Olympic Steel Inc.(NASDAQ: ZEUS)는 사업 부문과 밀접하게 관련된 회사를 인수하여 적극적으로 사업을 확장하고 있습니다.지난 1년 동안 상품 슈퍼사이클로 인해 수익이 증가했지만 Olympic Steel은 최근 금속 가격 하락으로 인해 문제가 발생하여 재고가 감가상각되었습니다. 주가는 S&P 500 및 Dow Jones Industrial Metals & Mining 지수(DJUSIM)를 30% 이상 상회했습니다. 주가는 S&P 500 및 Dow Jones Industrial Metals & Mining 지수(DJUSIM)를 30% 이상 상회했습니다. S&P 500 지수와 DJUSIM(Dow Jones Industrial Metals & Mining) 지수가 30% 상승했습니다. 주가는 S&P 500과 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)을 30% 이상 상회했습니다. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 과 промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). 주식은 S&P 500 및 Dow Jones Industrial Metals & Mining(DJUSIM)보다 30% 이상 높게 거래됩니다.
Olympic Steel은 COVID-19 팬데믹 기간 동안 시작된 철강 붐 동안 금속 가격 지수와 강력한 양의 상관관계를 보여왔지만 이제 문제는 회사가 성장을 지속하고 바람이 아닌 돛이 방향을 지시하도록 할 수 있는지 여부입니다.?
회사는 정상적인 상황에서 좋은 구매를 하고 있지만, 저는 상품 가격이 적어도 연말까지 정상 수준으로 돌아올 때까지 현재 경기 침체에 대해 중립적입니다.
시가총액 2억 9,377만 달러의 소규모 공개 기업인 Olympic Steel, Inc.는 미국에서 금속을 가공 및 판매하는 금속 서비스 센터입니다.회사는 세 개의 개별 사업부를 운영합니다.
특수 금속 플랫 및 카본 플랫: 이 두 부서는 두 부서에서 사용하는 자원의 유사한 특성으로 인해 종종 결합되어 비용을 분담합니다.회사의 연례 보고서에 따르면 두 부서의 제품은 공통 시설에 보관되며 일부 장소에서는 공유 장비에서 처리됩니다. 카본 플랫 제품 및 특수 금속 부문은 MRQ 수익의 55% 및 29%를 차지하는 Olympic Steel 수익의 대부분을 창출했습니다. 카본 플랫 제품 및 특수 금속 부문은 MRQ 수익의 55% 및 29%를 차지하는 Olympic Steel 수익의 대부분을 창출했습니다.카본 플랫 및 특수 금속 부문은 Olympic Steel 수익의 대부분을 창출했으며 MRQ 수익의 55%와 29%를 차지했습니다.카본 플랫 및 특수 금속 부문은 Olympic Steel 수익의 대부분을 차지하며 각각 MRQ 수익의 55% 및 29%를 차지합니다.
Carbon & Specialty Sheets 부문에는 미국에 있는 33개의 전략적 정제 및 마케팅 시설과 멕시코 몬테레이에 있는 시설이 포함됩니다.
회사의 세 번째 부문인 Tubular Products는 8개의 속성을 포함하며 MRQ 수익의 16%를 차지합니다.이 회사는 점차 특수 금속 부문으로 초점을 옮기고 있으며 연간 매출에서 평판 제품의 매출이 증가한 것이 분명합니다.반대로 파이프 및 파이프 제품의 생산량은 감소했습니다.
기업 서비스는 주로 산업 기계 및 장비 제조업체, 자동차 제조업체, 전기 장비 제조업체 및 농업 기계 제조업체에서 제공합니다.
이 회사의 가장 중요한 고객은 MRQ 순매출의 27.4% 이상을 차지하는 산업용 기계 및 장비 제조업체입니다.다른 관련 수치도 아래 표에 나와 있습니다.
2021년 9월, Olympic Steel은 디트로이트 사업부를 Venture Steel Inc.에 5,840만 달러에 매각하고 2022년 초에 마감할 약 1,350만 달러의 운전 자본 조정을 추가했습니다. 이는 재무제표에서 투자 활동으로 인한 현금 흐름이 개선되었음을 보여줍니다. 이는 2020년 2,810만 달러에서 2021년 말 총 손실 1,350만 달러로 50% 이상 감소했습니다.
