ಫ್ರೀಡ್‌ಮನ್ ಇಂಡಸ್ಟ್ರೀಸ್ (NYSE:FRD) ಒಂದು ಹಾಟ್ ರೋಲ್ಡ್ ಕಾಯಿಲ್ ಪ್ರೊಸೆಸರ್ ಆಗಿದೆ. ಕಂಪನಿಯು ದೊಡ್ಡ ಉತ್ಪಾದಕರಿಂದ ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅಂತಿಮ ಗ್ರಾಹಕರು ಅಥವಾ ದಲ್ಲಾಳಿಗಳಿಗೆ ಮತ್ತಷ್ಟು ಮರುಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಅವುಗಳನ್ನು ಸಂಸ್ಕರಿಸುತ್ತದೆ.
ಉದ್ಯಮದ ಕುಸಿತದಿಂದ ತೀವ್ರವಾಗಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರದಂತೆ ಕಂಪನಿಯು ಆರ್ಥಿಕ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ವಿವೇಕವನ್ನು ಕಾಯ್ದುಕೊಂಡಿದೆ. ವಾಸ್ತವವಾಗಿ, ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಅಂತ್ಯ ಮತ್ತು COVID ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ಆರಂಭದ ನಡುವಿನ ದಶಕವು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಸರಕುಗಳಿಗೆ ಅಷ್ಟೊಂದು ಉತ್ತಮವಾಗಿರಲಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಕಂಪನಿಯ ಸರಾಸರಿ ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯ $2.8 ಮಿಲಿಯನ್ ಆಗಿತ್ತು.
FRD ಗಳ ದಾಸ್ತಾನುಗಳು ಯಾವಾಗಲೂ ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳೊಂದಿಗೆ ಪರಸ್ಪರ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿವೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಲಾಭ ಮತ್ತು FRD ಉತ್ಪನ್ನಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿದ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಕಳೆದ 12 ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿನ ಕೊನೆಯ ಬುಲ್ ರನ್ ಮತ್ತು ಬಸ್ಟ್ ಭಿನ್ನವಾಗಿರಲಿಲ್ಲ.
ಈ ಬಾರಿಯ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೆಂದರೆ ಆರ್ಥಿಕ ವಾತಾವರಣ ಬದಲಾಗಿರಬಹುದು, ಇದು ಕಳೆದ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಇದ್ದ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಸರಾಸರಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿವೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. ಇದರ ಜೊತೆಗೆ, FRD ಹೊಸ ಕಾರ್ಖಾನೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವ ಮೂಲಕ ಉತ್ಪಾದನೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಮಿಶ್ರ ಫಲಿತಾಂಶಗಳೊಂದಿಗೆ ತನ್ನ ಕೆಲವು ವ್ಯವಹಾರಗಳನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ.
ಈ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮುಂದಿನ ದಶಕದಲ್ಲಿ FRD ಹಿಂದಿನದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನದನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ, ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಷೇರು ಬೆಲೆಯನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಪರಿಹರಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ, ಮತ್ತು ಲಭ್ಯವಿರುವ ಮಾಹಿತಿಯೊಂದಿಗೆ ಸ್ಟಾಕ್ ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ.
ಗಮನಿಸಿ: ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳದ ಹೊರತು, ಎಲ್ಲಾ ಮಾಹಿತಿಯನ್ನು FRD ಯ SEC ಫೈಲಿಂಗ್‌ಗಳಿಂದ ಪಡೆಯಲಾಗಿದೆ. FRD ಯ ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷವು ಮಾರ್ಚ್ 31 ರಂದು ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಅದರ 10-K ವರದಿಯಲ್ಲಿ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಹಣಕಾಸು ವರ್ಷವು ಹಿಂದಿನ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ವರ್ಷವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದರ 10-Q ವರದಿಯಲ್ಲಿ, ಪ್ರಸ್ತುತ ವರದಿ ವರ್ಷವು ಪ್ರಸ್ತುತ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ವರ್ಷವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುತ್ತದೆ.
ಆವರ್ತಕ ಸರಕುಗಳು ಅಥವಾ ಸಂಬಂಧಿತ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವ ಕಂಪನಿಯ ಯಾವುದೇ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯು ಕಂಪನಿಯು ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಆರ್ಥಿಕ ಸಂದರ್ಭವನ್ನು ಹೊರಗಿಡಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ, ನಾವು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ ಬಾಟಮ್-ಅಪ್ ವಿಧಾನವನ್ನು ಬಯಸುತ್ತೇವೆ, ಆದರೆ ಈ ರೀತಿಯ ಕಂಪನಿಯಲ್ಲಿ, ಟಾಪ್-ಡೌನ್ ವಿಧಾನವು ಅನಿವಾರ್ಯವಾಗಿದೆ.
ನಾವು ಜೂನ್ 2009 ರಿಂದ ಮಾರ್ಚ್ 2020 ರವರೆಗಿನ ಅವಧಿಯ ಮೇಲೆ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುತ್ತೇವೆ. ನಮಗೆ ತಿಳಿದಿರುವಂತೆ, ಈ ಅವಧಿಯು ಏಕರೂಪವಾಗಿಲ್ಲದಿದ್ದರೂ, ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಇಂಧನ ಬೆಲೆಗಳು, ಕಡಿಮೆ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮತ್ತು ವಿತ್ತೀಯ ವಿಸ್ತರಣಾ ನೀತಿಗಳು ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ವ್ಯಾಪಾರ ಏಕೀಕರಣದಿಂದ ಗುರುತಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ.
