’S e companaidh a th’ ann am Friedman Industries (NYSE:FRD) a bhios a’ giullachd corailean teth-roiligeadh. Bidh a’ chompanaidh a’ ceannach corailean bho luchd-saothrachaidh mòra agus gan giullachd airson an ath-reic gu luchd-ceannach no brocairean.
Tha a’ chompanaidh air a bhith faiceallach a thaobh ionmhais is obrachaidh gus nach bi droch bhuaidh aig crìonadh na gnìomhachais oirre. Gu dearbh, cha robh an deich bliadhna eadar deireadh na h-èiginn ionmhais agus toiseach èiginn COVID cho math sin airson bathar san fharsaingeachd, ach b’ e $2.8 millean teachd-a-steach lom cuibheasach na companaidh.
Tha clàran-stuthan de FRDan air a bhith co-cheangailte ri prìsean stàilinn a-riamh, leis gu bheil prìsean stàilinn nas àirde a’ ciallachadh prothaidean nas àirde agus iarrtas nas motha airson toraidhean FRD. Cha robh an ruith tarbh agus an crìonadh mu dheireadh ann am prìsean stàilinn thairis air na 12 mìosan a dh’ fhalbh eadar-dhealaichte.
Is e an diofar an turas seo gum faodadh an àrainneachd eaconamach a bhith air atharrachadh, a’ moladh gu bheil prìsean bathar nas àirde, air a’ chuibheasachd, na bha iad anns an deich bliadhna a dh’fhalbh. A bharrachd air an sin, tha FRD a’ meudachadh cinneasachadh le bhith a’ togail factaraidhean ùra agus tha iad air tòiseachadh air cuid den ghnìomhachas aca a dhìon, le toraidhean measgaichte.
Dh’fhaodadh na h-atharrachaidhean seo a bhith a’ moladh gum bi FRD comasach air barrachd a chosnadh anns an ath dheich bliadhna na tha e air a dhèanamh roimhe, agus mar sin, gum bi e a’ fìreanachadh prìs an earrainn làithreach. Ach, chan eil an mì-chinnt air a rèiteachadh fhathast, agus tha sinn den bheachd gu bheil an stoc leis an fhiosrachadh a tha ri fhaighinn daor.
Nota: Mura h-eilear ag ràdh a chaisead, tha a h-uile fiosrachadh air a thoirt bho fhaidhlichean SEC FRD. Thig bliadhna fiosgail FRD gu crìch air 31 Màrt, agus mar sin san aithisg 10-K aige, tha a’ bhliadhna fiosgail làithreach a’ toirt iomradh air a’ bhliadhna obrachaidh roimhe, agus san aithisg 10-Q aige, tha a’ bhliadhna aithris làithreach a’ toirt iomradh air a’ bhliadhna obrachaidh làithreach.
Chan urrainnear co-theacsa eaconamach anns a bheil a’ chompanaidh ag obair a dhiùltadh ann an sgrùdadh sam bith air companaidh a bhios ag amas air bathar cearcallach no toraidhean co-cheangailte. San fharsaingeachd, is fheàrr leinn dòigh-obrach bho bhonn gu h-àrd airson luachadh, ach san t-seòrsa companaidh seo, tha dòigh-obrach bho mhullach gu bonn do-sheachanta.
Tha sinn a’ cur fòcas air an ùine bho Ògmhios 2009 gu Màrt 2020. Cho fad ’s as aithne dhuinn, ged nach robh an ùine aon-ghnèitheach, bha i air a comharrachadh le prìsean bathar a’ tuiteam, gu h-àraidh prìsean lùtha, ìrean rèidh nas ìsle, agus poileasaidhean leudachaidh airgid agus amalachadh malairt chruinneil.
