Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) își extinde activ afacerile prin achiziționarea de companii strâns legate de segmentele sale de afaceri.Veniturile sale au crescut în ultimul an din cauza superciclului mărfurilor, dar Olympic Steel a întâmpinat recent probleme din cauza scăderii prețurilor metalelor, ceea ce a determinat deprecierea stocului său. Prețul acțiunilor a depășit cu mult peste 30% indicele S&P 500 și Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Prețul acțiunilor a depășit cu mult peste 30% indicele S&P 500 și Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Цена акций превысила индекс S&P 500 și Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) более чем на 30%. Prețul acțiunilor a devansat S&P 500 și Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) cu peste 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 и промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Acțiunile se tranzacționează cu peste 30% peste S&P 500 și Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
În timp ce Olympic Steel a arătat o corelație pozitivă puternică cu indicele prețurilor metalelor în timpul boom-ului oțelului care a început în timpul pandemiei de COVID-19, întrebarea este acum dacă compania poate susține creșterea și își poate lăsa pânzele să dicteze direcția, nu vântul.?
Deși compania este o achiziție bună în circumstanțe normale, sunt neutru în ceea ce privește recesiunea actuală până când prețurile mărfurilor revin la niveluri normale, cel puțin până la sfârșitul anului.
Olympic Steel, Inc., o mică companie publică cu o capitalizare de piață de 293,77 milioane USD, este un centru de servicii metalurgice care prelucrează și vinde metale în Statele Unite.Compania operează trei unități de afaceri separate;
Speciality Metal Flats și Carbon Flats: Aceste două divizii sunt adesea combinate din cauza naturii similare a resurselor utilizate de cele două divizii, rezultând în partajarea costurilor.Potrivit raportului anual al companiei, produsele ambelor divizii sunt depozitate în facilități comune, iar în unele locuri sunt procesate pe echipamente comune. Segmentele de produse plate din carbon și metale de specialitate au generat majoritatea veniturilor pentru Olympic Steel, reprezentând 55% și 29% din veniturile din MRQ. Segmentele de produse plate din carbon și metale de specialitate au generat majoritatea veniturilor pentru Olympic Steel, reprezentând 55% și 29% din veniturile din MRQ.Segmentele Carbon Flat și Specialty Metals au generat majoritatea veniturilor Olympic Steel, reprezentând 55% și 29% din veniturile MRQ.Segmentele de carbon plate și metale speciale reprezintă majoritatea veniturilor Olympic Steel, reprezentând 55% și, respectiv, 29% din veniturile MRQ.
Segmentul Carbon & Specialty Sheets include 33 de facilități strategice de rafinare și marketing în SUA și una în Monterrey, Mexic.
Al treilea segment al companiei, Tubular Products, include opt proprietăți și reprezintă 16% din veniturile MRQ.Compania își mută treptat atenția către segmentul metalelor de specialitate, iar din veniturile anuale reiese că veniturile din produse plate au crescut.Dimpotrivă, producția de țevi și produse din țevi a scăzut.
Serviciile corporative sunt furnizate în principal de producătorii de mașini și echipamente industriale, producători de automobile, producători de echipamente electrice și producători de mașini agricole.
Cei mai importanți clienți ai companiei sunt producătorii de mașini și echipamente industriale, care reprezintă peste 27,4% din vânzările nete ale MRQ.Alte cifre relevante sunt, de asemenea, prezentate în tabelul de mai jos.
În septembrie 2021, Olympic Steel și-a vândut unitatea de afaceri din Detroit către Venture Steel Inc. pentru 58,4 milioane de dolari plus o ajustare a capitalului de lucru de aproximativ 13,5 milioane de dolari pentru a se închide la începutul anului 2022. Aceasta arată o îmbunătățire a fluxului de numerar din activitățile de investiții în situațiile sale financiare, care a scăzut cu peste 50% de la 28,1 milioane de dolari la o pierdere totală de 28,1 milioane de dolari la 2020 de milioane de dolari la sfârșitul anului 2020.
„Rămânem concentrați pe strategia noastră pe termen lung de a ne diversifica și mai mult afacerea, de a oferi profitabilitate continuă și de a crește valoarea pentru acționari.Veniturile din vânzarea afacerii din Detroit vor fi folosite pentru a reduce datoria, rezultând o mai mare flexibilitate pentru achiziții organice incrementale și investiții în planuri de creștere și automatizare.
În ultimii câțiva ani, Olympic Steel și-a mutat atenția de la produsele plate din carbon la foile metalice de specialitate.Încearcă să integreze producătorii cu consum intens de metale în modelul său de afaceri prin achiziționarea de companii din aceeași industrie.
