Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) ir liels tērauda konstrukciju ražošanas uzņēmums. Uzņēmums darbojas tirgū, kas nerada milzīgu peļņu vai izaugsmes idejas, un daudziem tas šķistu garlaicīgi. Taču tie pelna naudu un tiem ir paredzama un stabila uzņēmējdarbība. Šie ir uzņēmumi, kurus es dodu priekšroku, un varat būt droši, ka daži investori nepievērš uzmanību šim tirgus segmentam. Uzņēmumam bija grūtības atmaksāt parādu, tagad tam nav nekāda parāda un tam ir pilnībā neizmantota kredītlīnija 400 miljonu ASV dolāru apmērā, kas padara tos ļoti elastīgus, ja rodas iegādes mērķi, un uzņēmums var ātri rīkoties. Pat bez jebkādas iegādes, lai veicinātu izaugsmi, uzņēmumam ir milzīga brīvā naudas plūsma, un tas ir audzis jau daudzus gadus, un šī tendence, šķiet, turpināsies arī nākotnē. Tirgus, šķiet, nenovērtē uzņēmumu, un ieņēmumu un peļņas pieaugums pēdējos gados šķiet daudz atklājošāks.
“Mueller Industries, Inc.” ražo un pārdod vara, misiņa, alumīnija un plastmasas izstrādājumus ASV, Apvienotajā Karalistē, Kanādā, Korejā, Tuvajos Austrumos, Ķīnā un Meksikā. Uzņēmums darbojas trīs segmentos: cauruļvadu sistēmas, rūpnieciskie metāli un klimats. Cauruļvadu sistēmas. Šajā segmentā tiek piedāvātas vara caurules, veidgabali, cauruļvadu komplekti un veidgabali, PEX caurules un starojuma sistēmas, kā arī ar santehniku ​​saistīti veidgabali un plastmasas iesmidzināšanas formēšanas instrumenti un santehnikas cauruļu piegāde. Šis segments pārdod savus produktus vairumtirgotājiem santehnikas un saldēšanas tirgos, mājas un atpūtas transportlīdzekļu izplatītājiem, būvmateriālu mazumtirgotājiem un oriģinālo gaisa kondicionēšanas iekārtu ražotājiem (OEM). Rūpniecisko metālu segmentā tiek ražoti misiņa, bronzas un vara sakausējumu stieņi, misiņš caurulēm, vārsti un veidgabali; auksti formēti alumīnija un vara izstrādājumi; alumīnija apstrādes i, tērauds, misiņš un čuguns trieciena un lējumi; kalumi, kas izgatavoti no misiņa un alumīnija; vārsti, kas izgatavoti no misiņa, alumīnija un nerūsējošā tērauda; šķidruma kontroles risinājumi un oriģinālo iekārtu ražotāji, kas ražo gāzes sistēmas, kas montētas rūpniecības, arhitektūras, HVAC, santehnikas un saldēšanas tirgiem. Klimata segmentā tiek piegādāti vārsti, aizsargi un misiņš dažādiem oriģinālo iekārtu ražotājiem komerciālajos HVAC un saldēšanas tirgos. Piederumi; Augstsprieguma komponenti un piederumi… gaisa kondicionēšanas un saldēšanas tirgos; koaksiālos siltummaiņus un spirālveida caurules HVAC, ģeotermālajām sistēmām, saldēšanas iekārtām, peldbaseinu siltumsūkņiem, kuģu būvniecībai, ledus ģeneratoriem, komerciāliem katliem un siltuma atgūšanas tirgos; izolētas elastīgas HVAC sistēmas; lodētus kolektorus, kolektorus un sadalītāju komplektus. Uzņēmums tika dibināts 1917. gadā, un tā galvenā mītne atrodas Koljervilā, Tenesī štatā.”
2021. gadā Mueller Industries gada ieņēmumi būs 3,8 miljardi ASV dolāru, tīrā peļņa – 468,5 miljoni ASV dolāru, bet atšķaidītā peļņa uz vienu akciju – 8,25 ASV dolāri. Uzņēmums ziņoja arī par peļņu par 2022. gada pirmo un otro ceturksni. 2022. gada pirmajā pusē uzņēmums ziņoja par ieņēmumiem 2,16 miljardu ASV dolāru apmērā, tīro peļņu 364 miljonu ASV dolāru apmērā un atšķaidīto peļņu uz vienu akciju 6,43 ASV dolāru apmērā. Uzņēmums pašreizējās dividendes izmaksā 1,00 ASV dolāru apmērā par akciju jeb 1,48 % ienesīgumu no pašreizējās akciju cenas.
Uzņēmuma tālākās attīstības perspektīvas ir labas. Jaunu māju būvniecība un komerciālā attīstība ir svarīgi faktori, kas ietekmē un palīdz noteikt uzņēmuma pārdošanas apjomus, jo šīs jomas veido lielāko daļu pieprasījuma pēc uzņēmuma produktiem. Saskaņā ar ASV Tautas skaitīšanas biroja datiem, faktiskais jauno māju skaits ASV 2021. gadā būs 1,6 miljoni, salīdzinot ar 1,38 miljoniem 2020. gadā. Turklāt privāto nedzīvojamo ēku vērtība 2021. gadā tika novērtēta 467,9 miljardu, 2020. gadā - 479 miljardu un 2019. gadā - 500,1 miljarda vērtībā. Paredzams, ka pieprasījums šajās jomās saglabāsies spēcīgs, un uzņēmumi uzskata, ka to uzņēmējdarbības un finanšu rādītāji gūs labumu no šiem faktoriem un saglabāsies stabili. Tiek prognozēts, ka 2022. un 2023. gadā nedzīvojamo ēku būvniecības apjoms pieaugs attiecīgi par 5,4% un 6,1%. Šī pieprasījuma perspektīva palīdzēs Mueller Industries, Inc. saglabāt augstu izaugsmes un darbības līmeni.
Potenciālie riska faktori, kas varētu ietekmēt uzņēmējdarbību, ir ekonomiskie apstākļi, kas saistīti ar dzīvojamo un komerciālo ēku attīstību. Būvniecības tirgi pašlaik izskatās stabili un pēdējos gados ir bijuši labi, taču šo tirgu pasliktināšanās nākotnē varētu būtiski ietekmēt uzņēmuma darbību.
Pašreizējā Mueller Industries Inc. tirgus kapitalizācija ir 3,8 miljardi ASV dolāru, un tā cenas un peļņas attiecība (P/E) ir 5,80. Šī cenas un peļņas attiecība faktiski ir daudz zemāka nekā lielākajai daļai Mueller konkurentu. Citu tērauda ražošanas uzņēmumu akcijas pašlaik tiek tirgotas ar P/E attiecību aptuveni 20. Pēc cenas un peļņas attiecības uzņēmums izskatās lēts salīdzinājumā ar tā konkurentiem. Ņemot vērā pašreizējo darbības stāvokli, uzņēmums izskatās nenovērtēts. Ņemot vērā uzņēmuma ieņēmumu un tīrās peļņas pieaugumu, šīs šķiet ļoti pievilcīgas akcijas ar neatzītu vērtību.
Pēdējo gadu laikā uzņēmums ir agresīvi atmaksājis parādus, un tagad tam nav parādu. Tas uzņēmumam ir ļoti pozitīvi, jo tagad tas neierobežo uzņēmuma tīro peļņu un padara to ļoti elastīgu. Uzņēmums noslēdza otro ceturksni ar 202 miljoniem ASV dolāru skaidrā naudā, un tam ir pieejama neizmantota 400 miljonu ASV dolāru revolvinga kredītlīnija, ko var izmantot, ja nepieciešama darbība vai rodas stratēģiskas iegādes iespējas.
Mueller Industries izskatās pēc lieliska uzņēmuma un lieliskām akcijām. Uzņēmums vēsturiski ir bijis stabils un 2021. gadā piedzīvojis eksplozīvu pieprasījuma pieaugumu, kas turpināsies arī 2022. gadā. Pasūtījumu portfelis ir liels, un uzņēmumam klājas labi. Uzņēmuma akcijas tiek tirgotas ar zemu cenas un peļņas attiecību, un tas izskatās stipri nenovērtēts salīdzinājumā ar konkurentiem un kopumā. Ja uzņēmumam būtu normālāks P/E koeficients 10–15, tad akciju vērtība vairāk nekā divkāršotos, salīdzinot ar pašreizējo līmeni. Uzņēmums izskatās gatavs turpmākai izaugsmei, kas padara pašreizējo nenovērtējumu vēl pievilcīgāku, pat ja viņu bizness neaugs satriecoši, ja tas saglabāsies stabils, uzņēmums ir sagatavojies visam, ko tirgus var piedāvāt uzreiz.
Atklāšana: Es/mēs neturu akcijas, opcijas vai līdzīgus atvasinātos instrumentus nevienā no iepriekš uzskaitītajiem uzņēmumiem, bet mēs varam ieņemt ienesīgu garo pozīciju, pērkot akcijas vai pirkšanas opcijas vai līdzīgus atvasinātos instrumentus MLI nākamo 72 stundu laikā. Es pats uzrakstīju šo rakstu, un tajā pausts mans personīgais viedoklis. Es neesmu saņēmis nekādu atlīdzību (izņemot Seeking Alpha). Man nav nekādu darījumu attiecību ar nevienu no šajā rakstā uzskaitītajiem uzņēmumiem.