私の名前はシェリルです。今日オペレーターを務めます。この時点では、参加者全員は聞き取り専用モードになっています。後で、質疑応答セッション [オペレーターへの注意事項] を行います。
それでは、デジタル戦略および投資家向け広報担当副社長のブラッド・ワイズに電話を引き継ぎます。賢明な、あなたも始めましょう。
ありがとう、シャーリー。おはようございます。NOW Inc. の第 4 四半期および 2021 年通期決算カンファレンスコールへようこそ。ご参加いただき、NOW Inc. にご興味をお持ちいただきありがとうございます。本日ご一緒するのは、社長兼最高経営責任者の David Cherechinsky と上級副社長兼最高財務責任者の Mark Johnson です。当社は主に DistributionNOW および DNOW ブランドの下で事業を展開しており、今朝の会話では、当社の NYSE である DistributionNOW および DNOW について言及しているのが聞こえるでしょう。ティッカー。
ご質問への回答を含め、電話会議での当社の発言の一部には、当社の事業見通しに関するコメントを含むがこれらに限定されない予測、予想、推定が含まれる場合があることにご注意ください。これらは、本日時点の限られた情報に基づいた、米国連邦証券法の意味における将来の見通しに関する記述であり、変更される可能性があります。リスクや不確実性の影響を受け、実際の結果は大幅に異なる可能性があります。これらの将来の見通しに関する記述が、四半期後半や今年後半にも有効であると誰もが想定すべきではありません。当社はいかなる義務も負わないものとします。理由の如何を問わず、将来の見通しに関する記述を公的に更新または修正することはできません。さらに、この電話会議には時間に敏感な情報が含まれており、ライブ電話会議の時点での経営陣の最善の判断が反映されています。当社の事業に影響を与える主なリスク要因の詳細については、現在証券取引委員会に提出されている NOW Inc. の最新のフォーム 10-K および 10-Q を参照してください。
追加情報および補足的な財務および運営情報は、当社の決算リリース、当社のウェブサイト ir.dnow.com、または SEC への提出書類でご覧いただけます。米国 GAAP に従って決定された当社の業績に関連する追加情報を投資家に提供するために、当社は、EBITDA と呼ばれることもあるその他のコストを除く、EBITDA を含むさまざまな非 GAAP 財務指標も開示していることに注意してください。その他の費用を除いた純利益。その他の費用を除いた、希薄化後一株当たりの利益。各費用は特定のその他の費用の影響を除外しているため、GAAPに従って計算されていません。会社の業績に対する経営陣の評価とより一致し、当社の業績と2021年12月31日終了の第4四半期および通期の業績との比較を容易にするため、その他の費用を除いたEBITDAは含まれていません。非現金株式ベースの報酬費用が含まれます。報告された前期は、当期の表示に合わせて調整されています。
これらの各非GAAP財務指標と最も類似するGAAP財務指標との調整、および当社の決算発表の最後に提供される補足情報をご覧ください。今朝の時点で、当社ウェブサイトの「投資家向け情報」セクションには、当社の2021年の四半期および通期業績と重要なポイントを網羅したプレゼンテーションが含まれています。本日の電話会議は今後30日間ウェブサイトでリプレイされます。当社は本日、2021年第3四半期フォーム10-Kを提出する予定です。当社のウェブサイトで入手可能です。
ありがとう、ブラッド、そして皆さん、おはようございます。1 年前の決算説明会で、業界が最悪の市場と状況に耐えた 1 年から回復する中、DNOW は収益を守り、将来の繁栄に向けた準備を整えるために迅速かつ断固たる対応をとりました。Base.当社は、市場と当社の顧客の消費習慣が当時根本的に変化しており、サプライヤー、販売、顧客エンゲージメントの戦略を再定義し、経済が回復し始めるにつれて当社のオペレーティングモデルを調整して対応するための断固とした行動が必要であると考えています。繁栄。経済の低迷は変化を促します。私は今朝ここで、変化を受け入れるだけでなく推進するDNOWの有能で顧客中心の女性と男性に驚きました。過去2年間にわたる当社の決定の結果は、日夜財務パフォーマンスの改善だけでなく、サプライチェーンのストレスがかかる環境でお客様が切望する卓越したソリューションを提供する当社チームの能力、熱意、能力にも明らかです。
今年の第1四半期に、当社はテキサス州オデッサの新しいパーミアン・スーパーセンターでの操業を開始しました。この施設は、米国で最も繁忙な石油生産地域の一つの中心部における当社の地位と投資を拡大します。この施設は、当社のエネルギー拠点において強力な存在感を示し、オデッサ・ポンプ、フレキシブル・フロー、パワー・サービス、TSNMファイバーグラスという補完的な資産強度を備えており、パーミアンにおける当社のブランドを確固たるものとする強力かつ価値ある顧客魅力のある名前です。当四半期中に、当社は新しいエクスプレス・センターを開設する予定です。この拠点は、地域化して効率を高め、対象顧客との親密さを高める手段として、主にスーパーセンターによってサポートされます。
