皆様、おはようございます。Trican Well Service 2022 年第 1 四半期決算の電話会議と Web キャストへようこそ。念のため、この電話会議は録音されています。
それでは、Trican Well Service Ltd. の社長兼 CEO である Brad Fedora 氏に会議を引き継ぎたいと思います。フェドラさん、続けてください。
誠にありがとうございます。おはようございます、ご列席の皆様。トリカン電話会議にご参加いただきありがとうございます。電話会議の実施方法について簡単に説明します。まず、当社の最高財務責任者のスコット・マトソンが四半期業績の概要を説明し、その後、現在の経営状況と短期見通しに関する問題について説明します。ダニエル・ロプシンスキーが物流と新技術について話します。その後、電話で質問を受け付けます。今日は当社のチームの数名が参加しており、すぐにお答えします。ご質問がございましたら、スコットに電話を切り替えさせていただきます。
ありがとう、ブラッド。したがって、話を始める直前に、この電話会議には会社の現在の予想や結果に基づいた将来予想に関する記述やその他の情報が含まれる可能性があることを皆さんに思い出していただきたいと思います。結論を導き出したり、予測を行う際に適用された特定の重要な要素や仮定は、2022 年第 1 四半期の MD&A の「将来予想情報」セクションに反映されています。多くのビジネス リスクや不確実性により、実際の結果がこれらの将来予想に関する記述や財務見通しと大幅に異なる可能性があります。当社の 2 をご覧ください。 Trican のビジネスリスクと不確実性のより完全な説明については、2021 年 12 月 31 日に終了した年度の 021 年次情報シートおよび MD&A のビジネスリスクセクションを参照してください。これらの文書は、当社の Web サイトおよび SEDAR で入手できます。
この電話会議では、いくつかの一般的な業界用語を参照し、2021 年の年次 MD&A および 2022 年の第 1 四半期の MD&A で説明する、より包括的な特定の非 GAAP 指標を使用します。当社の四半期決算は昨夜の市場終了後に発表され、SEDAR および当社の Web サイトで入手できます。
それでは、当四半期の業績に移ります。私のコメントのほとんどは昨年の第 1 四半期との比較であり、2021 年の第 4 四半期と比較した業績について順番にコメントをいくつか述べます。
この四半期は、休暇後の極寒の影響で予想よりも若干遅れてスタートしましたが、それ以降はかなり順調に成長しています。コモディティ価格の継続的な強さと年初の全体的により建設的な業界環境により、当社のサービスラインの活動レベルは昨年に比べて大幅に改善しました。これらの要因により、今四半期のカナダ西部の平均リグ数は200基強となり、2021年の第4四半期から大幅に増加し、昨年の第1四半期よりも若干増加しました。
当四半期の収益は2億1,900万ドルで、2021年第1四半期の実績と比較して48%増加しました。活動の観点から見ると、当社の全体的な雇用数は前年比約13%増加し、坑井の強度と活動の適切な尺度である揚水プロパント総量は前年比12%増加しました。当四半期の収益に影響を与えたもう1つの主な要因は、前年同期と比較して一般的に価格設定環境が強かったことです。しかしながら、当社の前年同期比利益率が比較的横ばいであることからわかるように、 、急激で持続的なインフレ圧力が上昇余地のほぼすべてを吸収したため、収益性の点ではほとんど見られませんでした。
破砕作業は2021年の第4四半期から連続して繁忙となっており、昨年の同時期と比べてかなり混雑しています。今年、当社初のステージ4動的ガス混合フラク拡張機を導入できることを大変嬉しく思っています。その運用実績に対するフィードバックは非常に好評で、流域内で最先端の機器に対する需要が高まっていることがわかります。これにより、当四半期の破砕作業員は7名となり、稼働率は約85%となっています。
