„Mueller Industries Inc.“ (NYSE: MLI) yra didelė plieno konstrukcijų gamybos įmonė. Įmonė veikia rinkoje, kuri negeneruoja didelio pelno ar augimo idėjų, ir daugeliui tai atrodytų nuobodu. Tačiau jos uždirba pinigus ir vykdo nuspėjamą bei stabilų verslą. Tai yra įmonės, kurias aš renkuosi, ir galite būti tikri, kad kai kurie investuotojai nekreipia dėmesio į šią rinkos dalį. Įmonė sunkiai sumokėjo skolas, dabar ji neturi jokių skolų ir turi 400 mln. USD visiškai nepanaudotą kredito liniją, todėl yra labai lanksti, jei atsiranda įsigijimo tikslų, ir įmonė gali greitai veikti. Net ir be jokių įsigijimų, kurie paskatintų augimą, įmonė turi didžiulį laisvą pinigų srautą ir auga jau daugelį metų – tendencija, kuri, atrodo, tęsis ir ateityje. Atrodo, kad rinka nevertina įmonės, o pajamų ir pelno augimas pastaraisiais metais atrodo dar iškalbingesnis.
„Mueller Industries, Inc.“ gamina ir parduoda vario, žalvario, aliuminio ir plastiko gaminius JAV, JK, Kanadoje, Korėjoje, Artimuosiuose Rytuose, Kinijoje ir Meksikoje. Įmonė veikia trijuose segmentuose: vamzdynų sistemos, pramoniniai metalai ir klimatas. Vamzdynų sistemos. Šis segmentas siūlo varinius vamzdžius, jungiamąsias detales, vamzdynų rinkinius ir jungiamąsias detales, PEX vamzdžius ir šildymo sistemas, taip pat santechnikos jungiamąsias detales ir plastikinius liejimo įrankius bei santechnikos vamzdžių tiekimą. Šis segmentas parduoda savo gaminius didmenininkams santechnikos ir šaldymo rinkose, namų ir laisvalaikio transporto priemonių platintojams, statybinių medžiagų mažmenininkams ir originalios oro kondicionavimo įrangos gamintojams (OEM). Pramoninių metalų segmentas gamina žalvario, bronzos ir vario lydinių strypus, žalvarį vamzdžiams, vožtuvams ir jungiamosioms detalėms; šaltai formuotus aliuminio ir vario gaminius; aliuminio apdirbimo, plieno, žalvario ir ketaus smūginius ir liejinius; kaltinius gaminius iš žalvario ir aliuminio; vožtuvus iš žalvario, aliuminio ir nerūdijančio plieno; skysčių valdymo sprendimus ir originalios įrangos gamintojus, gaminančius dujų sistemas, surinktas pramonės, architektūros, ŠVOK, santechnikos ir šaldymo rinkoms. Klimato segmentas tiekia vožtuvus, apsaugas ir žalvarį įvairiems OEM komercinės ŠVOK ir šaldymo rinkose. Priedai; aukštos įtampos komponentai ir priedai... oro kondicionavimo ir šaldymo rinkos; bendraašiai šilumokaičiai ir spiraliniai vamzdžiai ŠVOK, geoterminės energijos, šaldymo, baseinų šilumos siurblių, laivų statybos, ledo generatorių, komercinių katilų ir šilumos atgavimo rinkoms; izoliuotos lanksčios ŠVOK sistemos; lituoti kolektoriai, kolektoriai ir skirstytuvų mazgai. Įmonė buvo įkurta 1917 m., o jos būstinė yra Koljervilyje, Tenesio valstijoje.“
2021 m. „Mueller Industries“ praneš apie 3,8 mlrd. USD metines pajamas, 468,5 mln. USD grynąjį pelną ir 8,25 USD praskiestą pelną vienai akcijai. Bendrovė taip pat pranešė apie 2022 m. pirmojo ir antrojo ketvirčių pelną. 2022 m. pirmąjį pusmetį bendrovės pajamos siekė 2,16 mlrd. USD, grynasis pelnas – 364 mln. USD, o praskiestą pelną vienai akcijai – 6,43 USD. Bendrovė moka einamuosius 1,00 USD dividendus už akciją arba 1,48 % pajamingumą dabartinės akcijų kainos atžvilgiu.
Tolesnės įmonės plėtros perspektyvos yra geros. Naujų namų statyba ir komercinė plėtra yra svarbūs veiksniai, darantys įtaką ir padedantys nustatyti įmonės pardavimus, nes šios sritys sudaro didžiąją dalį įmonės produktų paklausos. Remiantis JAV surašymo biuro duomenimis, faktinis naujų namų skaičius JAV 2021 m. sieks 1,6 mln., palyginti su 1,38 mln. 2020 m. Be to, privačių negyvenamųjų pastatų vertė 2021 m. buvo 467,9 mlrd., 2020 m. – 479 mlrd. ir 2019 m. – 500,1 mlrd. Tikimasi, kad paklausa šiose srityse išliks didelė, ir įmonės mano, kad jų verslo ir finansiniai rezultatai bus naudingi dėl šių veiksnių ir išliks stabilūs. Prognozuojama, kad 2022 ir 2023 m. negyvenamųjų pastatų statybos apimtis išaugs atitinkamai 5,4 % ir 6,1 %. Ši paklausos perspektyva padės „Mueller Industries, Inc.“ išlaikyti aukštą augimo ir veiklos lygį.
Potencialūs rizikos veiksniai, galintys turėti įtakos verslui, yra su gyvenamųjų ir komercinių pastatų plėtra susijusios ekonominės sąlygos. Statybų rinkos šiuo metu atrodo stabilios ir pastaraisiais metais veikė gerai, tačiau šių rinkų pablogėjimas ateityje gali turėti didelės įtakos bendrovės verslui.
Dabartinė „Mueller Industries Inc.“ rinkos kapitalizacija yra 3,8 mlrd. JAV dolerių, o kainos ir pelno santykis (P/E) – 5,80. Šis kainos ir pelno santykis iš tikrųjų yra daug mažesnis nei daugumos „Mueller“ konkurentų. Kitų plieno bendrovių akcijomis šiuo metu prekiaujama maždaug 20 P/E santykiu. Vertinant kainos ir pelno santykį, bendrovė atrodo pigi, palyginti su kitomis bendrovėmis. Remiantis dabartine veiklos padėtimi, bendrovė atrodo nepakankamai įvertinta. Atsižvelgiant į bendrovės pajamų ir grynojo pelno augimą, tai atrodo labai patraukli akcija, kurios vertė nepripažinta.
Pastaraisiais metais bendrovė agresyviai mokėjo skolas ir dabar neturi jokių skolų. Tai labai teigiama bendrovei, nes dabar tai neriboja bendrovės grynojo pelno ir suteikia jai daug lankstumo. Antrąjį ketvirtį bendrovė baigė turėdama 202 mln. USD grynųjų pinigų ir turi 400 mln. USD nepanaudotą apyvartinį kreditą, kurį gali panaudoti, jei prireiktų veiklos arba atsirastų strateginių įsigijimų galimybių.
„Mueller Industries“ atrodo kaip puiki įmonė ir puikios akcijos. Įmonės veikla istoriškai buvo stabili, o 2021 m. paklausa smarkiai išaugo, o šis augimas tęsis ir 2022 m. Užsakymų portfelis didelis, o įmonei sekasi gerai. Įmonės akcijos prekiaujamos žemu kainos ir pelno santykiu, todėl, palyginti su konkurentais ir apskritai, jos akcijos atrodo gerokai neįvertintos. Jei įmonės P/E santykis būtų normalesnis – 10–15, tai akcijos kaina daugiau nei padvigubėtų, palyginti su dabartiniu lygiu. Įmonė atrodo pasirengusi tolesniam augimui, todėl dabartinis neįvertinimas dar labiau patrauklus, net jei jų verslas neaugs stulbinamai, jei jis išliks stabilus, įmonė yra pasiruošusi viskam, ką rinka gali pasiūlyti iš karto.
Atskleidimas: Aš / mes neturime akcijų, opcionų ar panašių išvestinių finansinių priemonių nė vienoje iš aukščiau išvardytų bendrovių, tačiau per ateinančias 72 valandas galime sudaryti pelningą ilgąją poziciją pirkdami akcijas arba pirkdami pirkimo opcionus ar panašias išvestines finansines priemones MLI. Šį straipsnį parašiau pats ir jame išreiškiama mano asmeninė nuomonė. Nesu gavęs jokio atlygio (išskyrus „Seeking Alpha“). Nesu susijęs su jokia iš šiame straipsnyje išvardytų bendrovių.