さて、結果を継続すると、前回の電話で提供したガイダンス終了時点で、第 4 四半期の収益は 2% 減の 4 億 3,200 万ドルでした。2021 年通年の収益は 16 億 3,200 万ドルで、2020 年は前年比 1,300 万ドルまたは 0.8% 増加しました。これは、2020 年第 1 四半期の年間収益の 37% である 6 億 400 万ドルという新型コロナウイルス感染症前の好調な業績を考慮すると、2020 年に貢献しました。これは注目に値します。 2021年12月31日までの9か月間は、各年の第1四半期の収益が前年比で2億5,600万ドル（25%）増加したことを無視しました。2021年第4四半期には、粗利益率が再び過去最高の23.4%に拡大し、前四半期比で150bps増加しました。これは4四半期連続で記録的な粗利益率を記録し、2021年通期では記録的な粗利益率21.9%増加となりました。当社はインフレ環境にあり、当社はインフレ環境にあり、しかし、このパフォーマンスは慎重な選択プロセスの結果であり、当社は高品質の製品を製造し、当社と同様に互恵関係を尊重し報いる評判の良いサプライヤーとの関係を構築してきました。より多くの購入をプールしてサプライヤーパートナーに分配できるほど、製品の可用性、返品特典、および製品コストが増加し、お客様は厳しい補充環境での可用性からより多くの利益を得ることができます。
そして、当社はどの製品ライン、事業、場所、サプライヤーがサポートし、顧客が追求するかを選択しているためです。当社は、より収益性の高い製品を優先し、価格を上げるか、収益性の低い製品を転嫁するため、製品利益率全体にわたって製品ラインの価格を引き上げることができます。この分野についていくつかのコメントがあります。US エナジー社にとって、電力事業者が生産を維持し、株主に現金を還元するため、顧客の資本規律は依然として当社の業績の主要な原動力です。以前の電話でコメントしたように、公共事業者の行動は、民間の石油およびガス生産者がリグ数の増加を主導することを奨励してきました。この四半期から2021年を通じて、当社は坑口接続およびタンクバッテリー設備用のパイプバルブと継手を供給することで、民間事業者のシェアをターゲットにし、拡大を続けました。当社の統合サプライチェーンサービスの顧客は、顧客の吊り上げコストの削減と生産計画の達成を支援する追加の付加価値サービスを提供することで、引き続き相互の成功を収めています。たとえば、当社は、いくつかの大手E&P生産者におけるメンテナンス資本支出の増加活動をサポートするために、リグ材料管理プログラムを進歩させました。
2022年までの成長を推進するため、当四半期中にペルム紀に資産を持つ大規模な独立系生産者や、初期段階からスケールアップする可能性のある直接契約事業など、いくつかの新規PVF契約を確保しました。リチウム抽出事業供給契約。南東部では、8月のハリケーン・アイダによって被害を受けたパイプライン資産への生産者の流れを伴うメキシコ湾の独立系棚生産者からの注文を受けた。また、同じくハリケーン被害による複数のコンプレッサーステーションの修理にPVFを提供した。ガス生産ヘインズビル地域の3つの坑井施設に対する大規模な独立系生産者からの注文により、活動が増加した。中流売上高の連続成長により、掘削および回収システムとしての勢いが続くと予想している。当社の中流の顧客支出は、前四半期の中心であった天然ガスおよび関連生産水プロジェクトにより重点を置いています。
Marcellas、Utica、Haynesvilleの演劇では、いくつかのガス生産者によく接続されたスキッド製造キットとトランスミッターレシーバーキットを提供しています。私たちは、バルブの設置、テスト、起動、委託のための製品アプリケーションおよびフィールドサービスサポートのテクニカルサポートとフィールドサービスサポートのテクニカルサポートを提供するいくつかのNGL送信ライン拡張プロジェクトを提供します。米国のプロセスソリューションでは、一部のお客様は、既存の転送および処理機能により、回転および製造装置の必要性を最小限に抑えている掘削と完了を好むことを観察しました。ワイオミング州南西部にあるトロナ鉱山プロジェクトの合金分離バルブ。
パウダーリバー流域での活動は、当社が大規模な独立系事業者にバルブと計器を備えた多数の三相分離器を供給し、別のE&P事業者にブライン処理パッケージを供給し、再開され始めました。事業者が温室効果ガスの排出を排除するために空気圧システムを圧縮空気システムに置き換えるため、当社の計器用圧縮空気および乾燥器キットの需要は依然として高いままです。パーミアンでは、当社は多くのパイプラック、ポンプスキッドを大手事業者に供給し、テキサス州トムボール製造施設から当社を切り離し、多くの注文を受けています。当社は、オペレータが当社のソリューションを採用するにつれて、ESP アプリケーションをより柔軟なレンタル オプションでパフォーマンスの向上したものに置き換え、油圧ジェット パップのレンタルを拡大することに成功しました。
カナダでは、カナダの大手オイルサンド生産者からのPVFの注文、サスカチュワン州南東部のアルバータ州の生産者からの坑口注入パッケージ、カナダ中部のメンテナンス設備投資用人工リフト製品など、当四半期に大きな成果を上げました。アルバータ州の非公開中流事業者向けに、EPCを通じて作動バルブの大型注文をいくつか納品しました。当社の国際部門は、サプライチェーンの遅延と労働力の確保への影響により、収益に最も大きな影響を及ぼしました。小規模プロジェクトの活動は増加しており、利益が得られ始めるはずです。中東でリグの再稼働が増えるにつれ、牽引力が高まっています。さらに、当社が定期的に取引している多くのEPCで予約プログラムの活動が増加しました。この四半期の注目すべき成果としては、多数のゲートバルブ、グローブバルブおよびチェックバルブ、英国のコージェネレーションプラント向けの電力ケーブルと継手、カザフスタンの上流生産者向けの電力ケーブルと継手、西アフリカのオペレータボルト社への電力の供給などが挙げられます。
