Прибыль Cleveland Cliffs (NYSE:CLF) во втором квартале превзошла выручку, но не оправдала прогноз EPS на -13,7%. Являются ли акции CLF хорошей инвестицией?
Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF) сегодня сообщила о прибыли за второй квартал, закончившийся 30 июня 2022 года. Выручка за второй квартал в размере $6,3 млрд превзошла прогноз аналитиков FactSet в $6,12 млрд, неожиданно увеличившись на 3,5%. Хотя EPS в размере $1,14 не дотягивает до консенсусной оценки в $1,32, это разочаровывающая разница в -13,7%.
Акции производителя стали Cleveland-Cliffs Inc (NYSE:CLF) в этом году упали более чем на 21%.
Cleveland-Cliffs Inc (NASDAQ: CLF) — крупнейший производитель плоского проката в Северной Америке. Компания поставляет окатыши железной руды для сталелитейной промышленности Северной Америки. Занимается производством металла и кокса, выпуском чугуна, стали, проката и отделки, а также трубных компонентов, штамповок и инструментов.
Компания имеет вертикальную интеграцию: от сырья, прямого восстановления и лома до производства первичной стали и последующей отделки, штамповки, оснастки и производства труб.
Cliffs была основана в 1847 году как оператор шахты со штаб-квартирой в Кливленде, штат Огайо. В компании работает около 27 000 человек в Северной Америке.
Компания также является крупнейшим поставщиком стали для автомобильной промышленности в Северной Америке. Она обслуживает многие другие рынки, предлагая широкий ассортимент плоской стальной продукции.
Компания Cleveland-Cliffs получила несколько престижных отраслевых наград за свою работу в 2021 году и заняла 171-е место в списке Fortune 500 2022 года.
После приобретения ArcelorMittal USA и AK Steel (объявлено в 2020 году) и завершения строительства завода прямого восстановления в Толедо компания Cleveland-Cliffs стала вертикально интегрированным предприятием по производству нержавеющей стали.
Теперь у него есть уникальное преимущество — он стал самодостаточным: от добычи сырья до стальных изделий, трубчатых компонентов, штамповок и инструментов.
Это соответствует полугодовым результатам CLF в размере $12,3 млрд выручки и $1,4 млрд чистой прибыли. Разводненная прибыль на акцию составила $2,64. По сравнению с первыми шестью месяцами 2021 года компания опубликовала $9,1 млрд выручки и $852 млн чистой прибыли, или $1,42 на разводненную акцию.
Cleveland-Cliffs сообщила о скорректированной прибыли EBITDA в размере 2,6 млрд долларов США за первую половину 2022 года, что выше показателя в 1,9 млрд долларов США в годовом исчислении.
Результаты второго квартала демонстрируют продолжение реализации нашей стратегии. Свободный денежный поток более чем удвоился по сравнению с предыдущим кварталом, и нам удалось добиться самого большого квартального сокращения задолженности с тех пор, как мы начали трансформацию несколько лет назад, при этом обеспечив солидную прибыль на капитал за счет выкупа акций.
Мы ожидаем, что этот здоровый свободный денежный поток сохранится, когда мы вступим во вторую половину года, что обусловлено более низкими требованиями к капитальным затратам, более быстрым высвобождением оборотного капитала и интенсивным использованием контрактов на продажу с фиксированной ценой. Кроме того, мы ожидаем, что ASP для этих фиксированных контрактов еще больше резко вырастут после сброса 1 октября.
23 миллиона долларов США, или 0,04 доллара США на разводненную акцию, — ускоренная амортизация, связанная с бессрочным простоем коксохимического завода в Миддлтауне.
Cleveland-Cliffs зарабатывает деньги, продавая все виды стали. В частности, горячекатаную, холоднокатаную, с покрытием, нержавеющую/электрическую, листовую и другую стальную продукцию. Конечные рынки, которые она обслуживает, включают автомобилестроение, инфраструктуру и производство, дистрибьюторов и переработчиков, а также производителей стали.
Чистые продажи стали во втором квартале составили 3,6 млн тонн, в том числе 33% — прокат с покрытием, 28% — горячекатаный, 16% — холоднокатаный, 7% — толстолистовой прокат, 5% — нержавеющая сталь и электротехническая продукция и 11% — прочая продукция, включая листы и рельсы.
Акции CLF торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) 2,5 по сравнению со средним показателем по отрасли 0,8. Коэффициент цена/балансовая стоимость (P/BV) 1,4 выше среднего показателя по отрасли 0,9. Акции Cleveland-Cliffs не приносят дивидендов акционерам.
Коэффициент чистого долга к EBITDA дает нам приблизительное представление о том, сколько времени потребуется компании для погашения своего долга. Коэффициент чистого долга к EBITDA акций CLF снизился с 12,1 в 2020 году до 1,1 в 2021 году. Высокий коэффициент в 2020 году был обусловлен приобретениями. До этого он оставался на уровне 3,4 в течение трех лет подряд. Нормализация коэффициента чистого долга к EBITDA успокоила акционеров.
Во втором квартале себестоимость реализованной стали (COGS) включала $242 млн сверхнормативных/единовременных расходов. Наиболее значительная часть из них относится к расширению простоя доменной печи 5 в Кливленде, что включает дополнительные ремонтные работы на местной очистной станции и электростанции.
Компания также столкнулась с ростом затрат в квартальном и годовом исчислении из-за роста цен на природный газ, электроэнергию, лом и сплавы.
