Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) активно го проширува својот бизнис со стекнување на компании тесно поврзани со нејзините деловни сегменти.Неговите приходи се зголемија во текот на изминатата година поради суперциклусот на стоката, но Олимпик Стил неодамна наиде на проблеми поради падот на цените на металите, што предизвика амортизација на неговиот залихи. Цената на акциите го надмина индексот S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за многу повеќе од 30%. Цената на акциите го надмина индексот S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за многу повеќе од 30%. Цена акций превысила индекс S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) повеќе од 30%. Цената на акциите ги надмина S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) за повеќе од 30%. Акции торгуются более чем на 30% повеќе од индексот S&P 500 и промичен индекс на Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Акциите се тргуваат повеќе од 30% над S&P 500 и Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Додека Olympic Steel покажа силна позитивна корелација со индексот на цените на металите за време на бумот на челикот што започна за време на пандемијата COVID-19, прашањето сега е дали компанијата може да го одржи растот и да дозволи нејзините едра да ја диктираат насоката, а не ветрот.?
Додека компанијата е добро купување во нормални околности, јас сум неутрален за актуелната рецесија додека цените на суровините не се вратат на нормално ниво, барем до крајот на годината.
Olympic Steel, Inc., мала јавна компанија со пазарна капитализација од 293,77 милиони УСД, е центар за метални услуги што обработува и продава метали во САД.Компанијата работи со три посебни деловни единици;
Специјални метални станови и јаглеродни станови: овие две поделби често се комбинираат поради сличната природа на ресурсите што ги користат двете дивизии, што резултира со поделба на трошоците.Според годишниот извештај на компанијата, производите од двете дивизии се складираат во заеднички објекти, а на некои места се преработуваат на заедничка опрема. Јаглеродниот рамен производ и специјалните метални сегменти го генерираа најголемиот дел од приходот за Олимпискиот челик, што претставува 55% и 29% од приходот во MRQ. Јаглеродниот рамен производ и специјалните метални сегменти го генерираа најголемиот дел од приходот за Олимпискиот челик, што претставува 55% и 29% од приходот во MRQ.Сегментите Carbon Flat и Specialty Metals го генерираа најголемиот дел од приходите на Olympic Steel, со 55% и 29% од приходот на MRQ.Сегментите на јаглеродни станови и специјални метали претставуваат најголем дел од приходите на Olympic Steel, кои сочинуваат 55% и 29% од приходот на MRQ, соодветно.
Сегментот Carbon & Specialty Sheets вклучува 33 стратешки објекти за рафинирање и маркетинг во САД и еден во Монтереј, Мексико.
Третиот сегмент на компанијата, Tubular Products, вклучува осум имоти и претставува 16% од приходот на MRQ.Компанијата постепено го префрла фокусот кон сегментот на специјални метали, а од годишниот приход е јасно дека приходите од рамни производи се зголемени.Напротив, се намали производството на цевки и производи од цевки.
Корпоративните услуги главно се обезбедуваат од производители на индустриски машини и опрема, производители на автомобили, производители на електрична опрема и производители на земјоделски машини.
Најважни клиенти на компанијата се производителите на индустриски машини и опрема, кои учествуваат со повеќе од 27,4% од нето-продажбите на MRQ.Други релевантни бројки се исто така прикажани во табелата подолу.
Во септември 2021 година, Olympic Steel ја продаде својата деловна единица во Детроит на Venture Steel Inc. за 58,4 милиони долари плус прилагодување на обртниот капитал од приближно 13,5 милиони долари за затворање на почетокот на 2022 година. Ова покажува подобрување на готовинскиот тек од инвестициските активности во неговите финансиски извештаи, кој се намали за повеќе од 50% од 28,1 милиони долари на крајот од 28,1 милиони долари на вкупната загуба 20.
„Остануваме фокусирани на нашата долгорочна стратегија за понатамошно диверзификација на нашиот бизнис, обезбедување континуирана профитабилност и зголемување на вредноста на акционерите.Приходите од продажбата на бизнисот во Детроит ќе бидат искористени за намалување на долгот, што ќе резултира со поголема флексибилност за органски инкрементални аквизиции и инвестиции во плановите за раст и автоматизација.
Во текот на изминатите неколку години, Olympic Steel го префрли својот фокус од карбонски рамни производи на специјални метални лимови.Таа се стреми да ги интегрира производителите интензивни за метал во својот деловен модел со стекнување на компании од истата индустрија.