Tha a’ chairt gu h-ìosal a’ sealltainn prìs HRC1, a’ chùmhnant san àm ri teachd coilich teth-roilichte dachaigheil a bhios FRD a’ solarachadh sa mhòr-chuid. Mar a chì sinn, bha an ùine anns an do chuir sinn romhainn mion-sgrùdadh a dhèanamh air prìsean a’ dol bho $375 gu $900 gach tunna. Tha e follaiseach bhon chairt gu bheil gnìomh a’ phrìs às dèidh a’ Mhàirt 2020 air a bhith gu math eadar-dhealaichte.
’S e pròiseasar sìos an abhainn a th’ ann am FRD, agus tha sin a’ ciallachadh gur e pròiseasar a th’ ann a tha faisg air a’ cheannaiche deireannach den toradh stàilinn. Bidh FRD a’ ceannach corailean rolaichte teth ann am mòr-chuid bho mhuileannan nas motha, agus an uairsin thèid an gearradh, an cumadh no an ath-reic mar a tha iad do luchd-ceannach deireannach no brocairean.
Tha trì goireasan obrachaidh aig a’ chompanaidh an-dràsta ann an Decatur, Alabama; Lone Star, Texas; agus Hickman, Arkansas. Tha na planntaichean ann an Alabama agus Arkansas coisrigte do ghearradh coilich, agus tha an lus ann an Texas coisrigte do bhith a’ cruthachadh tiùban bho choilich.
Nochd sgrùdadh sìmplidh air Google Maps airson gach goireas gu bheil na trì goireasan suidhichte gu ro-innleachdail faisg air factaraidhean mòra a bhuineas do bhrandan ainmeil sa ghnìomhachas. Tha goireas Lone Star ri taobh goireas thoraidhean tiùba US Steel (X). Tha planntaichean Decatur agus Hickman glè fhaisg air plannt Nucor (NUE).
Tha àite na fheart cudromach an dà chuid a thaobh cosgais agus margaidheachd, leis gu bheil prìomh dhreuchd aig logistics ann an toraidhean stàilinn, agus mar sin tha fòcas a’ pàigheadh ​​dheth. Is dòcha nach bi muilnean nas motha comasach air stàilinn a phròiseasadh gu h-èifeachdach a choinnicheas ri sònrachaidhean luchd-ceannach deireannach, no is dòcha nach bi iad a’ cur fòcas ach air beagan phàirtean den toradh a dhèanamh co-chòrdach, a’ fàgail muilnean nas lugha leithid FRD gus an còrr a làimhseachadh.
Mar a chì sibh san chairt gu h-ìosal, thar na deich bliadhna a dh’fhalbh, tha iomall lom agus prothaid obrachaidh FRD air gluasad còmhla ri prìsean stàilinn (tha a chairt prìsean san earrann roimhe), dìreach mar chompanaidh sam bith eile a tha ag obair ann am bathar.
An toiseach, chan eil mòran amannan ann nuair a bhios FRDan fo thuil. Gu tric, tha luamhan obrachaidh na chùis do chompanaidhean a tha dian air maoin. Bidh cosgaisean stèidhichte air adhbhrachadh le goireasan ag adhbhrachadh atharrachaidhean beaga ann an teachd-a-steach no prothaid iomlan a’ toirt buaidh mhòr air teachd-a-steach obrachaidh.
Mar a tha an graf gu h-ìosal a’ sealltainn, chan eil FRD a’ teicheadh ​​bhon fhìrinn seo, agus tha an gluasad ann an teachd-a-steach a’ leudachadh mar a bhios an aithris teachd-a-steach a’ gluasad sìos. Is e an rud a tha sònraichte mu FRD nach eil e a’ call mòran airgid nuair a thuiteas prìsean a thoraidhean. A dh’aindeoin sin, ged a tha buaidh aig luamhan obrachaidh air FRD, tha e seasmhach ri cearcallan gnìomhachais sìos.