ಕೆಳಗಿನ ಚಾರ್ಟ್ FRD ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಪೂರೈಸುವ ದೇಶೀಯ ಹಾಟ್ ರೋಲ್ಡ್ ಕಾಯಿಲ್ ಫ್ಯೂಚರ್ಸ್ ಒಪ್ಪಂದವಾದ HRC1 ನ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತದೆ. ನಾವು ನೋಡುವಂತೆ, ಪ್ರತಿ ಟನ್‌ಗೆ $375 ರಿಂದ $900 ವರೆಗಿನ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಲು ನಾವು ನಿರ್ಧರಿಸಿದ ಅವಧಿ. ಮಾರ್ಚ್ 2020 ರ ನಂತರದ ಬೆಲೆ ಕ್ರಮವು ಸಾಕಷ್ಟು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿದೆ ಎಂಬುದು ಚಾರ್ಟ್‌ನಿಂದ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿದೆ.
FRD ಒಂದು ಕೆಳಮುಖ ಸಂಸ್ಕಾರಕವಾಗಿದೆ, ಅಂದರೆ ಇದು ಉಕ್ಕಿನ ಉತ್ಪನ್ನದ ಅಂತಿಮ ಗ್ರಾಹಕರಿಗೆ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಹತ್ತಿರವಿರುವ ಸಂಸ್ಕಾರಕವಾಗಿದೆ. FRD ದೊಡ್ಡ ಗಿರಣಿಗಳಿಂದ ಬಿಸಿ ಸುತ್ತಿಕೊಂಡ ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಬೃಹತ್ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುತ್ತದೆ, ನಂತರ ಅವುಗಳನ್ನು ಕತ್ತರಿಸಿ, ಆಕಾರ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಅಂತಿಮ ಗ್ರಾಹಕರು ಅಥವಾ ದಲ್ಲಾಳಿಗಳಿಗೆ ಮರುಮಾರಾಟ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಕಂಪನಿಯು ಪ್ರಸ್ತುತ ಅಲಬಾಮಾದ ಡೆಕಾಟೂರ್; ಟೆಕ್ಸಾಸ್‌ನ ಲೋನ್ ಸ್ಟಾರ್; ಮತ್ತು ಅರ್ಕಾನ್ಸಾಸ್‌ನ ಹಿಕ್‌ಮನ್‌ನಲ್ಲಿ ಮೂರು ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಸೌಲಭ್ಯಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಅಲಬಾಮಾ ಮತ್ತು ಅರ್ಕಾನ್ಸಾಸ್ ಸ್ಥಾವರಗಳು ಸುರುಳಿ ಕತ್ತರಿಸುವಿಕೆಗೆ ಮೀಸಲಾಗಿವೆ, ಆದರೆ ಟೆಕ್ಸಾಸ್ ಸ್ಥಾವರವು ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಕೊಳವೆಗಳಾಗಿ ರೂಪಿಸಲು ಮೀಸಲಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಸೌಲಭ್ಯಕ್ಕಾಗಿ ಸರಳವಾದ Google ನಕ್ಷೆಗಳ ಹುಡುಕಾಟವು, ಎಲ್ಲಾ ಮೂರು ಸೌಲಭ್ಯಗಳು ಉದ್ಯಮದಲ್ಲಿನ ಪ್ರಸಿದ್ಧ ಬ್ರ್ಯಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಸೇರಿದ ದೊಡ್ಡ ಕಾರ್ಖಾನೆಗಳಿಗೆ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿವೆ ಎಂದು ತಿಳಿದುಬಂದಿದೆ. ಲೋನ್ ಸ್ಟಾರ್ ಸೌಲಭ್ಯವು US ಸ್ಟೀಲ್ (X) ಕೊಳವೆಯಾಕಾರದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಸೌಲಭ್ಯದ ಪಕ್ಕದಲ್ಲಿದೆ. ಡೆಕಾಟೂರ್ ಮತ್ತು ಹಿಕ್‌ಮನ್ ಎರಡೂ ಸ್ಥಾವರಗಳು ನೂಕೋರ್ (NUE) ಸ್ಥಾವರಕ್ಕೆ ಬಹಳ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿವೆ.
ಸ್ಥಳವು ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಎರಡರಲ್ಲೂ ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಉಕ್ಕಿನ ಉತ್ಪನ್ನಗಳಲ್ಲಿ ಲಾಜಿಸ್ಟಿಕ್ಸ್ ಪ್ರಮುಖ ಪಾತ್ರ ವಹಿಸುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಏಕಾಗ್ರತೆಯು ಫಲ ನೀಡುತ್ತದೆ. ದೊಡ್ಡ ಗಿರಣಿಗಳು ಅಂತಿಮ ಗ್ರಾಹಕರ ವಿಶೇಷಣಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸುವ ಉಕ್ಕನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸಂಸ್ಕರಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದಿರಬಹುದು ಅಥವಾ ಉತ್ಪನ್ನದ ಕೆಲವು ಭಾಗಗಳನ್ನು ಪ್ರಮಾಣೀಕರಿಸುವತ್ತ ಮಾತ್ರ ಗಮನಹರಿಸಬಹುದು, ಉಳಿದವುಗಳನ್ನು FRD ನಂತಹ ಸಣ್ಣ ಗಿರಣಿಗಳು ನಿರ್ವಹಿಸುವಂತೆ ಬಿಡಬಹುದು.
