Dzień dobry i witamy w Calfrac Well Services Ltd. Publikacja wyników za pierwszy kwartał 2022 r. oraz telekonferencja. Dzisiejsze spotkanie jest nagrywane.
Chciałbym przekazać głos dyrektorowi finansowemu Mike’owi Olinekowi. Proszę kontynuować, panie.
Dziękuję. Dzień dobry i zapraszam na naszą dyskusję na temat wyników Calfrac Well Services za pierwszy kwartał 2022 roku. Dołączą do mnie w niej tymczasowy dyrektor generalny Calfrac George Armoyan oraz prezes i dyrektor operacyjny Calfrac Lindsay Link.
Dzisiejsza konferencja telefoniczna będzie przebiegać następująco: George wygłosi kilka uwag wstępnych, a następnie podsumuję dane finansowe i wyniki firmy. Następnie George przedstawi perspektywy biznesowe Calfrac i wygłosi kilka uwag końcowych.
W komunikacie prasowym wydanym dziś Calfrac opublikowało swoje nieaudytowane wyniki za pierwszy kwartał 2022 r. Należy pamiętać, że wszystkie dane finansowe podano w dolarach kanadyjskich, o ile nie wskazano inaczej.
Niektóre z naszych dzisiejszych komentarzy będą odnosić się do wskaźników nie-IFRS, takich jak skorygowany zysk EBITDA i dochód operacyjny. Dodatkowe informacje na temat tych wskaźników finansowych można znaleźć w naszym komunikacie prasowym. Nasze dzisiejsze komentarze będą również zawierać oświadczenia prognostyczne dotyczące przyszłych wyników i perspektyw Calfrac. Przypominamy, że te oświadczenia prognostyczne podlegają szeregowi znanych i nieznanych ryzyk i niepewności, które mogą spowodować, że nasze wyniki będą istotnie odbiegać od naszych oczekiwań.
Dodatkowe informacje na temat oświadczeń prognostycznych i tych czynników ryzyka można znaleźć w dzisiejszym porannym komunikacie prasowym oraz w dokumentach Calfrac złożonych w systemie SEDAR, w tym w naszym Raporcie Rocznym za 2021 r.
Na koniec, jak stwierdziliśmy w naszym komunikacie prasowym, w świetle wydarzeń na Ukrainie spółka zaprzestała działalności w Rosji, zobowiązała się do realizacji planu sprzedaży tych aktywów i wyznaczyła operacje w Rosji przeznaczone do sprzedaży.
Dziękuję, Mike, dzień dobry i dziękuję wszystkim za udział w naszej dzisiejszej telekonferencji. Jak zapewne wiecie, to moja pierwsza rozmowa, więc proszę się nie spieszyć. Zanim Mike przedstawi najważniejsze wyniki finansowe za pierwszy kwartał, chciałbym wygłosić kilka uwag wstępnych.
To ciekawy czas dla Calfrac, ponieważ rynek północnoamerykański się zacieśnia i zaczynamy prowadzić różne rozmowy z naszymi klientami. Dynamika rynku w latach 2017–2018 jest bardziej podobna niż w roku 2021. Jesteśmy pełni entuzjazmu wobec możliwości i korzyści, jakie, według nas, ta działalność przyniesie naszym interesariuszom w roku 2022 i kolejnych latach.
Firma wypracowała dobrą dynamikę w pierwszym kwartale i jest na dobrej drodze, aby kontynuować rozwój przez resztę 2022 roku. Nasz zespół pokonał wyzwania związane z obsługą łańcucha dostaw, aby zakończyć kwartał w bardzo dobrym stylu. Calfrac skorzystał z tegorocznych ulepszeń cenowych i wypracował porozumienie z naszymi klientami, aby przekazać koszty inflacyjne tak blisko czasu rzeczywistego, jak to możliwe.
Musimy również podnieść ceny do poziomu, który zapewni odpowiedni zwrot z inwestycji. Jest to dla nas ważne i musimy zostać za to nagrodzeni. Patrząc w przyszłość na resztę roku 2022 i rok 2023, wierzymy, że będziemy ponownie dążyć do osiągnięcia zrównoważonych zysków finansowych.
Podkreślam, że gdy światowy popyt na ropę naftową i gaz rośnie, wydajność operacyjna pozwala nam wykorzystać tę sytuację.
