Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) er að stækka viðskipti sín með því að kaupa fyrirtæki sem tengjast náið viðskiptahlutum þess. Tekjur þess hafa aukist á síðasta ári vegna ofurhringrásar í hrávöruiðnaði, en Olympic Steel lenti nýlega í vandræðum vegna lækkandi málmverðs, sem olli því að birgðir þess rýrnuðu. Verð hlutabréfanna hækkaði umfram S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining vísitöluna (DJUSIM) um rúm 30%. Verð hlutabréfanna hækkaði umfram S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining vísitöluna (DJUSIM) um rúm 30%. S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) jukust um 30%. Hlutabréfaverðið var meira en 30% hærra en S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Þær hafa náð 30% hækkun S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Hlutabréfið er meira en 30% hærra en S&P 500 og Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Þótt Olympic Steel hafi sýnt sterka jákvæða fylgni við málmverðvísitöluna á meðan stáluppsveiflan hófst á tímum COVID-19 faraldursins, er spurningin nú hvort fyrirtækið geti haldið uppi vexti og látið seglin ráða stefnunni, ekki vindinum.
Þótt fyrirtækið sé góð kaup við venjulegar aðstæður, þá er ég hlutlaus gagnvart núverandi efnahagslægð þar til hrávöruverð fer aftur í eðlilegt horf, að minnsta kosti fyrir árslok.
Olympic Steel, Inc., lítið opinbert fyrirtæki með markaðsvirði upp á 293,77 milljónir Bandaríkjadala, er málmþjónustumiðstöð sem vinnur og selur málma í Bandaríkjunum. Fyrirtækið rekur þrjár aðskildar viðskiptaeiningar;
Sérhæfð málmplata og kolefnisplata: Þessar tvær deildir eru oft sameinaðar vegna svipaðrar eðlis auðlinda sem deildirnar tvær nota, sem leiðir til kostnaðarskiptingar. Samkvæmt ársskýrslu fyrirtækisins eru vörur beggja deilda geymdar í sameiginlegri aðstöðu og á sumum stöðum unnar í sameiginlegum búnaði. Kolefnisflatafurðir og sérmálmar mynduðu meirihluta tekna Olympic Steel, eða 55% og 29% af tekjunum í MRQ. Kolefnisflatafurðir og sérmálmar mynduðu meirihluta tekna Olympic Steel, eða 55% og 29% af tekjunum í MRQ.Kolefnis- og sérmálmsgeirarnir stóðu fyrir meirihluta tekna Olympic Steel, eða 55% og 29% af tekjum MRQ.Kolefnisflatmálmar og sérmálmar standa fyrir meirihluta tekna Olympic Steel, eða 55% og 29% af tekjum MRQ, talið í sömu röð.
Kolefnis- og sérhæfð plötusvið inniheldur 33 stefnumótandi hreinsunar- og markaðssetningaraðstöðu í Bandaríkjunum og eina í Monterrey í Mexíkó.
Þriðji hluti fyrirtækisins, Tubular Products, nær yfir átta eignir og nemur 16% af tekjum MRQ. Fyrirtækið er smám saman að færa áherslur sínar yfir á sérmálmamarkaðinn og það er ljóst af árstekjunum að tekjur af flötum vörum hafa aukist. Þvert á móti minnkaði framleiðsla á pípum og pípuvörum.
Fyrirtækjaþjónusta er aðallega veitt af framleiðendum iðnaðarvéla og búnaðar, bílaframleiðendum, rafbúnaðarframleiðendum og framleiðendum landbúnaðarvéla.
Mikilvægustu viðskiptavinir fyrirtækisins eru framleiðendur iðnaðarvéla og -búnaðar, sem standa undir meira en 27,4% af nettósölu MRQ. Aðrar viðeigandi tölur eru einnig sýndar í töflunni hér að neðan.
Í september 2021 seldi Olympic Steel viðskiptaeiningu sína í Detroit til Venture Steel Inc. fyrir 58,4 milljónir dala auk um það bil 13,5 milljóna dala leiðréttingar á veltufé til að ljúka viðskiptunum í byrjun árs 2022. Þetta sýnir bata í sjóðstreymi frá fjárfestingarstarfsemi í ársreikningum þess, sem lækkaði um meira en 50% úr 28,1 milljón dala árið 2020 í heildartap upp á 13,5 milljónir dala í lok árs 2021.
„Við höldum áfram að einbeita okkur að langtímastefnu okkar um að auka fjölbreytni í rekstri okkar, skila áframhaldandi arðsemi og auka hluthafaverðmæti. Andvirðið af sölu starfseminnar í Detroit verður notað til að lækka skuldir, sem leiðir til meiri sveigjanleika fyrir lífrænar stigvaxandi yfirtökur og fjárfestingar í vaxtar- og sjálfvirknivæðingaráætlanir.“
Undanfarin ár hefur Olympic Steel fært áherslur sínar frá kolefnisflötum málmplötum yfir í sérhæfðar málmplötur. Það stefnir að því að samþætta málmfreka framleiðendur í viðskiptamódel sitt með því að kaupa fyrirtæki í sömu atvinnugrein.