また、当社はオマーンのNOCプロジェクトにパイプ継手と計画を提供し、クルディスタンのガス処理施設にはゲートボールと逆止弁のラインを提供しました。当社のUAE事業では、インドの製油所のメチレン回収ユニットとパキスタンのトリエチレングリコール生産プロジェクトのEPCに作動バルブを提供しています。また、IOCのイラク産水プロジェクトとクウェートのジュラシック生産施設のEPCにもバルブを供給しています。当社の業界は、製品を扱ってきました。当社のサプライチェーンチームは、顧客をサポートするのに十分な製品を確保することで混乱を最小限に抑えることに重点を置いています。当社はサプライヤーとの世界的な支出を活用して、国内と輸入のソースを組み合わせることでリスクとコスト要素のバランスをとりながら、利用可能な量を優先できるようにしています。割り当ての獲得に熱心に取り組むだけでなく、要件を満たすソリューションを見つけるためにDNOWへの依存がますます高まっている顧客に適切な代替案も提供します。その結果、当社の顧客の一部はDNを使用して承認されたメーカーのリストを拡大しています。 OW の AML。輸送中のパイプライン在庫があり、最終納品を待つ時間があり、2022 年前半にはパイプラインの供給に課題が生じる可能性があります。同四半期中に国内価格と輸入価格の両方が上昇したため、シームレスなインフレが続きました。
当社の DigitalNOW プログラムに目を向けてください。当四半期の SAP 収益全体に占める当社のデジタル収益の割合は 42% でした。当社は引き続き、デジタル統合クライアントと協力して、製品カタログを最適化し、shop.dnow.com プラットフォームを通じてカスタム ワークフロー ソリューションを開発することで、電子商取引体験をさらに強化していきます。当社は、米国のプロセス ソリューション ビジネスを推進するために、複雑なエンジニアリング機器パッケージ用のデジタル製品コンフィギュレータを活用し、eSpec を活用しています。過去数四半期にわたり、このツールは、多くのお客様のエアコンプレッサーと eSpec の設定と eSpec を支援してきました。ドライヤ パッケージを使用すると、温室効果ガス排出量を削減するというオペレーターのニーズに対応して空気圧システムを交換できるようになります。さらに、当社のクライアント プロジェクト チームの一部は、eSpec を使用してプロジェクト入札の構築を支援し、他のプロジェクト チームは見積もり用のイニシエーターおよびレシーバー パッケージのサイズ設定に eSpec を使用しています。最後に、当社は、顧客向けの自動在庫管理および在庫管理ソリューションのスイートである AccessNOW を発売しました。当社の AccessNOW 製品には、顧客がより適切に管理できるようにするカメラ、センサー、スマート ロック、バーコード、RFID、自動データ収集ソリューションが含まれます。人間が在庫を保管するコストを発生させることなく、在庫を管理できます。
さて、エネルギー転換に関連していくつかコメントしたいと思います。米国メキシコ湾岸では、動物性脂肪をバイオディーゼルに変換するバイオディーゼル精製所に二相ステンレス鋼静脈ポンプキットを提供し、テキサス州の電気トラック製造工場にバイオポンプを提供しました。カナダでは、EPCを通じてゼロエミッション作動バルブを複数受注し、アルバータ州で炭素回収・貯留プロジェクトを実施し、高検査用のヘリウムを抽出するために生産者から試掘井を掘削しました。これらの成功は、当社が提供する既存製品の多くが、炭素回収やハイテク産業製造などの成長市場に拡大していることを浮き彫りにしています。当社は、増加するエネルギー移行プロジェクトの監視と追跡を続けています。当社の事業開発チームは、再生可能ディーゼルとガソリン、持続可能な航空燃料、直接空気回収、炭素回収と貯蔵、水素と二酸化炭素の輸送と貯蔵プロジェクトに関連する多くのクライアントのさまざまなRFIとRFPを処理してきました。エネルギー転換プロジェクトリストの請求書と資料を確認する際、当社は製造部門と協力して、エネルギー移行プロジェクトへのアクセスを確保しています。これらの拡大する最終市場に対応する、より幅広い適切な製品を提供します。それはさておき、Mark に話を譲りましょう。
デイブ、みなさん、おはようございます。2021 年第 4 四半期の収益は 4 億 3,200 万ドルで、第 3 四半期から 2% 減少しました。これは主に、休暇の影響による通常の季節的な減少とガイダンスが改善を予想していた就業日の減少によるものです。2021 年第 4 四半期の米国の収益は 3 億 300 万ドルで、第 3 四半期から 900 万ドルまたは 3% 減少しました。当社の米国エネルギーセンターは、第 4 四半期の米国総収益の約 79% に貢献しましたが、前四半期比で約 4% 減少しました。プロセス ソリューションの収益は前四半期比 2% 増加しました。
