Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) нь ган хийц үйлдвэрлэдэг томоохон компани юм. Тус компани нь асар их ашиг, өсөлтийн санааг бий болгодоггүй зах зээлд ажилладаг бөгөөд олон хүнд уйтгартай санагддаг. Гэхдээ тэд мөнгө олж, урьдчилан таамаглах боломжтой, тогтвортой бизнес эрхэлдэг. Эдгээр нь миний илүүд үздэг компаниуд бөгөөд зарим хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн энэ буланд анхаарлаа хандуулдаггүй гэдэгт итгэлтэй байж болно. Тус компани өрөө төлөх гэж тэмцэж байсан, одоо тэд тэг өртэй, 400 сая долларын бүрэн татаагүй зээлийн шугамтай болсон тул худалдан авалтын зорилтууд гарч, компани хурдан хөдөлж чадвал тэдгээрийг маш уян хатан болгож байна. Өсөлтийг эхлүүлэхийн тулд ямар ч худалдан авалтгүй байсан ч тус компани асар их чөлөөт мөнгөн урсгалтай бөгөөд олон жилийн турш өссөөр байгаа нь ирээдүйд ч үргэлжлэх хандлагатай байна. Зах зээл нь тус компанийг үнэлдэггүй бололтой, сүүлийн жилүүдэд орлого, ашгийн өсөлт нь илүү ил тод харагдаж байна.
"Mueller Industries, Inc. нь АНУ, Их Британи, Канад, Солонгос, Ойрхи Дорнод, Хятад, Мексикт зэс, гууль, хөнгөн цагаан, хуванцар бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэж, борлуулдаг. Тус компани нь хоолойн систем, үйлдвэрлэлийн металл, уур амьсгал гэсэн гурван сегментээр үйл ажиллагаагаа явуулдаг. Хоолойн системүүд Энэ сегмент нь зэс хоолой, холбох хэрэгсэл, хоолойн иж бүрдэл, холбох хэрэгсэл, PEX lumbing систем, холбогдох хуванцар хоолойнуудыг санал болгодог. шахах цутгах хэрэгсэл, сантехникийн хоолойн хангамж. Энэ сегмент нь сантехникийн болон хөргөлтийн зах зээл дэх бөөний худалдаачид, барилгын материалын жижиглэн худалдаачид, анхны агааржуулалтын тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчдэд (OEMs) бүтээгдэхүүнээ борлуулдаг. The Industrial Metals сегмент нь гуулин, хүрэл, зэс хайлшаар хийсэн саваа, гуулин, хөнгөн цагааны угсралт, холбох хэрэгсэл; i, ган, гуулин болон цутгамал төмөр хийц, гуулин, хөнгөн цагаан, зэвэрдэггүй гангаар хийсэн шингэний хяналтын шийдэл, хийн системүүдийн анхны тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгчид, үйлдвэрлэлийн, архитектурын, сантехникийн болон хөргөлтийн зах зээлд нийлүүлэлт, цахилгаан хавхлага; Агааржуулагч болон хөргөлтийн зах зээлд зориулсан дагалдах хэрэгслүүд, усан бассейны дулааны насосууд, усан онгоцны үйлдвэрүүд, дулааны нөхөн сэргээлтийн системүүд; 1917 онд байгуулагдсан бөгөөд төв нь Теннесси мужийн Коллиервилл хотод байрладаг.
2021 онд Mueller Industries жилд 3.8 тэрбум долларын орлого, 468.5 сая долларын цэвэр орлого, нэгж хувьцаанд ногдох шингэрүүлсэн ашиг 8.25 долларын орлоготой байх болно. Мөн тус компани 2022 оны эхний болон хоёрдугаар улирлын ашгаа тайлагналаа. 2022 оны эхний хагас жилийн байдлаар тус компани 2.16 тэрбум долларын орлого, 364 сая долларын цэвэр орлого, нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн бууруулсан орлого 6.43 ам.доллар болсон байна. Тус компани нэгж хувьцаанд 1.00 долларын ногдол ашиг буюу одоогийн хувьцааны үнээс 1.48%-ийн ашиг төлдөг.
