3월 러시아의 우크라이나 침공 이후 가격이 급등한 이후 철강 가격이 하락하는 것으로 보입니다. betoon/iStock/Getty Images
우크라이나 철강 시장은 전쟁 전 수준으로 빠르게 회복되었습니다. 이제 가장 중요한 질문은 가격 하락 여부가 아니라, 얼마나 빨리, 그리고 바닥이 어디쯤인지입니다.
시장에서의 논의를 보면, 일부에서는 러시아군의 전면 침공 이후 수준인 톤당 1,000달러 이하로 가격이 떨어질 것이라는 회의적인 시각을 보이고 있습니다.
"그가 어디서 멈출지 더 걱정이에요. 전쟁이 시작되기 전까지는 멈추지 않을 것 같아요. 아브라카다브라! 전쟁이 시작되지 않을 때까지요." 공장 측에서 "좋아요, 속도를 늦추겠습니다."라고 말하자 서비스 센터 매니저가 말했다.
서비스 센터의 두 번째 책임자도 동의했다. "재고가 있는데 더 높은 가격을 원하기 때문에 가격 인하 얘기는 하기 싫습니다."라고 그는 말했다. "하지만 푸틴의 침공 전에 우리는 빠르게 정상 궤도에 오르고 있다고 생각합니다."
저희 가격 책정 도구에 따르면, 4월 중순에 열연 코일(HRC) 가격이 톤당 1,000달러에 육박할 가능성은 낮아 보입니다. 당시 가격은 톤당 1,500달러에 육박했습니다. 또한, 2021년 9월에는 톤당 거의 1,955달러에 달했지만, 지난 9월 사상 최고치까지 상승한 것은 2022년 3월의 전례 없는 가격 급등에 비하면 엄청난 상승폭입니다. 열연 코일 가격이 톤당 435달러 상승한 31달러를 기록했던 긴 과정이었습니다.
저는 2007년부터 철강 및 금속에 대해 글을 써 왔습니다. SMU 데이터는 2007년으로 거슬러 올라갑니다. 3월에 본 것과 비슷합니다. 이는 지난 15년 동안, 어쩌면 그 어느 때보다 큰 철강 가격 상승입니다.
하지만 이제 열연 코일 가격이 톤당 1,000달러 이하로 떨어질 가능성은 어렵지 않습니다. 새 컨테이너가 추가되었고, 고철 가격은 최근 몇 달 동안 하락했습니다. 인플레이션과 이를 억제하기 위한 금리 인상이 경제 전체의 침체로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
한 달 전에 주문한 물건을 지금 들여오고 있는데, 현물 가격이 상당히 올랐다면, 왜 이런 변동이 일어나는지 아는 것은 엄청난 위안이 될 것입니다.
"열간 압연에서는 마진이 적었고, 냉간 압연과 코팅에서는 괜찮은 마진을 기록했습니다. 지금은 열간 압연에서 손실을 보고 있고, 냉간 압연과 코팅에서는 수익이 거의 없습니다."라고 한 서비스 센터 임원이 최근 Steel Businesses에 말했습니다. 업데이트.
그림 1: 판금의 리드타임이 짧으면 제철소가 더 낮은 가격을 협상할 준비를 할 수 있습니다. (열연강판 가격은 파란색 막대로, 납기는 회색 막대로 표시되어 있습니다.)
이러한 의견을 고려할 때, SMU의 최근 연구 결과가 전쟁 발발 이후 가장 비관적인 결과를 보이는 것은 어쩌면 당연한 일일지도 모릅니다. HRC 실행 시간이 단축되었습니다(그림 1 참조). (이 그래프 및 기타 유사한 그래프는 대화형 가격 책정 도구를 사용하여 만들 수 있습니다. SMU 회원이어야 합니다. 로그인 후 www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-members를 방문하세요.)
대부분의 과거 비교에서 HRC 리드타임은 약 4주로 비교적 표준적인 수준입니다. 하지만 납기가 정상으로 돌아왔음에도 불구하고 가격은 과거 기준에 비해 여전히 매우 높습니다. 예를 들어, 팬데믹으로 시장이 왜곡되기 전인 2019년 8월을 살펴보면, 납기는 지금과 거의 같았지만 HRC는 톤당 585달러였습니다.
납기 단축으로 인해 더 많은 공장들이 가격 인하 협상에 나서고 있습니다. 응답자들은 국내 공장의 거의 90%가 신규 주문 유치를 위해 압연 제품 가격 인하 가능성을 고려할 의향이 있다고 답했습니다. 거의 모든 공장이 가격 인상을 고집했던 3월 이후 상황은 극적으로 달라졌습니다(그림 2 참조).
이는 진공 상태에서 일어나는 일이 아닙니다. 점점 더 많은 서비스 센터와 제조업체가 재고 감축을 고려하고 있다고 밝히고 있으며, 이러한 추세는 최근 몇 주 동안 더욱 심화되었습니다(그림 3 참조).
공장만 가격을 인하하는 것이 아닙니다. 서비스 센터도 마찬가지입니다. 이는 공장 등 서비스 센터들이 공격적으로 가격을 인상했던 3~4월 추세와는 또 다른 급격한 반전입니다.
비슷한 보도가 다른 곳에서도 분명히 있습니다. 그들이 방관자였다는 보도도 있었습니다. 점점 더 많은 사람들이 미래 전망에 대해 비관적입니다. 하지만 무슨 말인지 아시겠죠?
3월과 4월 대부분을 지배했던 매도자 우위의 시장 상황은 더 이상 아닙니다. 대신, 올해 초 전쟁으로 인해 선철과 같은 핵심 원자재의 수급에 대한 우려가 일시적으로 제기되었던 매수자 우위의 시장으로 돌아왔습니다.
최근 설문조사 결과에 따르면, 사람들은 적어도 단기적으로는 물가가 하락할 것으로 계속 예상하고 있습니다(차트 4 참조). 4분기에는 회복될 수 있을까요?
먼저, 약세장 이야기입니다. 2008년 여름에 대해 이야기하고 싶지 않습니다. 그 시기와의 비교를 가볍게 여겨서는 안 된다고 생각합니다. 때로는 그럴 수도 있겠지만요. 하지만 일부 시장 참여자들이 2008년 6월과 2022년 6월 사이의 유사성에 대해 우려를 표명했다는 점을 언급하지 않으면 안 될 것 같습니다.
일부는 모든 것이 순조롭다는 확신을 주는 공장을 다시 찾았습니다. 이는 좋은 수요이며, 그들이 서비스를 제공하는 다양한 시장의 잔여 물량도 마찬가지입니다. 잔여 물량은 거의 하룻밤 사이에 사라질 것입니다. 그들은 2008년의 수사에 너무나 익숙한 철강 업계 임원들의 반응을 들었습니다.
그림 2. 제철소들은 3월 철강 가격 인상을 고집하고 있습니다. 6월부터는 철강 가격 논의에 더욱 탄력적인 입장을 보이고 있습니다.
2008년의 유사점에 대해 완전히 집중해서 이야기할 생각은 없습니다. 아시아 지역의 가격은 안정세를 보이고 있으며, 국내 가격 하락률을 고려하면 열연강 수입 가격은 경쟁력이 떨어집니다. 냉연강과 도금강의 경우 수입 가격과 국내 가격 사이에 큰 차이가 있습니다. 하지만 우리가 이해하는 바로는 그 차이가 빠르게 줄어들고 있습니다.
구매자라면 이렇게 말할 겁니다. '잠깐, 왜 지금 수입품(HRC)을 사는 거죠? 국내 가격이 50달러까지 오를 겁니다. 50달러에 도달하면 가격이 떨어질지 모르겠네요. 그렇다면 적정 수입 가격은 얼마일까요?' 한 공장 관리자가 제게 이렇게 말했습니다.
미국은 세계 시장에 끊임없이 얽매이는 경향이 있다는 점을 기억하세요. 2020년 여름, 열연강 가격이 아시아 가격보다 낮았던 적이 있습니다. 톤당 440달러였던 걸 기억하시나요? 그 후 2년 동안은 아무런 변동이 없었습니다.
저는 한때 철강업계의 한 고위 분석가가 저에게 한 말을 기억합니다. "철강업계에서 모두가 항복을 하면 대개는 돌아온다."
북미 최대 규모의 연례 철강 서밋인 SMU 스틸 서밋이 8월 22일부터 24일까지 애틀랜타 조지아 국제 컨벤션 센터에서 개최됩니다. 저도 참석할 예정입니다. 후판 및 후판 업계 관계자 약 1,200명이 참석할 것으로 예상됩니다. 인근 일부 호텔은 이미 매진되었습니다.
지난달에 말씀드렸듯이, 만약 우유부단하다면 이렇게 생각해 보세요. 고객 미팅 일정을 여섯 번이나 잡을 수도 있고, 애틀랜타에서 한 번만 만날 수도 있습니다. 물류는 정말 최고입니다. 공항에서 트램을 타고 컨퍼런스 장소와 근처 호텔까지 이동할 수 있습니다. 렌터카를 빌리거나 교통 체증을 헤쳐 나갈 필요 없이 편하게 오갈 수 있습니다.
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