当社の事業は引き続きパッドベースのプログラムに重点を置いており、これによりダウンタイムと作業間の移動時間が最小限に抑えられ、全体的な効率が向上します。年末から第 1 四半期にかけて経験したインフレ圧力により、当社が達成した価格改善のほとんどが相殺されたため、水圧破砕利益率は前年比で実質的に安定を維持しました。当社のセメンティング サービス ラインは、リグ数の増加の恩恵を受け、1 月と 2 月の大部分を通じて安定した稼働率を示しましたが、3 月中旬に減速し、春季休暇に突入しました。
コイルドチューブの日数は前四半期比 17% 増加しました。これは、中核顧客との最初の電話対応と、この分野の事業を成長させるための継続的な努力が原動力となっています。
調整後EBITDAは3,890万ドルで、2021年第1四半期の2,730万ドルから大幅に改善しました。調整後EBITDAの数値には、当四半期および当期中に合計160万ドルの流体端交換関連費用が含まれていることを指摘したいと思います。また、2021年を通じて実施されたカナダ緊急賃金・家賃補助プログラムが当四半期中に寄与​​せず、550万ドル貢献したことも指摘したいと思います。 2021 年の第 1 四半期まで。
また、当社の調整後EBITDAの計算では、現金決済された株式ベースの報酬額の影響が加算されないことに注意することも重要です。そのため、これらの金額をより効果的に分離し、経営成績をより明確に示すために、当社は継続的な開示に調整後EBITDAの非GAAP指標を追加しました。
当社は、年末からの当社株価の急速な上昇を反映して、当四半期中に現金決済による株式ベースの報酬費用に関連する300万ドルの費用を認識しました。これらの金額を調整すると、トリカンの当四半期のEBITDASは4,200万ドルとなり、2021年の同時期は2,730万ドルとなりました。
合計すると、当四半期に1,330万ドル（1株当たり0.05ドル）のプラス利益を生み出し、当四半期もプラスの利益を示したことを大変うれしく思っています。当社の継続的な開示に追加した2番目の指標はフリー・キャッシュ・フローであり、これについては2022年第1四半期のMD&Aでより詳細に概説しています。しかし、実際には、フリー・キャッシュ・フローをEBITDASから利子、現金税、現金決済株式などの非裁量的現金ベースの費用を差し引いたものとして定義しています。 Trican は、2021 年第 1 四半期の約 2,200 万ドルと比較して、当四半期に 3,040 万ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しました。好調な営業成績は、当四半期の予算におけるメンテナンス資本支出の増加によって部分的に相殺されました。
当四半期の資本支出は合計 2,110 万ドルで、メンテナンス資本 920 万ドルとアップグレード資本 1,190 万ドルに分かれています。これは主に、Tier 4 DGB エンジンを搭載した従来型動力ディーゼルの一部をアップグレードする進行中の資本改修プログラムのためです。ポンプ トラックです。
この四半期を終えた時点でも、バランスシートは良好な状態を維持しており、非現金運転資本は約 1 億 1,100 万ドルあり、長期銀行債務はありません。
最後に、当社の NCIB プログラムに関しては、当四半期中も積極的に活動を続け、1 株あたり平均価格 3.22 ドルで約 280 万株を買い戻しおよび消却しました。株主への資本還元という観点から、当社は引き続き自社株買いを資本の一部に対する長期投資の良い機会と考えています。
OK、ありがとう、スコット。コメントはできるだけ簡潔にしようと思います。なぜなら、今日私たちが話そうとしている見通しやコメントのほとんどは、私たちが最後に電話したとき、つまり数週間か 2 か月前だったと思います。
本当に、何も変わっていないと思います。今年と来年に対する当社の見方は改善し続けています。商品価格の影響で、第 1 四半期の活動は第 4 四半期に比べて当社のすべての事業分野で大幅に増加しました。2000 年代後半以来初めて、石油が 100 ドル、ガスが 7 ドルになったと思います。当社のクライアントの油井は数か月以内に元が取れるでしょう。つまり、彼らが儲かっているのを見てうれしく思います。また、特に背景に対して彼らは、自分たちのドラマを素晴らしい投資だと考えています。北米で何が起こっているのか。
