Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) è una grande azienda produttrice di strutture in acciaio. L'azienda opera in un mercato che non genera profitti enormi né idee di crescita, e molti lo troverebbero noioso. Ma genera profitti e ha un'attività prevedibile e stabile. Queste sono le aziende che preferisco, e potete star certi che alcuni investitori non prestano attenzione a questo segmento di mercato. L'azienda ha faticato a ripagare il debito, ora ha zero debiti e una linea di credito di 400 milioni di dollari completamente non utilizzata, il che la rende molto flessibile in caso di obiettivi di acquisizione e può agire rapidamente. Anche senza alcuna acquisizione per dare impulso alla crescita, l'azienda dispone di un enorme flusso di cassa libero ed è in crescita da molti anni, una tendenza che sembra destinata a continuare in futuro. Il mercato non sembra apprezzare l'azienda, e la crescita di fatturato e utili negli ultimi anni sembra più significativa.
Mueller Industries, Inc. produce e vende prodotti in rame, ottone, alluminio e plastica negli Stati Uniti, nel Regno Unito, in Canada, in Corea, in Medio Oriente, in Cina e in Messico. L'azienda opera in tre segmenti: sistemi di tubazioni, metalli industriali e climatizzazione. Il segmento Sistemi di Tubazioni offre tubi, raccordi, kit e raccordi per tubazioni in rame, tubi PEX e sistemi radianti, nonché raccordi per impianti idraulici, utensili per stampaggio a iniezione di materie plastiche e forniture per tubi idraulici. Questo segmento vende i suoi prodotti a grossisti nei mercati dell'idraulica e della refrigerazione, distributori di veicoli per la casa e il tempo libero, rivenditori di materiali da costruzione e produttori di apparecchiature originali per il condizionamento dell'aria (OEM). Il segmento Metalli Industriali produce barre di ottone, bronzo e leghe di rame, ottone per tubi, valvole e raccordi; prodotti in alluminio e rame formati a freddo; lavorazione dell'alluminio, acciaio, ottone e ghisa; pezzi forgiati in ottone e alluminio; valvole in ottone, alluminio e acciaio inossidabile; soluzioni per il controllo dei fluidi e produttori di apparecchiature originali di sistemi a gas assemblati per i mercati industriale, architettonico, HVAC, idraulico e della refrigerazione. Il segmento Climate fornisce valvole, protezioni e ottone a diversi OEM nei mercati HVAC commerciali e della refrigerazione. Accessori; componenti ad alta tensione e accessori per i mercati dell'aria condizionata e della refrigerazione; scambiatori di calore coassiali e tubi a serpentina per i mercati HVAC, geotermico, refrigerazione, pompe di calore per piscine, cantieristica navale, produttori di ghiaccio, caldaie commerciali e recupero di calore; sistemi HVAC flessibili isolati; collettori brasati, collettori e gruppi di distribuzione. L'azienda è stata fondata nel 1917 e ha sede a Collierville, Tennessee.
Nel 2021, Mueller Industries registrerà un fatturato annuo di 3,8 miliardi di dollari, un utile netto di 468,5 milioni di dollari e un utile diluito per azione di 8,25 dollari. La società ha inoltre pubblicato gli utili per il primo e il secondo trimestre del 2022. Per il primo semestre del 2022, la società ha registrato un fatturato di 2,16 miliardi di dollari, un utile netto di 364 milioni di dollari e un utile diluito per azione di 6,43 dollari. La società paga un dividendo corrente di 1,00 dollari per azione, pari a un rendimento dell'1,48% sul prezzo corrente delle azioni.
Le prospettive di ulteriore sviluppo dell'azienda sono buone. La costruzione di nuove abitazioni e lo sviluppo commerciale sono fattori importanti che influenzano e contribuiscono a determinare le vendite di un'azienda, poiché questi settori rappresentano la maggior parte della domanda dei suoi prodotti. Secondo l'US Census Bureau, il numero effettivo di nuove case negli Stati Uniti sarà di 1,6 milioni nel 2021, in aumento rispetto a 1,38 milioni nel 2020. Inoltre, gli edifici privati ​​non residenziali sono stati valutati a 467,9 miliardi nel 2021, 479 miliardi nel 2020 e 500,1 miliardi nel 2019. Si prevede che la domanda in questi settori rimarrà solida e le aziende ritengono che le loro performance aziendali e finanziarie trarranno beneficio da questi fattori e rimarranno stabili. Si prevede che nel 2022 e nel 2023 il volume delle costruzioni non residenziali crescerà rispettivamente del 5,4% e del 6,1%. Questa prospettiva della domanda aiuterà Mueller Industries, Inc. a mantenere elevati livelli di crescita e operatività.
I potenziali fattori di rischio che potrebbero influenzare l'attività sono le condizioni economiche associate allo sviluppo residenziale e commerciale. Il mercato delle costruzioni appare attualmente stabile e ha registrato un andamento positivo negli ultimi anni, ma un suo eventuale deterioramento in futuro potrebbe avere un impatto significativo sull'attività dell'azienda.
L'attuale capitalizzazione di mercato di Mueller Industries Inc. è di 3,8 miliardi di dollari e ha un rapporto prezzo/utili (P/E) di 5,80. Questo rapporto prezzo/utili è in realtà molto inferiore a quello della maggior parte dei concorrenti di Mueller. Altre aziende siderurgiche attualmente quotate a rapporti P/E di circa 20. In termini di rapporto prezzo/utili, l'azienda appare conveniente rispetto ai suoi concorrenti. In base all'attuale stato operativo, l'azienda appare sottovalutata. Considerando la crescita del fatturato e dell'utile netto dell'azienda, questo sembra un titolo molto interessante con un valore non riconosciuto.
Negli ultimi anni, l'azienda ha estinto i debiti in modo aggressivo e ora è libera da debiti. Questo è molto positivo per l'azienda, perché ora non limita l'utile netto e la rende molto flessibile. L'azienda ha chiuso il secondo trimestre con 202 milioni di dollari di liquidità e dispone di una linea di credito rotativa inutilizzata di 400 milioni di dollari a cui attingere in caso di necessità operative o di opportunità di acquisizione strategica.
Mueller Industries sembra un'ottima azienda e un ottimo titolo azionario. L'azienda è storicamente stabile e ha registrato una crescita esplosiva della domanda nel 2021, che continuerà anche nel 2022. Il portafoglio ordini è ampio e l'azienda sta andando bene. L'azienda è scambiata con un basso rapporto prezzo/utili e appare fortemente sottovalutata rispetto ai suoi concorrenti e in generale. Se l'azienda avesse un rapporto prezzo/utili più normale di 10-15, il titolo raddoppierebbe più del doppio rispetto ai livelli attuali. L'azienda sembra pronta per un'ulteriore crescita, il che rende l'attuale sottovalutazione ancora più allettante. Anche se il suo business non dovesse crescere in modo esponenziale, se rimanesse stabile, l'azienda si sarebbe preparata a tutto ciò che il mercato ha da offrire.
Informativa: io/noi non deteniamo azioni, opzioni o derivati ​​simili in nessuna delle società sopra elencate, ma potremmo aprire una posizione lunga redditizia acquistando azioni o call o derivati ​​simili sul MLI entro le prossime 72 ore. Ho scritto questo articolo personalmente ed esprime la mia opinione. Non ho ricevuto alcun compenso (a parte Seeking Alpha). Non ho alcun rapporto commerciale con nessuna delle società elencate in questo articolo.