Is e an dàrna taobh inntinneach gu robh teachd-a-steach obrachaidh cuibheasach FRD airson na h-ùine $4.1 millean. B’ e teachd-a-steach lom cuibheasach FRD airson na h-ùine $2.8 millean, no 70% den teachd-a-steach obrachaidh. Is e an aon eadar-dhealachadh eadar teachd-a-steach obrachaidh agus teachd-a-steach lom FRD an cìs teachd-a-steach 30%. Tha seo a’ ciallachadh nach eil mòran chosgaisean ionmhais no cosgaisean eile aig a’ chompanaidh, agus air an làimh eile tha e a’ lughdachadh luamhan (sa chùis seo ionmhais). Tha seo air sgàth nach robh fiachan ionmhais aig FRD rè na h-ùine seo.
Mu dheireadh, cha robh an lughdachadh-luach agus amortachadh cuibheasach bliadhnail gu math eadar-dhealaichte bho chosgaisean calpa rè na h-ùine a chaidh a chòmhdach. Tha seo a’ toirt misneachd dhuinn nach do rinn a’ chompanaidh aithris ceàrr air a chosgaisean calpa, agus mar sin a’ calpachadh chosgaisean gus cosnadh a leasachadh tro chunntasachd.
Tha sinn a’ tuigsinn gu bheil caiteachas calpa agus maoineachadh glèidhteach air FRD a chumail prothaideach rè amannan duilich don ghnìomhachas stàilinn. Tha seo na fheart cudromach misneachail nuair a thathar a’ beachdachadh air FRD.
Chan e adhbhar an anailis seo ro-innse dè thachras do nithean ris nach gabh a ro-innse leithid prìsean bathar, ìrean rèidh agus malairt an t-saoghail.
Ach, bu mhath leinn a chomharrachadh gu bheil feartan gu math eadar-dhealaichte air a bhith aig an àrainneachd anns a bheil sinn agus an àrainneachd a tha dualtach leasachadh anns na deich bliadhna a tha romhainn an taca ris an t-suidheachadh anns na deich bliadhna a dh’ fhalbh.
Nar tuigse-ne, ged a tha sinn a’ bruidhinn mu leasachaidhean nach eil soilleir fhathast, tha na trì rudan gu math eadar-dhealaichte.
An toiseach, chan eil coltas gu bheil an saoghal a’ gluasad a dh’ionnsaigh barrachd amalachaidh malairt eadar-nàiseanta. Tha seo dona airson an eaconamaidh iomlan, ach math dha riochdairean beaga bathar nach eil cho buailteach do cho-fharpais eadar-nàiseanta. Tha sin gu soilleir na bhuannachd dha luchd-dèanaidh stàilinn sna SA, a tha a’ fulang le farpais aig prìsean ìosal, sa mhòr-chuid à Sìona. Gu dearbh, tha an lùghdachadh ann an iarrtas air adhbhrachadh leis an tuiteam malairt air buaidh àicheil a thoirt air iarrtas stàilinn cuideachd.
San dàrna àite, tha bancaichean meadhanach ann an eaconamaidhean adhartach air na poileasaidhean airgid leudachaidh a chuir iad an gnìomh thar na deich bliadhna a dh’ fhalbh a thrèigsinn. Chan eil sinn cinnteach dè a’ bhuaidh a dh’ fhaodadh a bhith aig prìsean bathar.
San treas àite, agus co-cheangailte ris an dà rud eile, tha atmhorachd ann an eaconamaidhean adhartach air tòiseachadh mu thràth, agus tha mì-chinnt ann a thaobh an lean e. A bharrachd air cuideaman atmhorachd, tha smachd-bhannan o chionn ghoirid air an Ruis air buaidh a thoirt air inbhe an dolar mar airgead glèidhte eadar-nàiseanta. Tha buaidh mhòr air a bhith aig an dà leasachadh seo air prìsean bathar.