ಕೆಳಗಿನ ಪಟ್ಟಿಯಲ್ಲಿ ನೀವು ನೋಡಬಹುದಾದಂತೆ, ಕಳೆದ ದಶಕದಲ್ಲಿ, FRD ಯ ಒಟ್ಟು ಲಾಭಾಂಶ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಲಾಭವು ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳೊಂದಿಗೆ (ಅದರ ಬೆಲೆ ಚಾರ್ಟ್ ಹಿಂದಿನ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿದೆ) ಏಕಕಾಲದಲ್ಲಿ ಸಾಗಿದೆ, ಸರಕುಗಳಲ್ಲಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡುವ ಯಾವುದೇ ಇತರ ಕಂಪನಿಯಂತೆ.
ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, FRD ಗಳು ತುಂಬಿ ತುಳುಕುವ ಅವಧಿಗಳು ಬಹಳ ಕಡಿಮೆ. ಆಗಾಗ್ಗೆ, ಆಸ್ತಿ-ತೀವ್ರ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಹತೋಟಿ ಒಂದು ಸಮಸ್ಯೆಯಾಗಿದೆ. ಸೌಲಭ್ಯಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಸ್ಥಿರ ವೆಚ್ಚಗಳು ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸಣ್ಣ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಮಾಡುತ್ತವೆ ಅಥವಾ ಒಟ್ಟು ಲಾಭವು ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯದ ಮೇಲೆ ಭಾರಿ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ.
ಕೆಳಗಿನ ಚಾರ್ಟ್ ತೋರಿಸಿದಂತೆ, FRD ಈ ವಾಸ್ತವದಿಂದ ತಪ್ಪಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಆದಾಯ ಹೇಳಿಕೆಯು ಕೆಳಕ್ಕೆ ಚಲಿಸಿದಂತೆ ಆದಾಯದಲ್ಲಿನ ಚಲನೆಯು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ. FRD ಯ ವಿಶೇಷತೆಯೆಂದರೆ ಅದರ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿದಾಗ ಅದು ಹೆಚ್ಚು ಹಣವನ್ನು ಕಳೆದುಕೊಳ್ಳುವುದಿಲ್ಲ. ಹಾಗೆ ಹೇಳಬೇಕೆಂದರೆ, FRD ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಹತೋಟಿಯಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗಿದ್ದರೂ, ಅದು ಕೆಳಮುಖ ವ್ಯಾಪಾರ ಚಕ್ರಗಳಿಗೆ ಸ್ಥಿತಿಸ್ಥಾಪಕತ್ವವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
ಎರಡನೆಯ ಕುತೂಹಲಕಾರಿ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಈ ಅವಧಿಗೆ FRD ಯ ಸರಾಸರಿ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯ $4.1 ಮಿಲಿಯನ್ ಆಗಿತ್ತು. ಈ ಅವಧಿಗೆ FRD ಯ ಸರಾಸರಿ ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯ $2.8 ಮಿಲಿಯನ್ ಅಥವಾ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯದ 70% ಆಗಿತ್ತು. FRD ಯ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯದ ನಡುವಿನ ಏಕೈಕ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೆಂದರೆ 30% ಆದಾಯ ತೆರಿಗೆ. ಇದರರ್ಥ ಕಂಪನಿಯು ಬಹಳ ಕಡಿಮೆ ಹಣಕಾಸು ಅಥವಾ ಇತರ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಮತ್ತು ಮತ್ತೊಂದೆಡೆ ಲಿವರ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ (ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಹಣಕಾಸು). ಈ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ FRD ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸಿನ ಸಾಲವನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಕಾರಣ ಇದು ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ.
ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ವಾರ್ಷಿಕ ಸರಾಸರಿ ಸವಕಳಿ ಮತ್ತು ಭೋಗ್ಯವು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಭಿನ್ನವಾಗಿಲ್ಲ. ಇದು ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ತಪ್ಪಾಗಿ ವರದಿ ಮಾಡಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ಮೂಲಕ ಗಳಿಕೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸಲು ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಬಂಡವಾಳೀಕರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.
ಉಕ್ಕಿನ ಉದ್ಯಮಕ್ಕೆ ಕಷ್ಟದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು FRD ಅನ್ನು ಲಾಭದಾಯಕವಾಗಿಟ್ಟಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಂಡಿದ್ದೇವೆ. FRD ಅನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸುವಾಗ ಇದು ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಧೈರ್ಯ ತುಂಬುವ ಅಂಶವಾಗಿದೆ.
ಈ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯ ಉದ್ದೇಶವು ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳು, ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಮತ್ತು ವಿಶ್ವ ವ್ಯಾಪಾರದಂತಹ ಅನಿರೀಕ್ಷಿತ ಅಂಶಗಳಿಗೆ ಏನಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಊಹಿಸುವುದಲ್ಲ.
ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಳೆದ ಹತ್ತು ವರ್ಷಗಳ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ನಾವಿರುವ ಪರಿಸರ ಮತ್ತು ಮುಂದಿನ ಹತ್ತು ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದುವ ಪರಿಸರವು ಬಹಳ ವಿಭಿನ್ನ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳನ್ನು ತೋರಿಸಿದೆ ಎಂದು ನಾವು ಗಮನಸೆಳೆಯಲು ಬಯಸುತ್ತೇವೆ.
ನಮ್ಮ ತಿಳುವಳಿಕೆಯಲ್ಲಿ, ನಾವು ಇನ್ನೂ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿಲ್ಲದ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಮಾತನಾಡುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಮೂರು ವಿಷಯಗಳು ತುಂಬಾ ಭಿನ್ನವಾಗಿವೆ.
ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಜಗತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ವ್ಯಾಪಾರ ಏಕೀಕರಣದತ್ತ ಸಾಗುತ್ತಿರುವಂತೆ ಕಾಣುತ್ತಿಲ್ಲ. ಇದು ಒಟ್ಟಾರೆ ಆರ್ಥಿಕತೆಗೆ ಕೆಟ್ಟದ್ದಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಸ್ಪರ್ಧೆಯಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವ ಸರಕುಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಉತ್ಪಾದಕರಿಗೆ ಒಳ್ಳೆಯದು. ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಯ ಸ್ಪರ್ಧೆಯಿಂದ ಬಳಲುತ್ತಿರುವ ಯುಎಸ್ ಉಕ್ಕು ತಯಾರಕರಿಗೆ ಇದು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ವರದಾನವಾಗಿದೆ, ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಚೀನಾದಿಂದ. ಸಹಜವಾಗಿ, ವ್ಯಾಪಾರ ಕುಸಿತದಿಂದ ಉಂಟಾದ ಬೇಡಿಕೆಯಲ್ಲಿನ ಕುಸಿತವು ಉಕ್ಕಿನ ಬೇಡಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿದೆ.
ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಮುಂದುವರಿದ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿರುವ ಕೇಂದ್ರೀಯ ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಕಳೆದ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿರುವ ವಿಸ್ತರಣಾ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಗಳನ್ನು ಕೈಬಿಟ್ಟಿವೆ. ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳ ಮೇಲೆ ಇದರ ಪರಿಣಾಮ ಏನಾಗಿರಬಹುದು ಎಂದು ನಮಗೆ ಖಚಿತವಿಲ್ಲ.
ಮೂರನೆಯದಾಗಿ, ಮತ್ತು ಇತರ ಎರಡಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, ಮುಂದುವರಿದ ಆರ್ಥಿಕತೆಗಳಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರವು ಈಗಾಗಲೇ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅದು ಮುಂದುವರಿಯುತ್ತದೆಯೇ ಎಂಬ ಬಗ್ಗೆ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯಿದೆ. ಹಣದುಬ್ಬರದ ಒತ್ತಡಗಳ ಜೊತೆಗೆ, ರಷ್ಯಾದ ಮೇಲಿನ ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿರ್ಬಂಧಗಳು ಅಂತರರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮೀಸಲು ಕರೆನ್ಸಿಯಾಗಿ ಡಾಲರ್‌ನ ಸ್ಥಾನಮಾನದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿವೆ.ಈ ಎರಡೂ ಬೆಳವಣಿಗೆಗಳು ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳ ಮೇಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಿವೆ.
ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ, ನಮ್ಮ ಉದ್ದೇಶವು ಭವಿಷ್ಯದ ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಊಹಿಸುವುದಲ್ಲ, ಆದರೆ 2009 ಮತ್ತು 2020 ರ ನಡುವಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸುವುದು. ಇದರರ್ಥ ಹಿಂದಿನ ದಶಕದ ಸರಾಸರಿ ಸರಕು ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಗೆ ಚೇತರಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ FRD ಗಳನ್ನು ವಿಶ್ಲೇಷಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
ಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಬೇಡಿಕೆಯ ಪ್ರಮಾಣದಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳನ್ನು ಲೆಕ್ಕಿಸದೆ, FRD ಯ ಭವಿಷ್ಯಕ್ಕೆ ಮೂರು ಬದಲಾವಣೆಗಳು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಮುಖ್ಯವೆಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ.
ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, FRD ತನ್ನ ಸುರುಳಿ ಕತ್ತರಿಸುವ ವಿಭಾಗಕ್ಕಾಗಿ ಟೆಕ್ಸಾಸ್‌ನ ಹಿಂಟನ್‌ನಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ತೆರೆಯಿತು. 2021 ರ ಮೂರನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದ (ಡಿಸೆಂಬರ್ 2021) ಕಂಪನಿಯ 10-Q ವರದಿಯ ಪ್ರಕಾರ, ಒಟ್ಟು $21 ಮಿಲಿಯನ್ ಸೌಲಭ್ಯ ವೆಚ್ಚವನ್ನು $13 ಮಿಲಿಯನ್ ಖರ್ಚು ಮಾಡಲಾಗಿದೆ ಅಥವಾ ಸಂಗ್ರಹಿಸಲಾಗಿದೆ. ಸೌಲಭ್ಯವು ಯಾವಾಗ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕಂಪನಿಯು ಘೋಷಿಸಿಲ್ಲ.
ಹೊಸ ಸೌಲಭ್ಯವು ವಿಶ್ವದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಕತ್ತರಿಸುವ ಯಂತ್ರಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಉತ್ಪಾದನೆಯನ್ನು ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ ಕಂಪನಿಯು ನೀಡುವ ಉತ್ಪನ್ನ ಶ್ರೇಣಿಯನ್ನೂ ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವು ಸ್ಟೀಲ್ ಡೈನಾಮಿಕ್ಸ್ (STLD) ಕ್ಯಾಂಪಸ್‌ನಲ್ಲಿದೆ, ಇದನ್ನು ಕಂಪನಿಗೆ ವರ್ಷಕ್ಕೆ $1 ಗೆ 99 ವರ್ಷಗಳ ಕಾಲ ಗುತ್ತಿಗೆಗೆ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಈ ಹೊಸ ಸೌಲಭ್ಯವು ಹಿಂದಿನ ಸೌಲಭ್ಯದ ಅದೇ ತತ್ವಶಾಸ್ತ್ರವನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆ ಉತ್ಪಾದಕರಿಗೆ ತುಂಬಾ ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾದ ಉತ್ಪಾದನೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ದೊಡ್ಡ ಉತ್ಪಾದಕರಿಗೆ ಬಹಳ ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದೆ.
