Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) je velika tvrtka za proizvodnju čeličnih konstrukcija. Tvrtka posluje na tržištu koje ne generira ogromne profite ili ideje za rast, te bi mnogi to smatrali dosadnim. Ali zarađuju i imaju predvidljivo i stabilno poslovanje. To su tvrtke koje preferiram, i možete biti sigurni da neki investitori ne obraćaju pažnju na ovaj kutak tržišta. Tvrtka se mučila s otplatom duga, sada nemaju duga i imaju potpuno neiskorištenu kreditnu liniju od 400 milijuna dolara, što ih čini vrlo fleksibilnima ako se pojave ciljevi akvizicije i tvrtka se može brzo kretati. Čak i bez ikakve akvizicije za pokretanje rasta, tvrtka ima ogroman slobodni novčani tok i raste već dugi niz godina, trend koji će se, čini se, nastaviti i u budućnosti. Čini se da tržište ne cijeni tvrtku, a rast prihoda i dobiti posljednjih godina čini se otkrivajućim.
„Mueller Industries, Inc. proizvodi i prodaje proizvode od bakra, mesinga, aluminija i plastike u SAD-u, Velikoj Britaniji, Kanadi, Koreji, Bliskom istoku, Kini i Meksiku. Tvrtka posluje u tri segmenta: cjevovodni sustavi, industrijski metali i klima. Cjevovodni sustavi Segment nudi bakrene cijevi, spojnice, setove cijevi i spojnice, PEX cijevi i radijacijske sustave, kao i spojnice povezane s vodovodom i alate za brizganje plastike te opskrbu vodovodnim cijevima. Ovaj segment prodaje svoje proizvode veletrgovnicima na tržištima vodovoda i hlađenja, distributerima kućanskih i rekreacijskih vozila, trgovcima građevinskim materijalima i proizvođačima originalne opreme za klimatizaciju (OEM). Segment industrijskih metala proizvodi šipke od mesinga, bronce i bakrenih legura, mesing za cijevi, ventile i spojnice; hladno oblikovane aluminijske i bakrene proizvode; odljevke od čelika, mesinga i lijevanog željeza; okovke od mesinga i aluminija; ventile od mesinga, aluminija i nehrđajućeg čelika; rješenja za kontrolu fluida i proizvođače originalne opreme za plinske sustave sastavljene za industrijska, arhitektonska, HVAC, vodovodna i rashladna tržišta. Segment klima isporučuje ventile, zaštitne elemente i mesing raznim OEM-ovima na komercijalnim tržištima HVAC i rashladnih sustava. Pribor; Visokonaponske komponente i pribor za tržišta klimatizacije i hlađenja; koaksijalni izmjenjivači topline i spiralne cijevi za HVAC, geotermalnu energiju, hlađenje, toplinske pumpe za bazene, brodogradnju, aparate za led, komercijalne kotlove i tržišta za iskorištavanje topline; izolirani fleksibilni HVAC sustavi; lemljeni razdjelnici, razdjelnici i sklopovi distributera. Tvrtka je osnovana 1917. godine i ima sjedište u Colliervilleu, Tennessee.
U 2021. godini, Mueller Industries će prijaviti godišnji prihod od 3,8 milijardi dolara, neto dobit od 468,5 milijuna dolara i razrijeđenu zaradu po dionici od 8,25 dolara. Tvrtka je također prijavila zaradu za prvi i drugi kvartal 2022. Za prvu polovicu 2022. tvrtka je prijavila prihod od 2,16 milijardi dolara, neto dobit od 364 milijuna dolara i razrijeđenu zaradu po dionici od 6,43 dolara. Tvrtka isplaćuje tekuću dividendu od 1,00 dolara po dionici, odnosno prinos od 1,48% na trenutnu cijenu dionice.