Компанийн цаашдын хөгжлийн хэтийн төлөв сайн байна. Шинэ орон сууцны барилга, худалдааны хөгжил нь компанийн бүтээгдэхүүний эрэлтийн дийлэнх хувийг эдгээр газрууд эзэлдэг тул компанийн борлуулалтыг тодорхойлоход нөлөөлж, туслах чухал хүчин зүйл болдог. АНУ-ын Хүн амын тооллогын товчооны мэдээлснээр, АНУ-д шинээр баригдах орон сууцны бодит тоо 2020 онд 1,38 сая байсан бол 2021 онд 1,6 сая болно. Үүнээс гадна хувийн орон сууцны бус барилгууд 2021 онд 467,9 тэрбум, 2020 онд 479 тэрбум болж, 50020 тэрбумын эрэлт хэрэгцээ эдгээр газруудад нэмэгдэх төлөвтэй байна. Тэдний бизнесийн болон санхүүгийн үзүүлэлтүүд эдгээр хүчин зүйлсээс ашиг хүртэж, тогтвортой байх болно гэдэгт итгэдэг. . 2022, 2023 онд орон сууцны бус барилгын хэмжээ 5.4%, 6.1% тус тус өснө гэж таамаглаж байна. Энэхүү эрэлтийн хэтийн төлөв нь Mueller Industries, Inc-д өсөлт, үйл ажиллагаагаа өндөр түвшинд байлгахад тусална.
Бизнест нөлөөлж болзошгүй эрсдэлт хүчин зүйлүүд нь орон сууц, худалдааны бүтээн байгуулалттай холбоотой эдийн засгийн нөхцөл байдал юм. Барилгын зах зээл одоогоор тогтвортой харагдаж байгаа бөгөөд сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд сайн ажиллаж байгаа боловч ирээдүйд эдгээр зах зээл муудах нь компанийн бизнест ихээхэн нөлөөлнө.
Mueller Industries Inc-ийн одоогийн зах зээлийн үнэлгээ 3.8 тэрбум ам.доллар бөгөөд үнэ ашгийн харьцаа (P/E) 5.80 байна. Энэхүү үнэ, ашгийн харьцаа нь үнэндээ Мюллерийн ихэнх өрсөлдөгчдөөс хамаагүй доогуур юм. Бусад гангийн компаниуд одоогоор 20 орчим P/E харьцаатай арилжаалагддаг. Үнийн ашгийн үндсэн дээр тус компани үе тэнгийнхэнтэйгээ харьцуулахад хямд харагдаж байна. Одоогийн үйл ажиллагааны төлөв байдлаас харахад тус компани дутуу үнэлэгдсэн мэт харагдаж байна. Компанийн орлого, цэвэр орлогын өсөлтийг харгалзан үзвэл энэ нь үл мэдэгдэх үнэ цэнтэй маш сонирхолтой хувьцаа мэт санагдаж байна.
Тус компани сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд өр төлбөрөө түргэн төлж байсан бөгөөд одоо өргүй болсон. Энэ нь компанийн хувьд маш эерэг, учир нь одоо энэ нь компанийн цэвэр ашгийг хязгаарлахгүй бөгөөд тэднийг маш уян хатан болгодог. Тус компани хоёрдугаар улирлыг 202 сая долларын бэлэн мөнгөөр ​​дуусгасан бөгөөд хэрэв үйл ажиллагаа явуулах шаардлагатай эсвэл стратегийн худалдан авалт хийх боломж гарсан тохиолдолд ашиглах боломжтой 400 сая ам.долларын ашиглагдаагүй эргэлтийн зээлийн эх үүсвэртэй.
Mueller Industries бол гайхалтай компани, агуу хувьцаа шиг харагдаж байна. Тус компани нь түүхэндээ тогтвортой байсан бөгөөд 2021 онд эрэлтийн огцом өсөлтийг мэдэрсэн бөгөөд энэ нь 2022 он хүртэл үргэлжлэх болно. Захиалгын багц том, компани сайн ажиллаж байна. Тус компани нь хямд үнэ, ашгийн харьцаатай арилжаа хийж байгаа бөгөөд өрсөлдөгчидтэйгээ харьцуулахад маш дутуу үнэлэгддэг. Хэрэв компани 10-15 илүү хэвийн P / E харьцаатай байсан бол хувьцаа нь одоогийн түвшнээс хоёр дахин их байх болно. Компани цаашдын өсөлтөд бэлэн байгаа бололтой, энэ нь тэдний бизнес гайхалтай өсөөгүй ч, тогтвортой хэвээр байвал зах зээлээс тэдэнд санал болгож буй бүх зүйлд тус компани бэлэн болсон.
Тодруулга: Би/бид дээр дурдсан компаниудын аль нэгэнд хувьцаа, опцион эсвэл ижил төстэй дериватив эзэмшдэггүй, гэхдээ бид дараагийн 72 цагийн дотор MLI-д хувьцаа худалдаж авах, дуудлага эсвэл түүнтэй төстэй дериватив худалдан авах замаар ашигтай урт позиц руу орж болзошгүй. Би энэ нийтлэлийг өөрөө бичсэн бөгөөд энэ нь миний санаа бодлыг илэрхийлж байна. Би ямар ч нөхөн төлбөр аваагүй (Seking Alpha-аас бусад). Би энэ нийтлэлд дурдсан компаниудтай ямар ч бизнесийн харилцаагүй.