Сталь является ключевым компонентом глобального энергетического перехода, который обеспечивает устойчивость акций CLF в будущем. Производство ветровой и солнечной энергии требует большого количества стали.
Кроме того, необходимо пересмотреть внутреннюю инфраструктуру, чтобы освободить место для движения за чистую энергию. Это идеальная ситуация для акций Cleveland-Cliffs, которые имеют хорошие шансы выиграть от растущего спроса на внутреннюю сталь.
Наше лидерство в автомобильной промышленности отличает нас от всех других сталелитейных компаний в Соединенных Штатах. Состояние рынка стали за последние полтора года в значительной степени определялось строительной отраслью, в то время как автомобильная промышленность сильно отставала, в основном из-за проблем с цепочкой поставок, не связанной со сталью. Однако потребительский спрос на автомобили, внедорожники и грузовики стал огромным, поскольку спрос на автомобили опережал производство в течение более чем двух лет.
Поскольку наши клиенты в автомобильной промышленности продолжают решать проблемы цепочки поставок, неудовлетворенный спрос на электромобили растет, а производство легковых автомобилей наверстывает упущенное, Cleveland-Cliffs станет основным бенефициаром каждой американской сталелитейной компании. В течение оставшейся части этого года и в следующем году это важное различие между нашим бизнесом и другими производителями стали должно стать очевидным.
Исходя из текущей фьючерсной кривой 2022 года, это означает, что средняя цена индекса HRC составит 850 долларов за чистую тонну до конца года, а Cleveland-Cliffs ожидает, что средняя цена продажи в 2022 году составит около 1410 долларов за чистую тонну. Это значительное увеличение контрактов с фиксированной ценой, которые компания рассчитывает пересмотреть 1 октября 2022 года.
Cleveland-Cliffs — компания, которая сталкивается с циклическим спросом. Это означает, что ее доход может колебаться, поэтому цена акций CLF подвержена волатильности.
Товары пришли в движение, поскольку цены взлетели из-за сбоев в цепочке поставок, усугубленных пандемией и войной на Украине. Но теперь инфляция и рост процентных ставок усиливают опасения глобальной рецессии, делая будущий спрос неопределенным.
За последние годы Cleveland-Cliffs превратилась из диверсифицированной сырьевой компании в местного производителя железной руды и в настоящее время является крупнейшим производителем плоского проката в США и Канаде.
Для долгосрочных инвесторов акции Cleveland-Cliffs могут выглядеть привлекательными. Она стала сильной организацией, которая может процветать в течение более длительного периода времени.
Россия и Украина входят в пятерку крупнейших в мире нетто-экспортеров стали. Однако Cleveland-Cliffs не полагается ни на одну из них, что дает акциям CLF внутреннее преимущество перед конкурентами.
Однако, несмотря на всю неопределенность в мире, прогнозы экономического роста неопределенны. Уверенность в производственном секторе упала, поскольку опасения рецессии продолжали оказывать давление на товарные запасы.
Сталелитейная промышленность — циклический бизнес, и хотя есть веские основания для нового всплеска акций CLF, будущее неизвестно. Стоит ли вам инвестировать в акции Cleveland-Cliffs, зависит от вашей склонности к риску и инвестиционного горизонта.
Эта статья не дает никаких финансовых советов и не рекомендует торговлю какими-либо ценными бумагами или продуктами. Инвестиции могут обесцениваться, и инвесторы могут потерять часть или все свои инвестиции. Прошлые результаты не являются индикатором будущих результатов.
Кирстин Маккей не имеет позиций по акциям и/или финансовым инструментам, упомянутым в статье выше.
Компания Digitonic Ltd, владелец ValueTheMarkets.com, не имеет позиций по акциям и/или финансовым инструментам, упомянутым в статье выше.
Компания Digitonic Ltd, владелец ValueTheMarkets.com, не получала оплату от компании или компаний, упомянутых выше, за производство этого материала.
Содержание этого веб-сайта предназначено только для информационных целей и только для информационных целей. Важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции на основе ваших личных обстоятельств. Вам следует обратиться за независимой финансовой консультацией к консультанту, регулируемому FCA, в отношении любой информации, которую вы найдете на этом веб-сайте, или самостоятельно исследовать и проверить любую информацию, которую вы найдете на этом веб-сайте, на которую вы хотите положиться при принятии инвестиционного решения или для других целей. Никакие новости или исследования не являются личными советами по торговле или инвестированию в какую-либо конкретную компанию или продукт, и Valuethemarkets.com или Digitonic Ltd не одобряют какие-либо инвестиции или продукты.
Этот сайт является только новостным сайтом. Valuethemarkets.com и Digitonic Ltd не являются брокерами/дилерами, мы не являемся инвестиционными консультантами, у нас нет доступа к закрытой информации о листингуемых компаниях, это не место для предоставления или получения финансовых консультаций, консультаций по инвестиционным решениям или налогам или юридических консультаций.
Мы не регулируемся Управлением по финансовому поведению. Вы не можете подать жалобу в Службу финансового омбудсмена или потребовать компенсацию от Программы компенсаций в сфере финансовых услуг. Стоимость всех инвестиций может как расти, так и падать, поэтому вы можете потерять часть или все свои инвестиции. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Представленные рыночные данные задерживаются не менее чем на 10 минут и размещаются Barchart Solutions. Для всех задержек обмена и условий использования, пожалуйста, ознакомьтесь с отказом от ответственности.