カナダセクションに転送します。カナダの2021年第4四半期の収益は7,200万ドルで、第3四半期に比べて400万ドルまたは6%増加しました。2020年の第4四半期と比較すると、収益は2,400万ドルまたは前年比50%増加しました。カナダの好調な第4四半期は、カナダのエネルギー市場の需要改善と、お客様が現在目にしている価値と流通モデルによって推進されました。信頼と実績のあるテクノロジーソリューションプロバイダーです。国際収益は5,700万ドルで、前四半期比でわずかに減少し、$も減少しました。米ドルに対する外貨安の悪影響を考慮すると、第 3 四半期と比べて 200 万ドル、または比較的横ばいでした。国際的な第 4 四半期の売上高は、2020 年の同時期と比較して 21% (1,000 万ドル) 増加しました。粗利益率は、第 3 四半期から 150 ベーシス ポイント改善して 23.4% となりました。この四半期の粗利益率の増加は、いくつかの要因によるものでした。前四半期の粗利ベーシス ポイント改善の約 3 分の 1 または約 200 万ドルは、次の要因による追い風でした。第 4 四半期の輸送費と在庫費はそれぞれ約 100 万ドルで、どちらも第 1 四半期レベルの平均に戻ると予想されます。当社の輸送費は 2022 年までに高い水準に戻り、2022 年に向けて利益の追い風の一部が失われると予想しています。
第4四半期の利益率に対するもう1つのプラスの影響は、サプライヤーへの考慮レベルの上昇によるもので、購入量レベルの閾値がリセットされるため、2022年の第1四半期に同じレベルで繰り返されるとは予想していません。利益率改善の最後の要素は、特にラインパイプと高鋼含有量製品のインフレ傾向に応じた価格設定であり、今四半期の利益率の再び拡大に貢献しました。当社は、製品とソリューションに選択的に移行したため、他のほとんどの製品ラインでは程度は低いものの、引き続き利益率の増加を実現しました。倉庫の販売管理費は、戦略的設備、移転および退職金300万ドル、予想を上回る業績、および新型コロナウイルス感染症による変動報酬の増加により、当四半期に9,100万ドル増加しました。100万ドル近い政府補助金の早期停止と、DNOWをこの成長サイクルに適応させるためのストレスのかかる労働市場におけるリソースと人材への意図的な投資によります。その結果、2022 年の第 1 四半期に向けて、WSA 建設でも同様の反転が見られる可能性があります。
2019年以来、当社は年間倉庫販売費と管理費を2億ドル削減してきたため、サイクルを通じて永続的な収益モデルを変革する当社チームの取り組みが成果を上げています。今後、これらの取り組みがより高い収益基盤に足がかりを得ることができたため、第1四半期にはWSAが減少し、第3四半期の水準に近づくと予想しています。当四半期の損益計算書で開示された減損およびその他の費用は約300万ドルでした。これらは主に、期中の最小および会社所有施設の撤退に関連しています。第4四半期には15の施設を連結しました。第4四半期のGAAP純利益は1,200万ドルまたは1株当たり0.11ドルで、その他の費用を除く非GAAP純利益は800万ドルまたは1株当たり0.07ドルでした。2021年第4四半期のその他の費用を除く非GAAP EBITDAまたはEBITDAは1,700万ドルまたは3.9%でした。ブラード氏が指摘したように、現在および将来のEBITDAの調整により、期間ごとの非現金の株式ベースの報酬費用。2021年の四半期ごとの株式ベースの報酬費用は200万ドルです。当社は、営業モデルを改善し、顧客への価値を高めるための取り組みを継続的に特定し、実行することに注力してきました。本日の財務結果は、従業員の勤勉さと献身を示しています。2021年第4四半期の売上高4億3,200万ドルが2020年第4四半期より35％高く、EBITDAフローが39％（四半期ベース）であったことを強調したいと思います。 EBITDA は前年比 4,400 万ドル。これらの強力なフローは、当社の在庫状況の大幅な改善、製品マージンの向上、業務効率の組み合わせによるものであり、その結果、顧客と当社の収益の向上につながります。
通期のEBITDAを見ると、2020年の4,700万ドルの損失から、2021年には4,500万ドルのプラスのEBITDA、または同様の収益レベルで12か月のEBITDA改善は9,200万ドルに移行しました。社内で有意義な変革を達成するために従業員が多大な努力と行動をとっている明白な証拠です。この予想される複数年にわたる成長サイクルに私たちを乗せてくれた素晴らしい偉業に従業員に感謝したいと思います。第4四半期のもう一つの成功当社の将来への選択肢を強化するのは、未利用のシニア有担保リボルビング信用枠の修正であり、これは2026年12月まで延長され、現在の純額3億1,300万ドルが増加します。現金ポジションに加えて十分な流動性を提供します。四半期中の借入ゼロを含め、負債総額はゼロのままで、流動性総額は5億6,100万ドルで、手元現金3億1,300万ドルと利用可能な信用枠の追加2億4,800万ドルを含みます。売掛金は3億400万ドルで、前年度比2%増加しました。第 3 四半期の在庫は 2 億 5,000 万ドルで、第 3 四半期から 600 万ドル増加し、四半期の在庫回転率は 5.3 倍でした。買掛金は 2 億 3,500 万ドルで、2021 年の第 3 四半期から 3% 減少しました。
