Добрый день и добро пожаловать на публикацию отчета о прибылях и убытках компании Calfrac Well Services Ltd за первый квартал 2022 года и телефонную конференцию. Сегодняшняя встреча записывается.
На данный момент я хотел бы передать слово финансовому директору Майку Олинеку. Пожалуйста, продолжайте, сэр.
Спасибо. Доброе утро и добро пожаловать на обсуждение результатов Calfrac Well Services за первый квартал 2022 года. Сегодня ко мне на звонке присоединяются временно исполняющий обязанности генерального директора Calfrac Джордж Армоян и президент и главный операционный директор Calfrac Линдси Линк.
Сегодняшняя утренняя телефонная конференция будет проходить следующим образом: Джордж выступит с вступительным словом, а затем я подведу итоги финансовых показателей и результатов деятельности компании. Затем Джордж представит бизнес-перспективы Calfrac и выступит с заключительным словом.
В пресс-релизе, опубликованном ранее сегодня, Calfrac сообщила о своих неаудированных результатах за первый квартал 2022 года. Обратите внимание, что все финансовые показатели указаны в канадских долларах, если не указано иное.
Некоторые из наших сегодняшних комментариев будут касаться показателей, не относящихся к МСФО, таких как скорректированная EBITDA и операционный доход. Для получения дополнительной информации об этих финансовых показателях см. наш пресс-релиз. Наши сегодняшние комментарии также будут включать прогнозные заявления относительно будущих результатов и перспектив Calfrac. Мы напоминаем вам, что эти прогнозные заявления подвержены ряду известных и неизвестных рисков и неопределенностей, которые могут привести к тому, что наши результаты будут существенно отличаться от наших ожиданий.
Дополнительную информацию о прогнозных заявлениях и этих факторах риска можно найти в утреннем пресс-релизе и документах SEDAR компании Calfrac, включая наш годовой отчет за 2021 год.
Наконец, как мы заявили в нашем пресс-релизе, в связи с событиями на Украине компания прекратила свою деятельность в России, взяла на себя обязательство реализовать план по продаже этих активов и обозначила операции в России для продажи.
Спасибо, Майк, доброе утро, и спасибо всем за то, что присоединились к нашей сегодняшней телефонной конференции. Как вы знаете, это мой первый звонок, так что не напрягайтесь. Поэтому, прежде чем Майк расскажет о финансовых показателях за первый квартал, я хотел бы сделать несколько вступительных замечаний.
Для Calfrac наступило интересное время, поскольку североамериканский рынок становится все более напряженным, и мы начинаем вести различные переговоры с нашими клиентами. Динамика рынка в 2017–2018 годах более схожа, чем в 2021 году. Мы с энтузиазмом относимся к возможностям и выгодам, которые, как мы ожидаем, этот бизнес принесет нашим заинтересованным сторонам в 2022 году и далее.
Компания набрала хорошую динамику в первом квартале и намерена продолжить рост до конца 2022 года. Наша команда преодолела трудности в управлении цепочкой поставок и завершила квартал на очень высоком уровне. Calfrac извлекла выгоду из улучшений ценообразования в этом году и достигла понимания с нашими клиентами, что мы должны учитывать инфляционные издержки как можно ближе к реальному времени.
Нам также необходимо повысить цены до уровня, который обеспечит адекватную отдачу от наших инвестиций. Это важно для нас, и мы должны быть вознаграждены. Заглядывая вперед на оставшуюся часть 2022 года и в 2023 год, мы считаем, что мы снова будем стремиться к достижению устойчивой финансовой отдачи.
Я подчеркиваю, что когда мировой спрос на нефть и газ растет, эффективность производства позволяет нам извлечь из этого выгоду.
Спасибо, Джордж. Консолидированная выручка Calfrac от продолжающихся операций за первый квартал выросла на 38% по сравнению с прошлым годом и составила 294,5 млн долларов США. Рост выручки был в основном обусловлен ростом выручки от гидроразрыва пласта на каждом этапе на 39% из-за более высоких затрат на вводимые ресурсы, переложенных на клиентов во всех операционных сегментах, а также улучшением ценообразования в Северной Америке.
Скорректированная EBITDA от продолжающихся операций, отраженная в отчетности за квартал, составила 20,8 млн долларов США по сравнению с 10,8 млн долларов США годом ранее. Операционная прибыль от продолжающихся операций увеличилась на 83% до 21,0 млн долларов США по сравнению с операционным доходом в размере 11,5 млн долларов США в сопоставимом квартале 2021 года.
Этот рост был обусловлен в первую очередь более высокой загрузкой и ценообразованием в США, а также более высокой загрузкой оборудования по всем направлениям обслуживания в Аргентине.
Чистый убыток от продолжающейся деятельности за квартал составил 18 миллионов долларов США по сравнению с чистым убытком от продолжающейся деятельности в размере 23 миллионов долларов США в том же квартале 2021 года.
