Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) is een groot bedrijf dat staalconstructies produceert.Het bedrijf opereert in een markt die geen enorme winsten of groei-ideeën genereert, en velen zouden het saai vinden.Maar ze verdienen geld en hebben een voorspelbaar en stabiel bedrijf.Dit zijn de bedrijven waar ik de voorkeur aan geef, en u kunt er zeker van zijn dat sommige beleggers geen aandacht besteden aan deze hoek van de markt.Het bedrijf worstelde om de schuld af te betalen, ze hebben nu nul schulden en hebben een volledig ongebruikte kredietlijn van $ 400 miljoen, waardoor ze zeer flexibel zijn als er overnamedoelen komen en het bedrijf snel kan handelen.Zelfs zonder enige acquisitie om de groei op gang te brengen, heeft het bedrijf een enorme vrije kasstroom en groeit het al vele jaren, een trend die zich in de toekomst lijkt voort te zetten.De markt lijkt het bedrijf niet te waarderen en de groei in omzet en winst van de afgelopen jaren lijkt meer onthullend.
“Mueller Industries, Inc. produceert en verkoopt producten van koper, messing, aluminium en kunststof in de VS, het VK, Canada, Korea, het Midden-Oosten, China en Mexico.Het bedrijf is actief in drie segmenten: leidingsystemen, industriële metalen en klimaat.Leidingsystemen Het segment biedt koperen buizen, fittingen, leidingsets en fittingen, PEX-buizen en stralingssystemen, evenals sanitairgerelateerde fittingen en kunststof spuitgietgereedschappen en levering van sanitaire leidingen. Dit segment verkoopt zijn producten aan groothandelaars in markten voor loodgieterij en koeling, distributeurs van woon- en vrijetijdsvoertuigen, detailhandelaren in bouwmaterialen en fabrikanten van originele airconditioningapparatuur (OEM's). Het segment Industrial Metals produceert staven van messing, brons en koperlegeringen, messing voor buizen, kleppen en fittingen;koudgevormd aluminium en koperproducten;aluminium verwerking i, staal, messing en gietijzer impact en gietstukken;smeedstukken van messing en aluminium;kleppen van messing, aluminium en roestvrij staal;vloeistofregeloplossingen en fabrikanten van originele apparatuur van gassystemen die zijn samengesteld voor de industriële, architecturale, HVAC-, loodgieterij- en koelingsmarkten.Het Climate-segment levert kleppen, beschermkappen en messing aan verschillende OEM's in de commerciële HVAC- en koelingsmarkten.Accessoires;Hoogspanningscomponenten en accessoires voor de airconditioning- en koelingsmarkt;coaxiale warmtewisselaars en spiraalbuizen voor HVAC, geothermie, koeling, zwembadwarmtepompen, scheepsbouw, ijsmachines, commerciële ketels en markten voor warmteterugwinning;geïsoleerde flexibele HVAC-systemen;gesoldeerde spruitstukken, spruitstukken en verdelers.Het bedrijf werd opgericht in 1917 en heeft zijn hoofdkantoor in Collierville, Tennessee.”
In 2021 rapporteert Mueller Industries $ 3,8 miljard aan jaaromzet, $ 468,5 miljoen aan nettowinst en $ 8,25 aan verwaterde winst per aandeel.Het bedrijf rapporteerde ook inkomsten voor het eerste en tweede kwartaal van 2022. Voor de eerste helft van 2022 rapporteerde het bedrijf een omzet van $ 2,16 miljard, een nettowinst van $ 364 miljoen en een verwaterde winst per aandeel van $ 6,43.Het bedrijf betaalt een huidig ​​dividend van $ 1,00 per aandeel, of een rendement van 1,48% op de huidige aandelenkoers.