A-rithist, chan e ar n-amas prìsean stàilinn san àm ri teachd a ro-innse, ach sealltainn gu bheil an eaconamaidh mhòr air atharrachadh gu mòr an taca ris an t-suidheachadh eadar 2009 agus 2020. Tha seo a’ ciallachadh nach gabh FRDan a sgrùdadh leis an amas faighinn air ais gu prìsean bathar meadhanach agus iarrtas na deich bliadhna roimhe.
Tha sinn a’ creidsinn gu bheil trì atharrachaidhean gu sònraichte cudromach airson àm ri teachd FRD, neo-eisimeileach bho atharrachaidhean ann am prìs agus meud a tha air iarraidh.
An toiseach, dh’fhosgail FRD goireas ùr airson an roinn gearraidh coilich aca ann an Hinton, Texas. A rèir aithisg 10-Q na companaidh airson an treas ràithe de 2021 (Dùbhlachd 2021), chaidh cosgais iomlan na goireas de $21 millean a chosg no a chruinneachadh le $13 millean. Chan eil a’ chompanaidh air ainmeachadh cuin a thòisicheas an goireas ag obair.
Bidh aon de na h-innealan gearraidh as motha san t-saoghal aig an goireas ùr, a’ leudachadh chan ann a-mhàin cinneasachadh ach cuideachd loidhne thoraidhean a tha a’ chompanaidh a’ tabhann. Tha an goireas suidhichte air àrainn Steel Dynamics (STLD), a tha air màl don chompanaidh airson $1 sa bhliadhna airson 99 bliadhna.
Tha an goireas ùr seo a’ leudachadh air an aon fheallsanachd ris an goireas roimhe agus tha e suidhichte glè fhaisg air neach-dèanamh mòr gus dèiligeadh ri cinneasachadh a tha ro shònraichte airson an neach-dèanamh sin.
A’ gabhail a-steach na h-ùine crìonaidh 15-bliadhna, bidh an goireas ùr cha mhòr a’ dùblachadh cosgais crìonaidh làithreach FRD gu $3 millean. Bidh seo na fhactar àicheil ma thilleas prìsean gu na h-ìrean a chaidh fhaicinn anns an deich bliadhna a dh’ fhalbh.
San dàrna àite, tha FRD air tòiseachadh air gnìomhachd callaid-dìon bho Ògmhios 2020, mar a chaidh ainmeachadh san aithisg FY21 10-K aca. A rèir ar tuigse, tha callaid-dìon a’ toirt a-steach cunnart ionmhais mòr do ghnìomhachd, a’ dèanamh mìneachadh aithrisean ionmhais nas duilghe, agus ag iarraidh oidhirp riaghlaidh.
Bidh FRD a’ cleachdadh cunntasachd callaid airson na h-obraichean callaid aige, a leigeas leis aithneachadh buannachdan is chall air toraidhean a chur dheth gus an tachair an obair callaid, ma tha gin ann. Mar eisimpleir, can gu bheil FRD a’ reic cùmhnant air a rèiteachadh le airgead airson HRC air a rèiteachadh taobh a-staigh sia mìosan airson $100. Air an latha a thèid a’ chùmhnant a rèiteachadh, is e $50 a’ phrìs spot. An uairsin chlàraich a’ chompanaidh $50 ann an so-mhaoin derivative comharra-gu-margaidh agus $50 ann am buannachdan derivative neo-fhìor ann an teachd-a-steach coileanta eile. Bidh an gnothach fhèin den challaid a’ tachairt air an aon latha aig prìs spot de $50, agus an uairsin thèid buannachd OCI a thionndadh gu teachd-a-steach lom airson na bliadhna le bhith a’ cur $50 ann an reic ris.
Cho fad ’s a bhios gach gnìomhachd callaid a’ freagairt ris an fhìor ghnìomhachd aig a’ cheann thall, obraichidh a h-uile càil gu math. Anns a’ chùis seo, bidh a h-uile buannachd is call air toraidhean air a chothromachadh gu ìre mhòr le buannachdan is call air a’ mhalairt fhèin. Faodaidh luchd-leughaidh cleachdadh a dhèanamh air callaid a cheannach is a reic mar a bhios prìsean ag èirigh no a’ tuiteam.
