Friedman Industries (NYSE:FRD) ਇੱਕ ਹੌਟ ਰੋਲਡ ਕੋਇਲ ਪ੍ਰੋਸੈਸਰ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਵੱਡੇ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਕੋਇਲ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਜਾਂ ਦਲਾਲਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਮ ਵਿਕਰੀ ਲਈ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਅੱਗੇ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਸਮਝਦਾਰੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਡਾਊਨ ਚੱਕਰ ਦੁਆਰਾ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਾ ਹੋਵੇ। ਦਰਅਸਲ, ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਦੇ ਅੰਤ ਅਤੇ ਕੋਵਿਡ ਸੰਕਟ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਦਾ ਦਹਾਕਾ ਸਮੁੱਚੀ ਵਸਤੂਆਂ ਲਈ ਇੰਨਾ ਵਧੀਆ ਨਹੀਂ ਸੀ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਔਸਤ ਸ਼ੁੱਧ ਆਮਦਨ $2.8 ਮਿਲੀਅਨ ਸੀ।
FRDs ਦੀਆਂ ਵਸਤੂਆਂ ਨੂੰ ਹਮੇਸ਼ਾ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਵੱਧ ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਅਤੇ FRD ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਮੰਗ। ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਬਲਦ ਦੀ ਦੌੜ ਅਤੇ ਉਛਾਲ ਕੋਈ ਵੱਖਰਾ ਨਹੀਂ ਸੀ।
ਇਸ ਵਾਰ ਫਰਕ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਬਦਲਿਆ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਨਾਲੋਂ ਔਸਤਨ ਵੱਧ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, FRD ਨਵੀਆਂ ਫੈਕਟਰੀਆਂ ਬਣਾ ਕੇ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਿਸ਼ਰਤ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ ਆਪਣੇ ਕੁਝ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਹੈਜ ਕਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਇਹ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਸੁਝਾਅ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ FRD ਅਗਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਮੇਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਕਮਾਈ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਹੋਵੇਗਾ, ਅਤੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਏਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦਾ ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਪਲਬਧ ਜਾਣਕਾਰੀ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਮਹਿੰਗਾ ਹੈ।
ਨੋਟ: ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਹੋਰ ਨਹੀਂ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ, ਸਾਰੀ ਜਾਣਕਾਰੀ FRD ਦੀ SEC ਫਾਈਲਿੰਗ ਤੋਂ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। FRD ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 31 ਮਾਰਚ ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਸਲਈ ਇਸਦੀ 10-K ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ, ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਪਿਛਲੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਸਾਲ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੀ 10-Q ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ, ਮੌਜੂਦਾ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਸਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਸਾਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੋਈ ਵੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਜੋ ਚੱਕਰੀ ਵਸਤੂਆਂ ਜਾਂ ਸੰਬੰਧਿਤ ਉਤਪਾਦਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਉਸ ਆਰਥਿਕ ਸੰਦਰਭ ਨੂੰ ਬਾਹਰ ਨਹੀਂ ਕੱਢ ਸਕਦਾ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਅਸੀਂ ਜੂਨ 2009 ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2020 ਤੱਕ ਦੀ ਮਿਆਦ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਾਂ। ਜਿੱਥੋਂ ਤੱਕ ਅਸੀਂ ਜਾਣਦੇ ਹਾਂ, ਇਹ ਮਿਆਦ, ਭਾਵੇਂ ਸਮਰੂਪ ਨਹੀਂ, ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ, ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਵਿਸਤਾਰ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਵਪਾਰ ਏਕੀਕਰਣ ਦੁਆਰਾ ਚਿੰਨ੍ਹਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ।
ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤਾ ਚਾਰਟ HRC1 ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਘਰੇਲੂ ਹਾਟ ਰੋਲਡ ਕੋਇਲ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟ ਜੋ FRD ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਪਲਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਸੀਂ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਾਂ, ਅਸੀਂ $375 ਤੋਂ $900 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੱਕ ਕਵਰ ਕੀਤੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਚਾਰਟ ਤੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ 2020 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੀਮਤ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰੀ ਰਹੀ ਹੈ।