Dziękuję, George. Skonsolidowane przychody Calfrac z kontynuowanych operacji w pierwszym kwartale wzrosły w ujęciu rok do roku o 38% do 294,5 mln USD. Wzrost przychodów wynikał przede wszystkim ze zwiększenia przychodów z tytułu szczelinowania o 39% na etap, co było efektem wyższych kosztów wejściowych przerzuconych na klientów we wszystkich segmentach operacyjnych, a także z niższych cen w Ameryce Północnej.
Skorygowany zysk EBITDA z kontynuowanych operacji za kwartał wyniósł 20,8 mln USD, w porównaniu do 10,8 mln USD rok wcześniej. Dochód operacyjny z kontynuowanych operacji wzrósł o 83% do 21,0 mln USD z dochodu operacyjnego w wysokości 11,5 mln USD w porównywalnym kwartale 2021 r.
Wzrosty te wynikały przede wszystkim ze zwiększonego wykorzystania usług i wyższych cen w USA, a także większego wykorzystania sprzętu we wszystkich liniach usługowych w Argentynie.
Strata netto z kontynuowanych operacji za kwartał wyniosła 18 mln USD, w porównaniu ze stratą netto z kontynuowanych operacji w wysokości 23 mln USD w analogicznym kwartale 2021 r.
W przypadku trzech miesięcy zakończonych 31 marca 2022 r. koszty amortyzacji z tytułu kontynuowanych operacji były na poziomie analogicznego okresu w 2021 r. Nieznaczny spadek kosztów amortyzacji w pierwszym kwartale wynikał głównie ze struktury i terminu poniesienia nakładów inwestycyjnych związanych z głównymi składnikami.
Koszty odsetkowe w pierwszym kwartale 2022 r. wzrosły o 0,7 mln USD w porównaniu z rokiem poprzednim ze względu na wyższe zadłużenie w ramach odnawialnej linii kredytowej spółki oraz koszty odsetkowe związane z wykorzystaniem kredytu pomostowego przez spółkę.
Łączne bieżące wydatki inwestycyjne Calfrac w pierwszym kwartale wyniosły 12,1 mln USD, w porównaniu do 10,5 mln USD w analogicznym okresie 2021 r. Wydatki te są związane głównie z kapitałem konserwacyjnym i odzwierciedlają zmiany w liczbie sprzętu będącego w eksploatacji w Ameryce Północnej na przestrzeni 2 okresów.
W pierwszym kwartale spółka odnotowała napływ 9,2 mln USD z tytułu zmian kapitału obrotowego, w porównaniu z odpływem 20,8 mln USD w analogicznym okresie 2021 r. Zmiana ta wynikała przede wszystkim z terminów ściągania należności i płatności na rzecz dostawców, częściowo zrównoważonych wyższym kapitałem obrotowym wynikającym z wyższych przychodów.
W pierwszym kwartale 2022 r. 0,6 mln USD z 1,5-procentowych papierów wartościowych zabezpieczonych prawem własności spółki zostało zamienionych na akcje zwykłe, a z wykonania warrantów uzyskano zysk pieniężny w wysokości 0,7 mln USD. Podsumowując bilans na koniec pierwszego kwartału, środki spółki z kontynuowanych operacji wyniosły 130,2 mln USD, w tym 11,8 mln USD w gotówce. Na dzień 31 marca 2022 r. spółka miała linię kredytową w wysokości 0,9 mln USD na akredytywy i 200 mln USD pożyczek w ramach swojej linii kredytowej, co pozostawia 49,1 mln USD dostępnej zdolności kredytowej na koniec pierwszego kwartału.
Linia kredytowa spółki jest ograniczona miesięczną kwotą zadłużenia wynoszącą 243,8 mln USD na dzień 31 marca 2022 r. Zgodnie z warunkami zmienionej umowy kredytowej spółki, Calfrac musi utrzymać płynność finansową w wysokości co najmniej 15 mln USD w okresie obowiązywania umowy.
Na dzień 31 marca 2022 r. spółka wykorzystała 15 mln USD z kredytu pomostowego i może wnioskować o dalsze wypłaty do kwoty 10 mln USD, z maksymalną korzyścią w wysokości 25 mln USD. Pod koniec kwartału termin zapadalności kredytu został przedłużony do 28 czerwca 2022 r.