За три месяца, закончившихся 31 марта 2022 года, расходы на амортизацию от продолжающейся деятельности соответствовали аналогичному периоду 2021 года. Незначительное снижение расходов на амортизацию в первом квартале было в основном обусловлено структурой и сроками капитальных затрат, связанных с основными компонентами.
Расходы на уплату процентов в первом квартале 2022 года увеличились на 0,7 млн ​​долларов США по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года из-за увеличения заимствований в рамках возобновляемой кредитной линии компании и расходов на уплату процентов, связанных с использованием компанией бридж-кредита.
Общие текущие операционные капитальные затраты Calfrac в первом квартале составили 12,1 млн долларов США по сравнению с 10,5 млн долларов США за тот же период 2021 года. Эти расходы в основном связаны с капитальным ремонтом и отражают изменения в количестве оборудования, находящегося в эксплуатации, в Северной Америке за 2 периода.
В первом квартале компания зафиксировала приток 9,2 млн долларов США в виде изменений оборотного капитала по сравнению с оттоком в размере 20,8 млн долларов США за тот же период 2021 года. Изменение было в основном обусловлено сроками поступления дебиторской задолженности и выплат поставщикам, что частично компенсировалось ростом оборотного капитала из-за более высокой выручки.
В первом квартале 2022 года залоговые облигации компании на сумму 0,6 млн долларов США со сроком погашения 1,5 года были конвертированы в обыкновенные акции, а от реализации варрантов был получен денежный доход в размере 0,7 млн ​​долларов США. Подводя итоги баланса на конец первого квартала, можно сказать, что средства компании от продолжающейся деятельности составили 130,2 млн долларов США, включая 11,8 млн долларов США наличными. По состоянию на 31 марта 2022 года у компании была кредитная линия в размере 0,9 млн долларов США по аккредитивам и 200 млн долларов США в виде заимствований по своей кредитной линии, в результате чего на конец первого квартала доступная заемная способность составляла 49,1 млн долларов США.
Кредитная линия компании ограничена ежемесячной базой заимствований в размере 243,8 млн долларов США по состоянию на 31 марта 2022 года. Согласно условиям пересмотренной кредитной линии компании, Calfrac должна поддерживать ликвидность в размере не менее 15 млн долларов США в течение срока действия ковенанта.
По состоянию на 31 марта 2022 года компания выбрала 15 миллионов долларов США из бридж-кредита и может запросить дополнительные выборки в размере до 10 миллионов долларов США с максимальной выгодой в 25 миллионов долларов США. В конце квартала срок погашения кредита был продлен до 28 июня 2022 года.
Спасибо, Майк. Теперь я представлю вам операционные перспективы Calfrac по всему нашему географическому присутствию. Наш североамериканский рынок продолжал функционировать в первой половине года, как мы и ожидали, с возросшим спросом на оборудование со стороны производителей в сочетании с ограниченным предложением готовой продукции.
Мы ожидаем, что рынок продолжит ужесточаться, и некоторые производители не смогут выполнять свою работу, что благоприятно скажется на нашей способности повышать цены, чтобы получать достойную отдачу от внедряемого нами оборудования.
В США наши результаты за первый квартал продемонстрировали существенное последовательное и годовое улучшение, в первую очередь за счет значительного увеличения использования в последние шесть недель квартала.
Первые 6 недель были не очень хорошими. В марте мы увеличили загрузку всех 8 автопарков и выполнили работы на 75% по сравнению с январем. Более высокая загрузка в сочетании с пересмотром цен в марте позволили компании завершить квартал со значительно лучшими финансовыми показателями.
Наш девятый парк устройств будет запущен в начале мая. Мы намерены поддерживать этот уровень до конца года, если только спрос со стороны клиентов и цены не оправдают дальнейшую повторную активацию устройств.
У нас есть возможность построить 10-й флот, а может быть, и больше, в зависимости от цен и спроса. В Канаде на результаты первого квартала повлияли первоначальные затраты и быстро растущие производственные затраты, которые мы пытались взыскать с клиентов.
Вторая половина 2022 года будет для нас успешной благодаря запуску четвертого флота по гидроразрыву пласта и пятой установки колтюбинга для удовлетворения растущего спроса клиентов. Второй квартал прошел так, как мы и ожидали, с медленным началом из-за сезонных сбоев. Но мы ожидаем активной загрузки наших четырех крупных флотов по гидроразрыву пласта к концу квартала, которая сохранится до конца года.
Для управления расходами на персонал, закупающий топливо, во время весенних каникул канадское подразделение временно перевело персонал из Канады в Соединенные Штаты, чтобы существенно расширить деятельность в Соединенных Штатах. Наши операции в Аргентине по-прежнему сталкиваются с трудностями из-за существенного обесценивания валюты и инфляционного давления, а также контроля за движением капитала, связанного с оттоком денежных средств из страны.
Однако недавно мы возобновили контракт на разработку сланцевого месторождения Вака-Муэрта, который будет сочетать в себе увеличение специализированного парка оборудования для гидроразрыва пласта и ценообразование на установки колтюбинга с существующими клиентами, начиная со второй половины 2022 года.