FRD ਇੱਕ ਡਾਊਨਸਟ੍ਰੀਮ ਪ੍ਰੋਸੈਸਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਅੰਤਮ ਗਾਹਕ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਨਜ਼ਦੀਕ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋਸੈਸਰ ਹੈ। FRD ਵੱਡੀਆਂ ਮਿੱਲਾਂ ਤੋਂ ਥੋਕ ਵਿੱਚ ਗਰਮ ਰੋਲਡ ਕੋਇਲ ਖਰੀਦਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਾਹਕਾਂ ਜਾਂ ਦਲਾਲਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੱਟਿਆ, ਆਕਾਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂ ਦੁਬਾਰਾ ਵੇਚਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਡੇਕਾਟਰ, ਅਲਾਬਾਮਾ ਵਿੱਚ ਤਿੰਨ ਸੰਚਾਲਨ ਸਹੂਲਤਾਂ ਹਨ;ਲੋਨ ਸਟਾਰ, ਟੈਕਸਾਸ;ਅਤੇ ਹਿਕਮੈਨ, ਅਰਕਨਸਾਸ। ਅਲਾਬਾਮਾ ਅਤੇ ਅਰਕਾਨਸਾਸ ਦੇ ਪੌਦੇ ਕੋਇਲ ਕੱਟਣ ਲਈ ਸਮਰਪਿਤ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਟੈਕਸਾਸ ਪਲਾਂਟ ਟਿਊਬਾਂ ਵਿੱਚ ਕੋਇਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਸਮਰਪਿਤ ਹੈ।
ਹਰੇਕ ਸਹੂਲਤ ਲਈ ਇੱਕ ਸਧਾਰਨ Google ਨਕਸ਼ੇ ਖੋਜ ਤੋਂ ਪਤਾ ਚੱਲਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਤਿੰਨੋਂ ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਜਾਣੇ-ਪਛਾਣੇ ਬ੍ਰਾਂਡਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਵੱਡੀਆਂ ਫੈਕਟਰੀਆਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਥਿਤ ਹਨ। ਲੋਨ ਸਟਾਰ ਸਹੂਲਤ ਇੱਕ US ਸਟੀਲ (X) ਟਿਊਬਲਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਦੇ ਨਾਲ ਲੱਗਦੀ ਹੈ। ਡੈਕਾਟਰ ਅਤੇ ਹਿਕਮੈਨ ਦੋਵੇਂ ਪਲਾਂਟ Nucor (NUE) ਪਲਾਂਟ ਦੇ ਬਹੁਤ ਨੇੜੇ ਹਨ।
ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਦੋਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਥਾਨ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸਟੀਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਇਸਲਈ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਵੱਡੀਆਂ ਮਿੱਲਾਂ ਸਟੀਲ ਨੂੰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਜੋ ਅੰਤਮ ਗਾਹਕ ਦੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਾਂ ਉਤਪਾਦ ਦੇ ਕੁਝ ਹਿੱਸਿਆਂ ਨੂੰ ਮਾਨਕੀਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਬਾਕੀ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ FRD ਵਰਗੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਮਿੱਲਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ।
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਤੁਸੀਂ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤੇ ਚਾਰਟ ਵਿੱਚ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹੋ, ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ, FRD ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ (ਇਸਦੀ ਕੀਮਤ ਚਾਰਟ ਪਿਛਲੇ ਭਾਗ ਵਿੱਚ ਹੈ), ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ ਚਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਸਮੇਂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ FRD ਵਿੱਚ ਹੜ੍ਹ ਆ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਅਕਸਰ, ਸੰਪੱਤੀ-ਸੰਪੰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸੰਚਾਲਨ ਲਾਭ ਇੱਕ ਮੁੱਦਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਲਾਗਤਾਂ ਮਾਲੀਆ ਜਾਂ ਕੁੱਲ ਲਾਭ ਵਿੱਚ ਛੋਟੇ ਬਦਲਾਅ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸੰਚਾਲਨ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤਾ ਚਾਰਟ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, FRD ਇਸ ਹਕੀਕਤ ਤੋਂ ਬਚਦਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਮਦਨੀ ਬਿਆਨ ਦੇ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ ਮਾਲੀਆ ਵਿੱਚ ਗਤੀ ਵਧਦੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। FRD ਦੀ ਖਾਸ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਇਸਦੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘਟਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ ਪੈਸਾ ਨਹੀਂ ਗੁਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਨੇ ਕਿਹਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ FRD ਸੰਚਾਲਨ ਲੀਵਰੇਜ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਚੱਕਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਲਚਕੀਲਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਦੂਜਾ ਦਿਲਚਸਪ ਪਹਿਲੂ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਮਿਆਦ ਲਈ FRD ਦੀ ਔਸਤ ਸੰਚਾਲਨ ਆਮਦਨ $4.1 ਮਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਇਸ ਮਿਆਦ ਲਈ FRD ਦੀ ਔਸਤ ਸ਼ੁੱਧ ਆਮਦਨ $2.8 ਮਿਲੀਅਨ, ਜਾਂ ਸੰਚਾਲਨ ਆਮਦਨ ਦਾ 70% ਸੀ। FRD ਦੀ ਸੰਚਾਲਨ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਸ਼ੁੱਧ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਅੰਤਰ 30% ਆਮਦਨ ਟੈਕਸ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਵਿੱਤੀ ਜਾਂ ਹੋਰ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚੇ ਹਨ (ਇਹ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ FRD ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਹੋਰ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਕਮੀ ਨਹੀਂ ਹੈ)। ਇਸ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ.