15 ವರ್ಷಗಳ ಸವಕಳಿ ಅವಧಿಯನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಂಡರೆ, ಹೊಸ ಸೌಲಭ್ಯವು FRD ಯ ಪ್ರಸ್ತುತ ಸವಕಳಿ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಸುಮಾರು ದ್ವಿಗುಣಗೊಳಿಸಿ $3 ಮಿಲಿಯನ್‌ಗೆ ತಲುಪುತ್ತದೆ. ಕಳೆದ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಬೆಲೆಗಳು ಮರಳಿದರೆ ಇದು ನಕಾರಾತ್ಮಕ ಅಂಶವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, FRD ತನ್ನ FY21 10-K ವರದಿಯಲ್ಲಿ ಘೋಷಿಸಿದಂತೆ ಜೂನ್ 2020 ರಿಂದ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದೆ. ನಮ್ಮ ತಿಳುವಳಿಕೆಯಲ್ಲಿ, ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಗೆ ಗಮನಾರ್ಹ ಆರ್ಥಿಕ ಅಪಾಯವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸುತ್ತದೆ, ಹಣಕಾಸು ಹೇಳಿಕೆಗಳ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನವನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಕಷ್ಟಕರವಾಗಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಿರ್ವಹಣಾ ಪ್ರಯತ್ನದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ.
FRD ತನ್ನ ಹೆಡ್ಜ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಡ್ಜ್ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಹೆಡ್ಜ್ಡ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆ ಸಂಭವಿಸುವವರೆಗೆ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲಿನ ಲಾಭ ಮತ್ತು ನಷ್ಟಗಳ ಗುರುತಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಮುಂದೂಡಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, FRD ಆರು ತಿಂಗಳೊಳಗೆ ಇತ್ಯರ್ಥಪಡಿಸಿದ HRC ಗಾಗಿ ನಗದು-ಇತ್ಯರ್ಥ ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು $100 ಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸೋಣ. ಒಪ್ಪಂದವನ್ನು ಇತ್ಯರ್ಥಪಡಿಸಿದ ದಿನದಂದು, ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆ $50 ಆಗಿರುತ್ತದೆ. ನಂತರ ಕಂಪನಿಯು ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಉತ್ಪನ್ನ ಸ್ವತ್ತುಗಳಲ್ಲಿ $50 ಮತ್ತು ಇತರ ಸಮಗ್ರ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ $50 ಅವಾಸ್ತವಿಕ ಉತ್ಪನ್ನ ಲಾಭಗಳಲ್ಲಿ ನೋಂದಾಯಿಸಿತು. ಹೆಡ್ಜ್‌ನ ನಿಜವಾದ ವಹಿವಾಟು ಅದೇ ದಿನ $50 ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ನಡೆಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಂತರ OCI ಲಾಭವನ್ನು ಮಾರಾಟದಲ್ಲಿ $50 ಸೇರಿಸುವ ಮೂಲಕ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಪ್ರತಿಯೊಂದು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ನಿಜವಾದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುವವರೆಗೆ, ಎಲ್ಲವೂ ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಮೇಲಿನ ಎಲ್ಲಾ ಲಾಭಗಳು ಮತ್ತು ನಷ್ಟಗಳು ನಿಜವಾದ ವ್ಯಾಪಾರದ ಮೇಲಿನ ಲಾಭಗಳು ಮತ್ತು ನಷ್ಟಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚು ಕಡಿಮೆ ಸರಿದೂಗಿಸಲ್ಪಡುತ್ತವೆ. ಬೆಲೆಗಳು ಏರಿದಾಗ ಅಥವಾ ಕುಸಿದಾಗ ಓದುಗರು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಖರೀದಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವುದು ಅಭ್ಯಾಸ ಮಾಡಬಹುದು.
ಕಂಪನಿಗಳು ವ್ಯವಹಾರವನ್ನು ಅತಿಯಾಗಿ ಹೆಡ್ಜ್ ಮಾಡಿದಾಗ ಸಮಸ್ಯೆಗಳು ಪ್ರಾರಂಭವಾಗುತ್ತವೆ, ಅದು ಸಂಭವಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಉತ್ಪನ್ನ ಒಪ್ಪಂದವು ನಷ್ಟವನ್ನುಂಟುಮಾಡಿದರೆ, ಅದನ್ನು ರದ್ದುಗೊಳಿಸಲು ಯಾವುದೇ ಭೌತಿಕ ಪ್ರತಿಪಕ್ಷವಿಲ್ಲದೆ ಅದನ್ನು ನಿವ್ವಳ ಲಾಭಕ್ಕೆ ಮುಂದಕ್ಕೆ ಸಾಗಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಒಂದು ಕಂಪನಿಯು 10 ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ಯೋಜಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆದ್ದರಿಂದ 10 ನಗದು-ಇತ್ಯರ್ಥ ಒಪ್ಪಂದಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭಾವಿಸೋಣ. ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ 20% ಹೆಚ್ಚಳವು ಪ್ರತಿ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ 20% ನಷ್ಟಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ (ಸರಳತೆಗಾಗಿ ಲಿವರೇಷನ್ ಅನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ). ಮುಂದಿನ 10 ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಅದೇ ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರೆ, ಯಾವುದೇ ನಷ್ಟವಿರುವುದಿಲ್ಲ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಂಪನಿಯು ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಕೇವಲ 5 ಸುರುಳಿಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಿದರೆ, ಉಳಿದ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅದು ಗುರುತಿಸಬೇಕು.
