Gli utili del secondo trimestre di Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) hanno sovraperformato i ricavi, ma sono stati inferiori alla stima dell'EPS del -13,7%.Le azioni CLF sono un buon investimento?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) ha riportato oggi gli utili per il secondo trimestre conclusosi il 30 giugno 2022. I ricavi del secondo trimestre di 6,3 miliardi di dollari hanno superato le previsioni degli analisti di FactSet di 6,12 miliardi di dollari, con un aumento del 3,5% inaspettato.Sebbene l'EPS di $ 1,14 sia inferiore alla stima di consenso di $ 1,32, è una differenza deludente del -13,7%.
Le azioni del produttore di acciaio Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) sono scese di oltre il 21% quest'anno.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) è il più grande produttore di acciaio piatto del Nord America.L'azienda fornisce pellet di minerale di ferro all'industria siderurgica nordamericana.È impegnata nella produzione di metallo e coke, nella produzione di ferro, acciaio, prodotti laminati e finiture, nonché componenti per tubi, stampi e utensili.
L'azienda è integrata verticalmente dalle materie prime, riduzione diretta e rottami alla produzione primaria di acciaio e successiva finitura, stampaggio, attrezzature e tubi.
Cliffs è stata fondata nel 1847 come operatore minerario con sede a Cleveland, Ohio.L'azienda impiega circa 27.000 persone in Nord America.
L'azienda è anche il più grande fornitore di acciaio per l'industria automobilistica in Nord America.Serve molti altri mercati con una vasta gamma di prodotti piatti in acciaio.
Cleveland-Cliffs ha ricevuto diversi prestigiosi premi del settore per il suo lavoro nel 2021 e si è classificata al 171° posto nell'elenco Fortune 500 del 2022.
Con l'acquisizione di ArcelorMittal USA e AK Steel (annunciata nel 2020) e il completamento dell'impianto di riduzione diretta a Toledo, Cleveland-Cliffs è ora un'azienda di acciaio inossidabile integrata verticalmente.
Ora ha il vantaggio unico di essere autosufficiente, dall'estrazione di materie prime ai prodotti in acciaio, componenti tubolari, stampi e utensili.
Ciò è in linea con i risultati semestrali di CLF di $ 12,3 miliardi di entrate e $ 1,4 miliardi di utile netto.L'utile diluito per azione è stato di $ 2,64.Rispetto ai primi sei mesi del 2021, la società ha registrato un fatturato di 9,1 miliardi di dollari e un utile netto di 852 milioni di dollari, ovvero 1,42 dollari per azione diluita.
Cleveland-Cliffs ha registrato un EBITDA rettificato di $ 2,6 miliardi per la prima metà del 2022, rispetto a $ 1,9 miliardi su base annua.
I nostri risultati del secondo trimestre dimostrano la continua attuazione della nostra strategia.Il flusso di cassa libero è più che raddoppiato su base trimestrale e siamo stati in grado di ottenere la nostra più grande riduzione trimestrale del debito da quando abbiamo iniziato la nostra trasformazione alcuni anni fa, offrendo al contempo un solido ritorno sul capitale proprio attraverso i riacquisti di azioni proprie.
Prevediamo che questo sano flusso di cassa libero continui mentre entriamo nella seconda metà dell'anno, guidato da minori requisiti in conto capitale, rilascio più rapido del capitale circolante e uso massiccio di contratti di vendita a prezzo fisso.Inoltre, prevediamo che gli ASP per questi contratti fissi aumentino ulteriormente dopo il ripristino del 1° ottobre.
$ 23 milioni, o $ 0,04 per azione diluita, ammortamento accelerato associato al tempo di inattività indefinito della cokeria di Middletown.
Cleveland-Cliffs fa soldi vendendo tutti i tipi di acciaio.In particolare, laminati a caldo, laminati a freddo, rivestiti, inossidabili / elettrici, lamiera e altri prodotti in acciaio.I mercati finali che serve includono automotive, infrastrutture e produzione, distributori e trasformatori e produttori di acciaio.
Le vendite nette di acciaio nel secondo trimestre sono state di 3,6 milioni di tonnellate, di cui il 33% rivestito, il 28% laminato a caldo, il 16% laminato a freddo, il 7% di lamiera pesante, il 5% di acciaio inossidabile e prodotti elettrici e l'11% di altri prodotti.comprese piastre e binari.
Le azioni CLF vengono negoziate a un rapporto prezzo/utili (P/E) di 2,5 rispetto a una media del settore di 0,8.Il suo rapporto prezzo/valore contabile (P/BV) di 1,4 è superiore alla media del settore di 0,9.Le azioni di Cleveland-Cliffs non pagano dividendi agli azionisti.