Dziękuję, Mike. Przedstawię teraz prognozy operacyjne Calfrac na obszarze całego naszego zasięgu geograficznego. Nasz rynek północnoamerykański w pierwszej połowie roku nadal funkcjonował, tak jak się spodziewaliśmy, przy zwiększonym popycie na sprzęt ze strony producentów w połączeniu z ograniczoną podażą gotowych produktów.
Spodziewamy się, że rynek będzie się nadal zacieśniał, a niektórzy producenci nie będą w stanie wykonywać swojej pracy, co dobrze wróży naszej zdolności do podnoszenia cen, co pozwoli nam uzyskać realny zwrot z inwestycji w sprzęt, który wdrażamy.
W USA nasze wyniki za pierwszy kwartał wykazały znaczącą poprawę zarówno sekwencyjną, jak i rok do roku, głównie dzięki ogromnemu wzrostowi wykorzystania zasobów w ostatnich sześciu tygodniach kwartału.
Pierwsze 6 tygodni nie było zbyt udane. W marcu zwiększyliśmy wykorzystanie zasobów we wszystkich 8 flotach i w porównaniu ze styczniem osiągnęliśmy 75%. Wyższe wykorzystanie zasobów w połączeniu z nową ceną w marcu pozwoliło firmie zakończyć kwartał ze znacznie lepszymi wynikami finansowymi.
Nasza dziewiąta flota rozpocznie działalność na początku maja. Zamierzamy utrzymać ten poziom do końca roku, chyba że popyt ze strony klientów i ceny uzasadnią dalsze reaktywacje urządzeń.
Mamy możliwość zbudowania 10. floty, a może nawet większej, w zależności od cen i popytu. W Kanadzie na wyniki pierwszego kwartału wpłynęły koszty uruchomienia i szybko rosnące koszty nakładów, które próbowaliśmy odzyskać od klientów.
Mamy mocną drugą połowę 2022 roku dzięki uruchomieniu czwartej floty urządzeń do szczelinowania i piątej jednostki rur zwijanych, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu klientów. Drugi kwartał przebiegał zgodnie z naszymi oczekiwaniami, z powolnym początkiem z powodu zakłóceń sezonowych. Oczekujemy jednak dużego wykorzystania naszych czterech dużych flot urządzeń do szczelinowania do końca kwartału, co utrzyma się do końca roku.
Aby zarządzać kosztami zatrudnienia pracowników działu paliwowego podczas wiosennej przerwy, oddział kanadyjski tymczasowo przeniósł pracowników z Kanady do Stanów Zjednoczonych, aby znacznie zwiększyć aktywność w Stanach Zjednoczonych. Nasze działania w Argentynie w dalszym ciągu zmagają się z wyzwaniami związanymi ze znaczną deprecjacją waluty i presją inflacyjną, a także kontrolami kapitałowymi związanymi z odpływem środków pieniężnych z kraju.
Niedawno odnowiliśmy jednak umowę dotyczącą łupków Vaca Muerta, która od drugiej połowy 2022 r. będzie łączyć zwiększoną flotę dedykowanych urządzeń do szczelinowania i ceny jednostkowe rur zwijanych z naszymi obecnymi klientami.
Oczekujemy utrzymania wysokiego poziomu wykorzystania mocy produkcyjnych przez resztę roku. Podsumowując, nadal wykorzystujemy wczesną fazę bieżącego cyklu popytu, aby generować trwałe zyski dla naszych akcjonariuszy.
Chcę podziękować całemu zespołowi za ciężką pracę w ostatnim kwartale. Z niecierpliwością czekam na resztę roku i na przyszły rok.
Dziękuję, George. Teraz przełączę połączenie z powrotem do naszego operatora, który przeprowadzi sesję pytań i odpowiedzi dzisiejszej rozmowy.
[Instrukcje operatora].Odpowiemy na pierwsze pytanie Keitha MacKeya z RBC Capital Markets.
Teraz chcę zacząć od EBITDA w USA na zespół, poziom wyjścia w tym kwartale jest zdecydowanie wyższy niż na początku kwartału. Jak widzisz trend w drugiej połowie roku? Czy uważasz, że możesz osiągnąć średnio EBITDA na całą flotę w wysokości 15 milionów dolarów w Q3 i Q4? Albo jak powinniśmy postrzegać ten trend?