第 4 四半期の年換算収益に占める現金を除く運転資本の割合は、2021 年 12 月 31 日時点で 11.6% でした。お客様をサポ​​ートするための製品提供を通じて成長を促進するつもりなので、この運転資本比率は少し増加すると予想しています。2021 年は 4 年連続のプラスのフリー キャッシュ フローです。過去 4 年間で、当社は 4 億 8,000 万ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しており、これは注目に値します。2021 年については、第 4 四半期の収益が 35% 増加する年になります。 2020 年の第 4 四半期と比較して 1 億 1,300 万ドルの収益成長を達成し、2021 年には実際に 2,500 万ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しました。これは通常、このレベルの成長では現金を消費する期間です。当社は引き続きバランスシート管理に取り組み、良好な在庫に投資し、戦略的買収を追求し、将来に向けての原動力となる資産の健全性を最大化します。私たちは再び将来に向けて楽観的に成功した四半期を祝っており、収益を拡大し、より俊敏なビジネスを成長させ、継続的な事業を生み出すための人材、リソース、強さを備えています。顧客と株主にとっての価値。
ありがとう、マーク。合併と買収に関するいくつかのコメントでは、資本配分の最優先事項は依然として利益増加の無機質な機会である。合併と買収を通じて、当社の目標は、当社が顧客に提供する製品、地域、またはソリューションのビジネスを強化および拡大し、これらの組織が市場の回復を利用してビジネスサイクル全体を通じて収益を構築できるようにすることである。当社は、当社の戦略的重点分野、特にプロセスソリューションや差別化された製品ライン、産業市場での機会を評価する際に、潜在的なターゲットに積極的に関与し続ける。すべての取引の見通しについて、関係者が 2 つあります。そのため、90 ドル台の原油価格と比較的好調な一般経済により、売り手の期待が高まっているという結論に達するには時間とスキルが必要です。しかし、私たちは、商品価格が高いときだけでなく、サイクル全体にわたって買収された企業の持続的で堅実な財務パフォーマンスを求めています。私たちはパイプラインの数多くの機会を評価しており、追求し最終的にゴールラインを越える際に選択的かつ戦略的であり続けるつもりです。
過去6四半期にわたり、石油生産者は、北米のE&Pの資本規律とOPEC+の供給削減の組み合わせを通じて、世界的な石油在庫の過剰を削減するのに苦労してきた。この行動は、商品価格の上昇、バランスシートの改善、そしてほとんどの顧客の財務成績の改善をもたらした。彼らの財務状況が改善するにつれて、生産を維持し増加させるための追加の設備投資が期待され、顧客の数が増加するにつれて、活動の活発化は当社のPVF製品とエンジニアリング機器パッケージに対する需要の増加につながるだろう。私は現在の回復と設備の需要増加につながると楽観している。当社の米国セグメントについては、市場のファンダメンタルズが引き続き改善し続けるため、堅調な前年比成長が見込まれます。カナダでは、一次産品価格の継続的な回復を利用して、生産者に予算を増やすインセンティブを提供できる有利な立場にあります。
また、当社のカナダ事業は2022年に前年比で成長すると予想しています。国際プロジェクトを促進するエネルギー部門の活動が活発化しています。同時に、国際事業の回復が遅れているため、中断のないサービスレベルを確保しながら事業展開を調整しています。来年2022年には国際事業が成長すると予想しています。物流と製品の供給が制約され、1月の新型コロナウイルス感染症の急増と天候関連の問題により2022年へのスタートが遅れるにもかかわらず、当社は次のように考えています。 2022 年第 1 四半期の収益は、引き続き 1 桁台半ばのパーセント範囲で増加すると予想されます。WSA は 2022 年第 1 四半期には 21 年第 3 四半期のレベルに回復する可能性が高く、粗利益の短期的な正常化は 2021 年通年の水準である 21.9% に近づくと予想されます。前年比ベースで、2022 年の収益は中～低パーセントの範囲で増加すると予想しています。2022 年通年の EBITDA 収益を予想しています。市場の継続的な拡大、2021年通期のパーセンテージレベルと同様の堅調な粗利益によって、10％台の成長が見込まれます。新型コロナウイルス、地政学的な問題、サプライチェーンの不安定性により、今年はより深いシナリオが生まれていますが、2022年には収益の伸びが2億ドルを超え、米ドルでのEBITDAが2倍になる可能性があると当社は考えています。
ここで、長期的な市場拡大の初期段階にある当社の状況を確認します。1年前、当社は、2020年第1四半期のパンデミック前の収益レベルの強さを考慮して、2021年通年の収益が減少すると予想していました。そのため、当社は世界クラスの販売力の育成、製品の可用性と顧客サービスを向上させるためのフルフィルメントモデルの開発、収益1ドルあたりのコストの削減とサイクル全体にわたる在庫リスクの削減に重点を置いています。当社は、貴重なリソースを集中させ、お客様に価値と大幅な価値を感じていただけるよう、収益の増加に重点を置いて取り組みを進めています。収益とフリーキャッシュフローを改善します。振り返ってみると、力強い収益の伸びから記録的な粗利益、記録的な在庫回転数、記録的な運転資本回転数に至るまで、当社はすべてのアカウントで当社の予想を上回っており、現在、2022年はフリーキャッシュフローのプラスが5年連続でプラスになると予想していますが、当社は歴史的に成長期にこれを達成するのに苦労してきました。当社は2021年に決算を達成し、2022年を迎えることを非常に誇りに思っています。当社が有機的成長に資金を供給するための戦略的柔軟性を提供する、負債ゼロと十分な流動性を持っていることを誇りに思っています。私は、債務返済利息による資金繰り圧力に直面することはないと信じています。私は、当社の運営モデルの変革と、当社のハイパーセンターおよび地域化計画が当社の財務実績を継続的に改善する機会をどのように提供してくれるかに興奮しています。