ದುರದೃಷ್ಟವಶಾತ್, ಕೇವಲ 18 ತಿಂಗಳ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಲ್ಲಿ, FRD $10 ಮಿಲಿಯನ್ (ಉತ್ಪಾದಿಸಲಾದ ತೆರಿಗೆ ಆಸ್ತಿಗಳಲ್ಲಿ $7 ಮಿಲಿಯನ್ ಅನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿ) ಓವರ್-ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ನಷ್ಟವನ್ನು ಗುರುತಿಸಿದೆ. ಇವುಗಳನ್ನು ಆದಾಯ ಅಥವಾ ಮಾರಾಟವಾದ ಸರಕುಗಳ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಇತರ ಆದಾಯದಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗಿದೆ (ಇತರ ಸಮಗ್ರ ಆದಾಯದೊಂದಿಗೆ ಗೊಂದಲಕ್ಕೀಡಾಗಬಾರದು). ಬೇರೆ ಯಾವುದೇ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಹಣಕಾಸು ಹೇಳಿಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಮತ್ತು ಕಂಪನಿಯ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ನೀತಿಯನ್ನು ಪರಿಷ್ಕರಿಸುವ ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಗುರುತಿಸುವುದು ಭಯಾನಕ ತಪ್ಪಾಗುತ್ತದೆ. FRD ಈ ವರ್ಷ ಬಹಳಷ್ಟು ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸಿದೆ ಮತ್ತು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಕಳೆದುಕೊಂಡಿರುವುದರಿಂದ, FRD ಅನ್ನು ಒಂದು ಪ್ಯಾರಾಗ್ರಾಫ್‌ನಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಕಂಪನಿಗಳು ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಮತ್ತು ಕೆಲವೊಮ್ಮೆ ಉತ್ಪನ್ನ ಲಭ್ಯವಿಲ್ಲದಿದ್ದಾಗ ಉತ್ತಮ ಬೆಲೆಗೆ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ಲಾಭ ಪಡೆಯಲು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅನ್ನು ಬಳಸುತ್ತವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಅಪಾಯವು ಅನಗತ್ಯವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ನಾವು ನೋಡಿದಂತೆ, ಇದು ದೊಡ್ಡ ನಷ್ಟವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ. ಬಳಸಿದರೆ, ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಯು ಬಹಳ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ಮಿತಿ ನೀತಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು, ಆ ಮಾರಾಟಗಳು ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಖಚಿತವಾಗುವವರೆಗೆ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಯು ಮುನ್ಸೂಚನೆಯ ಮಾರಾಟದ ಸಣ್ಣ ಮಿತಿಯನ್ನು ಮೀರಲು ಅನುಮತಿಸುವುದಿಲ್ಲ.
ಇಲ್ಲದಿದ್ದರೆ, ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಹಾಯದ ಅಗತ್ಯವಿರುವಾಗ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳು ದೊಡ್ಡ ಹೊಡೆತವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ. ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಹೆಡ್ಜ್‌ಗಳ ಸಂಖ್ಯೆ ನಿಜವಾದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯನ್ನು ಮೀರಿದಾಗ ಹೆಡ್ಜ್ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಿರ್ವಹಣೆ ವಿಫಲಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೇಡಿಕೆ ಕುಸಿದಾಗ ಮಾತ್ರ ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ, ಇದು ಸ್ಪಾಟ್ ಬೆಲೆಗಳು ಕುಸಿಯಲು ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಕಂಪನಿಯು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುವಾಗ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಲಾಭಗಳನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸುವ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿರುತ್ತದೆ.
ಅಂತಿಮವಾಗಿ, ತನ್ನ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್, ಹೆಚ್ಚಿದ ದಾಸ್ತಾನು ಅಗತ್ಯತೆಗಳು ಮತ್ತು ಹೊಸ ಕಾರ್ಖಾನೆಯ ನಿರ್ಮಾಣಕ್ಕೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು, FRD JPMorgan Chase (JPM) ನೊಂದಿಗೆ ಸಾಲ ಸೌಲಭ್ಯಕ್ಕೆ ಸಹಿ ಹಾಕಿದೆ. ಈ ಕಾರ್ಯವಿಧಾನದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, FRD ತನ್ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಸ್ವತ್ತುಗಳ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು EBITDA ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ $70 ಮಿಲಿಯನ್ ವರೆಗೆ ಸಾಲ ಪಡೆಯಬಹುದು ಮತ್ತು ಬಾಕಿ ಉಳಿದಿರುವ ಮೊತ್ತದ ಮೇಲೆ SOFR + 1.7% ಪಾವತಿಸಬಹುದು.
ಡಿಸೆಂಬರ್ 2021 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಕಂಪನಿಯು ಸೌಲಭ್ಯದಲ್ಲಿ $15 ಮಿಲಿಯನ್ ಬಾಕಿ ಮೊತ್ತವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಕಂಪನಿಯು ಬಳಸುವ SOFR ದರವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸುವುದಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ಉದಾಹರಣೆಗೆ, 12-ತಿಂಗಳ ದರವು ಡಿಸೆಂಬರ್‌ನಲ್ಲಿ 0.5% ಆಗಿತ್ತು ಮತ್ತು ಈಗ 1.5% ಆಗಿದೆ. ಸಹಜವಾಗಿ, ಈ ಮಟ್ಟದ ಹಣಕಾಸು ಇನ್ನೂ ಸಾಧಾರಣವಾಗಿದೆ, ಏಕೆಂದರೆ 100 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್ ಬದಲಾವಣೆಯು $150,000 ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಮುಂದಿನ ಕೆಲವು ತಿಂಗಳುಗಳಲ್ಲಿ, ಸಾಲದ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ.