Il rapporto tra indebitamento netto e EBITDA ci dà un'idea approssimativa di quanto tempo impiegherà un'azienda a ripagare il proprio debito.Il rapporto debito netto/EBITDA delle azioni CLF è diminuito da 12,1 nel 2020 a 1,1 nel 2021. L'elevato rapporto nel 2020 è stato trainato dalle acquisizioni.In precedenza, è rimasto a 3,4 per tre anni consecutivi.La normalizzazione del rapporto tra indebitamento netto ed EBITDA ha rassicurato gli azionisti.
Nel secondo trimestre, il costo delle vendite dell'acciaio (COGS) comprendeva 242 milioni di dollari di spese in eccesso/non ricorrenti.La parte più significativa di ciò riguarda l'estensione del tempo di inattività presso Blast Furnace 5 a Cleveland, che include ulteriori riparazioni all'impianto di trattamento delle acque reflue e alla centrale elettrica locali.
La società ha registrato anche aumenti dei costi su base trimestrale e annuale, poiché i prezzi di gas naturale, elettricità, rottami e leghe sono aumentati.
L'acciaio è una componente chiave della transizione energetica globale, che garantisce la sostenibilità delle azioni CLF in futuro.La produzione di energia eolica e solare richiede molto acciaio.
Inoltre, le infrastrutture domestiche devono essere riviste per fare spazio al movimento dell'energia pulita.Questa è una situazione ideale per le azioni Cleveland-Cliffs, che hanno buone possibilità di beneficiare della crescente domanda di acciaio domestico.
La nostra leadership nel settore automobilistico ci distingue da tutte le altre aziende siderurgiche negli Stati Uniti.Lo stato del mercato dell'acciaio nell'ultimo anno e mezzo è stato in gran parte guidato dal settore delle costruzioni, mentre l'industria automobilistica è rimasta molto indietro, in gran parte a causa di problemi della catena di approvvigionamento non siderurgica.Tuttavia, la domanda dei consumatori di automobili, SUV e camion è diventata enorme poiché la domanda di automobili ha superato la produzione per più di due anni.
Mentre i nostri clienti automobilistici continuano ad affrontare le sfide della catena di approvvigionamento, la domanda repressa di veicoli elettrici aumenta e la produzione di autovetture recupera terreno, Cleveland-Cliffs sarà il principale beneficiario di ogni azienda siderurgica statunitense.Per il resto di quest'anno e del prossimo anno, questa importante differenza tra la nostra attività e gli altri produttori di acciaio dovrebbe diventare evidente.
Sulla base dell'attuale curva dei futures del 2022, ciò significa che il prezzo medio dell'indice HRC sarà di $ 850 per tonnellata netta prima della fine dell'anno e Cleveland-Cliffs prevede che il prezzo medio di vendita nel 2022 sarà di circa $ 1.410 per tonnellata netta.un aumento significativo dei contratti a prezzo fisso, che la società prevede di rinegoziare il 1° ottobre 2022.
Cleveland-Cliffs è un'azienda che affronta una domanda ciclica.Ciò significa che il suo reddito può fluttuare, motivo per cui il prezzo delle azioni CLF è soggetto a volatilità.
Le materie prime si sono spostate mentre i prezzi sono aumentati vertiginosamente a causa delle interruzioni della catena di approvvigionamento esacerbate dalla pandemia e dalla guerra in Ucraina.Ma ora l'inflazione e l'aumento dei tassi di interesse alimentano i timori di una recessione globale, rendendo incerta la domanda futura.
Negli ultimi anni, Cleveland-Cliffs si è evoluta da azienda diversificata di materie prime a produttore locale di minerale di ferro ed è ora il più grande produttore di prodotti piatti negli Stati Uniti e in Canada.
Per gli investitori a lungo termine, le azioni Cleveland-Cliffs possono sembrare interessanti.È diventata un'organizzazione forte che può prosperare per un periodo di tempo più lungo.
La Russia e l'Ucraina sono due dei primi cinque esportatori netti mondiali di acciaio.Tuttavia, Cleveland-Cliffs non fa affidamento su nessuno dei due, conferendo al titolo CLF un vantaggio intrinseco rispetto ai suoi pari.
Tuttavia, nonostante tutta l'incertezza nel mondo, le previsioni di crescita economica sono vaghe.La fiducia nel settore manifatturiero è crollata poiché i timori di recessione hanno continuato a esercitare pressioni sulle scorte di materie prime.
L'industria siderurgica è un'attività ciclica e sebbene ci siano ottime ragioni per un'altra impennata delle azioni CLF, il futuro è sconosciuto.L'opportunità o meno di investire in azioni Cleveland-Cliffs dipende dalla propensione al rischio e dall'orizzonte temporale dell'investimento.
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Kirstin McKay non detiene posizioni nelle azioni e/o negli strumenti finanziari menzionati nell'articolo precedente.
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