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਸਲਾਨਾ ਔਸਤ ਘਟਾਓ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਕਵਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਖਰਾ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਸਾਨੂੰ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਗਲਤ ਰਿਪੋਰਟ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਲਈ ਲੇਖਾਕਾਰੀ ਦੁਆਰਾ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀਕਰਣ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਅਸੀਂ ਸਮਝਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਰੂੜ੍ਹੀਵਾਦੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਵਿੱਤ ਨੇ ਸਟੀਲ ਉਦਯੋਗ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਮਿਆਂ ਦੌਰਾਨ FRD ਨੂੰ ਲਾਭਦਾਇਕ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। FRD 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਇਹ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭਰੋਸਾ ਦੇਣ ਵਾਲਾ ਕਾਰਕ ਹੈ।
ਇਸ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣਾ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਵਪਾਰ ਵਰਗੇ ਅਣਪਛਾਤੇ ਕਾਰਕਾਂ ਦਾ ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸੀਂ ਇਹ ਦੱਸਣਾ ਚਾਹਾਂਗੇ ਕਿ ਅਸੀਂ ਜਿਸ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਹਾਂ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਜਿਸ ਵਾਤਾਵਰਣ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਉਸ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੀਆਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾਵਾਂ ਦਿਖਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ।
ਸਾਡੀ ਸਮਝ ਵਿੱਚ, ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਵਿਕਾਸ ਬਾਰੇ ਗੱਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਾਂ ਜੋ ਅਜੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਤਿੰਨ ਚੀਜ਼ਾਂ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੀਆਂ ਹਨ।
ਪਹਿਲਾਂ, ਸੰਸਾਰ ਵਧੇਰੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਪਾਰ ਏਕੀਕਰਣ ਵੱਲ ਵਧਦਾ ਦਿਖਾਈ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦਾ। ਇਹ ਸਮੁੱਚੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਲਈ ਮਾੜਾ ਹੈ, ਪਰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਵਸਤਾਂ ਦੇ ਸੀਮਾਂਤ ਉਤਪਾਦਕਾਂ ਲਈ ਚੰਗਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸਟੀਲ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਰਦਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਘੱਟ ਕੀਮਤ ਵਾਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਂ ਪੀੜਤ ਹਨ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਚੀਨ ਤੋਂ। ਬੇਸ਼ੱਕ, ਵਪਾਰਕ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਵੀ ਸਟੀਲ ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਿਆ ਹੈ।
ਦੂਸਰਾ, ਉੱਨਤ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕੀਤੀਆਂ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸਾਨੂੰ ਯਕੀਨ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਤੀਜਾ, ਅਤੇ ਹੋਰ ਦੋ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ, ਉੱਨਤ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾਸਫੀਤੀ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਜਾਰੀ ਰਹੇਗੀ ਜਾਂ ਨਹੀਂ। ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੂਸ 'ਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੀਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਨੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮੁਦਰਾ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਵਾਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਦਾ ਵਸਤੂਆਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਿਆ ਹੈ।
ਦੁਬਾਰਾ ਫਿਰ, ਸਾਡਾ ਇਰਾਦਾ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਦਿਖਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ 2009 ਅਤੇ 2020 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੈਕਰੋ ਅਰਥਵਿਵਸਥਾ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਆਈ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੱਧਮ ਵਸਤੂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨਾਲ FRDs ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਸਾਡਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ FRD ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਤਿੰਨ ਬਦਲਾਅ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ, ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਕੀਮਤ ਅਤੇ ਮਾਤਰਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਤੋਂ ਸੁਤੰਤਰ।
ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, FRD ਨੇ ਹਿੰਟਨ, ਟੈਕਸਾਸ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਕੋਇਲ ਕੱਟਣ ਵਾਲੇ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਸਹੂਲਤ ਖੋਲ੍ਹੀ। 2021 (ਦਸੰਬਰ 2021) ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੀ 10-ਕਿਊ ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, $21 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕੁੱਲ ਸਹੂਲਤ ਲਾਗਤ $13 ਮਿਲੀਅਨ ਖਰਚ ਜਾਂ ਇਕੱਠੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਹ ਐਲਾਨ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਕਦੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਵੇਗੀ।
ਨਵੀਂ ਸਹੂਲਤ ਵਿੱਚ ਦੁਨੀਆ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੱਟਣ ਵਾਲੀਆਂ ਮਸ਼ੀਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੋਵੇਗੀ, ਜੋ ਨਾ ਸਿਰਫ਼ ਉਤਪਾਦਨ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰੇਗੀ ਸਗੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਉਤਪਾਦ ਲਾਈਨ ਦਾ ਵੀ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰੇਗੀ। ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਸਟੀਲ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ (STLD) ਕੈਂਪਸ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ $1 ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ 99 ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਲੀਜ਼ 'ਤੇ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਇਹ ਨਵੀਂ ਸਹੂਲਤ ਪਿਛਲੀ ਸਹੂਲਤ ਦੇ ਉਸੇ ਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਫੈਲਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਨਿਰਮਾਤਾ ਦੇ ਬਹੁਤ ਨੇੜੇ ਸਥਿਤ ਹੈ ਜੋ ਉਸ ਨਿਰਮਾਤਾ ਲਈ ਬਹੁਤ ਖਾਸ ਹੈ।
15-ਸਾਲ ਦੇ ਘਟਾਓ ਦੀ ਮਿਆਦ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਨਵੀਂ ਸਹੂਲਤ FRD ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਘਟਾਓ ਖਰਚੇ ਨੂੰ $3 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰ ਦੇਵੇਗੀ। ਇਹ ਇੱਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕਾਰਕ ਹੋਵੇਗਾ ਜੇਕਰ ਕੀਮਤਾਂ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਦੂਜਾ, FRD ਨੇ ਜੂਨ 2020 ਤੋਂ ਹੈਜਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਸਦੀ FY21 10-K ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਘੋਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਾਡੀ ਸਮਝ ਵਿੱਚ, ਹੈਜਿੰਗ ਕਾਰਜਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿੱਤੀ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਵਿੱਤੀ ਸਟੇਟਮੈਂਟਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
FRD ਆਪਣੇ ਹੇਜ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਹੇਜ ਅਕਾਉਂਟਿੰਗ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਨੂੰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਲਾਭਾਂ ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਦੀ ਮਾਨਤਾ ਨੂੰ ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਮੁਲਤਵੀ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਹੈਜਡ ਓਪਰੇਸ਼ਨ, ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਹੋਵੇ, ਵਾਪਰਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਮੰਨ ਲਓ ਕਿ FRD ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ $100 ਵਿੱਚ ਸੈਟਲ ਹੋਣ ਵਾਲੇ HRC ਲਈ ਇੱਕ ਨਕਦ-ਨਿਪਟਾਏ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਨੂੰ ਵੇਚਦਾ ਹੈ। ਸੰਪੱਤੀ ਅਤੇ ਹੋਰ ਵਿਆਪਕ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗੈਰ-ਸਾਧਾਰਨ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਲਾਭਾਂ ਵਿੱਚ $50। ਹੇਜ ਦਾ ਅਸਲ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਉਸੇ ਦਿਨ $50 ਦੀ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ OCI ਲਾਭ ਫਿਰ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ $50 ਜੋੜ ਕੇ ਸਾਲ ਲਈ ਸ਼ੁੱਧ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਬਦਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਜਿੰਨਾ ਚਿਰ ਹਰ ਹੈਜਿੰਗ ਓਪਰੇਸ਼ਨ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਕਾਰਵਾਈ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਸਭ ਕੁਝ ਠੀਕ ਕੰਮ ਕਰੇਗਾ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਸਾਰੇ ਲਾਭ ਅਤੇ ਘਾਟੇ ਅਸਲ ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਲਾਭ ਅਤੇ ਘਾਟੇ ਦੁਆਰਾ ਘੱਟ ਜਾਂ ਘੱਟ ਆਫਸੈੱਟ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਜਾਂ ਡਿੱਗਣ ਦੇ ਨਾਲ ਪਾਠਕ ਹੈਜਿੰਗ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਅਤੇ ਵੇਚਣ ਦਾ ਅਭਿਆਸ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਉਦੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਓਵਰ-ਹੇਜ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਭੌਤਿਕ ਵਿਰੋਧੀ ਧਿਰ ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ ਲਈ ਅੱਗੇ ਵਧਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਮੰਨ ਲਓ ਕਿ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ 10 ਕੋਇਲ ਵੇਚਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਲਈ 10 ਨਕਦ-ਨਿਪਟਾਏ ਗਏ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਵੇਚਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਤੀ ਠੇਕੇ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ 20% ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤ 20% ਘਾਟੇ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਅਗਲੀਆਂ 10 ਕੋਇਲਾਂ ਉਸੇ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੇਚੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਕੋਈ ਘਾਟਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਸਿਰਫ 5 ਕੋਇਲਾਂ ਵੇਚਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਸ ਨੂੰ ਬਾਕੀ ਦੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਪਛਾਣਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਬਦਕਿਸਮਤੀ ਨਾਲ, ਹੇਜਿੰਗ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਸਿਰਫ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, FRD ਨੇ $10 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਓਵਰ-ਹੈਜਿੰਗ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਮਾਨਤਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ($7 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਟੈਕਸ ਸੰਪੱਤੀ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ)। ਇਹ ਮਾਲੀਆ ਜਾਂ ਵੇਚੀਆਂ ਗਈਆਂ ਵਸਤਾਂ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਪਰ ਹੋਰ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ (ਹੋਰ ਵਿਆਪਕ ਆਮਦਨ ਨਾਲ ਉਲਝਣ ਵਿੱਚ ਨਾ ਹੋਣ)। ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਲਤੀ ਨੂੰ ਮਾਨਤਾ ਦੇਣ ਲਈ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਲਤੀ ਹੋਵੇਗੀ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗਲਤੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਸਦੀ ਹੈਜਿੰਗ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਸੋਧੋ। ਕਿਉਂਕਿ FRD ਨੇ ਇਸ ਸਾਲ ਬਹੁਤ ਸਾਰਾ ਪੈਸਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਗੁਆਇਆ ਹੈ, FRD ਦਾ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਪੈਰੇ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਹੈਜਿੰਗ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕਈ ਵਾਰ ਉਤਪਾਦ ਉਪਲਬਧ ਨਾ ਹੋਣ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੇਚ ਕੇ ਮੁਨਾਫਾ ਲੈਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸੀਂ ਮੰਨਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਵਾਧੂ ਜੋਖਮ ਬੇਲੋੜਾ ਹੈ ਅਤੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਸੀਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਇਹ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਹੈਜਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੀ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਰੂੜ੍ਹੀਵਾਦੀ ਸੀਮਾ ਨੀਤੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਹੈਜਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਕੁਝ ਖਾਸ ਵਿਕਰੀ ਲਈ ਘੱਟ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਾ ਹੋਣ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਨਹੀਂ ਤਾਂ, ਹੈਜਿੰਗ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਸੱਟ ਵੱਜੇਗੀ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਦਦ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਹੇਜ ਅਕਾਉਂਟਿੰਗ ਅਸਫਲ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਹੇਜਾਂ ਦੀ ਸੰਖਿਆ ਅਸਲ ਕਾਰਵਾਈ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਿਰਫ ਉਦੋਂ ਵਾਪਰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮੰਗ ਘਟਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪਾਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਕੰਪਨੀ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੋਵੇਗੀ ਜਦੋਂ ਕਿ ਉਸਨੂੰ ਵਾਧੂ ਘਾਟੇ ਦੀ ਪੂਰਤੀ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ।
