Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) は、鉄骨構造物を製造する大手企業です。同社は莫大な利益や成長アイデアを生み出さない市場で事業を展開しており、多くの人は退屈だと感じるだろう。しかし、彼らはお金を稼ぎ、予測可能で安定したビジネスを行っています。これらは私が好む企業であり、市場のこの一角に注目していない投資家もいることは間違いありません。同社は借金の返済に苦労しましたが、現在は借金はゼロで、完全に引き出されていない4億ドルの融資枠を持っているため、買収目標が生じた場合でも非常に柔軟であり、会社は迅速に行動することができます。成長を加速させるための買収がなくても、同社は巨額のフリーキャッシュフローを抱え、長年にわたって成長を続けており、この傾向は将来も続くと思われる。市場は同社を高く評価していないようで、近年の売上高と利益の伸びはより明らかであるようだ。
「Mueller Industries, Inc. は、米国、英国、カナダ、韓国、中東、中国、メキシコで銅、真鍮、アルミニウム、プラスチック製品を製造、販売しています。同社は、配管システム、工業用金属、気候変動の 3 つのセグメントで事業を展開しています。配管システム 当セグメントは、銅管、継手、配管キットと継手、PEXパイプとラジエントシステム、配管関連継手、プラスチック射出成形ツール、配管パイプの供給を提供しています。このセグメントは、配管および冷凍市場の卸売業者、家庭用およびレジャー用車両の販売業者、建材小売業者、およびオリジナルの空調機器メーカー（OEM）に製品を販売しています。工業用金属セグメントは、真鍮、青銅、銅の合金棒、パイプ、バルブ、継手用の真鍮を生産しています。冷間成形されたアルミニウムおよび銅製品。アルミニウムの加工、鋼、真鍮、鋳鉄のインパクトおよび鋳物。真鍮とアルミニウムの鍛造品。バルブは真鍮、アルミニウム、ステンレス鋼製。産業、建築、HVAC、配管、冷凍市場向けに組み立てられたガスシステムの流体制御ソリューションと相手先商標機器メーカー。クライメート部門は、商用 HVAC および冷凍市場のさまざまな OEM にバルブ、ガード、真鍮を供給しています。アクセサリー;空調および冷凍市場向けの高電圧コンポーネントおよび付属品。HVAC、地熱、冷凍、スイミングプールヒートポンプ、造船、製氷機、商業用ボイラーおよび熱回収市場向けの同軸熱交換器およびコイル状チューブ。断熱フレキシブル HVAC システム。ろう付けされたマニホールド、マニホールド、ディストリビューターアセンブリ。同社は 1917 年に設立され、テネシー州コリアービルに本社を置いています。」
2021年、ミュラー・インダストリーズは年間売上高38億ドル、純利益4億6,850万ドル、希薄化後1株当たり利益8.25ドルを報告する予定です。同社は2022年の第1四半期と第2四半期の収益も報告した。2022年上半期の同社は、売上高21億6000万ドル、純利益3億6400万ドル、希薄化後1株当たり利益6.43ドルを報告した。同社は現在の配当金を 1 株あたり 1.00 ドル、つまり現在の株価で 1.48% の利回りを支払っています。
会社のさらなる発展の見通しは良好です。新築住宅建設と商業開発は、企業製品の需要の大部分を占めるため、企業の売上に影響を与え、決定に役立つ重要な要素です。米国勢調査局によると、米国の実際の新築住宅数は、2020年の138万戸から2021年には160万戸になると予想されています。さらに、民間の非住宅建物の評価額は2021年に4,679億戸、2020年に4,790億戸、2019年には5,001億戸と推定されています。これらの分野の需要は引き続き堅調であると予想されており、企業は自社の事業と財務パフォーマンスが向上すると考えています。これらの要因の恩恵を受け、安定した状態を維持します。。2022 年と 2023 年に非住宅建設の量はそれぞれ 5.4% と 6.1% 増加すると予測されています。この需要の観点は、Mueller Industries, Inc. が高レベルの成長と運営を維持するのに役立ちます。
事業に影響を与える可能性のある潜在的なリスク要因は、住宅開発および商業開発に伴う経済状況です。現在、建設市場は安定しているように見え、過去数年間は好調に推移していますが、将来的にこれらの市場が悪化すると、同社の事業に重大な影響を与える可能性があります。
Mueller Industries Inc. の現在の時価総額は 38 億ドルで、株価収益率 (PER) は 5.80 です。この株価収益率は実際、ミュラーの競合他社のほとんどよりもはるかに低いです。他の鉄鋼会社は現在、PER 20 倍程度で取引されています。株価収益率ベースで見ると、同社は同業他社と比較して割安に見えます。現在の経営状況から判断すると、その会社は過小評価されているように見えます。同社の収益と純利益の成長を考慮すると、これはまだ認識されていない価値を持つ非常に魅力的な銘柄のように思えます。
同社は過去数年にわたり積極的に借金を返済しており、現在は無借金となっている。これにより、会社の純利益が制限されなくなり、非常に柔軟になるため、これは会社にとって非常に前向きです。同社は第 2 四半期を 2 億 200 万ドルの現金で終え、運営が必要になった場合や戦略的買収の機会が生じた場合に利用できる未使用のリボルビング クレジット枠が 4 億ドルあります。
ミューラー・インダストリーズは素晴らしい会社であり、素晴らしい株のように見えます。同社は歴史的に安定しており、2021 年には爆発的な需要の増加を経験しており、それは 2022 年まで続くでしょう。受注のポートフォリオは大きく、同社の業績は好調です。同社は低い株価収益率で取引されており、競合他社や一般的に比較して大幅に過小評価されているように見えます。同社のPERがより通常の10～15であれば、株価は現在の水準の2倍以上になるだろう。同社はさらなる成長の準備ができているように見え、それが現在の過小評価をさらに魅力的にしている。たとえ事業が驚異的に成長しなくても、安定していれば、同社は市場が提供するあらゆるものを既製で準備していることになる。
開示：私または当社は、上記に挙げた企業の株式、オプション、または同様のデリバティブを保有していませんが、今後 72 時間以内に MLI で株式を購入したり、コールまたは同様のデリバティブを購入したりすることで、収益性の高いロングポジションを結ぶ可能性があります。この記事は私自身が書いたものであり、私自身の意見を述べています。私は（Seeking Alpha を除いて）いかなる報酬も受け取っていません。私はこの記事に記載されている企業とはいかなる取引関係もありません。