当社の組織能力と、現在のサプライチェーンの課題や顧客が経験しているボトルネックへの対処にどのように貢献しているかに満足しています。製品や代替品を入手できる当社の能力に興奮しています。当社の従業員と顧客が当社が提供する価値をどのように理解しており、それが粗利ラインに反映されているかに非常に満足しています。当社はダイバーシティとインクルージョンに関する教育と行動の旅の途上にあり、それが企業として、また競合他社として当社をどのように差別化するのか、当社の DEI の取り組みに興奮しています。当社のリーダーシップ、トレーニング、開発を誇りに思っています。私は、主要企業との革新的なパートナーシップを誇りに思っており、当社のビジネスに統合するために専門家から最先端のテクノロジーを求めています。当社には業界で最高の営業チームと、最も真剣で精力的に顧客中心の業務担当者がいることを誇りに思っています。当社の従業員がボーナスをもらって、DNOW が働き、成長する素晴らしい場所になっているのを嬉しく思います。
最後に、すべての機能、利点、実績に加えて、DNOW には驚くべき勢いがあります。当社の従業員とその家族に、当社が防御的、保護的、ためらいから、積極的、勝利、誇りを持って興奮する状態に移行していることを知ってもらいたいです。私たちは未来に向けて構築しています。特に、当社の営業チームと現場の従業員、そして顧客を満足させ続けるために日々多大な努力を払っているすべての顧客のことを考え、DNOW をソリューションと集合的な知識を求める顧客の最初の選択肢にすることを考えています。これは私たちが継続するのに役立ちます。市場に勝つために。私たちはどこにいますか、私たちがいるのはあなたのおかげです。それは邪魔にならないので、質問を始めましょう。
Nathan の Adam Farley です。1 つ目は粗利益率です。インフレは今年の前半にピークに達する可能性があります。DNOW は、一般的にインフレ率の低下に典型的な、粗利益率へのある程度の圧力により、粗利益率が時間の経過とともにピークに達すると予想していますか?
まあ、それは関連する製品ラインによって異なります。パイプライン外での非常に広範な価格上昇にもかかわらず、当社はおそらく粗利益の増加という点で最も成功した大規模製品ラインの1つを持っています。パイプはシームレスパイプの価格を維持しており、シームレスパイプは当社が販売する主なパイプ材料であり、鋼管は今年の上半期以降にさらに経験する可能性があります。しかし、最初のコメントで述べた問題の1つは、製品の入荷時期が完全に確実ではないということです。したがって、一部の製品は、もちろん弊社だけでなく、今年後半に入荷する可能性があります。それにより、特定の製品ラインで期待されるプレミアム利益が拡大する可能性があります。
広範なインフレが続いていると見ています。アダム、あなたの場合、これは今年半ばまでに沈静化する可能性があります。しかし、特にパイプに関しては、そうなるかどうかはわかりません。また、私たちがサポートしている製品ラインの多くについては、リードタイムがまだ長いです。そのため、2022年の粗利益率を非常に高いレベルに導いたと思います。これは、4四半期連続で記録を達成した2021年とほぼ同じレベルです。したがって、それは受け取りのタイミングの問題です。それは方法次第です。私たちの市場は好調で、いつ変曲点が起こるかということです。つまり、1月のスタートがかなり遅いと先ほどお話ししましたが、ここにきて状況はさらに熱くなると思います。つまり、上半期、おそらく下半期にかけて、さらに希少性の問題が発生することを意味します。
そして、低利益率の製品ラインからの撤退に向けて、DNOW の低利益率ビジネスから撤退します。やるべきことはまだたくさんありますか、それとも面倒な作業はほとんど終わったのでしょうか?
そうですね、私たちはすでにこの道を進んでいます、これだけは言います。私にとって、リグの移動、顧客の予算、顧客の統合により、私たちは各地域で財務パフォーマンスが好調です。これらすべてがロケーション製品ラインの顧客の成功などに影響を及ぼします。あるいはその逆も常に変化します。私にとって、それはガーデニングの仕事であり、正しいことに焦点を当てていることを確認し、限られたリソースを株主に利益をもたらす場所に確実に投入して、将来に備えて成長を続けることができます。したがって、どのような業界に属していても、肥料を与え、除草し、植え替える必要があり、常にビジネスを業界で最高の位置に置く必要があるのが、ビジネスの現実であると私は思います。
つまり、これは進行中のことです。大きな構造的変化という点では、私たちは完了したと思います。コスト削減モードからは脱したと思います。私たちはフルフィルメントの移行フェーズと呼んでいますが、そこではフルフィルメントの大部分を、ウィリストン、ヒューストン、オデッサ、キャスパーなどの主要な機会センターに地域化したいと考えています。私たちは、それらの拠点を、ウォークインビジネス、日常ビジネス、大規模ビジネスなど、顧客をケアする1つのことに焦点を当てた訓練を受けた人材を配置した大量の拠点にしたいと考えています。プロジェクト、投機。私たちはそれを地域化したいと考えています。私たちはこれらのサプライチェーンを管理するトップ人材を望んでいます。より多様なノードや宅配センター、または顧客と密接に関係する小さな地元の場所を望んでいます。したがって、これはまだ起こっていると見ていますが、今は加速しており、非常に興奮しています。