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਇਸਦੀ ਹੈਜਿੰਗ, ਵਸਤੂ ਸੂਚੀ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਫੈਕਟਰੀ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਲਈ ਫੰਡ ਦੇਣ ਲਈ, FRD ਨੇ JPMorgan Chase (JPM) ਨਾਲ ਇੱਕ ਕਰਜ਼ਾ ਸਹੂਲਤ 'ਤੇ ਹਸਤਾਖਰ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿਧੀ ਦੇ ਤਹਿਤ, FRD ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ EBITDA ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ $70 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਉਧਾਰ ਲੈ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਕਾਇਆ ਬਕਾਇਆ 'ਤੇ SOFR + 1.7% ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਦਸੰਬਰ 2021 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਸੁਵਿਧਾ 'ਤੇ $15 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਬਕਾਇਆ ਬਕਾਇਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਦੁਆਰਾ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ SOFR ਦਰ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, 12-ਮਹੀਨੇ ਦੀ ਦਰ ਦਸੰਬਰ ਵਿੱਚ 0.5% ਸੀ ਅਤੇ ਹੁਣ 1.5% ਹੈ। ਬੇਸ਼ੱਕ, ਵਿੱਤ ਦਾ ਇਹ ਪੱਧਰ ਅਜੇ ਵੀ ਮਾਮੂਲੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ 100 ਅਧਾਰ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, $100 ਦੇ ਵਾਧੂ ਵਿਆਜ ਵਿੱਚ $10 ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿਆਜ ਹੀ ਬਦਲੇਗਾ। ਕੁਝ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ, ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ।
ਅਸੀਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ FRD ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਪਿੱਛੇ ਕੁਝ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਹਾਂ, ਪਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਭਾਗ ਵਿੱਚ ਸਪਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਚਰਚਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਾਂ।
ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਸੀਂ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, FRD ਕੋਲ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦੌਰਾਨ ਸੰਚਾਲਨ ਲੀਵਰੇਜ, ਸਥਿਰ ਲਾਗਤਾਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਭਾਰੀ ਘਾਟਾ। ਹੁਣ ਨਿਰਮਾਣ ਅਧੀਨ ਇੱਕ ਵਾਧੂ ਪਲਾਂਟ ਦੇ ਨਾਲ ਜੋ ਹਰ ਸਾਲ $1.5 ਮਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਬਦਲਣ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ $1.5 ਮਿਲੀਅਨ ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਦੇ ਨਾਲ ਆਉਣਾ ਪਏਗਾ, ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਮਦਨੀ ਖਾਤੇ ਦੀ ਆਮਦਨੀ ਵਿੱਚ ਘਾਟਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮਦਨੀ ਖਾਤੇ ਦੀ ਕਮਾਈ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਯੋਗ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਲਈ ਪੂਰੀ ਅਦਾਇਗੀ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ।
ਅਸੀਂ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ FRD ਦਾ ਕੋਈ ਕਰਜ਼ਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉੱਪਰ ਜਾਂ ਹੇਠਾਂ ਜਾਣ ਦੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵਿੱਤੀ ਲੀਵਰੇਜ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਹੁਣ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਆਪਣੀ ਤਰਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀ ਇੱਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸਹੂਲਤ 'ਤੇ ਹਸਤਾਖਰ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਈਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ SOFR +1.7% ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਵਿਆਜ ਦਰ 'ਤੇ $75 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਸਾਲਾਨਾ SOFRSO ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ SOFRSO ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ %5% ਹੈ। ਕੋਈ ਮਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਨਹੀਂ), FRD ਹਰ $10 ਮਿਲੀਅਨ ਹੋਰ ਉਧਾਰ ਲਈ $295,000 ਵਿਆਜ ਵਜੋਂ ਅਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ SOFR ਦਰ 100 ਅਧਾਰ ਅੰਕ (1%) ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ ਵਧਦੀ ਹੈ, FRD ਇੱਕ ਵਾਧੂ $100,000 ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰੇਗਾ। FRD ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ $15 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਬਕਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ $40,000 ਦੇ ਸਲਾਨਾ ਵਿਆਜ ਖਰਚੇ ਦਾ ਅਨੁਵਾਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ $42,000 ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਸੀ।
ਉਹਨਾਂ ਦੋ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠੇ ਜੋੜ ਕੇ, ਅਤੇ 2022 ਦੇ ਬਾਕੀ ਬਚੇ ਸਮੇਂ ਲਈ 1% ਦੀ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨਾਲ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਕੋਵਿਡ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਲਾਭ ਵਿੱਚ $2 ਮਿਲੀਅਨ ਵਾਧੂ ਦੇ ਨਾਲ ਆਉਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਬੇਸ਼ੱਕ, ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ ਜਾਂ ਹੋਰ ਪੈਸੇ ਉਧਾਰ ਨਹੀਂ ਲੈਂਦੀ।