Starfsemi fyrirtækisins í Detroit beinist að því að dreifa kolefnisflötum til innlendra bílaframleiðenda og birgja þeirra, aðallega í þeim geira sem notuð eru við flöt kolefni. Olympic Steel greinir frá því að minna en 3% af sölu þeirra komi frá bílaframleiðendum eða framleiðendum bílavarahluta.
Rétt eftir sölu á kolefnismiðaðri starfsemi Detroit notaði Olympic Steel hluta af söluandvirðinu til að kaupa annað dreifingarfyrirtæki fyrir ryðfrítt stál og ál, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., fyrir 12,1 milljón dala. Rétt eftir sölu á kolefnismiðaðri starfsemi Detroit notaði Olympic Steel hluta af söluandvirðinu til að kaupa annað dreifingarfyrirtæki fyrir ryðfrítt stál og ál, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., fyrir 12,1 milljón dala. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от жорипрода другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., fyrir 12,1 milljarð króna. Strax eftir sölu á kolefnisdrifnu Detroit notaði Olympic Steel hluta af söluandvirðinu til að kaupa annan framleiðanda ryðfríu stáli og áls, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., fyrir 12,1 milljón dala.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olympic steel 使用 出售 收益 以 1210 丅 徺不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки для Shaw проди продя Stainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, fyrir 12,1 milljón dallar. Eftir sölu á kolefnisrekstri sínum í Detroit notaði Olympic Steel hluta af söluandvirðinu til að kaupa Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., annan dreifingaraðila fyrir ryðfrítt stál og ál, fyrir 12,1 milljón dala. Árið 2019 keypti Olympic Steel einnig Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 milljónir dala. Árið 2019 keypti Olympic Steel einnig Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 milljónir dala. Fyrir 2019 Olympic Steel tákже приобрела Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 mill. Árið 2019 keypti Olympic Steel einnig Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 milljónir dala. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 Fyrir 2019 Olympic Steel tákже приобрела Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 млн долларов. Árið 2019 keypti Olympic Steel einnig Action Stainless & Alloys fyrir 19,5 milljónir dala.Á sama hátt keypti Olympic Steel í byrjun árs 2018 Berlin Metal, eina stærstu þjónustumiðstöð Norður-Ameríku, sem vinnur og selur hágæða blikkplötur og ryðfrítt stálræmur í formi raufra stálspóla.
Að ná fram stærðarhagkvæmni og auka fjölbreytni eignasafns síns með yfirtökum hefur verið áhersla Olympic Steel undanfarin fimm ár og hefur keypt meira en fimm fyrirtæki, þar á meðal fjögur á síðustu fimm árum. Þessar hliðaryfirtökur sýna greinilega að Olympic Steel hyggst einbeita sér að því að auka og auka fjölbreytni eignasafns síns og draga úr sveiflum í núverandi rekstri.
Kínversk eftirspurn hefur þegar hrakað í þessum mánuði og við gætum brátt séð áhrif lækkandi verðs á bandarísk fyrirtæki. Verð á stáli og aðalefni þess, járngrýti, sveiflaðist á meðan útgöngubannið í Sjanghæ stóð yfir en sýndi lækkandi þróun fyrr í þessum mánuði, samkvæmt CNBC. Allied Market Research áætlar að markaðurinn fyrir sérmálma muni vaxa um 3,50% árlegan vöxt og ná 276 milljörðum dala árið 2031. Þessi vaxtarspá virðist íhaldssöm fyrir lítið fyrirtæki eins og Olympic Steel Inc.
Hlutabréfaverð í flestum málm-, námu- og hrávörugeirum hefur hækkað og líklegt er að það haldi áfram að hækka svo lengi sem verðbólga er hærri en búist var við. Þar af leiðandi hefur verð ZEUS sveiflast í kringum 27 dollara á síðasta ári, með 52 vikna hámarki rétt yfir 43 dollurum.
Fjárfestar eru nú að leita að því að fjárfesta í sterkum hlutabréfum greinarinnar, sem geta tekist á við erfiðari tíma ef þeir lenda í áhættusamara umhverfi. Sterkir grunnþættir, heilbrigðari efnahagsreikningar og umfram lausafé verða nokkrir af lykilþáttunum sem þarf að hafa í huga við erfiðar markaðsaðstæður þar sem verðhreyfingar endurspegla hugsanlega ekki raunverulega stöðu fyrirtækis.
Fyrirtækið tilkynnti hagnað á hlut (e. pays) upp á $3,10 miðað við fyrri fjórðung, sem var $0,84 hærra en spár gerðu ráð fyrir. Þetta verð-til-tekjuhlutfall er 2,06 síðustu 12 mánuði. Þetta verð-til-tekjuhlutfall er marktækt betra en hjá samkeppnisaðilum, að meðaltali 11,76x. Á sama hátt eru allir lykilvísar marktækt lægri en hjá samkeppnisaðilum, með meðalafslætti upp á 70% yfir alla vísa, sem bendir til möguleika á hækkun á verði Olympic Steel.