FRD ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳ ಹಿಂದಿನ ಕೆಲವು ಅಪಾಯಗಳನ್ನು ನಾವು ಈಗಾಗಲೇ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ್ದೇವೆ, ಆದರೆ ಅವುಗಳನ್ನು ಪ್ರತ್ಯೇಕ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಇರಿಸಿ ಇನ್ನಷ್ಟು ಚರ್ಚಿಸಲು ಬಯಸಿದ್ದೇವೆ.
ನಾವು ಹೇಳಿದಂತೆ, FRD ಕಳೆದ ದಶಕದಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಹತೋಟಿ, ಸ್ಥಿರ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ, ಆದರೆ ಅದು ಕೆಟ್ಟ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿಯೂ ಸಹ ದೊಡ್ಡ ನಷ್ಟವನ್ನು ಅರ್ಥವಲ್ಲ. ಈಗ ನಿರ್ಮಾಣ ಹಂತದಲ್ಲಿರುವ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಸ್ಥಾವರವು ವರ್ಷಕ್ಕೆ $1.5 ಮಿಲಿಯನ್ ಸವಕಳಿಯನ್ನು ಸೇರಿಸಬಹುದು, ಅದು ಬದಲಾಗಲಿದೆ. ಕಂಪನಿಯು ವರ್ಷಕ್ಕೆ $1.5 ಮಿಲಿಯನ್ ಆದಾಯವನ್ನು ಮೈನಸ್ ವೇರಿಯಬಲ್ ವೆಚ್ಚಗಳೊಂದಿಗೆ ಬರಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಈ ಅಪಾಯವು ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ, ನಗದು ಗಳಿಕೆಯ ಮೇಲೆ ಅಲ್ಲ, ಏಕೆಂದರೆ ಸ್ಥಾವರವು ಈ ವರ್ಷಕ್ಕೆ ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಪಾವತಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.
FRD ಯಾವುದೇ ಸಾಲವನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ ಎಂದು ನಾವು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ್ದೇವೆ, ಅಂದರೆ ಏರಿಕೆ ಅಥವಾ ಇಳಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿ ಇಲ್ಲ. ಈಗ, ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ದ್ರವ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಲಿಂಕ್ ಮಾಡಲಾದ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸೌಲಭ್ಯಕ್ಕೆ ಸಹಿ ಹಾಕಿದೆ. ಲೈನ್ ಆಫ್ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಕಂಪನಿಗಳು SOFR +1.7% ಗೆ ಸಮಾನವಾದ ಬಡ್ಡಿದರದಲ್ಲಿ $75 ಮಿಲಿಯನ್ ವರೆಗೆ ಸಾಲ ಪಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಹಂತದಲ್ಲಿ ವಾರ್ಷಿಕ SOFR ದರವು 1.25% ಆಗಿರುವುದರಿಂದ (CME ಫ್ಯೂಚರ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಲೆಕ್ಕಹಾಕಲಾಗುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ SOFR ಇನ್ನೂ ಯಾವುದೇ ಟರ್ಮ್ ರಚನೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ), FRD ಪ್ರತಿ $10 ಮಿಲಿಯನ್ ಹೆಚ್ಚು ಸಾಲಕ್ಕೆ $295,000 ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಪಾವತಿಸುತ್ತದೆ. SOFR ದರವು ವರ್ಷಕ್ಕೆ 100 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು (1%) ಹೆಚ್ಚಾದಂತೆ, FRD ಹೆಚ್ಚುವರಿ $100,000 ಪಾವತಿಸುತ್ತದೆ. FRD ಪ್ರಸ್ತುತ $15 ಮಿಲಿಯನ್ ಬಾಕಿ ಇದೆ, ಇದು ಹಿಂದಿನ ದಶಕದ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಲ್ಲಿ ಇಲ್ಲದ $442,000 ವಾರ್ಷಿಕ ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚಕ್ಕೆ ಅನುವಾದಿಸುತ್ತದೆ.
ಆ ಎರಡು ಶುಲ್ಕಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟಿಗೆ ಸೇರಿಸಿದರೆ ಮತ್ತು 2022 ರ ಉಳಿದ ಅವಧಿಗೆ 1% ದರ ಹೆಚ್ಚಳ ಮಾಡಿದರೆ, ಕಂಪನಿಯು ಇತ್ತೀಚಿನ COVID ಬದಲಾವಣೆಗಳ ಮೊದಲು ಇದ್ದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಲಾಭಕ್ಕೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ $2 ಮಿಲಿಯನ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಬೇಕಾಗುತ್ತದೆ. ಖಂಡಿತ, ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ಸಾಲಗಳನ್ನು ಪಾವತಿಸುವುದಿಲ್ಲ ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣವನ್ನು ಎರವಲು ಪಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತದೆ.
ಮತ್ತು ನಂತರ ನಾವು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಅಪಾಯವನ್ನು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ್ದೇವೆ, ಇದನ್ನು ಅಳೆಯುವುದು ಕಷ್ಟ ಆದರೆ ಕಂಪನಿಗಳು ಹೆಚ್ಚು ದುರ್ಬಲವಾಗಿದ್ದಾಗ ಅದು ಭಾರಿ ಹೊಡೆತವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಒಂದು ಕಂಪನಿಯ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಅಪಾಯವು ಯಾವುದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಎಷ್ಟು ಒಪ್ಪಂದಗಳು ತೆರೆದಿರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಹೇಗೆ ಚಲಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಈ ವರ್ಷ ದೃಢಪಡಿಸಿದ $10 ಮಿಲಿಯನ್ ನಷ್ಟವು ಯಾವುದೇ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬೆನ್ನುಮೂಳೆಯನ್ನು ನಡುಗಿಸುತ್ತದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ತಮ್ಮ ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಚಟುವಟಿಕೆಗಳ ಮೇಲೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ನೀತಿ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸಬೇಕೆಂದು ನಾವು ಶಿಫಾರಸು ಮಾಡುತ್ತೇವೆ. ಇದು ಈಗ ಕಂಪನಿ ಎದುರಿಸುತ್ತಿರುವ ದೊಡ್ಡ ಅಪಾಯವಾಗಿದೆ.
