations commerciales : cet article a été rédigé par Haider Arshad Research et révisé et soumis par M. Walid Tariq.