Að auki samþykkti stjórnin í maí 2022 greiðslu reglulegan ársfjórðungslegan arð upp á $0,09 á hlut til skráðra hluthafa frá og með 1. júní 2022, með gjalddaga 15. júní 2022.
Á sama hátt benda 35% arðsemi eigin fjár (ROE) og 13% ROTA til betri nýtingar auðlinda en greinin, sem er meira en tvöfalt miðað við miðgildi greinarinnar sem eru 12,86% og 5,22%.
Ég býst við að birgðaverð muni lækka á þriðja ársfjórðungi 2022 vegna mikillar lækkunar á málmverði að undanförnu. Hingað til hefur verð og undirliggjandi skriðþungi verið í fylgni. Ef undirliggjandi þættir haldast sterkir, væri óhlutdrægt og rökrétt að gera ráð fyrir að lítil fyrirtæki muni skila góðri ávöxtun til lengri tíma litið.
Vert er að taka fram að skuldahlutfall Olympic Steel er nokkuð hátt, eða 73,41%, og megnið af skuldum þess er flokkað sem tryggð langtímaskuld, þó að það hafi lækkað um 5,83% milli ára, úr 360 milljónum dala í 339 milljónir dala, í MRQ.
Olympic Steel undirritaði 455 milljóna dala lánasamning við Bank of America (BAC) árið 2017, sem rennur út í desember 2022. Samningurinn framlengir núverandi 475 milljóna dala fimm ára snúningslánalínu til júní 2026, sem er aðallega tryggð með kröfum fyrirtækisins, birgðum og fasteignum og búnaði. Sjóðurinn inniheldur allt að 200 milljónir dala í vaxtarmöguleikum.
Sem fyrirtæki í sveiflukenndum iðnaði stendur Olympic Steel frammi fyrir mikilli kerfisáhættu. Þessi mikla skuldsetning leiddi til hærri beta fyrir fyrirtækið upp á 1,51, sem leiðir til meiri sveiflna.
Fjármagnsuppbygging fyrirtækisins ætti að vera í jafnvægi, helst ætti fyrirtæki með mikla skuldsetningu að hafa lágan fjármagnskostnað og njóta góðs af sveiflum með því að festa lægri vexti í sessi áður en niðursveifla kemur í ljós.
Fitch býst við að heimsmarkaðsverð á stáli lækki árið 2022 þegar bata á heimsmarkaðsverðinu lýkur.
Utan Kína eru Bandaríkin langt á eftir samkeppnisaðilum sínum á heimsvísu í að endurræsa framleiðslugetu eftir truflanir og framleiðsluskerðingar vegna Covid-19. Fitch býst við að framboð til Bandaríkjanna muni hefjast á ný á næstu mánuðum og innflutningur muni batna, sem leiðir til smám saman stöðugleika á stálverði í Bandaríkjunum árið 2022.
Olympic Steel vinnur hörðum höndum að því að stækka viðskipti sín bæði heima og erlendis, en ef fyrirtækið vonast til að keppa við stóru aðilana á komandi árum þarf það að stækka viðskipti sín, sem spáð er að muni vaxa hraðar árlega en sérstakir málmar, eða 3,5%. Olympic Steel hefur mikla skuldsetningaráhættu í að auka hluthafaverðmæti, sem gerir fjárfestingu í fyrirtækinu að áhættusömu og ábatasömu atburðarás vegna tiltölulega lítillar markaðsvirðis þess.
Í ljósi sögu fyrirtækisins hefur það stigið djörf skref til að kaupa og stækka viðskipti sín. En nú er kominn tími til að Olympic Steel minnki skuldir sínar og endurfjármagni það að hámarki, þar sem sveiflur í tekjum og hagnaði ættu að minnka með tímanum til að viðhalda innri vexti.
Í ljósi núverandi sveiflna á markaði og sveiflukenndra eðlis þeirrar greinar sem Olympic Steel starfar í, sjáum við erfiða vegalengd framundan. Þættir eins og hækkandi verðbólga, útgöngubann í Kína vegna COVID og þrýstingur vegna efnahagslægðar juku óróann á markaði, sem leiddi til þess að ég tel Olympic Steel vera „biðstöðu“ þar til hlutirnir róast og einhver stöðugleiki næst.
Upplýsingagjöf: Ég/við á ekki hlutabréf, valrétt eða svipaðar afleiðuviðskipti í neinu af þeim fyrirtækjum sem nefnd eru og höfum ekki í hyggju að taka slíkar stöður innan næstu 72 klukkustunda. Upplýsingagjöf um viðskiptatengsl: Þessi grein var skrifuð af Haider Arshad Research og yfirfarin og send inn af Walid Tariq.