Bidh duilgheadasan a’ tòiseachadh nuair a bhios companaidhean a’ cus-chòmhdach gnìomhachais nach tachair. Ma bhios call ann air a’ chùmhnant toraidh, thèid a ghiùlan air adhart chun bhuannachd lom gun phàrtaidh corporra sam bith ann airson a chur dheth. Mar eisimpleir, can gu bheil companaidh an dùil 10 corailean a reic agus mar sin a’ reic 10 cùmhnantan air an rèiteachadh le airgead. Bidh àrdachadh 20% anns a’ phrìs spot ag adhbhrachadh call 20% gach cùmhnant (chan eilear a’ beachdachadh air luamhan airson sìmplidheachd). Mura tèid na 10 corailean a leanas a reic aig an aon phrìs spot, chan eil call ann. Ach, ma bhios a’ chompanaidh a’ reic dìreach 5 corailean aig a’ phrìs spot, feumaidh i call nan cùmhnantan a tha air fhàgail aithneachadh.
Gu mì-fhortanach, ann an dìreach 18 mìosan de ghnìomhachd callaideachaidh, tha FRD air call cus callaideachaidh de $10 millean aithneachadh (a’ beachdachadh air $7 millean ann an so-mhaoin chìse a chaidh a chruthachadh). Chan eil iad sin air an toirt a-steach ann an teachd-a-steach no cosgais bathar a chaidh a reic, ach tha iad air an toirt a-steach ann an teachd-a-steach eile (gun a bhith air am measgachadh le teachd-a-steach coileanta eile). Ann an suidheachadh sam bith eile, bhiodh e na mhearachd uamhasach aithneachadh gu sònraichte anns na h-aithrisean ionmhais agus gealladh na companaidh ath-sgrùdadh a dhèanamh air a poileasaidh callaideachaidh. Leis gu bheil FRD air tòrr airgid a dhèanamh am-bliadhna agus air glè bheag a chall, chan eil FRD air ainmeachadh ach ann an aon pharagraf.
Bidh companaidhean a’ cleachdadh callaid gus èifeachdas a mheudachadh agus uaireannan prothaid a dhèanamh le bhith a’ reic aig prìs nas fheàrr nuair nach eil an toradh ri fhaighinn. Ach, tha sinn den bheachd nach eil feum air a’ chunnart a bharrachd agus, mar a chunnaic sinn, faodaidh e call mòr adhbhrachadh. Ma thèid a chleachdadh, bu chòir poileasaidh stairsnich glè ghlèidhidh a bhith aig gnìomhachd callaid, gun a bhith a’ leigeil le gnìomhachd callaid a dhol thairis air stairsneach bheag de reic ro-innseach gus am bi na reic sin gu math cinnteach.
Air neo, bidh obrachaidhean callaid a’ fulang nas motha nuair a bhios feum aig companaidhean air cuideachadh as motha. Is e an adhbhar gu bheil cunntasachd callaid a’ fàiligeadh nuair a tha an àireamh de challaidean nas àirde na an obair fhèin, rud nach tachair ach nuair a thuiteas iarrtas a’ mhargaidh, a dh’ adhbharaicheas prìsean spot tuiteam cuideachd. Mar thoradh air an sin, bidh a’ chompanaidh ann an suidheachadh far a bheil teachd-a-steach agus prothaidean a’ crìonadh agus aig an aon àm feumaidh iad dèanamh suas airson call callaid a bharrachd.