“우리는 사업을 더욱 다각화하고 지속적인 수익성을 제공하며 주주 가치를 높이기 위한 장기 전략에 계속 집중하고 있습니다.디트로이트 사업 매각 수익금은 부채를 줄이는 데 사용되어 성장 및 자동화 계획에 대한 유기적 증분 인수 및 투자에 대한 유연성을 높일 것입니다.
지난 몇 년 동안 Olympic Steel은 탄소 평판 제품에서 특수 금속 시트로 초점을 옮겼습니다.같은 산업의 회사를 인수하여 금속 집약적인 제조업체를 비즈니스 모델에 통합하려고 합니다.
디트로이트에서의 운영은 주로 카본 플랫 부문에서 국내 자동차 제조업체 및 공급업체에 카본 플랫을 배포하는 데 중점을 둡니다.Olympic Steel은 매출의 3% 미만이 자동차 제조업체 또는 자동차 부품 제조업체에서 나온다고 보고합니다.
디트로이트의 탄소 중심 운영 매각 직후 Olympic Steel은 매각 수익금 중 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통 기업인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. 디트로이트의 탄소 중심 운영 매각 직후 Olympic Steel은 매각 수익금 중 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통 기업인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от продажи для приобрете ния другого предприятия по даже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., 가격: 12,100만 달러. 탄소 중심의 디트로이트 매각 직후 Olympic Steel은 매각 수익금의 일부를 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 판매업체인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수하는 데 사용했습니다.에서 底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈钢和铝销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。에서 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 , 올림픽 스틸 사용 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Đетройте Olympic Steel использовала часть выручки от продажи для приобретения Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 миллиона долларов. 디트로이트 탄소 사업부를 매각한 후 Olympic Steel은 판매 수익금의 일부를 사용하여 또 다른 스테인리스 스틸 및 알루미늄 유통업체인 Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.를 1,210만 달러에 인수했습니다. 2019년 Olympic Steel은 Action Stainless & Alloys도 1,950만 달러에 인수했습니다. 2019년 Olympic Steel은 Action Stainless & Alloys도 1,950만 달러에 인수했습니다. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. 2019년 Olympic Steel은 Action Stainless & Alloys도 1,950만 달러에 인수했습니다. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. 2019년 Olympic Steel은 Action Stainless & Alloys도 1,950만 달러에 인수했습니다.마찬가지로 2018년 초 Olympic Steel은 북미 최대 서비스 센터 중 하나인 Berlin Metal을 인수했습니다.
인수를 통해 규모의 경제를 달성하고 포트폴리오를 다양화하는 것은 지난 5년 동안 Olympic Steel의 초점이었으며 지난 5년 동안 4개를 포함하여 5개 이상의 회사를 인수했습니다.이러한 측면 인수는 Olympic Steel이 포트폴리오를 확장 및 다각화하고 기존 비즈니스의 순환성을 줄이는 데 집중할 계획임을 분명히 보여줍니다.
이번 달 중국 수요는 이미 어려움을 겪었고 곧 미국 기업에 낙수 효과가 나타날 수 있습니다.CNBC에 따르면 철강 및 주요 성분 철광석 가격은 상하이 봉쇄 기간 동안 등락했지만 이달 초 하락세를 보였다.Allied Market Research는 특수 금속 시장이 CAGR 3.50%로 성장하여 2031년까지 2,760억 달러에 달할 것으로 추정합니다.
대부분의 금속, 광업 및 상품 부문의 주가는 상승했으며 예상보다 높은 인플레이션 수치가 보고되는 한 계속 상승할 가능성이 있습니다.그 결과 ZEUS의 가격은 지난 1년 동안 27달러 안팎을 맴돌았으며 52주 최고가는 43달러를 조금 넘었습니다.
투자자들은 이제 더 위험한 환경에 처할 경우 더 어려운 시기를 견딜 수 있는 이 부문의 강한 주식에 투자하려고 합니다.가격 모멘텀이 회사의 진정한 위치를 반영하지 않을 수 있기 때문에 강력한 펀더멘털, 건전한 대차대조표 및 과도한 유동성은 어려운 시장 상황에서 계속 주시해야 할 핵심 요소 중 일부가 될 것입니다.
이 회사는 $3.10의 MRQ EPS를 보고했으며 이는 추정치를 $0.84 상회하여 지난 12개월 동안 2.06의 가격 대비 수익 비율을 가져왔습니다.이 가격 대비 수익 비율은 경쟁사보다 훨씬 나은 평균 11.76배입니다.마찬가지로, 모든 주요 지표는 동료에 비해 현저히 낮으며 모든 지표에 대한 평균 할인율은 70%로 Olympic Steel 가격의 상승 가능성을 시사합니다.