当四半期中、当社は平均して200基以上のリグを稼働させました。つまり、すべてのことを考慮すると、油田の活動は全体的にかなり良好です。つまり、クリスマスで皆が一時停止していたと思うため、四半期のスタートが遅れました。そして、井戸が掘削され、完成の側に収まる段階に進むと、数週間かかりますが、これは予想の範囲内です。そして常に - そして、ライブイベントやレールに影響を与える非常に悪い寒さがありました。しかし、これは常に予想されています。第 1 四半期に何らかの気象イベントがなかったのは覚えていません。そのため予算に含めました。もちろん、何も驚くべきことではありません。
もうひとつ、今回違うのは、現場で新型コロナウイルスによる混乱が続いていることです。さまざまな現場作業員が1日か2日休業し、人々を出勤日から帰すために大急ぎで取り組まなければならないことです。待ってください。しかし、私たちが達成できていないことは何もありません。でも、ありがたいことに、それはほとんどなくなったようです。カナダ西部では、新型コロナウイルスに関しては通常の状態に戻りつつあると思います。
ピークに達したリグ数は平均して 200 を超えました。リグ数は 234 でピークに達しました。実際には、皆さんが期待するような種類のリグ数の完了アクティビティは得られず、そのアクティビティの多くが第 2 四半期に波及しました。したがって、第 2 四半期はかなり良好なはずですが、リグ数に応じたシステムの強化は見られません。それについては後ほどここで説明すると思いますが、今年の下半期にはそれが見られると思います。
第 2 四半期のこれまでのリグ数は 90 台で、昨年の 60 台よりもはるかに優れており、解散もほぼ半分に達しています。したがって、第 2 四半期の後半には活動に勢いがつき始めるはずです。つまり、雪がなくなり、乾き始めており、クライアントは仕事に戻ることを非常に望んでいます。
私たちの事業の大部分は依然としてブリティッシュコロンビア州、モントニー、アルバータ州、およびディープベイスンにあります。そこでは何も変わりません。私たちが105ドルの石油を持っているのと同じように、サスカチュワン州南東部とその地域全体、またはサスカチュワン州南東部とサスカチュワン州南西部とアルバータ州南東部の石油会社が非常に活発であり、私たちはそれらが活発であると期待しています。
現在、これらのガス価格により、石炭層メタン井戸の計画が展開され始めています。つまり、浅いガス掘削です。コイルベースです。水の代わりに窒素を使用します。これは私たち全員がよく知っていることであり、このゲームではトリカンが優位であると考えています。したがって、私たちは冬の間ずっと活動しており、今後数年間はさらに活発になると予想しています。
私たちは稼働しました — 当四半期中、週に応じて 6 ～ 7 人の従業員を雇用しました。セメント チームが 18 人、コイル チームが 7 人でした。つまり、特に変化はありませんでした。第 1 四半期には 7 人目のスタッフがいました。人員確保が依然として問題です。私たちの問題は業界に人材を維持することであり、それが優先事項です。明らかに、拡大したい場合や買収したい場合は、顧客の活動が拡大しているのがわかり、彼らに追いつきたいと考えています。明らかに、人を呼び込む必要があるだけでなく、石油・ガス田では依然として人材が失われており、賃金が上昇し、ワークライフバランスの向上を求める中、他の産業に人材を奪われています。そこで、私たちは創造力を発揮してこれらの問題に対処するよう努力し続けます。
しかし確かに、労働問題は我々が取り組む必要のある問題であり、油田サービス会社の急速な拡大を妨げるため、おそらく悪いことではありません。したがって、いくつかのことは管理する必要がありますが、我々は問題を解決するために良い仕事をしていると思います。
当四半期のEBITDAはまずまずでした。もちろん、これについては以前にも議論しました。EBITDAについてではなく、フリーキャッシュフローについてもっと話し始める必要があると思います。フリーキャッシュフローの利点は、企業間の貸借対照表の不一致をすべて取り除き、これらの設備の一部が大規模な修理を必要とするという事実に対処することです。支出するか資本化するかを選択するかどうかにかかわらず、すべてはフリーキャッシュフローに関するものです。そして一般に、市場は企業が資産から良好なフリーキャッシュフローを生み出すことを望んでいると思います。スコット氏は話したと思います。それについて。
