Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) aktīvi paplašina savu biznesu, iegādājoties uzņēmumus, kas cieši saistīti ar tā biznesa segmentiem.Tā ieņēmumi pēdējā gada laikā ir palielinājušies preču supercikla dēļ, bet Olympic Steel nesen saskārās ar problēmām metālu cenu krituma dēļ, kas izraisīja tā krājumu vērtības samazināšanos. Akciju cena krietni par 30% pārsniedza S&P 500 un Dow Jones Industrial Metals & Mining indeksu (DJUSIM). Akciju cena krietni par 30% pārsniedza S&P 500 un Dow Jones Industrial Metals & Mining indeksu (DJUSIM). Цена акций превысила индекс S&P 500 un Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) pārsniedz 30%. Akciju cena pārspēja S&P 500 un Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) par vairāk nekā 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 un промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Akciju tirdzniecība ir vairāk nekā 30% virs S&P 500 un Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Lai gan Olympic Steel ir uzrādījis spēcīgu pozitīvu korelāciju ar metālu cenu indeksu tērauda uzplaukuma laikā, kas sākās COVID-19 pandēmijas laikā, šobrīd jautājums ir par to, vai uzņēmums spēj uzturēt izaugsmi un ļaut burām noteikt virzienu, nevis vēju.?
Lai gan uzņēmums normālos apstākļos ir labs pirkums, es esmu neitrāls pret pašreizējo lejupslīdi, līdz preču cenas atgriezīsies normālā līmenī, vismaz līdz gada beigām.
Olympic Steel, Inc., neliels publisks uzņēmums ar 293,77 miljonu ASV dolāru tirgus kapitalizāciju, ir metāla pakalpojumu centrs, kas apstrādā un pārdod metālus Amerikas Savienotajās Valstīs.Uzņēmums pārvalda trīs atsevišķas biznesa struktūrvienības;
Speciālie metāla un oglekļa plati: šīs divas nodaļas bieži tiek apvienotas, jo abu nodaļu izmantotie resursi ir līdzīgi, kā rezultātā tiek sadalītas izmaksas.Kā liecina uzņēmuma gada pārskats, abu nodaļu produkcija tiek glabāta kopējās telpās, dažviet tiek apstrādāta uz koplietošanas iekārtām. Oglekļa plakano izstrādājumu un speciālo metālu segmenti radīja lielāko daļu Olympic Steel ieņēmumu, veidojot 55% un 29% no MRQ ieņēmumiem. Oglekļa plakano izstrādājumu un speciālo metālu segmenti radīja lielāko daļu Olympic Steel ieņēmumu, veidojot 55% un 29% no MRQ ieņēmumiem.Carbon Flat un Specialty Metals segmenti radīja lielāko daļu Olympic Steel ieņēmumu, veidojot 55% un 29% no MRQ ieņēmumiem.Oglekļa plākšņu un speciālo metālu segmenti veido lielāko daļu Olympic Steel ieņēmumu, kas veido attiecīgi 55% un 29% no MRQ ieņēmumiem.
Oglekļa un speciālo lokšņu segmentā ietilpst 33 stratēģiskas pārstrādes un mārketinga iekārtas ASV un viena Monterrejā, Meksikā.
Uzņēmuma trešais segments, cauruļveida izstrādājumi, ietver astoņus īpašumus un veido 16% no MRQ ieņēmumiem.Uzņēmums pamazām pārorientējas uz speciālo metālu segmentu, un no gada ieņēmumiem ir skaidrs, ka ieņēmumi no plakanajiem izstrādājumiem ir pieauguši.Gluži pretēji, cauruļu un cauruļu izstrādājumu ražošana samazinājās.
Korporatīvos pakalpojumus galvenokārt sniedz rūpniecisko iekārtu un iekārtu ražotāji, automobiļu ražotāji, elektroiekārtu ražotāji un lauksaimniecības tehnikas ražotāji.
Uzņēmuma nozīmīgākie klienti ir rūpniecisko iekārtu un iekārtu ražotāji, kas veido vairāk nekā 27,4% no MRQ neto apgrozījuma.Tālāk esošajā tabulā ir parādīti arī citi attiecīgie skaitļi.
2021. gada septembrī uzņēmums Olympic Steel pārdeva savu Detroitas biznesa vienību uzņēmumam Venture Steel Inc. par 58,4 miljoniem ASV dolāru, kā arī apgrozāmā kapitāla korekciju aptuveni 13,5 miljonu ASV dolāru apmērā, lai tā tiktu slēgta 2022. gada sākumā. Tas liecina par naudas plūsmas uzlabošanos no ieguldījumu darbībām finanšu pārskatos, kas samazinājās par vairāk nekā 50% no 28,1 miljona dolāru līdz 3 202 miljonu zaudējumiem 202 gadā.
“Mēs joprojām koncentrējamies uz mūsu ilgtermiņa stratēģiju, lai vēl vairāk dažādotu savu biznesu, nodrošinātu nepārtrauktu rentabilitāti un palielinātu akcionāru vērtību.Ieņēmumi no Detroitas biznesa pārdošanas tiks izmantoti, lai samazinātu parādus, tādējādi nodrošinot lielāku elastību, veicot organiskas pakāpeniskas iegādes un investīcijas izaugsmes un automatizācijas plānos.
Dažu pēdējo gadu laikā Olympic Steel ir pārcēlis savu uzmanību no oglekļa plakaniem izstrādājumiem uz speciālām metāla loksnēm.Tā cenšas savā biznesa modelī integrēt metālietilpīgus ražotājus, iegādājoties tās pašas nozares uzņēmumus.
Darbības Detroitā ir vērstas uz oglekļa dzīvokļu izplatīšanu vietējiem automobiļu ražotājiem un to piegādātājiem, galvenokārt oglekļa plakņu segmentā.Olympic Steel ziņo, ka mazāk nekā 3% no viņu pārdošanas apjoma nāk no autoražotājiem vai auto detaļu ražotājiem.
Tūlīt pēc Detroitas uz oglekli vērstu darbību pārdošanas Olympic Steel izmantoja daļu no pārdošanas ieņēmumiem, lai par 12,1 miljonu ASV dolāru iegūtu citu nerūsējošā tērauda un alumīnija izplatīšanas uzņēmumu Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. Tūlīt pēc Detroitas uz oglekli vērstu darbību pārdošanas Olympic Steel izmantoja daļu no pārdošanas ieņēmumiem, lai par 12,1 miljonu ASV dolāru iegūtu citu nerūsējošā tērauda un alumīnija izplatīšanas uzņēmumu Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от выручки от прода предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 миллиона долларов. Tūlīt pēc oglekļa vadītas Detroitas pārdošanas Olympic Steel izmantoja daļu no pārdošanas ieņēmumiem, lai par 12,1 miljonu ASV dolāru iegādātos citu nerūsējošā tērauda un alumīnija tirgotāju Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以 万且美元钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olimpiskais tērauds 使用 出售 收益 以 1210 万 不 元 于 美铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.. После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olimpiskais tērauds использовала часть выручки от выручки от выручки от рипродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 миллиона долларов. Pēc Detroitas oglekļa biznesa pārdošanas Olympic Steel izmantoja daļu no pārdošanas ieņēmumiem, lai par 12,1 miljonu ASV dolāru iegādātos Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., citu nerūsējošā tērauda un alumīnija izplatītāju. 2019. gadā Olympic Steel arī iegādājās Action Stainless & Alloys par 19,5 miljoniem ASV dolāru. 2019. gadā Olympic Steel arī iegādājās Action Stainless & Alloys par 19,5 miljoniem ASV dolāru. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. 2019. gadā Olympic Steel arī iegādājās Action Stainless & Alloys par 19,5 miljoniem ASV dolāru. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. 2019. gadā Olympic Steel arī iegādājās Action Stainless & Alloys par 19,5 miljoniem ASV dolāru.Līdzīgi 2018. gada sākumā Olympic Steel iegādājās Berlin Metal, vienu no lielākajiem servisa centriem Ziemeļamerikā, kas apstrādā un pārdod augstākās kvalitātes skārdu un nerūsējošā tērauda sloksnes rievotu ruļļu veidā.
Pēdējo piecu gadu laikā Olympic Steel ir pievērsis uzmanību apjomradītu ietaupījumu sasniegšanai un portfeļa dažādošanai, veicot iegādes, un tas ir iegādājies vairāk nekā piecus uzņēmumus, tostarp četrus pēdējo piecu gadu laikā.Šīs papildu iegādes skaidri parāda, ka Olympic Steel plāno koncentrēties uz sava portfeļa paplašināšanu un dažādošanu un esošo uzņēmumu cikliskuma samazināšanu.
Ķīnas pieprasījums jau šomēnes ir cietis, un drīzumā mēs, iespējams, redzēsim ietekmi uz ASV uzņēmumiem.Tērauda un tā galvenās sastāvdaļas dzelzsrūdas cenas Šanhajas bloķēšanas laikā svārstījās, taču šā mēneša sākumā uzrādīja lejupejošu tendenci, ziņo CNBC.Allied Market Research lēš, ka speciālo metālu tirgus pieaugs par 3,50% CAGR, lai līdz 2031. gadam sasniegtu 276 miljardus ASV dolāru. Šis pieauguma aprēķins šķiet konservatīvs tādam maza kapitāla uzņēmumam kā Olympic Steel Inc.
Akciju cenas lielākajā daļā metālu, kalnrūpniecības un izejvielu sektoru ir pieaugušas un, visticamāk, turpinās pieaugt, kamēr tiks ziņots par inflācijas rādītājiem, kas pārsniedz gaidīto.Rezultātā ZEUS cena pēdējā gada laikā ir svārstījusies ap 27 USD, bet 52 nedēļu augstākais līmenis ir nedaudz virs 43 USD.
Investori tagad vēlas ieguldīt sektora spēcīgajās akcijās, kas var pārciest grūtākus laikus, ja viņi nonāks riskantākā vidē.Spēcīgi fundamentālie rādītāji, veselīgākas bilances un pārmērīga likviditāte būs daži no galvenajiem faktoriem, kam jāpievērš uzmanība sarežģītos tirgus apstākļos, jo cenu dinamika var neatspoguļot uzņēmuma patieso stāvokli.
Uzņēmums ziņoja, ka MRQ EPS ir USD 3,10, kas pārsniedz aplēses par USD 0,84, un pēdējo 12 mēnešu laikā cenas un peļņas attiecība ir 2,06.Šī cenas un peļņas attiecība ir ievērojami labāka nekā konkurentiem, vidēji 11,76 reizes.Tāpat visi galvenie rādītāji ir ievērojami zemāki salīdzinājumā ar citiem, un vidējā atlaide visiem rādītājiem ir 70%, kas liecina par Olympic Steel cenu kāpuma potenciālu.
Turklāt 2022. gada maijā Direktoru padome apstiprināja regulāru ceturkšņa dividenžu izmaksu 0,09 USD apmērā par akciju reģistrētajiem akcionāriem no 2022. gada 1. jūnija, kas jāmaksā 2022. gada 15. jūnijā.
Tāpat 35% ROE un 13% ROTA norāda uz labāku resursu izmantošanu nekā nozare, kas ir vairāk nekā divas reizes vairāk nekā nozares mediānas 12,86% un 5,22%.
Es paredzu, ka krājumu vērtības samazināsies 2022. gada trešajā ceturksnī sakarā ar neseno straujo metālu cenu kritumu.Līdz šim cena un fundamentālais impulss ir bijuši saistīti.Ja fundamentālie rādītāji saglabāsies spēcīgi, būtu objektīvi un loģiski pieņemt, ka mazas kapitalizācijas akcijas ilgtermiņā nodrošinās pienācīgu peļņu.
Jāatzīmē, ka Olympic Steel parāda attiecība pret pašu kapitālu ir diezgan augsta - 73,41%, un lielākā daļa tā parāda ir klasificēti kā nodrošināti ilgtermiņa parādi, lai gan salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu tas samazinājās par 5,83% no 360 miljoniem USD līdz 339 USD.miljoni atrodas MRQ.
Olympic Steel 2017. gadā parakstīja aizdevuma līgumu ar Bank of America (BAC) 455 miljonu dolāru apmērā, kura termiņš beidzas 2022. gada decembrī. Atjaunojamais līgums pagarina esošo 475 miljonu ASV dolāru piecu gadu atjaunojamo kredītlīniju līdz 2026. gada jūnijam, galvenokārt nodrošinot uzņēmuma debitoru parādus, krājumus, īpašumu un aprīkojumu.Fonds ietver izaugsmes iespējas līdz 200 miljoniem USD.
Kā uzņēmums cikliskā nozarē, Olympic Steel saskaras ar lielu sistēmisku risku.Šī augstā sviras efekts izraisīja augstāku uzņēmuma beta versiju 1,51, kā rezultātā bija lielāka nepastāvība.
Uzņēmuma kapitāla struktūrai jābūt līdzsvarotai, ideālā gadījumā uzņēmuma augstajam parādam vajadzētu būt zemām kapitāla izmaksām, kas gūtu labumu no cikliem, fiksējot zemākas procentu likmes pirms lejupslīdes cikla.
Fitch sagaida, ka tērauda cenas pasaulē samazināsies 2022. gadā, kad pasaules cenu atveseļošanās beigsies.
Ārpus Ķīnas ASV ievērojami atpaliek no saviem globālajiem konkurentiem ražošanas jaudas atsākšanā pēc Covid-19 traucējumiem un ražošanas samazinājumiem.Turpmāk Fitch sagaida, ka nākamajos mēnešos ASV piegāde atsāksies un imports uzlabosies, kas novedīs pie pakāpeniskas ASV tērauda cenu stabilizācijas 2022. gadā.
Olympic Steel smagi strādā, paplašinot savu biznesu gan mājās, gan ārzemēs, taču, ja uzņēmums tuvākajos gados cer konkurēt ar lielajiem spēlētājiem, tai ir jāpaplašina bizness, kas, kā tiek prognozēts, pieaugs ar lielāku gada tempu.likme nekā speciālajiem metāliem jeb 3,5%.Olympic Steel ir augsts sviras risks, palielinot akcionāru vērtību, kas padara ieguldījumus uzņēmumā par augsta riska un ienesīguma scenāriju tā salīdzinoši mazās tirgus kapitalizācijas dēļ.
Ņemot vērā uzņēmuma vēsturi, tas ir spēris drosmīgus soļus, lai iegūtu un paplašinātu savu biznesu.Taču tagad ir pienācis laiks uzņēmumam Olympic Steel samazināt parādu un rekapitalizēt to līdz optimālam līmenim, kur ieņēmumu un ieņēmumu svārstībām laika gaitā vajadzētu samazināties, lai uzturētu organisko izaugsmi.
Ņemot vērā pašreizējo tirgus nepastāvību un nozares, kurā darbojas Olympic Steel, ciklisko raksturu, mēs varam redzēt akmeņainu ceļu.Makrofaktori, piemēram, pieaugošais inflācijas līmenis, ar COVID saistītā Ķīnas bloķēšana un lejupslīdes spiediens, saasināja tirgus satricinājumus, liekot man novērtēt Olympic Steel kā “aizturi”, līdz situācija nomierināsies un ir zināma stabilizācija.
Informācijas atklāšana: man/mums nav akciju, opciju vai līdzīgu atvasināto instrumentu pozīciju nevienā no minētajiem uzņēmumiem un neplānojam ieņemt šādas pozīcijas tuvāko 72 stundu laikā.Biznesa attiecību atklāšana: šo rakstu ir uzrakstījis Haider Arshad Research, un to pārskatīja un iesniedza Walid Tariq kungs.