Słuchaj, chcę powiedzieć, słuchaj, my próbujemy osiągnąć nasze — to jest George. Próbujemy porównać nasz rynek z naszymi konkurentami. Jesteśmy daleko od najlepszych liczb. Lubimy zaczynać od 10 milionów dolarów i pracować nad tym, aby dojść do 15 milionów dolarów. Więc staramy się zobaczyć postęp. Teraz skupiamy się na wykorzystywaniu i eliminowaniu luk w naszych harmonogramach. Ale ostatecznie, tak, chcemy być gdzieś pomiędzy 10 a 15 milionami dolarów.
Nie, to ma sens. Może chociażby pod względem kapitału – jeśli zamierzasz uruchomić 10 flot w USA, to jeśli masz na razie jakieś szacunki, to ile Twoim zdaniem to będzie kosztować pod względem kapitału?
6 milionów dolarów. Mamy — mam na myśli, że mamy możliwości obsługi łącznie 13 flot. Ale 11., 12. i 13. flota będzie wymagać ponad 6 milionów dolarów. Pracujemy nad uzyskaniem ostatecznych liczb na wypadek, gdyby popyt się przerósł i ludzie zaczęli płacić za korzystanie z urządzenia.
Rozumiem. Doceniam ten kolor. Na koniec, wspomniałeś, że przeniosłeś część pracowników między Kanadą a USA w pierwszym kwartale. Może po prostu porozmawiaj więcej o łańcuchu dostaw w ogóle, co widzisz pod względem siły roboczej? Co widziałeś na plaży? Słyszeliśmy, że staje się to większym problemem, lub przynajmniej większym problemem pod względem kontrolowania tempa aktywności branży w pierwszym kwartale?
Tak, po prostu pomyślałem — myślę, że powiedzieliśmy, że przeprowadziliśmy się nie w pierwszym kwartale, ale w drugim kwartale, ponieważ Stany Zjednoczone były zajęte w drugim kwartale, a w zachodniej Kanadzie nastąpił podział. Chciałem tylko wyjaśnić. Słuchajcie, każda branża, każdy staje w obliczu wyzwań, wyzwań związanych z łańcuchem dostaw. Staramy się być najlepsi. W pierwszym kwartale w Kanadzie był problem z piaskiem. Zrobimy, co w naszej mocy, żeby sobie z nim poradzić.
Ale to się nie zmieniło. To dynamiczna sytuacja. Musimy być o krok przed innymi, tak jak wszyscy inni. Mamy jednak nadzieję, że te czynniki nie przeszkodzą nam w świadczeniu naszym klientom usług naprawdę wysokiej jakości.
Chciałem wrócić do Twojego komentarza na temat dodania kolejnej lub dwóch flot w USA. I tak na wyższym poziomie: czy musisz reaktywować te floty, aby uzyskać określony procent wzrostu cen? Jeśli tak, czy mógłbyś wyznaczyć jakieś kryteria oceny możliwej sytuacji?
Więc teraz prowadzimy 8 flot. Dziewiąty mecz zaczynamy w poniedziałek 8 października – przepraszam, 8 maja. Słuchajcie, mam na myśli dwie rzeczy. Mamy nadzieję na nagrodę. Chcemy mieć pewność obietnicy od naszych klientów.
To niemal jak forma „bierz albo płać” – nie zamierzamy angażować kapitału i zawierać luźnego układu, w którym mogliby się nas pozbyć w każdej chwili. Dlatego możemy wziąć pod uwagę kilka czynników. Chcemy zdecydowanego zaangażowania i niezachwianego wsparcia – jeśli zmienią zdanie, będą musieli zapłacić nam – koszt wdrożenia tych rzeczy tutaj.
Ale powtórzę, musimy mieć pewność, że każda flota otrzyma od 10 do 15 milionów dolarów, aby móc wdrożyć te nowe rozwiązania — te nowe floty lub dodatkowe floty, przepraszam.
Pomyślałem więc, że może dobrze będzie powtórzyć, że ceny wyraźnie zbliżają się do tych poziomów. Ale co ważniejsze, chcemy zobaczyć zobowiązanie umowne ze strony klientów. Czy to uczciwe?
100%, ponieważ wydaje mi się, że klient pozbył się wielu rzeczy w przeszłości – chcieliśmy po prostu przejść z fundacji charytatywnej do biznesu, prawda? Zamiast dotować firmy E&P, chcemy zacząć dzielić się niektórymi korzyściami, które otrzymują.