デイブ、WSA から始めたいと思います。第 1 四半期のガイダンスは明確になっているようですが、おそらく昨年の第 3 四半期の範囲内だと思われます。ここで私たちの上位レベルの哲学を更新していただけないかと思いました。たしか前四半期に、収益 1 ドルあたり 0.03 ドルから 0.05 ドルの増分 WSA を探しているとおっしゃっていたと思います。それで、これを更新させていただき、その経費ラインが年間を通じてどのように推移するかについて何らかのシグナルを提供していただければ助かります。それは役に立ちます。
それで、最後の電話で、私はいくつかのことを話したと思います。ビジネスをより効率的にするために取り組んでいるプロジェクトのリストがまだあります。2022 年には WSA を 12 ～ 15 の範囲に削減する予定だと言いました。また、言ったように、昨年のレベルを超える収益が 1 ドル増えるごとに、経費を 0.03 ドルから 0.05 ドル増やし、削減している経費を相殺するつもりだとも言いました。同時に、特にこの数カ月間、私たちが一般の人々と話をしてから100日以上が経ったと思いますが、一方で私たちは多くの利益を得てきました。そのほとんどは私たちの育成戦略と、製品のインフレ、製品の希少性、入手可能性の欠如から来る価格を引き上げるための正しいことに焦点を当てたことだと思います。もちろん、私たちはこれを労働市場でも経験しています。つまり、これは私たちが2022年のガイダンスで経験している新しい魅力または維持コスト層です。しかし、私たちの哲学はWを大幅に削減することです。収益に占める SA の割合は、引き続き効率性の向上を目指します。
当社は、2021 年から 2022 年にかけて、収益に占める WSA の割合を少なくとも 200 ベーシス ポイント削減する可能性があります。これまで数四半期にわたって述べてきたように、当社は構築モードにあり、成長モードにあります。当社はコスト抑制よりも成長を優先していますが、最後の質問に答えたように、当社はモデルの変更に注力しており、その方向で本当に順調に進んでいます。そのため、第 1 四半期の価格を約 8,600 万ドルに誘導しました。なぜなら、私たちはそれに関するガイダンスを持っていますが、トラフィックや収益などに関する全体的なガイダンスはかなり厳格だと思います。しかし、私たちは業界で最高の人材を擁することに焦点を当てます。私たちは競争に勝つことに焦点を当てます。私たちは成長に焦点を当てます。私たちはより高い利益率と新しいビジネスの育成に焦点を当てており、より高い利益率にそれらの努力を偏らせるとより多くのコストがかかります。したがって、この割合は、減少する収益の割合です。私たちはビジネスコストを削減するプロジェクトに取り組んでいます。 , 先ほども言いましたが、今四半期も堅調に推移しています。将来に向けてビジネスの成長に向けて新しいスーパーセンターに投資しており、そのコストは相殺されます。しかし、リーンがいかに重要であるか、それが良い時も悪い時も私たちを助けてくれるということを私たちは理解していますし、私たちは間違いなくその道を進んでいます。
デイブ、スーパーセンターのコメントをフォローアップしたように、あなたは現在成長市場にいますが、そこに投資しているため、WSAのラインナップにますます影響力を与えることになると指摘しています。そこで、スーパーセンターで先ほど呼びかけたように、これらの投資を承認する際の哲学に興味がありますが、自信を持って前進し、段階的に投資を行うためにはどのような条件が必要ですか？
たとえば、ペルミアン盆地です。私にとって、DNOW はペルミアン盆地に非常に強力な医師を擁しています。これは、開発中の標準的なブランチ ビジネスだけでなく、先ほども言ったように、オデッサ ポンプ、TSNM ファイバーグラス、パワー サービスの柔軟な流れからも可能です。私たちはそこに強力なブランドを持ち、非常に強力な存在感を持っており、真の利点があると考えています。現在、2021 年の第 4 四半期である最後の四半期に、パーミアン盆地にある 10 の拠点を統合しています。ミアンを5つに分割し、二畳紀の1セグメントに相当します。私たちは、顧客により多くの在庫を提供できると考えています。より少ない場所から、頻繁に取引する人からの商品を管理できるようになり、収益1ドルあたりの手数料が低くなり、分散在庫リスクがなくなります。ネットワーク全体に在庫を分散させると、私は指数関数的在庫リスクと呼んでいます。次の景気後退時の在庫リスクが減り、より効率的なビジネスができるようになります。したがって、私たちは二畳紀で成長しており、立ち上がっています、私たちは立ち上がっていますペルム紀で成長を続ける当社は、スーパーセンターを建設したばかりですが、統合を進めており、賢明に取り組んでいます。そして、顧客への対応をより良くし、在庫リスクを減らしてより多くの在庫を保有できるようになります。これは、当社がどのようにコストを削減し、より良くなり、市場で強くなるかを示す一例です。
デイブは、私があまり歓迎されないことを望んでいます。しかし、あなたが持ち出したまさにその時点で、ペルム紀を例に考えてみましょう。もしあなたが今説明したすべてとスーパーセンターのプロフォーマを差し引くと、従業員一人当たりの収益と屋根の平方フィート当たりの収益は、次のような事実にもかかわらず、不況前よりも高くなるはずであると言うのは公平ですか? あなたが言ったように、10 から 5 の支店を統合したのですか?