そこで、なんとか値上げに成功しました。1年前と比較してみると、顧客や状況に応じて、当社のさまざまなサービスラインは15％から25％に成長しました。残念ながら、当社の成長はすべてコストインフレによって相殺されています。したがって、過去12か月間、当社の利益率はイライラするほど安定しています。つまり、過去15か月間、当社の事業は競合他社と比較してわずかに有利でした。しかし、現在はEBが見られるようになると考えています。 ITDA のマージンは 20 台半ばで、投下資本に対して 2 桁の収益率を達成するには、これが本当に必要です。
しかし、私たちはそこに到達すると思います。それには、お客様とさらに話し合いが必要です。明らかに、お客様は私たちが持続可能なビジネスを営むことを望んでいると思います。ですから、私たちはサプライヤーに利益を転嫁するだけでなく、私たちにも利益を得る努力を続けるつもりです。
私たちは非常に早い段階でインフレ圧力に見舞われました。第 4 四半期と第 1 四半期には、多くの企業のマージンが侵食されていたときでも、マージンを維持することができました。しかし、それだけではなく、サプライチェーン チームに対して、この状況を確実に先取りし、冬の間ずっとモデル化できるようにするという多くの責任があります。私たちは引き続きこの点に熱心に取り組みますが、インフレ圧力はなくならないでしょう。そして、原油が 100 ドル、105 ドルあると、ディーゼル価格が上がることはよく知られていると思います。多くのものがあり、ディーゼルはサプライチェーン全体に影響を及ぼします。除外されるものはありません。砂、化学物質、トラック輸送、その他すべて、あるいは基地でのサードパーティのサービスでさえも、トラックを運転する必要があるということです。つまり、ディーゼルはサプライチェーン全体に波及するだけです。
残念ながら、こうした変更の頻度は前例のないものです。私たちはインフレが起こると予想していましたが、実際はそうではありませんでした。毎週サプライヤーから値上げを受け始めないことを願っています。月に数回の値上げについて顧客に相談すると、顧客は非常に不満を感じます。
しかし、一般的に、当社の顧客は理解しています。つまり、彼らは明らかに石油とガスのビジネスに携わっており、高い商品価格を利用していますが、当然のことながら、それはすべてのコストに影響を及ぼします。そこで、彼らは当社のコスト増加を相殺するためにコストの増加を受け入れました。そして、私たちはTricanの利益の一部を得るために再び彼らと協力するつもりです。
ここでダニエル・ロプシンスキーにこの話を引き渡そうと思います。彼はサプライ チェーンといくつかのレイヤー 4 テクノロジーについて話すでしょう。
ありがとう、ブラッド。サプライチェーンの観点から言えば、第1四半期が何かを証明するとすれば、それはサプライチェーンが大きな要因になっているということだ。活動レベルの高まりと、ブラッドが先ほど述べた継続的な価格圧力を背景に、当社がどのようにビジネスを管理しているかという点で。活動が上向くと、サプライチェーン全体が第1四半期に非常に弱くなり、それは今年後半になると考えている。経営の観点からは、これはさらに重要になるだろう。
したがって、当社は非常に優れた物流を行っていると信じており、その点とサプライヤーの管理方法に関する市場の逼迫を歓迎します。すでにお伝えしたように、サプライチェーン全体でこれまでよりもはるかに高いインフレを経験しています。明らかに、石油価格に直接関係するディーゼル価格は年初に急騰し、1月、2月、3月と指数関数的に上昇しました。
例として、砂に注目すると、砂が現場に到着する際の砂のコストの約 70% は輸送費です。したがって、どのような種類のディーゼルを使用するかによって、これらのことに大きな違いが生じます。当社では、かなりの量のディーゼルをお客様に供給しています。当社の水圧破砕車両の約 60％ は、社内で供給されているディーゼルです。