Izgledi za daljnji razvoj tvrtke su dobri. Izgradnja novih kuća i komercijalni razvoj važni su čimbenici koji utječu na prodaju tvrtke i pomažu u određivanju nje, budući da ta područja čine većinu potražnje za proizvodima tvrtke. Prema američkom Zavodu za popis stanovništva, stvarni broj novih kuća u SAD-u bit će 1,6 milijuna u 2021., u odnosu na 1,38 milijuna u 2020. Osim toga, privatne nestambene zgrade procijenjene su na 467,9 milijardi u 2021., 479 milijardi u 2020. i 500,1 milijardu u 2019. Očekuje se da će potražnja u tim područjima ostati snažna, a tvrtke vjeruju da će njihovi poslovni i financijski rezultati imati koristi od ovih čimbenika i ostati stabilni. Predviđa se da će u 2022. i 2023. obujam nestambene izgradnje porasti za 5,4% odnosno 6,1%. Ova perspektiva potražnje pomoći će tvrtki Mueller Industries, Inc. da održi visoke razine rasta i poslovanja.
Potencijalni čimbenici rizika koji bi mogli utjecati na poslovanje su ekonomski uvjeti povezani s razvojem stambenih i komercijalnih objekata. Građevinska tržišta trenutno izgledaju stabilno i dobro posluju posljednjih nekoliko godina, ali pogoršanje na tim tržištima u budućnosti moglo bi imati značajan utjecaj na poslovanje tvrtke.
Trenutna tržišna kapitalizacija tvrtke Mueller Industries Inc. iznosi 3,8 milijardi dolara, a omjer cijene i zarade (P/E) iznosi 5,80. Ovaj omjer cijene i zarade zapravo je mnogo niži od većine Muellerovih konkurenata. Druge čeličane trenutno se trguju s omjerima P/E od oko 20. Na temelju omjera cijene i zarade, tvrtka izgleda jeftino u usporedbi s konkurencijom. Na temelju trenutnog stanja poslovanja, tvrtka izgleda podcijenjeno. S obzirom na rast prihoda i neto dobiti tvrtke, čini se da je ovo vrlo atraktivna dionica s neprepoznatom vrijednošću.
Tvrtka je agresivno otplaćivala dugove posljednjih nekoliko godina i sada je bez dugova. To je vrlo pozitivno za tvrtku, jer sada ne ograničava neto dobit tvrtke i čini je vrlo fleksibilnom. Tvrtka je završila drugi kvartal s 202 milijuna dolara gotovine i imaju neiskorišteni revolving kredit od 400 milijuna dolara koji mogu koristiti ako su potrebne operacije ili se pojave prilike za strateške akvizicije.
Mueller Industries izgleda kao sjajna tvrtka i sjajna dionica. Tvrtka je povijesno bila stabilna i doživjela je eksplozivan rast potražnje u 2021. koji će se nastaviti i u 2022. Portfolio narudžbi je velik, tvrtka dobro posluje. Tvrtka se trguje s niskim omjerom cijene i zarade, izgleda znatno podcijenjeno u usporedbi s konkurentima i općenito. Da tvrtka ima normalniji omjer cijene i zarade od 10-15, tada bi se dionica više nego udvostručila u odnosu na trenutne razine. Tvrtka izgleda spremna za daljnji rast, što trenutnu podcijenjenost čini još atraktivnijom, čak i ako njihovo poslovanje ne raste vrtoglavo, ako ostane stabilno, tvrtka se pripremila za sve što im tržište nudi s police.
Objava: Ja/mi ne posjedujemo dionice, opcije ili slične derivate ni u jednoj od gore navedenih tvrtki, ali možemo ući u profitabilnu dugu poziciju kupnjom dionica ili kupnjom call opcija ili sličnih derivata u MLI-u u sljedećih 72 sata. Ovaj članak sam napisao/la sam i on izražava moje vlastito mišljenje. Nisam primio/la nikakvu naknadu (osim Seeking Alpha). Nemam poslovni odnos ni s jednom od tvrtki navedenih u ovom članku.