Laba kuartal kedua Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) mengungguli pendapatan tetapi lebih rendah dari estimasi EPS sebesar -13,7%. Apakah saham CLF merupakan investasi yang bagus?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) hari ini melaporkan laba untuk kuartal kedua yang berakhir pada 30 Juni 2022. Pendapatan kuartal kedua sebesar $6,3 miliar mengalahkan perkiraan analis FactSet sebesar $6,12 miliar, naik 3,5% secara tak terduga. Meskipun EPS sebesar $1,14 lebih rendah dari perkiraan konsensus sebesar $1,32, perbedaannya mengecewakan, yakni -13,7%.
Saham pembuat baja Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) turun lebih dari 21% tahun ini.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) adalah produsen baja pipih terbesar di Amerika Utara. Perusahaan ini memasok pelet bijih besi ke industri baja Amerika Utara. Perusahaan ini bergerak dalam produksi logam dan kokas, produksi besi, baja, produk canai dan pelapis, serta komponen pipa, stempel, dan peralatan.
Perusahaan ini terintegrasi secara vertikal dari bahan mentah, reduksi langsung dan skrap hingga produksi baja primer dan penyelesaian selanjutnya, pemberian cap, perkakas dan pipa.
Cliffs didirikan pada tahun 1847 sebagai operator tambang yang berkantor pusat di Cleveland, Ohio. Perusahaan ini mempekerjakan sekitar 27.000 orang di Amerika Utara.
Perusahaan ini juga merupakan pemasok baja terbesar untuk industri otomotif di Amerika Utara. Perusahaan ini melayani banyak pasar lain dengan berbagai macam produk baja datar.
Cleveland-Cliffs telah menerima beberapa penghargaan industri bergengsi atas karyanya pada tahun 2021 dan menduduki peringkat ke-171 dalam daftar Fortune 500 tahun 2022.
Dengan akuisisi ArcelorMittal USA dan AK Steel (diumumkan 2020) dan selesainya pabrik reduksi langsung di Toledo, Cleveland-Cliffs sekarang menjadi bisnis baja tahan karat yang terintegrasi secara vertikal.
Kini negara ini memiliki keunggulan unik karena mampu mandiri, dari penambangan bahan mentah hingga produk baja, komponen tubular, stamping, dan perkakas.
Hal ini sejalan dengan hasil tengah tahunan CLF sebesar $12,3 miliar dalam pendapatan dan $1,4 miliar dalam laba bersih. Laba per saham yang diencerkan adalah $2,64. Dibandingkan dengan enam bulan pertama tahun 2021, perusahaan membukukan pendapatan sebesar $9,1 miliar dan laba bersih sebesar $852 juta, atau $1,42 per saham yang diencerkan.
Cleveland-Cliffs melaporkan EBITDA yang disesuaikan sebesar $2,6 miliar untuk paruh pertama tahun 2022, naik dari $1,9 miliar tahun-ke-tahun.
Hasil kuartal kedua kami menunjukkan penerapan strategi kami yang berkelanjutan. Arus kas bebas meningkat lebih dari dua kali lipat dari kuartal ke kuartal, dan kami mampu mencapai pengurangan utang kuartalan terbesar sejak kami memulai transformasi beberapa tahun lalu, sekaligus menghasilkan laba atas ekuitas yang solid melalui pembelian kembali saham.
Kami berharap arus kas bebas yang sehat ini akan terus berlanjut saat kita memasuki paruh kedua tahun ini, didorong oleh persyaratan belanja modal yang lebih rendah, pelepasan modal kerja yang lebih cepat, dan penggunaan kontrak penjualan harga tetap yang besar. Selain itu, kami berharap ASP untuk kontrak tetap ini akan meningkat lebih tajam setelah pengaturan ulang pada tanggal 1 Oktober.
$23 juta, atau $0,04 per saham dilusian, mempercepat penyusutan yang terkait dengan penghentian sementara pabrik kokas Middletown.