Операциите во Детроит се фокусирани на дистрибуција на јаглеродни станови до домашните производители на автомобили и нивните добавувачи, првенствено во сегментот на јаглеродни станови.Олимпик Стил известува дека помалку од 3% од нивната продажба доаѓа од производители на автомобили или производители на автоделови.
Веднаш по продажбата на јаглерод-центрираните операции во Детроит, Olympic Steel искористи дел од приходите од продажбата за да купи друг бизнис за дистрибуција на нерѓосувачки челик и алуминиум, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 милиони долари. Веднаш по продажбата на јаглерод-центрираните операции во Детроит, Olympic Steel искористи дел од приходите од продажбата за да купи друг бизнис за дистрибуција на нерѓосувачки челик и алуминиум, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 милиони долари. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от продажи для приобретения другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 миллиона долларов. Веднаш по продажбата на Детроит управуван од јаглерод, Olympic Steel искористи дел од приходите од продажбата за да купи друг трговец со нерѓосувачки челик и алуминиум, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 милиони долари.在底特律以碳为中心的业务出售后，Олимписки челик 使用部分出售收益以1210 万美典典钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， олимписки челик 使用 出售 收益 以 1210 万 仆帢铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 Последна продажба на својот углеродоориентиран бизнис во Детројт Олимписки челик использовала часть выручки од продажба за приобретенија Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc. По продажбата на својот бизнис со јаглерод во Детроит, Olympic Steel искористи дел од приходите од продажбата за да го купи Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., уште еден дистрибутер од нерѓосувачки челик и алуминиум, за 12,1 милиони долари. Во 2019 година, Olympic Steel, исто така, се здоби со Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари. Во 2019 година, Olympic Steel, исто така, се здоби со Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари. Во 2019 година Олимписки челик также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари. Во 2019 година, Olympic Steel, исто така, го купи Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари. 2019 年，Олимписки челик 还以 1950 година 万美元收购了 Акција од нерѓосувачки и легури. 2019 年，Олимписки челик 还以 1950 година 万美元收购了 Акција од нерѓосувачки и легури. Во 2019 година году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долари. Во 2019 година, Olympic Steel, исто така, го купи Action Stainless & Alloys за 19,5 милиони долари.Слично на тоа, на почетокот на 2018 година, Olympic Steel го купи Берлин Метал, еден од најголемите сервисни центри во Северна Америка, кој обработува и продава премиум лимени и ленти од нерѓосувачки челик во форма на намотки со дупчиња.
Постигнувањето економии од обем и диверзификацијата на своето портфолио преку преземања беше во фокусот на Олимпик Стил во текот на изминатите пет години и купи повеќе од пет компании, вклучувајќи четири во последните пет години.Овие странични аквизиции јасно покажуваат дека Olympic Steel има намера да се фокусира на проширување и диверзификација на своето портфолио и намалување на цикличноста на постоечките бизниси.
Кинеската побарувачка веќе претрпе овој месец и наскоро може да видиме пад на капки врз американските компании.Цените на челикот и неговата главна компонента железна руда флуктуираа за време на заклучувањето во Шангај, но покажаа надолен тренд претходно овој месец, според CNBC.Allied Market Research проценува дека пазарот на специјални метали ќе порасне со CAGR од 3,50% за да достигне 276 милијарди долари до 2031 година. Оваа проценка за раст изгледа конзервативна за компанија со мала капа како Olympic Steel Inc.
Цените на акциите во повеќето сектори за метали, рударство и стоки пораснаа и веројатно ќе продолжат да растат се додека се соопштуваат бројки за инфлација повисоки од очекуваните.Како резултат на тоа, цената на ZEUS се движеше околу 27 долари во текот на изминатата година, со највисоко ниво во последните 52 недели нешто над 43 долари.
Инвеститорите сега бараат да инвестираат во силните акции на секторот, кои можат да поминат потешки времиња доколку се најдат во поризично опкружување.Силните фундаменти, поздравите биланси и вишокот ликвидност ќе бидат некои од клучните фактори на кои треба да се внимава во тешки пазарни услови бидејќи моментумот на цените може да не ја одразува вистинската позиција на компанијата.