De vooruitzichten voor de verdere ontwikkeling van het bedrijf zijn goed.Nieuwe woningbouw en commerciële ontwikkeling zijn belangrijke factoren die de verkoop van een bedrijf beïnvloeden en helpen bepalen, aangezien deze gebieden het grootste deel van de vraag naar de producten van het bedrijf uitmaken.Volgens het US Census Bureau zal het werkelijke aantal nieuwe woningen in de VS in 2021 1,6 miljoen bedragen, tegen 1,38 miljoen in 2020. Daarnaast werden particuliere niet-residentiële gebouwen gewaardeerd op 467,9 miljard in 2021, 479 miljard in 2020 en 500,1 miljard in 2019. De vraag in deze gebieden zal naar verwachting sterk blijven en bedrijven denken dat hun zakelijke en financiële prestaties zullen profiteren van deze factoren en blijven stabiel..Voorspeld wordt dat in 2022 en 2023 het volume van de utiliteitsbouw met respectievelijk 5,4% en 6,1% zal groeien.Dit vraagperspectief zal Mueller Industries, Inc. helpen een hoog niveau van groei en activiteiten te handhaven.
Potentiële risicofactoren die van invloed kunnen zijn op het bedrijf zijn de economische omstandigheden die verband houden met residentiële en commerciële ontwikkeling.De bouwmarkten zien er momenteel stabiel uit en hebben het de afgelopen jaren goed gedaan, maar een verslechtering van deze markten in de toekomst zou een aanzienlijke impact kunnen hebben op de activiteiten van het bedrijf.
De huidige marktkapitalisatie van Mueller Industries Inc. is $3,8 miljard en heeft een koers-winstverhouding (K/W) van 5,80.Deze koers-winstverhouding is in feite veel lager dan die van de meeste concurrenten van Mueller.Andere staalbedrijven worden momenteel verhandeld tegen K/W-ratio's van ongeveer 20. Op basis van koers-winstverhouding ziet het bedrijf er goedkoop uit in vergelijking met zijn concurrenten.Op basis van de huidige stand van zaken lijkt het bedrijf ondergewaardeerd.Gezien de groei van de omzet en het nettoresultaat van het bedrijf, lijkt dit een zeer aantrekkelijk aandeel met een niet-erkende waarde.
Het bedrijf heeft de afgelopen jaren agressief schulden afbetaald en het bedrijf is nu schuldenvrij.Dit is zeer positief voor het bedrijf, omdat het de nettowinst van het bedrijf nu niet beperkt en zeer flexibel maakt.Het bedrijf sloot het tweede kwartaal af met $ 202 miljoen in contanten en ze hebben een ongebruikte doorlopende kredietfaciliteit van $ 400 miljoen beschikbaar om uit te putten als er operaties nodig zijn of als zich strategische overnamekansen voordoen.
Mueller Industries ziet eruit als een geweldig bedrijf en een geweldige voorraad.Het bedrijf is van oudsher stabiel en kende in 2021 een explosieve groei van de vraag die doorzet in 2022. De orderportefeuille is groot, het bedrijf doet het goed.Het bedrijf wordt verhandeld tegen een lage koers-winstverhouding en lijkt zwaar ondergewaardeerd in vergelijking met zijn concurrenten en in het algemeen.Als het bedrijf een normalere P/E-ratio van 10-15 zou hebben, zou het aandeel meer dan verdubbelen ten opzichte van de huidige niveaus.Het bedrijf lijkt klaar voor verdere groei, wat de huidige onderwaardering des te aantrekkelijker maakt, ook al groeit hun bedrijf niet duizelingwekkend, als het stabiel blijft, heeft het bedrijf zich voorbereid op alles wat de markt hen kant-en-klaar te bieden heeft.
Openbaarmaking: ik/wij heb/hebben geen aandelen, opties of vergelijkbare derivaten in een van de hierboven genoemde bedrijven, maar we kunnen binnen de komende 72 uur een winstgevende longpositie innemen door aandelen of calls of vergelijkbare derivaten in de MLI te kopen.Ik heb dit artikel zelf geschreven en het verwoordt mijn eigen mening.Ik heb geen vergoeding ontvangen (behalve Seeking Alpha).Ik heb geen zakelijke relatie met een van de bedrijven die in dit artikel worden genoemd.