Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) é unha gran empresa de fabricación de estruturas de aceiro. A empresa opera nun mercado que non xera grandes beneficios nin ideas de crecemento, e moitos o atoparían aburrido. Pero gañan cartos e teñen un negocio predicible e estable. Estas son as empresas que prefiro, e podes estar seguro de que algúns investidores non prestan atención a este recuncho do mercado. A empresa tivo dificultades para pagar a débeda, agora non teñen débeda e teñen unha liña de crédito totalmente non utilizada de 400 millóns de dólares, o que as fai moi flexibles se xorden obxectivos de adquisición e a empresa pode moverse rapidamente. Mesmo sen ningunha adquisición para impulsar o crecemento, a empresa ten un enorme fluxo de caixa libre e leva moitos anos crecendo, unha tendencia que parece que continuará no futuro. O mercado non parece apreciar a empresa, e o crecemento dos ingresos e beneficios nos últimos anos parece máis revelador.
"Mueller Industries, Inc. fabrica e vende produtos de cobre, latón, aluminio e plástico nos Estados Unidos, Reino Unido, Canadá, Corea, Oriente Medio, China e México. A empresa opera en tres segmentos: sistemas de tubaxes, metais industriais e climatización. Sistemas de tubaxes O segmento ofrece tubos de cobre, accesorios, kits e accesorios de tubaxes, tubos PEX e sistemas radiantes, así como accesorios relacionados coa fontanería e ferramentas de moldeo por inxección de plástico e subministración de tubos de fontanería. Este segmento vende os seus produtos a maioristas en mercados de fontanería e refrixeración, distribuidores de vehículos domésticos e de lecer, venda polo miúdo de materiais de construción e fabricantes orixinais de equipos de aire acondicionado (OEM). O segmento de metais industriais produce varillas de aliaxe de latón, bronce e cobre, latón para tubos, válvulas e accesorios; produtos de aluminio e cobre conformados en frío; procesamento de aluminio, aceiro, latón e ferro fundido de impacto e fundición; forxas de latón e aluminio; válvulas de latón, aluminio e aceiro inoxidable; solucións de control de fluídos e fabricantes de equipos orixinais de sistemas de gas ensamblados para os mercados industrial, arquitectónico, HVAC, fontanería e refrixeración. O segmento Climate subministra válvulas, protectores e latón a varios fabricantes de equipos orixinais nos mercados comerciais de HVAC e refrixeración. Accesorios; Compoñentes e accesorios de alta tensión para os mercados de aire acondicionado e refrixeración; intercambiadores de calor coaxiais e tubos en espiral para HVAC, xeotermia, refrixeración, bombas de calor para piscinas, construción naval, máquinas de xeo, caldeiras comerciais e mercados de recuperación de calor; sistemas de HVAC flexibles illados; colectores soldados, colectores e conxuntos distribuidores. A empresa foi fundada en 1917 e ten a súa sede en Collierville, Tennessee.
En 2021, Mueller Industries rexistrará uns ingresos anuais de 3.800 millóns de dólares, uns beneficios netos de 468,5 millóns de dólares e uns beneficios diluídos por acción de 8,25 dólares. A empresa tamén rexistrou os beneficios do primeiro e segundo trimestre de 2022. No primeiro semestre de 2022, a empresa rexistrou uns ingresos de 2.160 millóns de dólares, uns beneficios netos de 364 millóns de dólares e uns beneficios diluídos por acción de 6,43 dólares. A empresa paga un dividendo actual de 1,00 dólar por acción, ou unha rendibilidade do 1,48 % sobre o prezo actual da acción.
As perspectivas para un maior desenvolvemento da empresa son boas. A construción de novas vivendas e o desenvolvemento comercial son factores importantes que inflúen e axudan a determinar as vendas dunha empresa, xa que estas áreas representan a maior parte da demanda dos produtos da empresa. Segundo a Oficina do Censo dos Estados Unidos, o número real de novas vivendas nos Estados Unidos será de 1,6 millóns en 2021, fronte aos 1,38 millóns en 2020. Ademais, os edificios privados non residenciais foron valorados en 467.900 millóns en 2021, 479.000 millóns en 2020 e 500.100 millóns en 2019. Espérase que a demanda nestas áreas se manteña forte e as empresas cren que o seu rendemento empresarial e financeiro se beneficiará destes factores e se manterá estable. Prevese que en 2022 e 2023 o volume de construción non residencial crecerá un 5,4 % e un 6,1 %, respectivamente. Esta perspectiva da demanda axudará a Mueller Industries, Inc. a manter altos niveis de crecemento e operacións.
Os posibles factores de risco que poderían afectar o negocio son as condicións económicas asociadas ao desenvolvemento residencial e comercial. Os mercados da construción parecen actualmente estables e estiveron indo ben nos últimos anos, pero o deterioro destes mercados no futuro podería ter un impacto significativo no negocio da empresa.
A capitalización de mercado actual de Mueller Industries Inc. é de 3.800 millóns de dólares e ten unha relación prezo-beneficio (P/E) de 5,80. Esta relación prezo-beneficio é en realidade moito menor que a da maioría dos competidores de Mueller. Outras empresas siderúrxicas cotizan actualmente a relacións prezo-beneficio de arredor de 20. En termos de prezo-beneficio, a empresa parece barata en comparación cos seus competidores. En función do estado actual das operacións, a empresa parece infravalorada. Tendo en conta o crecemento dos ingresos e da renda neta da empresa, esta semella unha acción moi atractiva cun valor non recoñecido.
A empresa leva uns anos pagando as súas débedas de xeito agresivo e agora está libre de débedas. Isto é moi positivo para a empresa, porque agora non limita o seu beneficio neto e fai que sexa moi flexible. A empresa rematou o segundo trimestre con 202 millóns de dólares en efectivo e ten unha liña de crédito rotatorio non utilizada de 400 millóns de dólares dispoñible para recorrer se se requiren operacións ou se xorden oportunidades de adquisición estratéxica.
Mueller Industries parece unha gran empresa e unhas accións estupendas. A empresa mantívose historicamente estable e experimentou un crecemento explosivo da demanda en 2021 que continuará en 2022. A carteira de pedidos é grande e a empresa está a funcionar ben. A empresa cotiza a unha relación prezo-beneficio baixa e parece moi infravalorada en comparación cos seus competidores e en xeral. Se a empresa tivese unha relación prezo-beneficio máis normal de 10-15, as accións máis que se duplicarían con respecto aos niveis actuais. A empresa parece preparada para un maior crecemento, o que fai que a infravaloración actual sexa aínda máis atractiva, mesmo se o seu negocio non crece de forma asombrosa; se se mantén estable, a empresa preparouse para todo o que o mercado ten para ofrecerlle de serie.
Aviso legal: Eu/Nós non posuímos accións, opcións ou derivados similares en ningunha das empresas mencionadas anteriormente, pero podemos entrar nunha posición longa rendible comprando accións ou comprando opcións de compra ou derivados similares no mercado multilateral de mercado (MLI) nas próximas 72 horas. Eu mesmo escribín este artigo e expresa a miña propia opinión. Non recibín ningunha compensación (ademais de Seeking Alpha). Non teño ningunha relación comercial con ningunha das empresas mencionadas neste artigo.