Operațiunile din Detroit se concentrează pe distribuirea de carbon flats către producătorii auto autohtoni și furnizorii acestora, în principal pe segmentul carbon flats.Olympic Steel raportează că mai puțin de 3% din vânzările lor provin de la producători auto sau producători de piese auto.
Imediat după vânzarea operațiunilor centrate pe carbon din Detroit, Olympic Steel a folosit o parte din veniturile vânzării pentru a achiziționa o altă afacere de distribuție de oțel inoxidabil și aluminiu, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pentru 12,1 milioane de dolari. Imediat după vânzarea operațiunilor centrate pe carbon din Detroit, Olympic Steel a folosit o parte din veniturile vânzării pentru a achiziționa o altă afacere de distribuție de oțel inoxidabil și aluminiu, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pentru 12,1 milioane de dolari. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала частод зовала частод прованного на выбросы углерода приобретения другого предприятия по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., лолна 12, лолна 12,. Imediat după vânzarea Detroit-ului condus de carbon, Olympic Steel a folosit o parte din încasările din vânzare pentru a achiziționa un alt comerciant de oțel inoxidabil și aluminiu, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., pentru 12,1 milioane de dolari.Oțel Olimpic钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， oțel olimpic 使用 出售 收益 以 1210 业务 出售 后 使用 出售 收益 以 1210 万 后 七 钸 配 丏 美铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc .。 После продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте Olympic Steel использовала часть пырдо зовала часть продажи продажи своего углеродоориентированного бизнеса в Детройте иобретения Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., другого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, за 12,1 лилолов. În urma vânzării afacerii sale de carbon din Detroit, Olympic Steel a folosit o parte din veniturile vânzării pentru a achiziționa Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., un alt distribuitor de oțel inoxidabil și aluminiu, pentru 12,1 milioane de dolari. În 2019, Olympic Steel a achiziționat și Action Stainless & Alloys pentru 19,5 milioane de dolari. În 2019, Olympic Steel a achiziționat și Action Stainless & Alloys pentru 19,5 milioane de dolari. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 миллионов долларов. În 2019, Olympic Steel a achiziționat și Action Stainless & Alloys pentru 19,5 milioane de dolari. 2019 年，Oțel Olimpic 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Oțel Olimpic 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys за 19,5 млн долларов. În 2019, Olympic Steel a achiziționat și Action Stainless & Alloys pentru 19,5 milioane de dolari.În mod similar, la începutul anului 2018, Olympic Steel a achiziționat Berlin Metal, unul dintre cele mai mari centre de service din America de Nord, care prelucrează și vinde tablă premium și benzi de oțel inoxidabil sub formă de bobine fante.
Realizarea de economii de scară și diversificarea portofoliului său prin achiziții a fost un obiectiv al Olympic Steel în ultimii cinci ani și a achiziționat mai mult de cinci companii, inclusiv patru în ultimii cinci ani.Aceste achiziții secundare demonstrează în mod clar că Olympic Steel intenționează să se concentreze pe extinderea și diversificarea portofoliului său și reducerea ciclicității afacerilor existente.
Cererea chineză a avut deja de suferit în această lună și s-ar putea să vedem în curând un efect de scurgere asupra companiilor americane.Prețurile la oțel și la minereul de fier din principalul său component au fluctuat în timpul blocării de la Shanghai, dar au arătat o tendință de scădere la începutul acestei luni, potrivit CNBC.Allied Market Research estimează că piața metalelor de specialitate va crește la un CAGR de 3,50% pentru a ajunge la 276 de miliarde de dolari până în 2031. Această estimare de creștere pare conservatoare pentru o companie cu capitalizare mică precum Olympic Steel Inc.
Prețurile acțiunilor din majoritatea sectoarelor metalelor, mineritului și mărfurilor au crescut și este probabil să continue să crească atâta timp cât sunt raportate cifre ale inflației mai mari decât cele așteptate.Drept urmare, prețul ZEUS a oscilat în jurul valorii de 27 USD în ultimul an, cu un maxim de 52 de săptămâni puțin peste 43 USD.
Investitorii caută acum să investească în acțiunile puternice ale sectorului, care pot trece peste vremuri mai dificile dacă se găsesc într-un mediu mai riscant.Fundamentele puternice, bilanțurile mai sănătoase și excesul de lichiditate vor fi câțiva dintre factorii cheie pe care trebuie să-i urmăriți în condiții dificile de piață, deoarece dinamica prețurilor poate să nu reflecte adevărata poziție a unei companii.
Compania a raportat un MRQ EPS de 3,10 USD, depășind estimările cu 0,84 USD, aducând un raport preț-câștig de 2,06 în ultimele 12 luni.Acest raport preț-câștig este semnificativ mai bun decât concurenții, având o medie de 11,76x.De asemenea, toate valorile cheie sunt semnificativ mai mici în comparație cu egalii lor, cu o reducere medie pentru toate valorile de 70%, sugerând un potențial de creștere pentru prețurile Olympic Steel.
În plus, în mai 2022, Consiliul de Administrație a aprobat plata unui dividend trimestrial regulat de 0,09 USD pe acțiune către acționarii înregistrați începând cu 1 iunie 2022, scadent la 15 iunie 2022.
În mod similar, 35% ROE și 13% ROTA indică o utilizare mai bună a resurselor decât industrie, mai mult decât dublu față de medianele industriei de 12,86% și 5,22%.
Mă aștept ca valorile stocurilor să scadă în al treilea trimestru al anului 2022 din cauza scăderii puternice recente a prețurilor metalelor.Până acum, prețul și impulsul fundamental au fost corelate.Dacă elementele fundamentale rămân solide, ar fi imparțial și logic să presupunem că acțiunile cu capitalizare mică vor oferi randamente decente pe termen lung.
De remarcat este faptul că raportul datorie/capitaluri proprii al Olympic Steel este destul de mare, de 73,41%, cea mai mare parte a datoriei sale fiind clasificată drept datorie garantată pe termen lung, deși a scăzut cu 5,83% față de an, de la 360 de milioane de dolari la 339 de dolari.milioane este în MRQ.
Olympic Steel a semnat un acord de împrumut de 455 de milioane de dolari cu Bank of America (BAC) în 2017, care expiră în decembrie 2022. Acordul revolving prelungește facilitatea de credit revolving existentă de 475 de milioane de dolari pe cinci ani până în iunie 2026, garantată în principal de creanțele companiei, stocurile și proprietățile și echipamentele.Fondul include până la 200 de milioane de dolari în opțiuni de creștere.
Ca companie dintr-o industrie ciclică, Olympic Steel se confruntă cu o mulțime de riscuri sistemice.Acest efect de levier ridicat a dus la o beta mai mare pentru companie la 1,51, rezultând o volatilitate mai mare.
Structura de capital a companiei ar trebui să fie echilibrată, în mod ideal, datoria mare a unei companii ar trebui să aibă un cost scăzut al capitalului, beneficiind de cicluri prin blocarea ratelor dobânzilor mai mici înaintea unui ciclu descendent.
Fitch se așteaptă ca prețurile globale ale oțelului să scadă în 2022 odată cu încheierea redresării prețurilor globale.
În afara Chinei, SUA rămâne cu mult în urma concurenților săi globali în repornirea capacității de producție după întreruperile provocate de Covid-19 și reducerile de producție.În viitor, Fitch se așteaptă ca oferta din SUA să se reia în lunile următoare și ca importurile să se îmbunătățească, ceea ce va duce la o stabilizare treptată a prețurilor oțelului din SUA în 2022.
Olympic Steel lucrează din greu pentru a-și extinde afacerile atât în ​​țară, cât și în străinătate, dar dacă compania speră să concureze cu marii jucători în următorii ani, trebuie să-și extindă afacerea, care se preconizează că va crește cu o rată anuală mai mare.rata decât metalele speciale, sau 3,5%.Olympic Steel are un risc ridicat de levier în creșterea valorii pentru acționari, ceea ce face ca investiția în companie să fie un scenariu de risc și recompensă ridicat datorită capitalizării sale de piață relativ mici.
Având în vedere istoria companiei, aceasta a făcut pași îndrăzneți pentru a-și achiziționa și extinde afacerea.Dar acum este momentul ca Olympic Steel să își reducă datoria și să o recapitalizeze la un nivel optim, unde fluctuațiile veniturilor și câștigurilor ar trebui să scadă în timp pentru a susține creșterea organică.
Având în vedere volatilitatea actuală a pieței și natura ciclică a industriei în care operează Olympic Steel, putem vedea un drum stâncos în față.Factorii macro, cum ar fi creșterea ratelor inflației, blocarea din China cauzată de COVID și presiunile recesiunii au exacerbat turbulențele pieței, făcându-mă să evaluez Olympic Steel drept o „reține” până când lucrurile se calmează și există o anumită stabilizare.
Dezvăluire: Nu dețin/nu avem poziții pe acțiuni, opțiuni sau derivate similare în niciuna dintre companiile menționate și nu intenționăm să luăm astfel de poziții în următoarele 72 de ore.Dezvăluirea relațiilor de afaceri: Acest articol a fost scris de Haider Arshad Research și revizuit și transmis de domnul Walid Tariq.