A Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) egy nagy acélszerkezet-gyártó vállalat. A vállalat egy olyan piacon működik, amely nem termel hatalmas profitot vagy növekedési ötleteket, és sokan unalmasnak találnák. De pénzt keresnek, és kiszámítható, stabil üzletmenettel rendelkeznek. Ezeket a vállalatokat részesítem előnyben, és biztosak lehetünk benne, hogy egyes befektetők nem figyelnek oda a piacnak erre a szegletére. A vállalatnak nehézségei voltak az adósságok visszafizetésével, most nulla adósságuk van, és 400 millió dolláros, teljesen le nem hívott hitelkerettel rendelkeznek, ami nagyon rugalmassá teszi őket, ha felvásárlási célpontok merülnek fel, és a vállalat gyorsan tud lépni. Még a növekedés beindításához szükséges felvásárlások nélkül is a vállalat hatalmas szabad cash flow-val rendelkezik, és évek óta növekszik, ez a tendencia pedig a jövőben is folytatódni fog. A piac úgy tűnik, nem értékeli a vállalatot, és az elmúlt évek bevétel- és nyereségnövekedése is sokkal árulkodóbbnak tűnik.
„A Mueller Industries, Inc. réz-, sárgaréz-, alumínium- és műanyag termékeket gyárt és értékesít az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban, Kanadában, Koreában, a Közel-Keleten, Kínában és Mexikóban. A vállalat három szegmensben működik: csővezeték-rendszerek, ipari fémek és klíma. Csővezeték-rendszerek A szegmens rézcsöveket, idomokat, csővezeték-készleteket és idomokat, PEX csöveket és sugárzó rendszereket, valamint vízvezeték-szereléssel kapcsolatos idomokat és műanyag fröccsöntő szerszámokat, valamint vízvezeték-csőellátást kínál. Ez a szegmens termékeit nagykereskedőknek értékesíti a vízvezeték- és hűtéstechnikai piacokon, otthoni és szabadidős járművek forgalmazóinak, építőanyag-kiskereskedőknek és eredeti légkondicionáló berendezések gyártóinak (OEM). Az Ipari Fémek szegmens sárgaréz, bronz és rézötvözet rudakat, sárgarezet csövekhez, szelepekhez és idomokhoz; hidegen formázott alumínium- és réztermékeket; alumíniumfeldolgozást, acél-, sárgaréz- és öntöttvas ütő- és öntvényeket; sárgarézből és alumíniumból készült kovácsolt darabokat; sárgarézből, alumíniumból és rozsdamentes acélból készült szelepeket; folyadékszabályozó megoldásokat és eredetiberendezés-gyártókat gyárt gázrendszerekhez, amelyeket ipari, építészeti, HVAC, vízvezeték- és hűtéstechnikai piacokra szerelnek össze. A Klíma szegmens szelepeket, védőburkolatokat és sárgarezet szállít különböző OEM-eknek a kereskedelmi HVAC és hűtéstechnikai piacokon. Tartozékok; Nagyfeszültségű alkatrészek és tartozékok… a légkondicionáló és hűtéstechnikai piacokon; koaxiális hőcserélők és tekercselt csövek HVAC, geotermikus energia, hűtéstechnika, uszodai hőszivattyúk, hajógyártás, jégkészítők, kereskedelmi kazánok és hővisszanyerő piacokon; szigetelt, rugalmas HVAC rendszerek; forrasztott elosztók, gyűjtők és elosztó szerelvények. A céget 1917-ben alapították, székhelye Collierville-ben, Tennessee államban található.”
2021-ben a Mueller Industries 3,8 milliárd dolláros éves bevételről, 468,5 millió dolláros nettó nyereségről és 8,25 dolláros hígított részvényenkénti nyereségről számol be. A vállalat a 2022-es év első és második negyedévére vonatkozó eredményeket is közzétette. 2022 első felében a vállalat 2,16 milliárd dolláros bevételről, 364 millió dolláros nettó nyereségről és 6,43 dolláros hígított részvényenkénti nyereségről számolt be. A vállalat részvényenként 1,00 dollár osztalékot fizet, ami a jelenlegi részvényárfolyam 1,48%-os hozamát jelenti.