サードパーティのトラック輸送と物流の観点から見ると、第 1 四半期のトラック輸送は、モンニーとディープ ベイスンでのサポート量の増加、パッドの大型化、および作業の増加により、非常に逼迫していました。これの最大の要因は、盆地で利用可能なトラックが減っていることです。労働力不足などについて話しました。したがって、一般的に、以前の従業員よりも規模が小さいだけで、物流の観点から管理する場合は柔軟性が必要です。
私たちを困難にしているもう 1 つの要因は、私たちが盆地の遠隔地で事業を行っていることです。そのため、その観点から見ると、物流上で大きな課題があります。
砂に関しては、一次砂供給業者は基本的にフル稼働でございます。今年初め、鉄道は寒さの影響でいくつかの困難に直面しました。そのため、気温が一定の温度に達すると、鉄道会社は基本的に運行を停止します。そのため、2月上旬には、プロパントの観点から、市場が少しタイトであると見られましたが、それらの課題をなんとか克服することができました。
私たちがこれまでに見てきた砂浜での最大の増加は、鉄道などによるディーゼルのサーチャージです。そのため、第 1 四半期には、トリカンはグレード 1 の砂にさらされ、汲み上げた砂の 60 パーセントがグレード 1 の砂でした。
化学物質について。いくつかの化学的干渉は経験しましたが、当社の業務にはあまり意味がありませんでした。当社の化学物質の基本成分の多くは石油の誘導体です。したがって、その製造プロセスはディーゼルの製造プロセスと似ています。したがって、ディーゼルのコストが上昇するにつれて、当社の製品のコストも上昇します。そしてそれらは、今年を通じて引き続き発生するでしょう。
当社の化学物質の多くは中国と米国から輸入されているため、予想される遅延や輸送などに関連するコストの増加に対処する予定です。そのため、当社は常にサプライチェーンの管理に創造的で積極的な代替品やサプライヤーを探しています。
以前にもお伝えしたように、私たちは第 1 四半期に最初の Tier 4 DGB フリートを立ち上げられたことを非常に嬉しく思っています。その仕組みに非常に満足しています。現場でのパフォーマンス、特にディーゼル排気量は期待以上です。そのため、これらのエンジンを使用して、大量の天然ガスを燃焼させ、非常に速い速度でディーゼルを置き換えています。
夏と第 4 四半期の終わりまでに、2 番目と 3 番目の Tier 4 フリートを再開する予定です。このデバイスの価値提案は、燃料節約と排出量削減の点で重要です。つまり、最終的には、私たちは支払いを得たいのです。ディーゼル価格の上昇とガソリン価格の差は、多かれ少なかれ安定したコストであるため、これらのフリートに対してプレミアムを得る口実にもなります。
新しい Tier 4 エンジン。ディーゼルよりも多くの天然ガスを燃焼します。したがって、環境に対する純利益は、ディーゼルよりも安い天然ガスのコストにも反映されます。この技術は、少なくとも Trican に関しては、今後何年にもわたって標準になる可能性があります。私たちはこれに非常に興奮しており、カナダでこのサービスを開始した最初のカナダ企業であることを誇りに思っています。
はい。ただ、今年の残りの期間については、非常に前向きです。商品価格が上昇するにつれて、予算はゆっくりとしか増加しないと考えています。これを魅力的な価格で実現できれば、この機会を利用して、より多くの機器を現場に投入します。私たちは投下資本利益率とフリー キャッシュ フローに非常に重点を置いています。したがって、これを可能な限り最大化し続けるつもりです。
しかし、人々が年間を通して活動のバランスを取り、湯水のように暖かい気候と狂気の油田が少ないことを利用しようとするため、今では別れは別れではなくなりつつあることがわかりました。そのため、第 2 四半期の財務上のペナルティは過去よりも少なくなると予想しています。
この盆地は依然としてガスに重点が置かれていますが、石油価格が 1 バレルあたり 100 ドルを超えているため、より多くの石油活動が見られます。繰り返しになりますが、この活動を利用して、より多くのデバイスを収益性の高い速度で導入することを試みます。