Mu dheireadh, gus maoineachadh a thoirt do challaid, feumalachdan clàr-stuthan a tha a’ sìor fhàs agus togail factaraidh ùr, tha FRD air goireas iasaid a shoidhnigeadh le JPMorgan Chase (JPM). Fon dòigh-obrach seo, faodaidh FRD suas ri $70 millean fhaighinn air iasad stèidhichte air luach a mhaoin làithreach agus EBITDA agus SOFR + 1.7% a phàigheadh ​​air a’ chothromachadh gun phàigheadh.
Bho Dùbhlachd 2021, bha cothromachadh gun phàigheadh ​​de $15 millean aig a’ chompanaidh aig an goireas. Chan eil a’ chompanaidh ag ainmeachadh an ìre SOFR a bhios iad a’ cleachdadh, ach mar eisimpleir, bha an ìre 12-mìosan aig 0.5% san Dùbhlachd agus tha e a-nis aig 1.5%. Gu dearbh, tha an ìre maoineachaidh seo fhathast meadhanach, oir cha bhiodh atharrachadh 100 puing bunaiteach ach a’ leantainn gu cosgais riadh a bharrachd de $150,000. Ach, thairis air na beagan mhìosan a tha romhainn, feumar sùil gheur a chumail air ìrean fiachan.
Tha sinn air iomradh a thoirt air cuid de na cunnartan a tha an lùib obrachaidhean FRD mu thràth, ach bha sinn airson an cur gu soilleir ann an earrann air leth agus barrachd a dheasbad.
Mar a thuirt sinn, tha luamhan obrachaidh aig FRD, cosgaisean stèidhichte, thairis air an deich bliadhna a dh’ fhalbh, ach chan eil sin a’ ciallachadh call mòr eadhon anns na margaidhean as miosa. Le ionad a bharrachd ga thogail a-nis a dh’ fhaodadh $1.5 millean a chur ris gach bliadhna ann an lughdachadh luach, tha sin gu bhith ag atharrachadh. Feumaidh a’ chompanaidh teachd-a-steach de $1.5 millean sa bhliadhna a thoirt a-mach às aonais cosgaisean caochlaideach. Tha an cunnart seo a’ toirt buaidh air cosnadh cunntasachd, chan e cosnadh airgid, oir tha coltas ann gun tèid am plannt a phàigheadh ​​​​gu h-iomlan am-bliadhna.
Thuirt sinn cuideachd nach eil fiachan sam bith aig FRD, agus tha sin a’ ciallachadh nach eil luamhan ionmhais ann air an t-slighe suas no sìos. A-nis, tha a’ chompanaidh air goireas creideis a shoidhnigeadh a tha ceangailte ris na so-mhaoin leaghaidh aice. Leigidh an loidhne creideis le companaidhean suas ri $75 millean fhaighinn air iasad aig ìre rèidh co-ionann ri SOFR +1.7%. Leis gu bheil an ìre SOFR bliadhnail aig an ìre seo 1.25% (air a thomhas a’ cleachdadh àm ri teachd CME, leis nach eil structar teirm aig SOFR fhathast), bidh FRD a’ pàigheadh ​​$295,000 ann an riadh airson gach $10 millean a bharrachd a thèid fhaighinn air iasad. Mar a bhios an ìre SOFR ag àrdachadh 100 puing bunaiteach (1%) gach bliadhna, pàighidh an FRD $100,000 a bharrachd. Tha fiachan $15 millean aig FRD an-dràsta, a tha ag eadar-theangachadh gu cosgais rèidh bliadhnail de $442,000, nach robh an làthair ann an àireamhachadh na deich bliadhna roimhe.
Le bhith a’ cur an dà chosgais sin ri chèile, agus àrdachadh reata 1% airson a’ chòrr de 2022, dh’fheumadh a’ chompanaidh $2 millean a bharrachd a thoirt a-mach ann am prothaid obrachaidh an taca ris na bha ann mus tàinig na h-atharrachaidhean o chionn ghoirid air COVID. Gu dearbh, tha sin a’ beachdachadh nach eil a’ chompanaidh a’ pàigheadh ​​​​​​a fiachan no a’ faighinn barrachd airgid air iasad.