Cleveland-Cliffs menghasilkan uang dengan menjual semua jenis baja. Khususnya baja canai panas, canai dingin, baja berlapis, baja tahan karat/listrik, baja lembaran, dan produk baja lainnya. Pasar akhir yang dilayaninya meliputi otomotif, infrastruktur dan manufaktur, distributor dan pemroses, serta produsen baja.
Penjualan bersih baja pada kuartal kedua adalah 3,6 juta ton, termasuk 33% baja berlapis, 28% baja canai panas, 16% baja canai dingin, 7% pelat berat, 5% baja tahan karat dan produk listrik, dan 11% produk lainnya, termasuk pelat dan rel.
Saham CLF diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 2,5 dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,8. Rasio harga terhadap nilai buku (P/BV) sebesar 1,4 lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 0,9. Saham Cleveland-Cliffs tidak membayar dividen kepada pemegang saham.
Rasio Utang Bersih terhadap EBITDA memberi kita gambaran kasar tentang berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk melunasi utangnya. Rasio utang bersih/EBITDA saham CLF menurun dari 12,1 pada tahun 2020 menjadi 1,1 pada tahun 2021. Rasio tinggi pada tahun 2020 didorong oleh akuisisi. Sebelumnya, rasio tersebut bertahan di angka 3,4 selama tiga tahun berturut-turut. Normalisasi rasio utang bersih terhadap EBITDA meyakinkan pemegang saham.
Pada kuartal kedua, biaya penjualan baja (COGS) mencakup biaya berlebih/non-berulang sebesar $242 juta. Bagian terpenting dari hal ini terkait dengan perluasan waktu henti di Blast Furnace 5 di Cleveland, yang mencakup perbaikan tambahan pada pabrik pengolahan limbah dan pembangkit listrik setempat.
Perusahaan juga mengalami kenaikan biaya setiap triwulan dan tahunan karena naiknya harga gas alam, listrik, besi tua, dan logam paduan.
Baja merupakan komponen utama transisi energi global, yang memastikan keberlanjutan saham CLF di masa mendatang. Produksi energi angin dan matahari membutuhkan banyak baja.
Selain itu, infrastruktur domestik perlu dirombak untuk memberi ruang bagi gerakan energi bersih. Ini adalah situasi ideal bagi saham Cleveland-Cliffs, yang memiliki peluang bagus untuk mendapatkan keuntungan dari meningkatnya permintaan baja domestik.
Kepemimpinan kami dalam industri otomotif membedakan kami dari semua perusahaan baja lainnya di Amerika Serikat. Kondisi pasar baja selama satu setengah tahun terakhir sebagian besar didorong oleh industri konstruksi, sementara industri otomotif tertinggal jauh, sebagian besar karena masalah rantai pasokan nonbaja. Namun, permintaan konsumen terhadap mobil, SUV, dan truk telah menjadi sangat besar karena permintaan mobil melampaui produksi selama lebih dari dua tahun.
Karena pelanggan otomotif kami terus mengatasi tantangan rantai pasokan, permintaan terpendam untuk kendaraan listrik meningkat, dan produksi mobil penumpang mulai meningkat, Cleveland-Cliffs akan menjadi penerima manfaat utama dari setiap perusahaan baja AS. Selama sisa tahun ini dan tahun depan, perbedaan penting antara bisnis kami dan produsen baja lainnya akan terlihat jelas.
Berdasarkan kurva berjangka 2022 saat ini, ini berarti bahwa harga indeks HRC rata-rata akan menjadi $850 per ton bersih sebelum akhir tahun, dan Cleveland-Cliffs memperkirakan harga jual rata-rata pada tahun 2022 akan berada di sekitar $1.410 per ton bersih. Peningkatan signifikan dalam kontrak harga tetap, yang diharapkan perusahaan akan dinegosiasikan ulang pada tanggal 1 Oktober 2022.
Cleveland-Cliffs adalah perusahaan yang menghadapi permintaan siklus. Ini berarti pendapatannya dapat berfluktuasi, itulah sebabnya harga saham CLF rentan terhadap volatilitas.
