올림픽 스틸(나스닥: ZEUS)은 자사 사업 부문과 밀접한 관련이 있는 기업들을 인수하며 적극적으로 사업을 확장하고 있습니다. 지난 한 해 동안 원자재 슈퍼사이클 덕분에 매출이 증가했지만, 최근 금속 가격 하락으로 재고가 감소하면서 어려움을 겪었습니다. 주가는 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining 지수(DJUSIM)보다 30% 이상 높은 상승률을 기록했습니다. 주가는 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining 지수(DJUSIM)보다 30% 이상 높은 상승률을 기록했습니다. 현재 지수는 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)이 30%의 수익률을 기록하고 있습니다. 주가는 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)보다 30% 이상 높은 성과를 보였습니다. 현재 주식은 S&P 500 및 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)의 지분 30%에 속합니다. 이 주식은 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)보다 30% 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다.
올림픽 스틸은 코로나19 팬데믹 기간 동안 시작된 철강 붐 동안 금속 가격 지수와 강력한 양의 상관관계를 보였지만, 이제 문제는 이 회사가 성장을 지속하고 바람이 아닌 회사의 돛에 따라 방향을 결정할 수 있을지 여부입니다.
정상적인 상황에서는 이 회사를 매수하는 것이 좋지만, 적어도 연말까지 상품 가격이 정상 수준으로 돌아올 때까지는 현재의 경기 침체에 대해서는 중립적인 입장입니다.
시가총액 2억 9,377만 달러의 소규모 상장 기업인 올림픽 스틸(Olympic Steel, Inc.)은 미국에서 금속을 가공하고 판매하는 금속 서비스 센터입니다. 이 회사는 세 개의 별도 사업부를 운영하고 있습니다.
특수 금속 플랫 및 탄소 플랫: 이 두 사업부는 사용하는 자원의 유사성으로 인해 종종 통합되어 비용을 분담합니다. 회사 연례 보고서에 따르면, 두 사업부의 제품은 공동 시설에 보관되며, 경우에 따라 공동 장비에서 가공됩니다. 탄소 평판 제품과 특수 금속 부문은 Olympic Steel의 매출 대부분을 창출하여 MRQ 매출의 각각 55%와 29%를 차지했습니다. 탄소 평판 제품과 특수 금속 부문은 Olympic Steel의 매출 대부분을 창출하여 MRQ 매출의 각각 55%와 29%를 차지했습니다.탄소평판 및 특수금속 부문은 Olympic Steel의 매출 대부분을 창출하여 MRQ 매출의 각각 55%와 29%를 차지했습니다.탄소 플랫과 특수 금속 부문은 Olympic Steel의 매출 대부분을 차지하며, MRQ 매출의 각각 55%와 29%를 차지합니다.
탄소 및 특수 시트 부문에는 미국에 33개의 전략적 정제 및 마케팅 시설이 있으며, 멕시코 몬테레이에도 1개가 있습니다.
회사의 세 번째 부문인 관형 제품(Tubular Products)은 8개의 부동산을 포함하며 MRQ 매출의 16%를 차지합니다. 회사는 점차 특수 금속 부문으로 사업 영역을 확대하고 있으며, 연간 매출을 보면 판재 제품의 매출이 증가한 것을 알 수 있습니다. 반면 파이프 및 파이프 제품 생산량은 감소했습니다.
기업서비스는 주로 산업용 기계 및 장비 제조업체, 자동차 제조업체, 전기 장비 제조업체, 농업 기계 제조업체 등을 통해 제공됩니다.
회사의 가장 중요한 고객은 산업용 기계 및 장비 제조업체로, MRQ 순매출의 27.4% 이상을 차지합니다. 기타 관련 수치는 아래 표에 나와 있습니다.
2021년 9월, 올림픽 스틸(Olympic Steel)은 디트로이트 사업부를 벤처 스틸(Venture Steel Inc.)에 5,840만 달러에 약 1,350만 달러의 운전자본 조정을 더한 금액으로 매각하여 2022년 초에 완료할 예정입니다. 이는 재무제표상 투자 활동으로 인한 현금흐름이 개선되었음을 보여주는데, 2020년 2,810만 달러에서 2021년 말 총 1,350만 달러의 손실을 기록하며 50% 이상 감소했습니다.
"저희는 사업 다각화, 지속적인 수익성 확보, 주주 가치 증대를 위한 장기 전략에 계속해서 집중할 것입니다. 디트로이트 사업 매각 자금은 부채 감축에 사용될 예정이며, 이를 통해 유기적인 증분 인수 및 성장 및 자동화 계획에 대한 투자에 더욱 유연성을 확보할 수 있을 것입니다.
지난 몇 년 동안 올림픽 스틸은 탄소강 평판 제품에서 특수 강판으로 사업 영역을 확대해 왔습니다. 동종 업계 기업을 인수하여 금속 집약 제조업체를 사업 모델에 통합하고자 합니다.