同意します。さて、ルーフラインのコメントですが、わかりません。今日は実際にはもっと余裕があるかもしれません。だから、それについてコメントするつもりはありませんが、改善が見られるはずです。従業員あたりの収益は本当に改善されています。なぜなら、私はトップラインよりも、行った投資や放棄を選択した投資のボトムラインへの影響に興味があるからです。しかし、一般的に、トップラインはすぐに現れるはずですが、私はボトムラインを見ることにもっと興味があります。
最初の質問は端に戻ったところです。ガイダンスでは、第 1 四半期に最大 21 倍のマージンがあることが示唆されているようです。それが、今年を 2021 年と一致させることを目指していることです。では、マージンの進捗状況をどのように見ているのか興味がありますか。その見通しに基づくと、注目に値しないように思えます。しかし、HRC 価格は 9 月のピーク以来大幅に下落しています。パイプの肥大化の一部を相殺するためにあなたが何をしているか知りたいです。そして、それがいつになるのかが気になります。相関関係は 21.9% です。23 年と 24 年になると、その粗利益レベルを何年も維持できると思うでしょう。
そうします。つまり、2021 年は当社の粗利益率にとって最高の年です。粗利益率は四半期ごとに改善してきました。そのため、2022 年には 22% に達することを目指していますが、2021 年は非常に成功したため、粗利益率の過剰な指導には少し慎重です。HRC 価格の問題については、インフレ率の低下は、おそらく今年の半ばには沈静化するでしょう。一般的に、年末にはある程度の相殺があると思います。もしかしたら、パイプラインは今年の後半にでもできるかもしれません。しかし、長期的に維持するということに関しては、私はできると信じています。それが私が言いたいことです。準備されたコメントでもそれについては触れませんでしたし、Q&Aでもそれについては触れませんでした。しかし実際には、2021年、私たちは主に2021年の第4四半期に合わせて15の拠点から撤退しました。現在、当社の従業員数は2020年末よりも125人以上減っています。一部を辞めたことも一因です。利益率の低いビジネスです。会社の効率を改善しようとしているようには見えません。これらの人々への努力は、何らかの利益をもたらしていません。そこで、約 3,000 万ドルの事業を放棄しました。つまり、従業員を利益率の高いことに集中させました。従業員に利益率の低いことに集中させませんでした。達成が困難な環境での活動から、より良い流れを生み出すことができます。労働インフレとプロセスインフレに対処する必要があります。
したがって、これは問題だと思います。当社の粗利パフォーマンスを押し上げているのは市場だけではありません。実際、私は前回の電話会議でこれに多くの労力を費やしましたが、過去 5 年間で当社の製品利益率は年々向上しました。それが私にとって問題であるとすれば、市場ではやらないことを慎重に育てて、適切な人材を適切な事柄に集中させることです。ですから、これらの粗利益は持続可能であると私は考えています。今年の流れに関して言えば、利益率の高い製品の一部が入手可能でなくなった場合、もちろん、利益率を低下させるさまざまな問題が発生することになります。しかし、当社は非常に高い粗利益率を達成してきました。それは持続可能であると信じています。それは、会社としてやらないことに真剣に焦点を当ててきた結果だと信じています。
少し切り替えることが最も重要なことだと思います。それで、あなたは 2022 年に 10 代の若者と同じくらい収入が少なくなるように指導しています。私には、これは少し保守的であるように思えます。つまり、リグ数は前年比で 30% 増加しており、おそらく米国がビジネスの 70% を占めています。つまり、それだけに基づいて、20% 増加していることになります。パブリッククライアントとプライベートクライアントが少し混在していることはわかっていますが、カナダと海外のクライアントも 2022 年には増加するはずだともおっしゃいました。この地域のモバイル部門の 2022 年の収益見通しが 10 代前半になるかどうかを確認していただけますか?
したがって、私たちは四半期の最初の 45 日間に見てきたことに基づいています。製品の流入という点で見てきたことに基づいています。私たちは、クライアントの話に基づいて、いくつかの同業他社と彼らが市場をどのように見ているかを調べています。そして、それは私たちが収益の面でさまざまな負荷と十代の利益を与えていると思います—私は考えません—ほとんどのことは起こると思います—米国で最も力強い成長が見られ、次にカナダが続くと思いますその後、国際的にはさらに緩やかな成長が見込まれます。しかし、リグの数と完了、そして私たちが伝統的に注力してきたいくつかのことを見ると、ここ数四半期、顧客の予算はそれらの数字から切り離されてきました。これが今後も続くと予想しています。したがって、私たちは指針を示しています。成長であると考えられるものを達成するために最善を尽くしてきました。前にも述べたように、これまでに達成した粗利益の増加を確認し、事業を削減し、価値を付加しないコストを削減し続けると、約3,000万ドルの利益を得ることができました。収益的には。これにより、2022 年になる予定です。収益は 2% または 3% 増加しますが、収益からは恩恵を受けていません。したがって、年の流れに応じて適切な範囲だと思います。したがって、これを維持すると思います。これが保守的だとは思いません。非常に強力な数字に違いないと思います。」
最後に、2022 年にフリー キャッシュを生み出すと予想されていますが、2021 年には 2,500 万よりも良い成果を上げることができると思いますか? ワーキング キャップの消費はこの見通しにどのように影響しますか?
その範囲内にあると思います。つまり、座席と在庫のタイミングにはワイルドカードがあります。それが 2,500 万ドルを上回るか下回るかに関係なく、原動力となる要因は 1 つですが、私たちは 2,500 万ドルを超えることができると考えています。我々はそれを上回る場合もあれば、少し遅れている場合もありますが、今後数か月間で成長に向けて良い位置にいるつもりです。
ありがとうございました。皆さん、質疑応答の時間は終了しました。終わりの挨拶として、CEO 兼社長の David Cherechinsky に電話を引き継ぎます。