A vállalat további fejlődésének kilátásai jók. Az új otthonok építése és a kereskedelmi fejlesztések fontos tényezők, amelyek befolyásolják és segítenek meghatározni a vállalat értékesítését, mivel ezek a területek teszik ki a vállalat termékei iránti kereslet nagy részét. Az Egyesült Államok Népszámlálási Hivatala szerint az új otthonok tényleges száma az Egyesült Államokban 2021-ben 1,6 millió lesz, szemben a 2020-as 1,38 millióval. Ezenkívül a magán, nem lakóépületek értékét 2021-ben 467,9 milliárdra, 2020-ban 479 milliárdra, 2019-ben pedig 500,1 milliárdra becsülték. A kereslet ezeken a területeken várhatóan továbbra is erős marad, és a vállalatok úgy vélik, hogy üzleti és pénzügyi teljesítményük profitál majd ezekből a tényezőkből, és stabil marad. Az előrejelzések szerint 2022-ben és 2023-ban a nem lakóépületek építésének volumene 5,4%-kal, illetve 6,1%-kal fog növekedni. Ez a keresleti perspektíva segíteni fogja a Mueller Industries, Inc.-t a magas növekedési és működési szint fenntartásában.
Az üzletmenetet befolyásoló potenciális kockázati tényezők a lakó- és kereskedelmi fejlesztésekkel kapcsolatos gazdasági körülmények. Az építési piacok jelenleg stabilnak tűnnek, és az elmúlt években jól teljesítettek, de a jövőbeni romlásuk jelentős hatással lehet a vállalat üzleti tevékenységére.
A Mueller Industries Inc. jelenlegi piaci kapitalizációja 3,8 milliárd dollár, árfolyam/nyereség aránya (P/E) pedig 5,80. Ez az árfolyam/nyereség arány valójában jóval alacsonyabb, mint a Mueller legtöbb versenytársáé. Más acélipari vállalatok részvényei jelenleg körülbelül 20-as P/E aránnyal kereskednek. Ár/nyereség arány alapján a vállalat olcsónak tűnik a versenytársaihoz képest. A jelenlegi működési állapot alapján a vállalat alulértékeltnek tűnik. A vállalat bevételének és nettó nyereségének növekedését figyelembe véve ez egy nagyon vonzó részvénynek tűnik, amelynek értéke el nem ismert.
A vállalat az elmúlt években agresszíven törlesztette adósságait, és most már adósságmentes. Ez nagyon pozitív a vállalat számára, mert most már nem korlátozza a nettó nyereséget, és nagyon rugalmassá teszi őket. A vállalat a második negyedévet 202 millió dollár készpénzzel zárta, és 400 millió dolláros fel nem használt revolving hitelkerettel rendelkezik, amelyet igénybe vehet, ha működésre van szükség, vagy stratégiai akvizíciós lehetőségek merülnek fel.
A Mueller Industries nagyszerű cégnek és részvénynek tűnik. A vállalat történelmileg stabil volt, és 2021-ben robbanásszerű keresletnövekedést tapasztalt, ami 2022-ben is folytatódni fog. A megrendelések portfóliója nagy, a vállalat jól teljesít. A vállalat részvényei alacsony árfolyam/nyereség aránnyal kereskednek, és úgy tűnik, erősen alulértékelt a versenytársaihoz és általánosságban is. Ha a vállalatnak normálisabb, 10-15 közötti P/E aránya lenne, akkor a részvények több mint kétszeresére nőnének a jelenlegi szinthez képest. A vállalat további növekedésre készül, ami a jelenlegi alulértékeltséget még vonzóbbá teszi, még ha az üzletük nem is növekszik ugrásszerűen, ha stabil marad, a vállalat felkészült mindenre, amit a piac kínál nekik.
Nyilatkozat: Én/mi nem tartok részvényeket, opciókat vagy hasonló származtatott termékeket a fent felsorolt ​​vállalatok egyikében sem, de a következő 72 órán belül nyereséges vételi pozíciót köthetünk részvények vásárlásával, vételi opciók vagy hasonló származtatott termékek vásárlásával az MLI-ben. Ezt a cikket magam írtam, és a saját véleményemet fejezi ki. Semmilyen jutalékot nem kaptam (a Seeking Alpha-n kívül). Nincs üzleti kapcsolatom a cikkben felsorolt ​​vállalatok egyikével sem.