Olympic Steel Inc.-ը (NASDAQ: ZEUS) ակտիվորեն ընդլայնում է իր բիզնեսը՝ ձեռք բերելով ընկերություններ, որոնք սերտորեն կապված են իր բիզնես հատվածների հետ:Վերջին տարվա ընթացքում նրա եկամուտն աճել է ապրանքային սուպերցիկլի պատճառով, սակայն Olympic Steel-ը վերջերս խնդիրներ ունեցավ մետաղների գների անկման պատճառով, ինչը հանգեցրեց դրա պաշարների արժեզրկմանը: Բաժնետոմսի գինը գերազանցել է S&P 500-ը և Dow Jones Industrial Metals & Mining ինդեքսը (DJUSIM) 30%-ով ավելի: Բաժնետոմսի գինը գերազանցել է S&P 500-ը և Dow Jones Industrial Metals & Mining ինդեքսը (DJUSIM) 30%-ով ավելի: S&P 500 և Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) արժեքը կազմում է 30%: Բաժնետոմսերի գինը գերազանցել է S&P 500-ին և Dow Jones Industrial Metals & Mining-ին (DJUSIM) ավելի քան 30%-ով: Actions торгуются более чем на 30% ավելի մեծ ինդեքս S&P 500 և բարձր ցուցանիշներ Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM): Բաժնետոմսերը ավելի քան 30%-ով բարձր են S&P 500-ից և Dow Jones Industrial Metals & Mining-ից (DJUSIM):
Թեև Olympic Steel-ը ամուր դրական հարաբերակցություն է ցույց տվել մետաղների գների ինդեքսի հետ պողպատի բումի հետ, որը սկսվել է COVID-19 համաճարակի ժամանակ, այժմ հարցն այն է, թե արդյոք ընկերությունը կարող է պահպանել աճը և թույլ տալ, որ իր առագաստները թելադրեն ուղղությունը, այլ ոչ թե քամին:?
Թեև ընկերությունը նորմալ պայմաններում գնում է լավ գնով, ես չեզոք եմ ներկայիս ռեցեսիայի նկատմամբ, մինչև ապրանքների գները վերադառնան նորմալ մակարդակի, գոնե մինչև տարեվերջ:
Olympic Steel, Inc., փոքր հասարակական ընկերություն, որի շուկայական կապիտալիզացիան կազմում է 293,77 միլիոն ԱՄՆ դոլար, մետաղական ծառայությունների կենտրոն է, որը մշակում և վաճառում է մետաղները Միացյալ Նահանգներում:Ընկերությունը շահագործում է երեք առանձին բիզնես միավոր.
Հատուկ մետաղական բնակարաններ և ածխածնային բնակարաններ.Ընկերության տարեկան հաշվետվության համաձայն՝ երկու ստորաբաժանումների արտադրանքը պահվում է ընդհանուր օբյեկտներում, իսկ որոշ տեղերում՝ վերամշակվում ընդհանուր սարքավորումների վրա։ Ածխածնային հարթ արտադրանքը և հատուկ մետաղական հատվածները առաջացրել են Olympic Steel-ի եկամուտների մեծ մասը՝ կազմելով MRQ-ում եկամտի 55%-ը և 29%-ը: Ածխածնային հարթ արտադրանքը և հատուկ մետաղական հատվածները առաջացրել են Olympic Steel-ի եկամուտների մեծ մասը՝ կազմելով MRQ-ում եկամտի 55%-ը և 29%-ը:Carbon Flat և Specialty Metals սեգմենտները ստեղծեցին Olympic Steel-ի եկամտի մեծ մասը, ինչը կազմում է MRQ-ի հասույթի 55%-ը և 29%-ը:Օլիմպիական պողպատի հասույթի մեծ մասը բաժին է ընկնում ածխածնային բնակարանների և հատուկ մետաղների հատվածներին, որոնք կազմում են MRQ-ի եկամուտների համապատասխանաբար 55%-ը և 29%-ը:
Carbon & Specialty Sheets հատվածը ներառում է 33 ռազմավարական զտման և շուկայավարման օբյեկտներ ԱՄՆ-ում և մեկը Մոնտերեյում, Մեքսիկա:
Ընկերության երրորդ հատվածը՝ Tubular Products, ներառում է ութ սեփականություն և կազմում է MRQ-ի հասույթի 16%-ը:Ընկերությունն աստիճանաբար ուղղում է իր ուշադրությունը դեպի մասնագիտացված մետաղների սեգմենտը, և տարեկան հասույթից պարզ է դառնում, որ տափակ արտադրանքներից եկամուտներն աճել են։Ընդհակառակը, նվազել է խողովակների և խողովակաշարերի արտադրությունը։
Կորպորատիվ ծառայությունները հիմնականում մատուցվում են արդյունաբերական մեքենաների և սարքավորումների արտադրողների, ավտոարտադրողների, էլեկտրական սարքավորումների արտադրողների և գյուղատնտեսական մեքենաների արտադրողների կողմից:
Ընկերության կարևորագույն հաճախորդները արդյունաբերական մեքենաների և սարքավորումների արտադրողներն են, որոնց բաժին է ընկնում MRQ-ի զուտ վաճառքի ավելի քան 27,4%-ը:Այլ համապատասխան թվեր ներկայացված են նաև ստորև բերված աղյուսակում:
2021 թվականի սեպտեմբերին Olympic Steel-ը վաճառեց իր Detroit բիզնես միավորը Venture Steel Inc.-ին $58,4 մլն-ով, գումարած մոտավորապես $13,5 մլն շրջանառու կապիտալի ճշգրտում` 2022-ի սկզբին փակելու համար: Սա ցույց է տալիս իր ֆինանսական հաշվետվություններում ներդրումային գործունեությունից դրամական միջոցների հոսքի բարելավումը, որը նվազել է ավելի քան 50%-ով` $28,1 մլն-ից մինչև $28,1 մլն-ից մինչև $28,1 մլն-ի ընդհանուր վնասը:
«Մենք շարունակում ենք կենտրոնացած մնալ մեր բիզնեսի հետագա դիվերսիֆիկացման, շարունակական շահութաբերության և բաժնետերերի արժեքը մեծացնելու մեր երկարաժամկետ ռազմավարության վրա:Դեթրոյթի բիզնեսի վաճառքից ստացված հասույթը կօգտագործվի պարտքը նվազեցնելու համար, ինչը կհանգեցնի ավելի մեծ ճկունության օրգանական աճող ձեռքբերումների և ներդրումների համար աճի և ավտոմատացման ծրագրերում:
Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում Olympic Steel-ը իր ուշադրությունը տեղափոխել է ածխածնային հարթ արտադրանքներից դեպի մասնագիտացված մետաղական թիթեղներ:Այն ձգտում է ինտեգրել մետաղական ինտենսիվ արտադրողներին իր բիզնես մոդելում՝ ձեռք բերելով նույն ոլորտի ընկերություններ:
Դեթրոյթում գործունեությունը կենտրոնացած է հայրենական ավտոարտադրողներին և նրանց մատակարարներին ածխածնային բնակարանների բաշխմանը, հիմնականում ածխածնային բնակարանների հատվածում:Olympic Steel-ը հայտնում է, որ իրենց վաճառքի 3%-ից պակասը գալիս է ավտոարտադրողներից կամ ավտոպահեստամասերի արտադրողներից:
Դետրոյթի ածխածնի վրա հիմնված գործառնությունների վաճառքից անմիջապես հետո Olympic Steel-ն օգտագործեց վաճառքից ստացված հասույթի մի մասը՝ ձեռք բերելու չժանգոտվող պողպատի և ալյումինի մեկ այլ բիզնես՝ Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.-ը՝ $12,1 միլիոնով: Դետրոյթի ածխածնի վրա հիմնված գործառնությունների վաճառքից անմիջապես հետո Olympic Steel-ն օգտագործեց վաճառքից ստացված հասույթի մի մասը՝ ձեռք բերելու չժանգոտվող պողպատի և ալյումինի մեկ այլ բիզնես՝ Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.-ը՝ $12,1 միլիոնով: Сразу продажи детройта, ориентированного на выбросы углерода, օլիմպիական պողպատ прения друго приобретения друго продажи друго предприятия при преде нержавеюще прода нержавеюще Иния, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., 12,1 миллиона долларов. Ածխածնի վրա հիմնված Դետրոյթի վաճառքից անմիջապես հետո Olympic Steel-ն օգտագործեց վաճառքից ստացված հասույթի մի մասը՝ ձեռք բերելու չժանգոտվող պողպատի և ալյումինի մեկ այլ վաճառական՝ Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.-ը՝ 12,1 միլիոն դոլարով:在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美典典万美典钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， օլիմպիական պողպատ 使用 出售 收益 以 1210铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc. Վերջերս վաճառքի հանեց իր բիզնեսը օլիմպիական պողպատի մեջ, որը թույլ էր տալիս վաճառքի հանել Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. Դետրոյթի ածխածնային բիզնեսի վաճառքից հետո Olympic Steel-ն օգտագործեց վաճառքից ստացված հասույթի մի մասը՝ ձեռք բերելու Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.-ը՝ չժանգոտվող պողպատի և ալյումինի մեկ այլ դիստրիբյուտոր, $12,1 մլն-ով: 2019 թվականին Olympic Steel-ը նաև ձեռք բերեց Action Stainless & Alloys-ը 19,5 միլիոն դոլարով: 2019 թվականին Olympic Steel-ը նաև ձեռք բերեց Action Stainless & Alloys-ը 19,5 միլիոն դոլարով: В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys 19,5 միլիոն դոլար արժողությամբ: 2019 թվականին Olympic Steel-ը նաև ձեռք բերեց Action Stainless & Alloys-ը 19,5 միլիոն դոլարով: 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys։ 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys։ В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys 19,5 млн долларов. 2019 թվականին Olympic Steel-ը նաև ձեռք բերեց Action Stainless & Alloys-ը 19,5 միլիոն դոլարով:Նմանապես, 2018-ի սկզբին Olympic Steel-ը ձեռք բերեց Berlin Metal-ը՝ Հյուսիսային Ամերիկայի խոշորագույն սպասարկման կենտրոններից մեկը, որը մշակում և վաճառում է պրեմիում թիթեղյա և չժանգոտվող պողպատից ժապավեն՝ ճեղքված կծիկների տեսքով:
Մասշտաբի տնտեսության հասնելը և ձեռքբերումների միջոցով իր պորտֆելի դիվերսիֆիկացումը եղել է Olympic Steel-ի ուշադրության կենտրոնում վերջին հինգ տարիների ընթացքում և ձեռք է բերել ավելի քան հինգ ընկերություն, այդ թվում՝ չորսը վերջին հինգ տարիներին:Կողմնակի այս ձեռքբերումները հստակ ցույց են տալիս, որ Olympic Steel-ը մտադիր է կենտրոնանալ իր պորտֆելի ընդլայնման և դիվերսիֆիկացման վրա, ինչպես նաև նվազեցնել առկա բիզնեսների ցիկլայինությունը:
Չինական պահանջարկն արդեն տուժել է այս ամիս, և մենք շուտով կարող ենք տեսնել ամերիկյան ընկերությունների վրա կաթիլային ազդեցություն:Պողպատի և դրա հիմնական բաղադրիչի երկաթի հանքաքարի գները տատանվել են Շանհայի շրջափակման ժամանակ, սակայն այս ամսվա սկզբին նվազման միտում են ցույց տվել, հայտնում է CNBC-ն:Allied Market Research-ը գնահատում է, որ մասնագիտացված մետաղների շուկան կաճի 3,50% CAGR-ով և մինչև 2031 թվականը կհասնի 276 միլիարդ դոլարի: Այս աճի գնահատականը պահպանողական է թվում այնպիսի փոքր կապիտալով ընկերության համար, ինչպիսին է Olympic Steel Inc.
Մետաղների, հանքարդյունաբերության և ապրանքների մեծ մասի բաժնետոմսերի գներն աճել են և, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակեն աճել այնքան ժամանակ, քանի դեռ սպասվածից բարձր գնաճ են գրանցվել:Արդյունքում, ZEUS-ի գինը վերջին մեկ տարվա ընթացքում տատանվել է 27 դոլարի սահմաններում, իսկ 52 շաբաթվա ամենաբարձրը՝ 43 դոլարից մի փոքր ավելի:
Ներդրողները այժմ ձգտում են ներդրումներ կատարել ոլորտի ուժեղ բաժնետոմսերում, որոնք կարող են ավելի դժվար ժամանակներ հաղթահարել, եթե նրանք հայտնվեն ավելի ռիսկային միջավայրում:Հզոր հիմունքները, ավելի առողջ հաշվեկշիռները և ավելցուկային իրացվելիությունը կլինեն հիմնական գործոններից մի քանիսը, որոնց վրա պետք է հետևել դժվարին շուկայական պայմաններում, քանի որ գների թափը կարող է չարտացոլել ընկերության իրական դիրքը:
Ընկերությունը հայտնել է 3,10 ԱՄՆ դոլարի MRQ EPS՝ գերազանցելով գնահատականները 0,84 դոլարով, ինչը վերջին 12 ամիսների ընթացքում բերել է գնի և շահույթի հարաբերակցությունը 2,06-ի:Գին-շահույթ այս հարաբերակցությունը զգալիորեն ավելի լավն է, քան մրցակիցները՝ միջինը 11,76x:Նմանապես, բոլոր հիմնական չափորոշիչները զգալիորեն ցածր են իրենց հասակակիցների համեմատ՝ 70% միջին զեղչով բոլոր ցուցանիշների համար, ինչը հուշում է օլիմպիական պողպատի գների վերընթաց ներուժի մասին:
Բացի այդ, 2022 թվականի մայիսին Տնօրենների խորհուրդը հաստատել է 0,09 ԱՄՆ դոլարի չափով հերթական եռամսյակային շահաբաժինների վճարումը գրանցված բաժնետերերին 2022 թվականի հունիսի 1-ի դրությամբ, որը պետք է վճարվի 2022 թվականի հունիսի 15-ին:
Նմանապես, 35% ROE և 13% ROTA ցույց են տալիս ռեսուրսների ավելի լավ օգտագործում, քան արդյունաբերությունը, ավելի քան կրկնակի արդյունաբերության միջին ցուցանիշները՝ 12,86% և 5,22%:
Ակնկալում եմ, որ պաշարների արժեքները կնվազեն 2022 թվականի երրորդ եռամսյակում մետաղների գների վերջին կտրուկ անկման պատճառով։Մինչ այժմ գինը և հիմնարար թափը փոխկապակցված են:Եթե ​​հիմնադրամները մնան ամուր, ապա անաչառ և տրամաբանական կլինի ենթադրել, որ փոքր կապիտալով բաժնետոմսերը երկարաժամկետ հեռանկարում կապահովեն արժանապատիվ եկամուտներ:
Հատկանշական է, որ Olympic Steel-ի պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը բավականին բարձր է՝ 73,41%, որի պարտքի մեծ մասը դասակարգվում է որպես երաշխավորված երկարաժամկետ պարտք, չնայած այն նվազել է 5,83% տարեկան կտրվածքով՝ $360 մլն-ից մինչև $339:միլիոնը MRQ-ում է:
Olympic Steel-ը 455 միլիոն դոլարի վարկային պայմանագիր է կնքել Bank of America-ի (BAC) հետ 2017-ին, որի ժամկետը լրանում է 2022-ի դեկտեմբերին: Շարունակվող համաձայնագիրը երկարաձգում է գոյություն ունեցող $475 միլիոն դոլարի հնգամյա պտտվող վարկը մինչև 2026-ի հունիսը, որը հիմնականում ապահովված է ընկերության դեբիտորական պարտքերով, գույքագրմամբ և գույքով և սարքավորումներով:Հիմնադրամը ներառում է մինչև 200 մլն դոլար աճի տարբերակներ:
Որպես ցիկլային արդյունաբերության ընկերություն՝ Olympic Steel-ը բախվում է համակարգային մեծ ռիսկի:Այս բարձր լծակը հանգեցրեց ընկերության համար ավելի բարձր բետա 1.51-ի վրա, ինչը հանգեցրեց ավելի մեծ անկայունության:
Ընկերության կապիտալի կառուցվածքը պետք է հավասարակշռված լինի, իդեալականորեն ընկերության բարձր պարտքը պետք է ունենա կապիտալի ցածր արժեքը՝ օգուտ քաղելով ցիկլերից՝ նվազեցնելով ցածր տոկոսադրույքները անկումից առաջ:
Fitch-ն ակնկալում է, որ պողպատի համաշխարհային գները կնվազեն 2022 թվականին, երբ ավարտվի համաշխարհային գների վերականգնումը։
Չինաստանից դուրս ԱՄՆ-ը շատ հետ է մնում իր համաշխարհային մրցակիցներից՝ Covid-19-ի խափանումներից և արտադրության կրճատումից հետո արտադրական կարողությունները վերագործարկելու հարցում:Հետագայում Fitch-ն ակնկալում է, որ ԱՄՆ-ի մատակարարումը կվերսկսվի առաջիկա ամիսներին, իսկ ներմուծումը կբարելավվի, ինչը կհանգեցնի ԱՄՆ պողպատի գների աստիճանական կայունացմանը 2022 թվականին:
Olympic Steel-ը դժվարությամբ է ընդլայնում իր բիզնեսը ինչպես տանը, այնպես էլ արտերկրում, բայց եթե ընկերությունը հույս ունի առաջիկա տարիներին մրցակցել խոշոր խաղացողների հետ, նա պետք է ընդլայնի իր բիզնեսը, որը կանխատեսվում է, որ կաճի տարեկան ավելի բարձր տեմպերով:տոկոսադրույքը, քան հատուկ մետաղները, կամ 3,5%:Olympic Steel-ն ունի բաժնետերերի արժեքի բարձրացման բարձր լծակային ռիսկ, ինչը ընկերությունում ներդրումները դարձնում է բարձր ռիսկային և պարգևատրման սցենար՝ դրա համեմատաբար փոքր շուկայական կապիտալիզացիայի պատճառով:
Հաշվի առնելով ընկերության պատմությունը՝ այն համարձակ քայլեր է ձեռնարկել իր բիզնեսը ձեռք բերելու և ընդլայնելու համար:Բայց հիմա ժամանակն է, որ Olympic Steel-ը նվազեցնի իր պարտքը և վերակապիտալացնի այն օպտիմալ մակարդակի, որտեղ եկամուտների և եկամուտների տատանումները ժամանակի ընթացքում պետք է նվազեն՝ օրգանական աճը պահպանելու համար:
Հաշվի առնելով շուկայի ներկայիս անկայունությունը և արդյունաբերության ցիկլային բնույթը, որտեղ գործում է Olympic Steel-ը, մենք կարող ենք տեսնել քարքարոտ ճանապարհ առջևում:Մակրո գործոնները, ինչպիսիք են գնաճի տեմպերի աճը, Չինաստանի COVID- ի հետ կապված արգելափակումները և ռեցեսիայի ճնշումները սրել են շուկայական խառնաշփոթը, ստիպելով ինձ գնահատել Olympic Steel-ը որպես «պահում», մինչև ամեն ինչ հանդարտվի և որոշակի կայունացում լինի:
Բացահայտում. Ես/մենք չունենք բաժնետոմսերի, օպցիոնների կամ նմանատիպ ածանցյալ գործիքների դիրքեր նշված ընկերություններից որևէ մեկում և չեմ նախատեսում նման դիրքեր գրավել առաջիկա 72 ժամվա ընթացքում:Գործարար հարաբերությունների բացահայտում. այս հոդվածը գրվել է Հայդեր Արշադի հետազոտության կողմից և վերանայվել և ներկայացվել է պարոն Վալիդ Թարիքի կողմից: