A Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) está expandindo ativamente seus negócios através da aquisição de empresas estreitamente relacionadas aos seus segmentos de negócios.Sua receita aumentou no ano passado devido ao superciclo das commodities, mas a Olympic Steel recentemente teve problemas devido à queda nos preços do metal, o que causou a depreciação de seu estoque. O preço da ação ultrapassou o índice S&P 500 e Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) em mais de 30%. O preço da ação ultrapassou o índice S&P 500 e Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) em mais de 30%. As ações do S&P 500 e Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) somam 30%. O preço das ações superou o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) em mais de 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 и промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). As ações são negociadas mais de 30% acima do S&P 500 e do Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Embora a Olympic Steel tenha mostrado uma forte correlação positiva com o índice de preços do metal durante o boom do aço que começou durante a pandemia do COVID-19, a questão agora é se a empresa pode sustentar o crescimento e deixar que suas velas ditem a direção, não o vento.?
Embora a empresa seja uma boa compra em circunstâncias normais, sou neutro em relação à atual recessão até que os preços das commodities retornem aos níveis normais, pelo menos até o final do ano.
A Olympic Steel, Inc., uma pequena empresa pública com capitalização de mercado de US$ 293,77 milhões, é um centro de serviços de metal que processa e vende metais nos Estados Unidos.A empresa opera três unidades de negócios separadas;
Specialty Metal Flats e Carbon Flats: Essas duas divisões são frequentemente combinadas devido à natureza semelhante dos recursos usados ​​pelas duas divisões, resultando em compartilhamento de custos.De acordo com o relatório anual da empresa, os produtos de ambas as divisões são armazenados em instalações comuns e, em alguns locais, processados ​​em equipamentos compartilhados. Os segmentos de produtos planos de carbono e metais especiais geraram a maior parte da receita da Olympic Steel, respondendo por 55% e 29% da receita no MRQ. Os segmentos de produtos planos de carbono e metais especiais geraram a maior parte da receita da Olympic Steel, respondendo por 55% e 29% da receita no MRQ.Os segmentos de Carbono Plano e Metais Especiais geraram a maior parte da receita da Olympic Steel, respondendo por 55% e 29% da receita da MRQ.Os segmentos de planos de carbono e metais especiais representam a maior parte da receita da Olympic Steel, respondendo por 55% e 29% da receita da MRQ, respectivamente.
O segmento Carbon & Specialty Sheets inclui 33 instalações estratégicas de refino e comercialização nos Estados Unidos e uma em Monterrey, México.
O terceiro segmento da empresa, Produtos Tubulares, inclui oito propriedades e responde por 16% da receita da MRQ.A empresa está gradativamente mudando seu foco para o segmento de metais especiais, e fica claro pela receita anual que a receita de produtos planos aumentou.Pelo contrário, a produção de tubos e produtos para tubos diminuiu.
Os serviços corporativos são prestados principalmente por fabricantes de máquinas e equipamentos industriais, fabricantes de automóveis, fabricantes de equipamentos elétricos e fabricantes de máquinas agrícolas.
Os principais clientes da empresa são fabricantes de máquinas e equipamentos industriais, que respondem por mais de 27,4% do faturamento líquido da MRQ.Outros números relevantes também são mostrados na tabela abaixo.
Em setembro de 2021, a Olympic Steel vendeu sua unidade de negócios de Detroit para a Venture Steel Inc. por $ 58,4 milhões mais um ajuste de capital de giro de aproximadamente $ 13,5 milhões para fechar no início de 2022. Isso mostra uma melhora no fluxo de caixa das atividades de investimento em suas demonstrações financeiras, que caíram mais de 50% de $ 28,1 milhões em 2020 para uma perda total de $ 13,5 milhões no final de 2021.
“Continuamos focados em nossa estratégia de longo prazo para diversificar ainda mais nossos negócios, oferecer lucratividade contínua e aumentar o valor para os acionistas.Os recursos da venda do negócio de Detroit serão usados ​​para reduzir a dívida, resultando em maior flexibilidade para aquisições incrementais orgânicas e investimentos em planos de crescimento e automação.
Nos últimos anos, a Olympic Steel mudou seu foco de produtos planos de carbono para chapas metálicas especiais.Ela busca integrar fabricantes intensivos de metais em seu modelo de negócios por meio da aquisição de empresas do mesmo setor.
As operações em Detroit estão focadas na distribuição de planos de carbono para montadoras nacionais e seus fornecedores, principalmente no segmento de planos de carbono.A Olympic Steel informa que menos de 3% de suas vendas vêm de montadoras ou fabricantes de autopeças.
Logo após a venda das operações centradas em carbono de Detroit, a Olympic Steel usou parte dos recursos da venda para adquirir outra empresa de distribuição de aço inoxidável e alumínio, a Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., por US$ 12,1 milhões. Logo após a venda das operações centradas em carbono de Detroit, a Olympic Steel usou parte dos recursos da venda para adquirir outra empresa de distribuição de aço inoxidável e alumínio, a Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., por US$ 12,1 milhões. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от п родажи для приобретения другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., за 12,1 миллиона долларов. Imediatamente após a venda da Detroit movida a carbono, a Olympic Steel usou uma parte dos recursos da venda para adquirir outro comerciante de aço inoxidável e alumínio, a Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., por US$ 12,1 milhões.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈Mais informações sobre Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 , aço olímpico 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть выручки от прода Mais uma vez, a Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., fornece uma amostra de aço inoxidável e aço inoxidável de 12,1 mililitros. . Após a venda de seu negócio de carbono em Detroit, a Olympic Steel usou uma parte dos recursos da venda para adquirir a Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., outro distribuidor de aço inoxidável e alumínio, por US$ 12,1 milhões. Em 2019, a Olympic Steel também adquiriu a Action Stainless & Alloys por US$ 19,5 milhões. Em 2019, a Olympic Steel também adquiriu a Action Stainless & Alloys por US$ 19,5 milhões. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. Em 2019, a Olympic Steel também adquiriu a Action Stainless & Alloys por US$ 19,5 milhões. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. Em 2019, a Olympic Steel também adquiriu a Action Stainless & Alloys por US$ 19,5 milhões.Da mesma forma, no início de 2018, a Olympic Steel adquiriu a Berlin Metal, um dos maiores centros de serviços da América do Norte, que processa e vende folha-de-flandres premium e tiras de aço inoxidável na forma de bobinas ranhuradas.
Alcançar economias de escala e diversificar seu portfólio por meio de aquisições tem sido o foco da Olympic Steel nos últimos cinco anos e adquiriu mais de cinco empresas, incluindo quatro nos últimos cinco anos.Essas aquisições paralelas demonstram claramente que a Olympic Steel pretende se concentrar na expansão e diversificação de seu portfólio e na redução da ciclicidade dos negócios existentes.
A demanda chinesa já sofreu este mês e em breve poderemos ver um efeito cascata nas empresas americanas.Os preços do aço e de seu principal componente, o minério de ferro, flutuaram durante o bloqueio de Xangai, mas mostraram uma tendência de queda no início deste mês, segundo a CNBC.A Allied Market Research estima que o mercado de metais especiais crescerá a um CAGR de 3,50%, atingindo US$ 276 bilhões até 2031. Essa estimativa de crescimento parece conservadora para uma empresa de pequena capitalização como a Olympic Steel Inc.
Os preços das ações na maioria dos setores de metais, mineração e commodities subiram e provavelmente continuarão subindo, desde que sejam divulgados números de inflação acima do esperado.Como resultado, o preço do ZEUS oscilou em torno de US$ 27 no ano passado, com uma alta de 52 semanas pouco acima de US$ 43.
Os investidores agora procuram investir nas fortes ações do setor, que podem enfrentar tempos mais difíceis se se encontrarem em um ambiente mais arriscado.Fundamentos sólidos, balanços patrimoniais mais saudáveis ​​e excesso de liquidez serão alguns dos principais fatores a serem observados em condições difíceis de mercado, pois o momento do preço pode não refletir a verdadeira posição de uma empresa.
A empresa reportou um MRQ EPS de US$ 3,10, superando as estimativas em US$ 0,84, trazendo uma relação preço/lucro de 2,06 nos últimos 12 meses.Essa relação preço/lucro é significativamente melhor do que a dos concorrentes, com média de 11,76x.Da mesma forma, todas as principais métricas são significativamente mais baixas em relação aos seus pares, com um desconto médio em todas as métricas de 70%, sugerindo potencial de alta para os preços do aço olímpico.
Além disso, em maio de 2022, o Conselho de Administração aprovou o pagamento de um dividendo trimestral regular de US$ 0,09 por ação aos acionistas registrados a partir de 1º de junho de 2022, com vencimento em 15 de junho de 2022.
Da mesma forma, ROE de 35% e ROTA de 13% indicam melhor utilização de recursos do que a indústria, mais que o dobro das medianas da indústria de 12,86% e 5,22%.
Espero que os valores de estoque caiam no terceiro trimestre de 2022 devido ao recente declínio acentuado nos preços dos metais.Até agora, o preço e o momento fundamental foram correlacionados.Se os fundamentos permanecerem fortes, seria imparcial e lógico presumir que as ações de pequena capitalização fornecerão retornos decentes no longo prazo.
Digno de nota é que a relação dívida/capital da Olympic Steel é bastante alta em 73,41%, com a maior parte de sua dívida classificada como dívida garantida de longo prazo, embora tenha diminuído 5,83% ano a ano, de US$ 360 milhões para US$ 339.milhões está no MRQ.
A Olympic Steel assinou um contrato de empréstimo de $ 455 milhões com o Bank of America (BAC) em 2017, que expira em dezembro de 2022. O contrato rotativo estende a linha de crédito rotativo de cinco anos existente de $ 475 milhões até junho de 2026, garantida principalmente pelos recebíveis, estoque e propriedade e equipamentos da empresa.O fundo inclui até US$ 200 milhões em opções de crescimento.
Como empresa em um setor cíclico, a Olympic Steel enfrenta muitos riscos sistêmicos.Essa alta alavancagem resultou em um beta mais alto para a empresa em 1,51, resultando em maior volatilidade.
A estrutura de capital da empresa deve ser equilibrada, idealmente, a alta dívida de uma empresa deve ter um baixo custo de capital, beneficiando-se dos ciclos ao travar taxas de juros mais baixas antes de um ciclo de baixa.
A Fitch espera que os preços globais do aço caiam em 2022 assim que a recuperação dos preços globais terminar.
Fora da China, os EUA estão muito atrás de seus concorrentes globais no reinício da capacidade de produção após as interrupções e cortes de produção do Covid-19.No futuro, a Fitch espera que a oferta dos EUA seja retomada nos próximos meses e as importações melhorem, levando a uma estabilização gradual dos preços do aço nos EUA em 2022.
A Olympic Steel está trabalhando duro para expandir seus negócios no país e no exterior, mas se a empresa espera competir com os grandes players nos próximos anos, ela precisa expandir seus negócios, que devem crescer a uma taxa anual maior.taxa de metais especiais, ou 3,5%.A Olympic Steel tem alto risco de alavancagem no aumento do valor do acionista, o que torna o investimento na empresa um cenário de alto risco e recompensa devido à sua capitalização de mercado relativamente pequena.
Dada a história da empresa, ela deu passos ousados ​​para adquirir e expandir seus negócios.Mas agora é a hora da Olympic Steel reduzir sua dívida e recapitalizá-la para um nível ideal, onde as flutuações na receita e nos ganhos devem diminuir ao longo do tempo para sustentar o crescimento orgânico.
Dada a atual volatilidade do mercado e a natureza cíclica da indústria na qual a Olympic Steel opera, podemos ver um caminho difícil pela frente.Fatores macro, como o aumento das taxas de inflação, o bloqueio relacionado ao COVID da China e as pressões da recessão exacerbaram a turbulência do mercado, levando-me a classificar a Olympic Steel como uma “espera” até que as coisas se acalmem e haja alguma estabilização.
Divulgação: Eu/nós não temos posições em ações, opções ou derivativos similares em nenhuma das empresas mencionadas e não planejamos assumir tais posições nas próximas 72 horas.Divulgação de relacionamento comercial: este artigo foi escrito pela Haider Arshad Research e revisado e enviado pelo Sr. Walid Tariq.