Ko te Friedman Industries (NYSE:FRD) he tukatuka porowhita wera. Ka hokona e te kamupene nga porotaka mai i nga kaihanga nui me te tukatuka mo te hoko ano ki te whakamutu i nga kaihoko, kaihokohoko ranei.
Kua mau te kamupene ki te whai whakaaro nui ki te taha putea me te whakahaere kia kore ai e tino pa ki te hekenga o te ahumahi.
Ko nga rarangi o nga FRD kua hono tonu ki nga utu rino, na te mea ko nga utu rino teitei ake ka nui ake nga hua me te nui ake o te tono mo nga hua FRD. Ko te oma o te puru whakamutunga me te pakaru o nga utu rino i roto i nga marama 12 kua hipa kaore i rereke.
Ko te rereketanga i tenei wa ko te ahuatanga ohaoha kua rerekee, e kii ana ko nga utu o nga taonga kei runga ake i te toharite o nga tau tekau kua hipa. I tua atu, kei te piki ake nga mahi a FRD ma te hanga wheketere hou, kua timata ki te tarai i etahi o ana pakihi, me nga hua rereke.
Ko enei huringa pea e kii ana ka kaha ake te whiwhi a FRD i roto i nga tau tekau e whai ake nei i nga tau o mua, na reira, ka whakatauhia te utu o nga hea o naianei.Heoi, kaore ano kia whakatauhia te koretake, a, e whakapono ana matou he utu nui te putea me nga korero e waatea ana.
Kia mahara: Ki te kore he korero kee, ka ahu mai nga korero katoa mai i nga tuhinga SEC a FRD.Ka mutu te tau putea a FRD i te Maehe 31, no reira i roto i tana ripoata 10-K, ko te tau putea o naianei e pa ana ki te tau whakahaere o mua, a, i tana ripoata 10-Q, ko te tau purongo o naianei e pa ana ki te tau whakahaere o naianei.
Ko nga tātaritanga o tetahi kamupene e aro nui ana ki nga taonga hurihanga, ki nga hua whai paanga ranei, kaore e taea te whakakore i te horopaki ohaoha e whakahaere ana te kamupene.
Ka arotahi matou ki te waa mai i Pipiri 2009 ki Maehe 2020. I ta matou e mohio ana, ko te waa, ahakoa kaore i te rite, i tohuhia e te heke o nga utu o nga taonga, ina koa nga utu o te kaha, te iti o nga reiti huamoni, me nga kaupapa here whakawhanui moni me te whakaurunga hokohoko o te ao.
Ko te tūtohi i raro nei e whakaatu ana i te utu o te HRC1, te kirimana mo nga wa e heke mai nei i roto i te whare e tukuna ana e FRD. Ka kitea e matou, ko te waa i whakatauhia e matou ki te tātari i nga utu kapi mai i te $375 ki te $900 mo ia tana.
Ko te FRD he tukatuka whakararo, ko te tikanga he kaitukatuka tata tonu ki te kaihoko mutunga o te hua rino. Ka hokona e FRD nga porotaka wera i roto i te nuinga mai i nga mira nui ake, ka tapahia, ka hangahia, ka hokona ano hei whakamutu i nga kaihoko, kaihokohoko ranei.
E toru nga waahi whakahaere a te kamupene i Decatur, Alabama;Lone Star, Texas;me Hickman, Arkansas.Ko nga tipu Alabama me Arkansas e whakatapua ana ki te tapahi porowhita, i te wa e whakatapua ana te tipu o Texas ki te hanga i nga porowhita ki nga ngongo.
Ko te rapunga Mahere Google ngawari mo ia whare i kitea ko nga waahi katoa e toru kei te tata ki nga wheketere nui no nga rama rongonui i roto i te umanga.Ko te whare Lone Star kei te taha o te whare hua tubular US Steel (X). Ko nga tipu Decatur me Hickman e tino tata ana ki te tipu Nucor (NUE).
Ko te waahi he take nui i roto i te utu me te hokohoko, na te mea he nui te mahi a te logistics i roto i nga hua maitai, no reira ka utua te kukū.Kare pea nga mira nui e kaha ki te whakahaere i te maitai e tutuki ana i nga whakaritenga a nga kaihoko, ka aro noa ranei ki te whakarite i etahi waahanga o te hua, ka waiho nga mira iti penei i te FRD hei hapai i te toenga.