디트로이트 사업부는 국내 자동차 제조업체와 그 공급업체, 특히 탄소강 부문에 탄소강판을 공급하는 데 주력하고 있습니다. 올림픽 스틸은 전체 매출의 3% 미만이 자동차 제조업체 또는 자동차 부품 제조업체에서 발생한다고 보고합니다.
디트로이트의 탄소 중심 사업 매각 직후, Olympic Steel은 매각 수익금의 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통업체인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. 디트로이트의 탄소 중심 사업 매각 직후, Olympic Steel은 매각 수익금의 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통업체인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. 데트로이타의 제품 판매, выбросы углерода의 오리엔티로바노고고, 올림픽 철강 회사의 제품 판매 12,1백만 달러에 달하는 Shaw 스테인레스 스틸 & 합금, Inc.의 제품이 더 이상 판매되지 않습니다. 탄소 중심의 디트로이트를 매각한 직후, 올림픽 스틸은 매각 수익의 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 상인인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다.底特律以碳为中心的业务售后，Olympic Steel 使用收益以1210 万美元收购了另一家不锈钢 and 铝分销企业Shaw 스테인레스 스틸 & 합금, Inc.에서 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 , olympic steel 使用 流售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢 铝 分销Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.와 거래하고 있습니다. 디트로이테의 올림픽 철강 부품 보관소에서 제품에 대한 자세한 내용을 확인하세요. приобретения Shaw 스테인레스 스틸 & 합금, Inc., другого дистрибьутора нержавевеквей стали и алминия, за 12,1 밀리미터. 올림픽 스틸은 디트로이트 탄소 사업 매각에 이어 매각 수익금의 일부를 사용해 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통업체인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. 2019년에는 Olympic Steel이 Action Stainless & Alloys를 1,950만 달러에 인수했습니다. 2019년에는 Olympic Steel이 Action Stainless & Alloys를 1,950만 달러에 인수했습니다. 2019년 올림픽 철강 제품은 액션 스테인레스 및 합금에 19.5밀리언 달러에 달했습니다. 2019년에는 Olympic Steel이 Action Stainless & Alloys를 1,950만 달러에 인수했습니다. 2019년, 올림픽 철강 还以1950 万美元收购了액션 스테인레스 및 합금. 2019년, 올림픽 철강 还以1950 万美元收购了액션 스테인레스 및 합금. 2019년 올림픽 강철 제품은 액션 스테인리스 및 합금에 19.5백만 달러에 달합니다. 2019년에는 Olympic Steel이 Action Stainless & Alloys를 1,950만 달러에 인수했습니다.마찬가지로, 2018년 초에 Olympic Steel은 북미 최대 규모의 서비스 센터 중 하나인 Berlin Metal을 인수했습니다. Berlin Metal은 슬롯형 코일 형태의 프리미엄 주석도금강판과 스테인리스 스틸 스트립을 가공하여 판매합니다.
올림픽 스틸은 지난 5년간 인수를 통해 규모의 경제를 달성하고 포트폴리오를 다각화하는 데 주력해 왔으며, 최근 5년간 4개 기업을 포함하여 5개 이상의 기업을 인수했습니다. 이러한 인수는 올림픽 스틸이 포트폴리오 확장 및 다각화와 기존 사업의 순환성 축소에 집중할 의향이 있음을 분명히 보여줍니다.
중국 수요는 이번 달 이미 감소했으며, 곧 미국 기업들에도 낙수 효과가 나타날 것으로 예상됩니다. CNBC에 따르면, 상하이 봉쇄 기간 동안 철강 및 주원료인 철광석 가격은 등락을 거듭했지만, 이달 초에는 하락세를 보였습니다. 얼라이드 마켓 리서치(Allied Market Research)는 특수 금속 시장이 2031년까지 연평균 3.50% 성장하여 2,760억 달러에 이를 것으로 예상합니다. 올림픽 스틸(Olympic Steel Inc.)과 같은 소규모 기업에는 이러한 성장률 추정치가 다소 보수적으로 보입니다.
대부분의 금속, 광업, 상품 부문의 주가가 상승했으며, 예상보다 높은 인플레이션 수치가 발표되는 한 계속 상승할 가능성이 높습니다. 그 결과, ZEUS의 가격은 지난 1년 동안 27달러 안팎을 맴돌았으며, 52주 최고가는 43달러를 약간 상회했습니다.
투자자들은 이제 더 위험한 환경에 처했을 때 더욱 어려운 시기를 헤쳐나갈 수 있는 이 분야의 강세주에 투자하고 있습니다. 어려운 시장 상황에서는 견고한 펀더멘털, 더욱 건전한 재무구조, 그리고 풍부한 유동성을 주시해야 합니다. 가격 모멘텀이 기업의 진정한 위치를 제대로 반영하지 못할 수 있기 때문입니다.