Мы рассчитываем сохранить высокий уровень загрузки до конца года. В заключение следует сказать, что мы продолжаем использовать ранние этапы текущего цикла спроса для получения устойчивой прибыли для наших акционеров.
Я хочу поблагодарить нашу команду за упорную работу в прошедшем квартале. Я с нетерпением жду оставшуюся часть года и следующего года.
Спасибо, Джордж. Сейчас я переключу звонок на нашего оператора для части вопросов и ответов сегодняшнего звонка.
[Инструкции для оператора]. Мы ответим на первый вопрос Кейта Макки из RBC Capital Markets.
Теперь я просто хочу начать с показателя EBITDA в США на команду. Уровень выхода в этом квартале определенно намного выше, чем в начале квартала. Как вы видите тенденцию во второй половине года? Как вы думаете, можно ли достичь среднего показателя EBITDA по всему флоту в размере 15 миллионов долларов в третьем и четвертом кварталах? Или как нам следует рассматривать эту тенденцию?
Послушайте, я имею в виду, послушайте, мы пытаемся получить наш — это Джордж. Мы пытаемся сравнить наш рынок с нашими конкурентами. Наши показатели далеки от лучших. Мы хотели бы начать с 10 миллионов долларов и постепенно довести их до 15 миллионов долларов. Поэтому мы пытаемся увидеть прогресс. Прямо сейчас мы сосредоточены на использовании и устранении пробелов в наших графиках. Но в конечном итоге, да, мы хотим быть где-то между 10 и 15 миллионами долларов.
Нет, это имеет смысл. Может быть, если говорить только о капитале, если вы собираетесь открыть 10 автопарков в США, и у вас есть оценка на данный момент, как вы думаете, каким будет капитал?
6 миллионов долларов. Мы — я имею в виду, что у нас есть возможность охватить в общей сложности 13 парков. Но 11-му, 12-му и 13-му паркам потребуется более 6 миллионов долларов. Мы работаем над получением окончательных цифр на случай, если спрос превысит спрос и люди начнут платить за использование устройства.
Понятно. Оценил этот цвет. Наконец, вы упомянули, что в первом квартале переместили часть сотрудников из Канады в США и обратно. Может быть, расскажите подробнее о цепочке поставок в целом, что вы видите в плане рабочей силы? Что вы увидели на пляже? Мы слышали, что это становится более серьезной проблемой или, по крайней мере, более серьезной проблемой с точки зрения контроля темпов активности в отрасли в первом квартале?
Да, я просто подумал — кажется, мы сказали, что переехали не в первом квартале, а во втором, потому что США были заняты во втором квартале, а в Западной Канаде произошел раскол. Я просто хотел прояснить ситуацию. Послушайте, каждая отрасль, все сталкиваются с трудностями, проблемами в цепочке поставок. Мы стараемся быть лучшими. В первом квартале в Канаде возникла проблема с песком. Мы сделаем все возможное, чтобы с ней справиться.
Но развитие не пошло. Это динамичная ситуация. Мы должны оставаться впереди, как и все остальные. Но мы надеемся, что все это не помешает нам действительно предоставлять качественную работу нашим клиентам.
Я просто хотел вернуться к вашему комментарию о добавлении еще одного или двух автопарков в США. Я имею в виду, на более высоком уровне, нужно ли вам повторно активировать эти автопарки для процентного увеличения цен? Если да, не могли бы вы обозначить некоторые ориентиры вокруг возможной ситуации?
Итак, теперь у нас 8 флотов. Мы начинаем игру 9 в понедельник, 8 октября — извините, 8 мая. Послушайте, я имею в виду, что здесь есть две вещи. Мы надеемся быть вознагражденными. Мы хотим получить уверенность в обещаниях от наших клиентов.
Это почти как форма «бери или плати» — мы не собираемся вкладывать капитал и делать это гибким соглашением, по которому они могут избавиться от нас в любое время, когда захотят. Поэтому мы можем рассмотреть некоторые факторы. Мы хотим твердой приверженности и непоколебимой поддержки — если они просто передумают, они должны будут заплатить нам — стоимость развертывания этих вещей здесь.
Но опять же, мы должны быть в состоянии гарантировать, что каждый флот сможет получить от 10 до 15 миллионов долларов, чтобы иметь возможность развернуть эти новые вещи — эти новые флоты или дополнительные флоты, извините.
Поэтому я подумал, что, возможно, будет нормально повторить, что цены явно приближаются к этим уровням. Но что еще важнее, вы хотите видеть договорные обязательства со стороны ваших клиентов. Справедливо ли это?
100%, потому что мне кажется, что клиент избавился от многих вещей в прошлом — мы просто хотели превратиться из благотворительного фонда в бизнес, верно? Вместо того чтобы субсидировать компании, занимающиеся разведкой и добычей полезных ископаемых, мы хотим начать делиться некоторыми преимуществами, которые они получают.