Kei te kite koe i te tūtohi i raro nei, i roto i nga tau tekau kua hipa, kua neke te tawhē kerekere me te hua whakahaere a FRD ki nga utu rino (kei te waahanga o mua tana tūtohi utu), pera i etahi atu kamupene e mahi ana i nga taonga.
Tuatahi, he iti noa nga wa ka waipukehia nga FRD. I te nuinga o te wa, ko te utu whakahaere he take mo nga kamupene whai rawa. Ko nga utu pumau na nga whakaurunga he iti noa nga huringa o te moni whiwhi, te hua kerekere ranei ka pa ki nga moni whakahaere.
E whakaatu ana te tūtohi i raro nei, kare a FRD e mawhiti i tenei mooni, ka nui haere te nekehanga o nga moni whiwhi i te wa e heke iho ana te tauākī moni whiwhi. Ko te mea motuhake mo te FRD ko te kore e ngaro te nui o te moni ina heke iho nga utu o ana hua. E ai ki tera, ahakoa e pa ana a FRD e te huanga whakahaere, ka kaha ki te heke i nga huringa pakihi.
Ko te tuarua o nga mea whakamere ko te utu toharite o nga mahi whakahaere a FRD mo taua wa ko te $4.1 miriona. Ko te utu toharite a FRD mo te wa ko te $2.8 miriona, he 70% ranei o nga moni whakahaere. Ko te rereketanga anake i waenga i nga whiwhinga whakahaere a FRD me te moni kupenga ko te 30% taake whiwhinga. Ko te tikanga he iti noa nga moni a te kamupene me etahi atu whakapaunga, i tetahi atu taha ka whakaitihia te huanga o te putea (i tenei wa kaore he putea putea).
Ka mutu, karekau i tino rerekee te hekenga o te tau toharite me te whakamomoritanga mai i nga whakapaunga whakapaipai i roto i te waa kua hipokina.Ma tenei ka maia taatau kaore te kamupene i pohehe i ana whakapaunga whakapaipai, na reira ka whakanui i nga utu hei whakapai ake i nga moni ma te kaute.
E mohio ana matou ko nga whakapaunga whakapaipai me nga putea i pupuri i te FRD i nga wa uaua mo te ahumahi rino.He mea tino nui tenei ki te whakaaro mo te FRD.
Ko te kaupapa o tenei tātaritanga ehara i te matapae ka ahatia nga ahuatanga ohorere penei i nga utu hoko, reiti huamoni me te hokohoko o te ao.
Heoi ano, e hiahia ana matou ki te tohu ko te taiao e noho nei matou me te taiao ka whanake pea i roto i nga tau tekau e whai ake nei, kua kitea nga ahuatanga tino rerekee ka whakaritea ki te ahuatanga i roto i nga tau tekau kua hipa.
I runga i to maatau mohio, i a tatou e korero ana mo nga whanaketanga kaore ano kia marama, he rereke nga mea e toru.
Tuatahi, karekau te ao e anga whakamua ana ki te whakaurunga hokohoko o te ao. He kino tenei mo te ohanga katoa, engari he pai mo nga kaihanga iti o nga taonga ka iti ake te pa ki te whakataetae o te ao. He tino painga tera mo nga kaihanga rino o Amerika, e mate ana i te whakataetae utu iti, ko te nuinga mai i Haina.
Tuarua, kua whakarerea e nga peeke pokapū i roto i nga ohanga matatau nga kaupapa here moni whakawhanui kua whakatinanahia e ratou i roto i nga tau tekau kua hipa. Kaore matou i te tino mohio he aha te paanga ki nga utu o nga taonga.
Tuatoru, me te pa ana ki era atu e rua, kua timata kee te pikinga o nga ohanga matatau, me te kore e tino mohio mena ka mau tonu.I tua atu i nga taumahatanga o te pikinga, kua pa ano hoki nga whiunga o ruhia ki runga i a Ruhia ki te mana o te taara hei moni rahui o te ao.Ko enei whanaketanga e rua kua piki ake te paanga ki nga utu o nga taonga.
Ano, ko ta matou hiahia ehara i te matapae i nga utu rino a meake nei, engari ki te whakaatu kua tino rerekee te ohanga tonotono ki te whakataurite ki te ahuatanga i waenga i te 2009 me te 2020. Ko te tikanga tenei kaore e taea te tātari i nga FRD me te whakaaro ki te whakahoki mai ki nga utu o waenga me te tono o nga tau tekau o mua.
E whakapono ana matou he mea nui nga huringa e toru mo te heke mai o te FRD, motuhake mai i nga huringa o te utu me te nui o te tono.