ਅਤੇ ਫਿਰ ਅਸੀਂ ਹੇਜਿੰਗ ਜੋਖਮ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮਾਪਣਾ ਔਖਾ ਹੈ ਪਰ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਖਾਸ ਜੋਖਮ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਮੇਂ ਕਿੰਨੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਿਵੇਂ ਵਧਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਸਾਲ $10 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬੇਮਿਸਾਲ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਰੀੜ੍ਹ ਨੂੰ ਕੰਬ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅਸੀਂ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਾਂ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਖਾਸ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਜੋਖਮ ਸੀਮਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਕੈਸ਼ ਬਰਨ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਸਾਡੇ ਕੋਲ 2021 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (ਦਸੰਬਰ 2021) ਦੀ ਜਾਣਕਾਰੀ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਨਹੀਂ ਹੈ। FRD ਕੋਲ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਕਦੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਿਰਫ਼ $3 ਮਿਲੀਅਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ $27 ਮਿਲੀਅਨ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਪਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਟੈਕਸਾਸ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਨਵੀਂ ਸਹੂਲਤ ਤੋਂ ਆਏ ਸਨ, ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਬਕਾਇਆ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਾਈਨ 'ਤੇ $15 ਮਿਲੀਅਨ ਬਕਾਇਆ ਸੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, FRD ਨੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੀ ਵਧਾਇਆ ਕਿਉਂਕਿ ਸਟੀਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। 3Q21 ਤੱਕ, ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ $83 ਮਿਲੀਅਨ ਵਸਤੂ ਸੂਚੀ ਅਤੇ $26 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਸੀ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਕੁਝ ਵਸਤੂਆਂ ਵੇਚਦੀ ਹੈ, ਇਸ ਨੂੰ ਨਕਦ ਮਿਲਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੰਗ ਇੰਨੀ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ FRD ਤੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਸਤੂ ਸੂਚੀ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। , $75 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ। ਬੇਸ਼ੱਕ, ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਲ $2.2 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਦਰ 'ਤੇ, ਇਸਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿੱਤੀ ਲਾਗਤ ਆਵੇਗੀ। ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਨੁਕਤਿਆਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ ਜਦੋਂ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਸਮੇਂ ਨਵੇਂ ਨਤੀਜੇ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ।
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, FRD ਇੱਕ ਥੋੜਾ ਜਿਹਾ ਵਪਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸਟਾਕ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਵਾਲੀਅਮ ਲਗਭਗ 5,000 ਸ਼ੇਅਰ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ 3.5% ਦੀ ਇੱਕ ਪੁੱਛ/ਬੋਲੀ ਫੈਲਾਅ ਵੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਉੱਚ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਹ ਚੀਜ਼ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਹਰ ਕੋਈ ਇਸਨੂੰ ਜੋਖਮ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਦਾ।
ਸਾਡੇ ਵਿਚਾਰ ਵਿੱਚ, ਪਿਛਲਾ ਦਹਾਕਾ ਵਸਤੂ ਉਤਪਾਦਕਾਂ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੂਐਸ ਸਟੀਲ ਉਦਯੋਗ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, $2.8 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਸ਼ੁੱਧ ਆਮਦਨ ਦੇ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਚਲਾਉਣ ਦੀ FRD ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਇੱਕ ਚੰਗਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
ਬੇਸ਼ੱਕ, ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਮੁੱਲ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਵੀ, ਅਸੀਂ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਹੈਜਿੰਗ ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਦੇ ਕਾਰਨ FRD ਲਈ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਆਮਦਨ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਨਹੀਂ ਲਗਾ ਸਕਦੇ। ਉਸ ਨੇ ਕਿਹਾ, ਪਿਛਲੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ 'ਤੇ ਵੀ ਵਿਚਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵੱਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।