Agus an uairsin bhruidhinn sinn air cunnart callaid, rud a tha duilich a thomhas ach a gheibh buille mhòr nuair a tha companaidhean as so-leònte. Tha cunnart sònraichte companaidh an urra gu ìre mhòr air cia mheud cùmhnant a tha fosgailte aig àm sam bith agus mar a ghluaiseas prìsean stàilinn. Ach, bu chòir don chall gun choimeas de $10 millean a chaidh a dhearbhadh am-bliadhna crith a chuir sìos cnàimh-droma neach-tasgaidh sam bith. Tha sinn a’ moladh gum bi companaidhean a’ suidheachadh crìochan poileasaidh sònraichte air na gnìomhan callaid aca. Is e seo an cunnart as motha a tha mu choinneamh a’ chompanaidh an-dràsta.
A thaobh losgadh airgid, chan eil am fiosrachadh a th’ againn bhon treas ràithe de 2021 (Dùbhlachd 2021) glè mhath. Chan eil mòran airgid aig FRD, dìreach $3 millean. Bha aig a’ chompanaidh ri $27 millean a phàigheadh ​​ann an cruinneachaidhean, agus thàinig a’ mhòr-chuid dheth sin bhon ghoireas ùr aca ann an Texas, agus bha $15 millean aca ri phàigheadh ​​air an loidhne creideis gun phàigheadh ​​aca.
Ach, mheudaich FRD an tasgadh aca ann an clàr-stuthan agus fiachan rè na bliadhna cuideachd leis gu bheil prìsean stàilinn ag èirigh gu mòr. Bho 3Q21, bha clàr de $83 millean aig a’ chompanaidh ann an clàr-stuthan agus $26 millean ann an fiachan. Leis gu bheil a’ chompanaidh a’ reic cuid de chlàr-stuthan, bu chòir dhi airgead fhaighinn. Ma thuiteas an t-iarrtas cho mòr is gun tòisich clàr-stuthan FRD a’ crìonadh, dh’ fhaodadh a’ chompanaidh barrachd fhaighinn air iasad bho loidhne creideis JPMorgan, suas ri $75 millean. Gu dearbh, bidh cosgais ionmhais mhòr an lùib seo, aig an ìre làithreach de $2.2 millean sa bhliadhna. Is e seo aon de na prìomh phuingean ri mheasadh nuair a nochdas toraidhean ùra uaireigin sa Ghiblean.
Mu dheireadh, 's e stoc a tha air a mhalairt gu tana a th' ann am FRD, le meud làitheil cuibheasach de mu 5,000 earrann. Tha sgaoileadh iarraidh/tairgse de 3.5% aig an stoc cuideachd, a thathas a’ meas àrd. 'S e sin rudeigin a bu chòir do luchd-tasgaidh a chumail nan cuimhne, ach chan eil a h-uile duine ga fhaicinn mar chunnart.
Nar beachd-ne, tha an deich bliadhna a dh’fhalbh a’ nochdadh àrainneachd mì-fhàbharach do luchd-dèanamh bathar, gu h-àraidh gnìomhachas stàilinn nan SA. Anns a’ chùis seo, tha comas FRD prothaidean a stiùireadh le teachd-a-steach lom bliadhnail cuibheasach de $2.8 millean na dheagh chomharra.
Gu dearbh, eadhon a’ toirt aire do ìrean prìsean na deich bliadhna a dh’fhalbh, chan urrainn dhuinn an aon teachd-a-steach a ro-innse airson FRD air sgàth nan atharrachaidhean mòra ann an gnìomhachd tasgaidh calpa agus callaid. A dh’aindeoin sin, eadhon a’ beachdachadh air tilleadh chun t-suidheachaidh roimhe, bidh cunnart na companaidh a’ fàs nas motha.