또한 2022년 5월 이사회는 2022년 6월 15일 만기인 2022년 6월 1일 현재 등록 주주들에게 주당 0.09달러의 정기 분기 배당금 지급을 승인했습니다.
마찬가지로 35% ROE 및 13% ROTA는 업계보다 더 나은 자원 활용도를 나타내며 업계 중앙값인 12.86% 및 5.22%의 두 배 이상입니다.
최근 금속 가격 급락으로 인해 2022년 3분기에는 재고 가치가 하락할 것으로 예상합니다.지금까지 가격과 펀더멘털 모멘텀은 상관관계가 있었습니다.펀더멘털이 강세를 유지한다면 소형주가 장기적으로 상당한 수익을 낼 것이라고 가정하는 것이 편파적이지 않고 논리적일 것입니다.
주목할 점은 올림픽스틸의 부채비율이 73.41%로 상당히 높으며 부채 대부분이 장기담보부채권으로 분류돼 있지만 전년동기대비 5.83% 감소한 3억6000만달러에서 339달러라는 점이다.백만은 MRQ에 있습니다.
Olympic Steel은 2017년에 Bank of America(BAC)와 4억 5,500만 달러의 대출 계약을 체결했으며 이 계약은 2022년 12월에 만료됩니다. 회전 계약은 주로 회사의 미수금, 재고, 자산 및 장비로 확보된 기존 4억 7,500만 달러의 5년 회전 신용 시설을 2026년 6월까지 연장합니다.이 펀드는 최대 2억 달러의 성장 옵션을 포함합니다.
순환 산업에 속한 회사로서 올림픽 철강은 많은 시스템적 위험에 직면해 있습니다.이 높은 레버리지로 인해 회사의 베타가 1.51로 높아져 변동성이 높아졌습니다.
회사의 자본 구조는 균형을 이루어야 합니다. 이상적으로는 회사의 높은 부채는 자본 비용이 낮아 경기 침체에 앞서 낮은 이자율을 유지함으로써 사이클의 혜택을 받아야 합니다.
피치는 글로벌 가격 회복이 끝나면 2022년 세계 철강 가격이 하락할 것으로 예상했다.
중국 이외의 지역에서 미국은 Covid-19 중단 및 생산 감축 이후 생산 능력을 재개하는 데 있어 글로벌 경쟁사보다 훨씬 뒤처져 있습니다.앞으로 피치는 앞으로 몇 달 안에 미국 공급이 재개되고 수입이 개선되어 2022년 미국 철강 가격이 점진적으로 안정화될 것으로 예상합니다.
Olympic Steel은 국내외 사업 확장에 힘쓰고 있지만 향후 몇 년 동안 대기업과 경쟁하려면 사업 확장이 필요하며 이는 연평균 성장률이 더 높을 것으로 예상됩니다.특수 금속보다 비율, 또는 3.5%.Olympic Steel은 주주 가치 증가에 있어 높은 레버리지 위험을 가지고 있으며, 상대적으로 시가 총액이 작기 때문에 회사에 대한 투자는 높은 위험과 보상 시나리오를 만듭니다.
회사의 역사를 감안할 때 사업을 인수하고 확장하기 위해 대담한 조치를 취했습니다.그러나 지금은 Olympic Steel이 부채를 줄이고 최적의 수준으로 자본을 재편성하여 유기적 성장을 유지하기 위해 시간이 지남에 따라 수익과 수익의 변동이 감소해야 할 때입니다.
현재 시장 변동성과 Olympic Steel이 운영되는 산업의 주기적인 특성을 감안할 때 앞으로 험난한 길이 예상됩니다.인플레이션율 상승, 중국의 COVID 관련 봉쇄 및 경기 침체 압력과 같은 거시적 요인은 시장 혼란을 악화시켰고 상황이 진정되고 어느 정도 안정화될 때까지 Olympic Steel을 "보류"로 평가하도록 했습니다.
공개: 본인/우리는 언급된 회사에 주식, 옵션 또는 유사한 파생상품 포지션이 없으며 향후 72시간 이내에 그러한 포지션을 취할 계획이 없습니다.비즈니스 관계 공개: 이 기사는 Haider Arshad Research에서 작성했으며 Walid Tariq 씨가 검토하고 제출했습니다.