ನಗದು ದಹನಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ, 2021 ರ ಮೂರನೇ ತ್ರೈಮಾಸಿಕದಿಂದ (ಡಿಸೆಂಬರ್ 2021) ನಮಗೆ ದೊರೆತ ಮಾಹಿತಿಯು ಉತ್ತಮವಾಗಿಲ್ಲ. FRD ಬಳಿ ಹೆಚ್ಚು ನಗದು ಇಲ್ಲ, ಕೇವಲ $3 ಮಿಲಿಯನ್ ಮಾತ್ರ. ಕಂಪನಿಯು $27 ಮಿಲಿಯನ್ ಹಣವನ್ನು ಸಂಚಯಗಳಲ್ಲಿ ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿತ್ತು, ಅದರಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನವು ಟೆಕ್ಸಾಸ್‌ನಲ್ಲಿರುವ ಅದರ ಹೊಸ ಸೌಲಭ್ಯದಿಂದ ಬಂದವು ಮತ್ತು ಅದರ ಬಾಕಿ ಸಾಲದ ಸಾಲದಲ್ಲಿ $15 ಮಿಲಿಯನ್ ಬಾಕಿ ಇತ್ತು.
ಆದಾಗ್ಯೂ, ಉಕ್ಕಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಗಗನಕ್ಕೇರಿದ್ದರಿಂದ FRD ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ದಾಸ್ತಾನು ಮತ್ತು ಕರಾರುಗಳಲ್ಲಿ ತನ್ನ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿತು. 3Q21 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಕಂಪನಿಯು ದಾಖಲೆಯ $83 ಮಿಲಿಯನ್ ದಾಸ್ತಾನು ಮತ್ತು $26 ಮಿಲಿಯನ್ ಕರಾರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಕಂಪನಿಯು ಕೆಲವು ದಾಸ್ತಾನುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಅದು ಹಣವನ್ನು ಪಡೆಯಬೇಕು. ಬೇಡಿಕೆ ತುಂಬಾ ಕುಸಿದರೆ FRD ದಾಸ್ತಾನು ಕ್ಷೀಣಿಸಲು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಿದರೆ, ಕಂಪನಿಯು JPMorgan ನ ಸಾಲದ ಸಾಲದಿಂದ $75 ಮಿಲಿಯನ್ ವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲವನ್ನು ಪಡೆಯಬಹುದು. ಸಹಜವಾಗಿ, ಇದು ವರ್ಷಕ್ಕೆ $2.2 ಮಿಲಿಯನ್ ಪ್ರಸ್ತುತ ದರದಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಆರ್ಥಿಕ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುತ್ತದೆ. ಏಪ್ರಿಲ್‌ನಲ್ಲಿ ಹೊಸ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಹೊರಬಂದಾಗ ನಿರ್ಣಯಿಸಲು ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದೆ.
ಕೊನೆಯದಾಗಿ, FRD ಒಂದು ಕಡಿಮೆ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುವ ಸ್ಟಾಕ್ ಆಗಿದ್ದು, ಸರಾಸರಿ ದೈನಂದಿನ ಪ್ರಮಾಣ ಸುಮಾರು 5,000 ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ಸ್ಟಾಕ್ 3.5% ನಷ್ಟು ಆಸ್ಕ್/ಬಿಡ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಅನ್ನು ಸಹ ಹೊಂದಿದೆ, ಇದನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿನದೆಂದು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನೆನಪಿನಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳಬೇಕಾದ ವಿಷಯ ಅದು, ಆದರೆ ಎಲ್ಲರೂ ಇದನ್ನು ಅಪಾಯವೆಂದು ನೋಡುವುದಿಲ್ಲ.
ನಮ್ಮ ಅಭಿಪ್ರಾಯದಲ್ಲಿ, ಕಳೆದ ದಶಕವು ಸರಕು ಉತ್ಪಾದಕರಿಗೆ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ US ಉಕ್ಕಿನ ಉದ್ಯಮಕ್ಕೆ ಪ್ರತಿಕೂಲವಾದ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ಈ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ, ಸರಾಸರಿ ವಾರ್ಷಿಕ ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯ $2.8 ಮಿಲಿಯನ್‌ನೊಂದಿಗೆ ಲಾಭವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ FRD ಯ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು ಒಳ್ಳೆಯ ಸಂಕೇತವಾಗಿದೆ.
ಸಹಜವಾಗಿ, ಕಳೆದ ದಶಕದ ಬೆಲೆ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಗಣನೆಗೆ ತೆಗೆದುಕೊಂಡರೂ ಸಹ, ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಹೆಡ್ಜಿಂಗ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳಲ್ಲಿನ ಗಮನಾರ್ಹ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ನಾವು FRD ಗೆ ಅದೇ ಆದಾಯವನ್ನು ಊಹಿಸಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಹಿಂದಿನ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗೆ ಮರಳುವಿಕೆಯನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಿದರೂ ಸಹ, ಕಂಪನಿಯ ಅಪಾಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ.