L'invasion de l'Ukraine signifie que les acheteurs d'acier devront faire face à une plus grande volatilité des prix dans les mois à venir.Getty Images
Il semble maintenant que tous les cygnes soient noirs. Le premier est la pandémie. La guerre maintenant. Vous n'avez pas besoin de la Steel Market Update (SMU) pour vous rappeler les horribles souffrances humaines que tout le monde a causées.
J'ai déclaré lors d'une présentation à la conférence Tampa Steel à la mi-février que le mot « sans précédent » était galvaudé. Malheureusement, j'avais tort. Le secteur manufacturier a peut-être résisté au pire de la pandémie de COVID-19, mais les effets de la guerre en Ukraine pourraient toucher les marchés tout autant que la pandémie.
Quel est l'impact sur les prix de l'acier ? Si l'on se réfère à quelque chose que nous avons écrit il y a quelque temps (on a l'impression que c'est dans une autre galaxie en ce moment), les prix chutent rapidement, mais il est risqué d'écrire sur quoi que ce soit de peur qu'au moment où l'article est publié, il soit obsolète.
Il en va de même aujourd’hui, sauf que la baisse des prix est remplacée par une hausse. D’abord du côté des matières premières, maintenant aussi du côté de l’acier.
Ne me croyez pas sur parole. Demandez simplement aux sidérurgistes ou aux constructeurs automobiles européens ou turcs ce qu'ils voient actuellement : des pénuries et des arrêts de production dus à des coûts d'électricité trop élevés ou à des pénuries dans l'approvisionnement en matériaux de base. En d'autres termes, la disponibilité devient une préoccupation majeure, tandis que les prix en Europe et en Turquie sont une préoccupation secondaire.
Nous verrons l’impact en Amérique du Nord, mais comme pour la COVID, il y a un peu de décalage. Peut-être dans une moindre mesure parce que notre chaîne d’approvisionnement n’est pas aussi connectée à la Russie et à l’Ukraine qu’elle l’est à l’Europe.
En fait, nous avons déjà constaté certains de ces effets d'entraînement. Lorsque cet article a été soumis à la mi-mars, notre dernier prix HRC était de 1 050 $/t, en hausse de 50 $/t par rapport à la semaine précédente et mettant fin à une séquence de 6 mois de prix stables ou en baisse depuis début septembre (voir figure 1).
Qu'est-ce qui a changé ? Nucor a annoncé une augmentation de prix de 100 $/tonne début mars après avoir annoncé une autre augmentation de prix de 50 $/tonne fin février. D'autres usines ont soit suivi publiquement, soit augmenté discrètement leurs prix sans aucune lettre officielle aux clients.
En termes de détails, nous avons enregistré quelques transactions persistantes au « vieux » prix d'avant la hausse de 900 $/t. Nous avons même entendu parler de certaines transactions – avant que les troupes russes n'envahissent l'Ukraine – à 800 $/t. Nous constatons maintenant de nouveaux gains pouvant atteindre 1 200 $/t.
Comment peut-on avoir un écart de prix de 300 $ à 400 $/tonne en une seule séance de tarification ? Comment le même marché qui s'est moqué de la hausse de prix de 50 $/tonne de Cleveland-Cliffs le 21 février a-t-il pris Nucor au sérieux deux semaines plus tard ?
Les fabricants de métaux semblent profiter d'une flambée des prix de l'acier, qui étaient sur une tendance à la baisse depuis septembre, mais tout cela a changé lorsque la Russie a envahi l'Ukraine.Aguirre/Getty Images
Malheureusement, la réponse à cette question est trop évidente : les troupes russes ont envahi l’Ukraine le 24 février. Nous sommes désormais confrontés à une guerre prolongée entre au moins deux importantes nations productrices d’acier.
Un point important dans la chaîne d'approvisionnement étroitement liée des États-Unis, de la Russie et de l'Ukraine est la fonte brute. Les usines de tôles EAF en Amérique du Nord, comme celles de Turquie, dépendent fortement de la fonte brute à faible teneur en phosphore provenant d'Ukraine et de Russie. La seule autre option à court terme est le Brésil. La fonte brute étant rare, les prix ont augmenté si rapidement que j'hésite à mentionner les chiffres ici car ils deviennent obsolètes presque immédiatement.
En fait, le prix de la fonte (et des brames) se rapproche de celui de l'acier fini. Il y a aussi des pénuries de ferroalliages, et ce ne sont pas seulement les prix des métaux qui augmentent. Il en va de même pour les prix du pétrole, du gaz et de l'électricité.
Quant aux délais de livraison, ils sont tombés à moins de 4 semaines à la mi-janvier. Ils ont tenu jusqu'en février et ont de nouveau explosé pendant quatre semaines le 1er mars. J'ai entendu récemment que certaines usines étaient ouvertes depuis cinq semaines. Je ne serais pas surpris si les délais de livraison continuaient à s'allonger à mesure que les entreprises reviennent sur le marché pour acheter. Personne ne veut acheter tant que le marché n'a pas atteint son niveau le plus bas. Nous avons atteint ce niveau au cours des dernières semaines et il commence à rebondir.
Pourquoi puis-je en être sûr ? Premièrement, les prix américains sont passés des plus élevés au monde aux plus bas. De plus, les gens ont en grande partie arrêté d'acheter des produits importés en supposant que les prix intérieurs continueront de baisser et que les délais de livraison resteront courts. Cela signifie qu'il n'y aura probablement pas beaucoup d'offre supplémentaire. Et si les États-Unis commençaient à exporter de l'acier ? Il y a à peine un mois, c'était une chose intéressante à long terme. C'est en effet possible à court terme maintenant.
Un point positif est que les stocks ne sont pas aussi bas qu'ils l'étaient au début de la pandémie, lorsque la demande a repris (voir figure 2). Nous sommes passés d'environ 65 jours à la fin de l'année dernière (un niveau élevé) à environ 55 jours récemment. Mais c'est encore beaucoup plus élevé que l'offre de 40 à 50 jours que nous avons observée au premier semestre de l'année dernière. N'oubliez pas que lorsque l'offre est d'environ 40 à 45 jours, la disponibilité devient un problème secondaire pour le prix, ce qui provoque une flambée des prix de l'acier.
Alors, donnez un gros coup de pouce à votre inventaire. Cela peut au moins vous donner un tampon temporaire contre la volatilité à laquelle nous pourrions être confrontés dans les mois à venir.
Il est trop tôt pour inscrire le prochain SMU Steel Summit à votre calendrier. Le Steel Summit, le plus grand rassemblement annuel de l'acier plat et plat d'Amérique du Nord, est prévu du 22 au 24 août à Atlanta. Vous pouvez en savoir plus sur l'événement ici.
Pour plus d'informations sur SMU ou pour vous inscrire à un abonnement d'essai gratuit, veuillez envoyer un e-mail à info@steelmarketupdate.
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