Компанијата објави MRQ EPS од 3,10 долари, надминувајќи ги проценките за 0,84 долари, со што соодносот цена-заработка изнесува 2,06 во изминатите 12 месеци.Овој сооднос цена-заработка е значително подобар од конкурентите, во просек 11,76x.Слично на тоа, сите клучни показатели се значително пониски во однос на нивните врсници, со просечен попуст кај сите метрики од 70%, што сугерира нагорен потенцијал за цените на Олимпискиот челик.
Дополнително, во мај 2022 година, Одборот на директори одобри исплата на редовна квартална дивиденда од 0,09 УСД по акција на регистрираните акционери заклучно со 1 јуни 2022 година, која достасува на 15 јуни 2022 година.
Слично на тоа, 35% ROE и 13% ROTA укажуваат на подобро искористување на ресурсите од индустријата, што е повеќе од двојно од посреднините во индустријата од 12,86% и 5,22%.
Очекувам вредноста на залихите да се намали во третиот квартал на 2022 година поради неодамнешниот остар пад на цените на металите.Досега, цената и фундаменталниот моментум беа во корелација.Доколку основите останат силни, би било непристрасно и логично да се претпостави дека акциите со мала капа ќе дадат пристојни приноси на долг рок.
Забелешка е дека односот долг спрема капиталот на Olympic Steel е доста висок и изнесува 73,41%, при што најголемиот дел од долгот е класифициран како обезбеден долгорочен долг, иако е намален за 5,83% на годишно ниво, од 360 милиони долари на 339 долари.милион е во MRQ.
Олимпик Стил потпиша договор за заем од 455 милиони долари со Банката на Америка (BAC) во 2017 година, кој истекува во декември 2022 година. Револвинг договорот го продолжува постојниот петгодишен револвинг кредит до јуни 2026 година, во вредност од 475 милиони долари, обезбедени првенствено од побарувањата, залихите и имотот и опремата на компанијата.Фондот вклучува опции за раст до 200 милиони долари.
Како компанија во циклична индустрија, Olympic Steel се соочува со голем системски ризик.Оваа висока потпора резултираше со повисока бета верзија за компанијата од 1,51, што резултираше со поголема нестабилност.
Структурата на капиталот на компанијата треба да биде избалансирана, идеално високиот долг на компанијата треба да има ниска цена на капиталот, да има корист од циклусите со заклучување на пониски каматни стапки пред циклусот на надолна линија.
Фич очекува глобалните цени на челикот да се намалат во 2022 година откако ќе заврши закрепнувањето на глобалните цени.
Надвор од Кина, САД заостануваат далеку зад своите глобални конкуренти во рестартирање на производствениот капацитет по прекините на Ковид-19 и намалувањата на производството.Во иднина, Fitch очекува снабдувањето во САД да продолжи во наредните месеци и увозот да се подобри, што ќе доведе до постепено стабилизирање на цените на американскиот челик во 2022 година.
Олимпик Стил напорно работи на проширување на својот бизнис и дома и во странство, но ако компанијата се надева дека ќе се натпреварува со големите играчи во наредните години, треба да го прошири својот бизнис, кој се предвидува да расте со повисока годишна стапка.стапка од специјални метали, или 3,5%.Олимпик челик има висок ризик за зголемување на вредноста на акционерите, што го прави инвестирањето во компанијата сценарио со висок ризик и награда поради нејзината релативно мала пазарна капитализација.
Со оглед на историјата на компанијата, таа презеде храбри чекори за стекнување и проширување на својот бизнис.Но, сега е време Олимпик Стил да го намали својот долг и да го докапитализира на оптимално ниво, каде што флуктуациите во приходите и заработката треба да се намалуваат со текот на времето за да се одржи органскиот раст.
Со оглед на моменталната нестабилност на пазарот и цикличната природа на индустријата во која работи Olympic Steel, можеме да видиме карпест пат пред нас.Макро факторите како што се зголемените стапки на инфлација, заклучувањето поврзано со КОВИД во Кина и притисоците од рецесија ги влошија пазарните превирања, што ме поттикна да го оценувам Олимписки челик како „задржување“ додека работите не се смират и не дојде до стабилизација.
Обелоденување: Јас/ние немаме акции, опции или слични позиции на деривати во ниту една од споменатите компании и не планираме да заземеме такви позиции во следните 72 часа.Обелоденување на деловни односи: Оваа статија е напишана од Хајдер Аршад Истражување и прегледана и поднесена од г-дин Валид Тарик.