이 회사는 MRQ EPS(주당순이익) 3.10달러를 기록하며 예상치를 0.84달러 상회하는 실적을 기록했고, 지난 12개월 동안 주가수익비율(PER)은 2.06배를 기록했습니다. 이 주가수익비율은 평균 11.76배로 경쟁사보다 훨씬 우수합니다. 마찬가지로, 모든 주요 지표는 동종 업계 대비 상당히 낮으며, 모든 지표에서 평균 70%의 할인율을 기록하여 올림픽 스틸의 가격 상승 가능성을 시사합니다.
또한, 2022년 5월 이사회는 2022년 6월 1일 기준 등록 주주에게 주당 0.09달러의 정기 분기 배당금 지급을 승인했으며, 지급 기일은 2022년 6월 15일입니다.
마찬가지로, 35% ROE와 13% ROTA는 업계 평균보다 더 나은 자원 활용도를 나타내며, 업계 중간값인 12.86%와 5.22%의 두 배 이상입니다.
최근 금속 가격 급락으로 인해 2022년 3분기 재고 가치가 하락할 것으로 예상합니다. 지금까지 가격과 펀더멘털 모멘텀은 상관관계를 보였습니다. 펀더멘털이 여전히 강하다면, 소형주가 장기적으로 괜찮은 수익률을 제공할 것이라고 가정하는 것은 합리적이고 타당합니다.
주목할 점은 Olympic Steel의 부채 대 자본 비율이 73.41%로 상당히 높다는 점입니다. 대부분의 부채가 담보 장기 부채로 분류되었지만, 전년 대비 5.83% 감소하여 3억 6천만 달러에서 3억 3천9백만 달러로 감소했습니다. 백만 달러가 MRQ에 있습니다.
올림픽 스틸은 2017년 뱅크 오브 아메리카(BAC)와 4억 5,500만 달러 규모의 대출 계약을 체결했으며, 이 계약은 2022년 12월에 만료됩니다. 이 회전 대출 계약은 기존 4억 7,500만 달러 규모의 5년 회전 신용 한도를 2026년 6월까지 연장하며, 주로 회사의 매출채권, 재고, 그리고 부동산 및 장비를 담보로 합니다. 이 펀드에는 최대 2억 달러의 성장 옵션이 포함되어 있습니다.
경기 순환 산업에 속한 기업으로서 올림픽 스틸은 상당한 시스템적 위험에 직면해 있습니다. 이러한 높은 레버리지는 회사의 베타를 1.51로 높여 변동성을 높였습니다.
회사의 자본 구조는 균형 잡혀야 하며, 이상적으로는 회사의 높은 부채는 자본 비용이 낮아야 하며, 경기 침체에 앞서 낮은 이자율을 확보함으로써 경기 순환의 혜택을 누려야 합니다.
Fitch는 세계 철강 가격 회복이 끝나면 2022년에 세계 철강 가격이 하락할 것으로 예상합니다.
중국을 제외하고 미국은 코로나19로 인한 차질과 감산 이후 생산 능력 재가동에 있어 글로벌 경쟁국들에 크게 뒤처져 있습니다. 피치는 향후 몇 달 안에 미국의 공급이 재개되고 수입이 개선되어 2022년 미국 철강 가격이 점진적으로 안정될 것으로 예상합니다.
올림픽 스틸은 국내외 사업 확장에 적극적으로 나서고 있지만, 향후 몇 년 안에 대기업들과 경쟁하려면 사업 확장이 필수적입니다. 사업 성장은 특수 금속보다 연평균 3.5% 더 높을 것으로 예상됩니다. 올림픽 스틸은 주주 가치 증대에 있어 레버리지 위험이 높기 때문에 시가총액이 상대적으로 작기 때문에 투자는 위험 대비 수익률이 높은 시나리오입니다.
회사의 역사를 고려할 때, 회사는 사업 인수 및 확장을 위해 과감한 조치를 취해 왔습니다. 하지만 지금은 Olympic Steel이 부채를 줄이고 최적의 수준으로 자본을 재편해야 할 때입니다. 이를 통해 매출과 수익의 변동성이 시간이 지남에 따라 감소하여 유기적 성장을 유지할 수 있을 것입니다.
현재 시장 변동성과 올림픽 스틸이 속한 산업의 순환적 특성을 고려할 때, 앞으로의 전망은 험난할 것으로 예상됩니다. 물가 상승, 중국의 코로나19 관련 봉쇄, 경기 침체 압력과 같은 거시적 요인들이 시장 혼란을 심화시켰기에, 상황이 진정되고 어느 정도 안정될 때까지 올림픽 스틸에 대한 투자 의견을 "보류"로 제시합니다.
공개: 저/저희는 언급된 어떤 회사의 주식, 옵션 또는 이와 유사한 파생상품 포지션도 보유하고 있지 않으며, 향후 72시간 이내에 그러한 포지션을 취할 계획이 없습니다. 사업 관계 공개: 본 기사는 Haider Arshad Research에서 작성되었으며 Walid Tariq 씨가 검토 및 제출했습니다.