Tuatahi, i whakatuwherahia e te FRD tetahi whare hou mo tana wahanga tapahi coil i Hinton, Texas. E ai ki te ripoata 10-Q a te kamupene mo te hauwhā tuatoru o 2021 (Dec 2021), ko te tapeke o te utu mo te whare he $21 miriona kua pau, kua whakaemihia ranei e $13 miriona. Kaore ano te kamupene i kii i te wa ka timata te mahi.
Ko te whare hou ko tetahi o nga miihini tapahi nui rawa atu o te ao, ehara i te mea ko te whakaputa anake engari ko te raina hua e tukuna ana e te kamupene. Kei te whare wananga Steel Dynamics (STLD), ka riihitia ki te kamupene mo te $1 ia tau mo te 99 tau.
Ko tenei whare hou ka whakawhānuihia i runga i te kaupapa o te whare o mua, a, kei te tata tonu ki tetahi kaihanga nui hei whakahaere i nga mahi e tino motuhake ana mo taua kaihanga.
Ma te whai whakaaro ki te 15 tau te hekenga uara, ka tata ki te rua nga whakapaunga whakahekenga a te FRD o naianei ki te $3 miriona. He take kino tenei mena ka hoki nga utu ki nga taumata i kitea i roto i nga tau tekau kua hipa.
Tuarua, kua timata a FRD ki te tarai i nga mahi mai i te Pipiri 2020, i panuitia i roto i tana purongo FY21 10-K. I runga i to maatau mohiotanga, ko te hedging he nui te raru o te putea ki nga whakahaere, ka uaua ake te whakamaoritanga o nga tauākī pūtea, me te whakapau kaha ki te whakahaere.
Ka whakamahi a FRD i te kaute taiapa mo ana mahi taiapa, e taea ai e ia te whakaroa i te whakamohiotanga o nga hua me nga ngaronga i runga i nga pärönaki kia puta ra ano te mahi taiapa, mena he. Ko nga mahi o te taiapa ka mahia i te ra kotahi i te utu mo te $50, ka huri te hua o te OCI ki te whiwhinga moni mo te tau ma te taapiri i te $50 i roto i nga hoko.
I te wa e rite ana ia mahi taiapa ki te mahi tuturu, ka pai nga mea katoa. I tenei keehi, ko nga hua me nga ngaronga katoa i runga i nga hua ka nui ake, ka iti ake ranei te whakaheke i nga hua me nga ngaro i runga i te hokohoko.
Ka timata nga raruraru i te wa e paopao ana nga kamupene i nga pakihi karekau e tupu.Ki te ngaro te kirimana whakaputa, ka kawea ki mua ki te whiwhinga kupenga me te kore he hoa-a-tinana hei whakakore. utu wahi, kahore he mate.Heoi, ki te mutu te hoko a te kamupene 5 coils i te utu wahi, me mohio te ngaro o nga toenga kirimana.
Heoi, i roto noa i nga marama 18 o te mahi taiapa, kua mohio a FRD ki nga ngaronga o runga i te hedging mo te $10 miriona (te whakaaro ki te $7 miriona i roto i nga rawa taake i mahia).Kare enei e uru ki roto i nga moni whiwhi me te utu o nga taonga i hokona, engari ka uru ki etahi atu moni whiwhinga (kaore e pohehe ki etahi atu whiwhinga matawhānui). He nui nga moni i puta i tenei tau, he iti noa te ngaro, ka whakahuahia te FRD i roto i te waahanga kotahi.
Ka whakamahi nga kamupene i te taiapa hei whakanui ake i te pai me te whai hua i etahi wa ma te hoko atu i te utu pai ake i te wa e kore e waatea te hua.Heoi, e whakapono ana matou kaore e tika te taapiri atu, a, i ta matou i kite ai, ka nui pea nga mate.
Ki te kore, ka nui ake te pa o nga mahi taiapa ina hiahia nga kamupene ki te awhina.
Ka mutu, ki te whakawhiwhi moni ki tana taiapa, ki te piki haere o nga hiahia me te hanga i tetahi wheketere hou, kua hainatia e FRD tetahi whare taurewa me JPMorgan Chase (JPM). I raro i tenei tikanga, ka taea e FRD te nama ki te $70 miriona i runga i te uara o ana rawa o naianei me te EBITDA me te utu i te SOFR + 1.7% i runga i te toenga.
I te Hakihea 2021, he $15 miriona te toenga o te kamupene i te whare. Kaore te kamupene e whakahua i te reiti SOFR e whakamahia ana e ia, engari hei tauira, ko te reiti 12-marama he 0.5% i te Hakihea, inaianei ko te 1.5%. Ae, he iti tonu tenei taumata o te putea, na te mea he 100 nga utu ira e whakamahia ana, engari ka nui ake te utu mo te $0.000 nga utu, ka nui ake te utu o te $0. me ata titiro.
Kua korerohia e matou etahi o nga raru kei muri i nga mahi a te FRD, engari ko te hiahia ki te whakatakoto marama ki tetahi waahanga motuhake me te korero ano.
Ka rite ki ta matou i korero ai, kei te whakahaere a FRD i nga utu, nga utu kua whakaritea, i roto i nga tau tekau kua hori, engari ehara tera i te mea he nui nga mate i roto i nga maakete kino rawa atu. Na te tipu ano kei te hanga inaianei ka taea te taapiri i te $1.5 miriona i te tau i te hekenga, ka huri.
I whakahuahia ano e matou kaore he nama a FRD, ko te tikanga kaore he putea putea i runga i te huarahi ki runga, ki raro ranei.Na, kua hainatia e te kamupene he whare nama e hono ana ki ana rawa wai.Ko te raina nama ka taea e nga kamupene te nama ki te $75 miriona i te reiti huamoni e rite ana ki te SOFR + 1.7%.Na te mea ko te reiti SOFR a-tau i tenei wa ko te 1.25% te utu i tenei wa ko te 1.25% te whakamahi i te hanganga o te SOFR9, karekau he $25. 000 i roto i te huamoni mo ia $10 miriona atu te nama nama. I te pikinga o te reiti SOFR ma te 100 puta noa (1%) ia tau, ka utua e te FRD tetahi atu $100,000. Kei te nama a FRD i tenei wa $15 miriona, ko te tikanga he $442,000 te utu mo ia tau, kaore i tae mai i nga tau tekau o mua.
Ko te taapiri i enei utu e rua, me te pikinga reiti 1% mo te toenga o te tau 2022, me whiwhi moni te kamupene ki te $2 miriona mo nga hua whakahaere ka whakatauritea ki nga mea i mua i nga huringa hou ki COVID.
Na ka whakahuahia e matou te morea hedging, he uaua ki te ine engari ka pa te mate i te wa e tino whakaraerae ana nga kamupene. Ko te tupono motuhake o tetahi kamupene ka whakawhirinaki te nuinga ki te maha o nga kirimana e tuwhera ana i nga wa katoa me te pehea e neke ai nga utu rino.
Mo te wera moni, ko nga korero kei a matou mai i te hauwha tuatoru o te tau 2021 (Tihema 2021) kaore i te tino pai. Karekau he moni nui a FRD, he $3 miriona noa iho. Me utu e te kamupene te $27 miriona i roto i nga moni taapiri, ko te nuinga i ahu mai i tana whare hou i Texas, a he $15 miriona taara i runga i tana rarangi nama.
Heoi, i whakanuia ano e te FRD tana haumi i roto i nga taonga me nga nama mai i te tau i te pikinga o nga utu rino.I te 3Q21, he rekoata te kamupene ki te $83 miriona i roto i nga taonga me te $26 miriona i roto i nga moni nama. , ka puta he utu putea nui, i tenei wa ko te $2.2 miriona ia tau.Koinei tetahi o nga kaupapa matua hei aromatawai ina puta nga hua hou i etahi wa i te Paenga-whawha.
Ka mutu, he putea angiangi te hokohoko a FRD, me te nui o ia ra mo te 5,000 hea. He 3.5% hoki te hora tono/tono o te rakau, e kiia ana he teitei. Koira te mea me mahara tonu nga kaipupuri moni, engari kaore nga tangata katoa e kite he raru.
Ki ta matou titiro, ko te tekau tau kua hipa e whakaatu ana i te taiao kino mo nga kaihanga taonga, ina koa ko te umanga rino o Amerika. I tenei keehi, he tohu pai te kaha o FRD ki te kawe hua me te $2.8 miriona toharite ia tau.
Ko te tikanga, ahakoa te whakaaro ki nga taumata utu o nga tau tekau kua pahure ake nei, kaore e taea e taatau te matapae i taua moni whiwhinga mo te FRD na te nui o nga huringa i roto i nga mahi whakapaipai whakapaipai me nga mahi hedging.E ai ki tera, ahakoa te whakaaro ki te hokinga mai ki te ahuatanga o mua, ka nui ake te raru o te kamupene.