Komoditas terus bergerak karena harga melonjak akibat gangguan rantai pasokan yang diperburuk oleh pandemi dan perang di Ukraina. Namun kini inflasi dan kenaikan suku bunga meningkatkan kekhawatiran akan resesi global, sehingga permintaan di masa mendatang menjadi tidak pasti.
Dalam beberapa tahun terakhir, Cleveland-Cliffs telah berkembang dari perusahaan bahan baku yang terdiversifikasi menjadi produsen bijih besi lokal dan sekarang menjadi produsen produk datar terbesar di AS dan Kanada.
Bagi investor jangka panjang, saham Cleveland-Cliffs mungkin terlihat menarik. Perusahaan ini telah menjadi organisasi yang kuat dan dapat berkembang dalam jangka waktu yang lebih lama.
Rusia dan Ukraina merupakan dua dari lima eksportir baja terbesar di dunia. Akan tetapi, Cleveland-Cliffs tidak bergantung pada keduanya, sehingga saham CLF memiliki keunggulan intrinsik dibandingkan perusahaan sejenisnya.
Namun, terlepas dari semua ketidakpastian di dunia, perkiraan pertumbuhan ekonomi masih samar-samar. Kepercayaan pada sektor manufaktur anjlok karena kekhawatiran resesi terus menekan saham komoditas.
Industri baja adalah bisnis yang bersifat siklus dan meskipun ada alasan kuat untuk lonjakan saham CLF, masa depan tidak diketahui. Apakah Anda harus berinvestasi di saham Cleveland-Cliffs atau tidak tergantung pada selera risiko dan jangka waktu investasi Anda.
Artikel ini tidak memberikan saran keuangan atau merekomendasikan perdagangan sekuritas atau produk apa pun. Nilai investasi dapat terdepresiasi dan investor dapat kehilangan sebagian atau seluruh investasinya. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator kinerja masa depan.
Kirstin McKay tidak memiliki posisi dalam saham dan/atau instrumen keuangan yang disebutkan dalam artikel di atas.
Digitonic Ltd, pemilik ValueTheMarkets.com, tidak memiliki posisi dalam saham dan/atau instrumen keuangan yang disebutkan dalam artikel di atas.
Digitonic Ltd, pemilik ValueTheMarkets.com, belum menerima pembayaran dari perusahaan atau perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas untuk produksi materi ini.
Konten situs web ini hanya untuk tujuan informasi dan hanya untuk tujuan informasi. Penting untuk melakukan analisis Anda sendiri sebelum melakukan investasi apa pun berdasarkan keadaan pribadi Anda. Anda harus mencari nasihat keuangan independen dari penasihat yang diatur oleh FCA sehubungan dengan informasi apa pun yang Anda temukan di situs web ini atau menyelidiki dan memverifikasi secara independen informasi apa pun yang Anda temukan di situs web ini yang ingin Anda andalkan dalam membuat keputusan investasi atau untuk tujuan lain. Tidak ada berita atau penelitian yang merupakan nasihat pribadi tentang perdagangan atau investasi di perusahaan atau produk tertentu, dan Valuethemarkets.com atau Digitonic Ltd tidak mendukung investasi atau produk apa pun.
Situs ini hanya situs berita. Valuethemarkets.com dan Digitonic Ltd bukanlah pialang/pedagang saham, kami bukanlah penasihat investasi, kami tidak memiliki akses ke informasi nonpublik tentang perusahaan yang terdaftar, ini bukanlah tempat untuk memberi atau menerima nasihat keuangan, nasihat tentang keputusan investasi atau pajak, atau nasihat hukum.
Kami tidak diatur oleh Otoritas Perilaku Keuangan. Anda tidak dapat mengajukan keluhan kepada Layanan Ombudsman Keuangan atau meminta kompensasi dari Skema Kompensasi Layanan Keuangan. Nilai semua investasi dapat naik atau turun, sehingga Anda dapat kehilangan sebagian atau seluruh investasi Anda. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikator kinerja masa depan.
Data pasar yang dikirimkan tertunda setidaknya 10 menit dan dihosting oleh Barchart Solutions. Untuk semua penundaan pertukaran dan ketentuan penggunaan, silakan lihat pernyataan sanggahan.