Friedman Industries (NYSE:FRD) هڪ گرم رولڊ ڪوئل پروسيسر آهي. ڪمپني وڏن ٺاهيندڙن کان ڪوئل خريد ڪري ٿي ۽ انهن کي وڌيڪ وڪرو ڪرڻ لاءِ پروسيس ڪري ٿي ته جيئن گراهڪن يا بروڪرز کي ختم ڪري سگهجي.
ڪمپنيءَ مالي ۽ آپريشنل هوشياريءَ کي برقرار رکيو آهي ته جيئن اها صنعت جي هيٺاهين واري دور کان سخت متاثر نه ٿئي. حقيقت ۾، مالي بحران جي خاتمي ۽ COVID بحران جي شروعات جي وچ واري ڏهاڪي مجموعي طور تي ڪموڊٽيز لاءِ تمام وڏي نه هئي، پر ڪمپني جي سراسري خالص آمدني 2.8 ملين ڊالر هئي.
FRDs جي انونٽريز هميشه اسٽيل جي قيمتن سان لاڳاپو رکي ٿي، ڇاڪاڻ ته اعليٰ اسٽيل جي قيمتن جو مطلب آهي وڌيڪ منافعو ۽ FRD جي شين جي گهرج ۾ اضافو. گذريل 12 مهينن دوران اسٽيل جي قيمتن ۾ آخري بيل رن ۽ بيسٽ ڪو به فرق نه هو.
هن ڀيري فرق اهو آهي ته معاشي ماحول شايد بدلجي ويو هجي، جنهن مان معلوم ٿئي ٿو ته شين جون قيمتون سراسري طور تي آهن جيئن اهي گذريل ڏهاڪي ۾ هيون. ان کان علاوه، FRD نوان ڪارخانا ٺاهي پيداوار ۾ اضافو ڪري رهيو آهي ۽ پنهنجي ڪجهه ڪاروبار کي هٽائڻ شروع ڪيو آهي، مخلوط نتيجن سان.
اهي تبديليون تجويز ڪري سگھن ٿيون ته FRD ايندڙ ڏهاڪي ۾ ماضي جي ڀيٽ ۾ وڌيڪ ڪمائي ڪرڻ جي قابل ٿي ويندي، ۽ اهڙيء طرح، ان جي موجوده شيئر جي قيمت کي درست ڪري ٿو. جڏهن ته، غير يقيني صورتحال حل نه ڪئي وئي آهي، ۽ اسان سمجهون ٿا ته موجود معلومات سان اسٽاڪ قيمتي آهي.
نوٽ: جيستائين ٻي صورت ۾ بيان نه ڪيو ويو آهي، سموري معلومات FRD جي SEC فائلنگ مان نڪتل آهي. FRD جو مالي سال 31 مارچ تي ختم ٿئي ٿو، تنهنڪري ان جي 10-K رپورٽ ۾، موجوده مالي سال گذريل آپريٽنگ سال ڏانهن اشارو ڪري ٿو، ۽ ان جي 10-Q رپورٽ ۾، موجوده رپورٽنگ سال کي موجوده آپريٽنگ سال ڏانهن اشارو ڪري ٿو.
ھڪڙي ڪمپني جو ڪو به تجزيو جيڪو cyclical ڪموڊٽيز يا لاڳاپيل پراڊڪٽس تي ڌيان ڏئي ٿو، اھو اقتصادي حوالي سان خارج نٿو ڪري سگھي جنھن ۾ ڪمپني ھلائي ٿي. عام طور تي، اسان قدر جي لحاظ کان ھيٺئين اپاءَ واري انداز کي ترجيح ڏيون ٿا، پر ھن قسم جي ڪمپني ۾، ھڪ مٿاھينءَ ھيٺ اچڻ ناگزير آھي.
اسان جون 2009 کان مارچ 2020 تائين جي عرصي تي ڌيان ڏيون ٿا. جيتري قدر اسان ڄاڻون ٿا، اهو عرصو، جيتوڻيڪ هڪجهڙائي وارو نه آهي، گهٽجڻ واري شين جي قيمتن، خاص طور تي توانائي جي قيمتن، گهٽ سود جي شرح، ۽ مالياتي توسيع واري پاليسين ۽ عالمي واپاري انضمام جي نشاندهي ڪئي وئي آهي.
هيٺ ڏنل چارٽ HRC1 جي قيمت ڏيکاري ٿو، گهريلو گرم رولڊ ڪوئل فيوچر جو معاهدو جيڪو FRD بنيادي طور تي فراهم ڪري ٿو. جيئن اسان ڏسي سگهون ٿا، اهو عرصو جنهن ۾ اسان قيمتن جو تجزيو ڪرڻ جو فيصلو ڪيو $375 کان $900 في ٽين تائين. اهو چارٽ مان ظاهر آهي ته مارچ 2020 کان پوءِ قيمت عمل بلڪل مختلف آهي.
FRD هڪ هيٺيون وهڪرو پروسيسر آهي، جنهن جو مطلب آهي ته اهو هڪ پروسيسر آهي نسبتاً اسٽيل جي پيداوار جي آخري ڪسٽمر جي ويجهو. FRD وڏين ملن کان وڏي پئماني تي گرم رولڊ ڪوئل خريد ڪري ٿو، جن کي پوءِ ڪٽي، شڪل ڏئي يا وري وڪرو ڪيو وڃي ٿو- جيئن صارف يا بروڪرز کي ختم ڪرڻ لاءِ.
ڪمپني هن وقت ڊيڪٽور، الاباما ۾ ٽي آپريٽنگ سهولتون آهن.لون اسٽار، ٽيڪساس؛۽ Hickman، Arkansas.The Alabama ۽ Arkansas ٻوٽا ڪوئل ڪٽڻ لاءِ وقف ڪيا ويا آهن، جڏهن ته Texas ٻوٽا ٽيوبن ۾ ڪوئلي ٺاهڻ لاءِ وقف آهن.
هر سهولت لاءِ گوگل ميپس جي هڪ سادي ڳولا ۾ اهو ظاهر ٿيو ته اهي ٽيئي سهولتون وڏين ڪارخانن جي ويجهو آهن جيڪي صنعت ۾ مشهور برانڊن سان تعلق رکن ٿيون. لون اسٽار سهولت يو ايس اسٽيل (X) ٽيوبلر پراڊڪٽس جي سهولت جي ڀرسان آهي. ٻئي Decatur ۽ Hickman پلانٽ Nucor (NUE) پلانٽ جي تمام ويجهو آهن.
جڳهه قيمت ۽ مارڪيٽنگ ٻنهي ۾ هڪ اهم عنصر آهي، ڇاڪاڻ ته لوجسٽڪس اسٽيل جي شين ۾ هڪ اهم ڪردار ادا ڪري ٿو، تنهنڪري ڪنسنٽريشن ادا ڪري ٿي. وڏيون ملون شايد موثر طريقي سان اسٽيل کي پروسيس نه ڪري سگھن ٿيون جيڪي آخري ڪسٽمر جي وضاحتن کي پورا ڪن ٿيون، يا صرف مصنوعات جي ڪجهه حصن کي معياري ڪرڻ تي ڌيان ڏئي سگهن ٿيون، ننڍيون ملز جهڙوڪ FRD باقي کي سنڀالڻ لاء.
جيئن ته توهان هيٺ ڏنل چارٽ ۾ ڏسي سگهو ٿا، گذريل ڏهاڪي دوران، FRD جو مجموعي مارجن ۽ آپريٽنگ منافعو اسٽيل جي قيمتن سان ٽينڊم ۾ منتقل ٿي چڪو آهي (ان جي قيمت چارٽ پوئين حصي ۾ آهي)، جيئن ڪنهن ٻي ڪمپني ڪموڊٽيز ۾ ڪم ڪري ٿي.
پهريون، تمام ٿورڙا دور هوندا آهن جڏهن FRD ۾ ٻوڏ اچي ويندي آهي. اڪثر، اثاثن جي لحاظ کان ڪم ڪندڙ ڪمپنين لاءِ آپريٽنگ ليوريج هڪ مسئلو هوندو آهي. سهولتن جي ڪري مقرر ڪيل خرچ آمدني ۾ ننڍيون تبديليون يا مجموعي منافعو آپريٽنگ آمدني تي وڏو اثر وجهندا آهن.
جيئن هيٺ ڏنل چارٽ ڏيکاري ٿو، FRD ان حقيقت کان بچي نه ٿو، ۽ آمدني ۾ حرڪت وڌندي ويندي آهي جيئن آمدني جو بيان گهٽجي ويندو آهي. FRD جي خاص ڳالهه اها آهي ته اهو گهڻو پئسو نه وڃائيندو آهي جڏهن ان جي شين جون قيمتون گهٽجي وينديون آهن. اهو چيو ويندو آهي، جڏهن ته FRD آپريٽنگ ليوريج کان متاثر ٿئي ٿي، اهو ڪاروبار چڪر کي گهٽائڻ لاءِ لچڪدار آهي.
ٻيو دلچسپ پاسو اهو آهي ته ان عرصي لاءِ FRD جي سراسري آپريٽنگ آمدني 4.1 ملين ڊالر هئي. ان عرصي لاءِ FRD جي سراسري خالص آمدني 2.8 ملين ڊالر هئي، يا آپريٽنگ آمدني جو 70٪. FRD جي آپريٽنگ آمدني ۽ خالص آمدني جي وچ ۾ صرف فرق 30٪ آمدني ٽيڪس آهي. ان جو مطلب آهي ته ڪمپني کي تمام گهٽ مالي يا ٻين مالي خرچن تي، هن قرض جي ڀيٽ ۾ FRD جي ٻين مالي خرچن ۽ قرضن ۾ گهٽتائي آهي). هن عرصي دوران.
آخرڪار، ساليانو سراسري قدرن ۾ واڌارو ۽ اَمورٽائيزيشن شامل ڪيل عرصي دوران سرمائيداري خرچن کان خاص فرق نه پيو. هي اسان کي يقين ڏياري ٿو ته ڪمپني پنهنجي سرمائيداري خرچن جي غلط رپورٽ نه ڪئي آهي، ۽ تنهن ڪري اڪائونٽنگ ذريعي آمدني کي بهتر ڪرڻ لاءِ خرچن کي سرمائيداري ڪري ٿي.
اسان سمجھون ٿا ته قدامت پسند سرمائيداري خرچن ۽ فنانسنگ اسٽيل انڊسٽري لاءِ ڏکين وقتن ۾ FRD کي منافعي بخش رکيو آهي. FRD تي غور ڪرڻ وقت هي هڪ اهم اطمينان بخش عنصر آهي.
هن تجزيي جو مقصد اهو پيش ڪرڻ نه آهي ته غير متوقع عنصرن جهڙوڪ شين جي قيمتن، سود جي شرح ۽ عالمي واپار جو ڇا ٿيندو.
بهرحال، اسان اهو ٻڌائڻ چاهيون ٿا ته اسان جنهن ماحول ۾ آهيون ۽ ايندڙ ڏهن سالن ۾ جيڪو ماحول پيدا ٿيڻ جو امڪان آهي، ان ۾ گذريل ڏهن سالن جي صورتحال جي مقابلي ۾ تمام گهڻيون خاصيتون آهن.
اسان جي سمجھ ۾، جڏهن اسان ترقي بابت ڳالهائي رهيا آهيون جيڪي اڃا تائين واضح نه آهن، ٽي شيون بلڪل مختلف آهن.
پهريون، دنيا وڌيڪ بين الاقوامي واپار جي انضمام ڏانهن وڌي رهي آهي. اهو مجموعي معيشت لاءِ خراب آهي، پر شين جي حدن ۾ پيداوار ڪندڙ لاءِ سٺو آهي جيڪي بين الاقوامي مقابلي کان گهٽ متاثر ٿين ٿا. اهو واضح طور تي يو ايس اسٽيل ٺاهيندڙن لاءِ هڪ اعزاز آهي، جيڪي گهٽ قيمت واري مقابلي جو شڪار آهن، گهڻو ڪري چين کان. يقيناً، واپار جي گهٽتائي سبب طلب ۾ گهٽتائي پڻ اسٽيل جي طلب تي منفي اثر ڇڏيو آهي.
ٻيو، ترقي يافته معيشتن ۾ مرڪزي بئنڪن توسيع واري مالياتي پاليسين کي ڇڏي ڏنو آهي جيڪي انهن گذريل ڏهاڪي دوران لاڳو ڪيون آهن. اسان کي پڪ ناهي ته شين جي قيمتن تي ڇا اثر پئجي سگهي ٿو.
ٽيون، ۽ ٻين ٻن سان لاڳاپيل، ترقي يافته معيشتن ۾ افراط زر جي شروعات ٿي چڪي آهي، ۽ ان بابت غير يقيني صورتحال آهي ته ڇا اها برقرار رهندي. افراط زر جي دٻاءُ کان علاوه، روس تي تازيون پابنديون پڻ ڊالر جي بين الاقوامي رزرو ڪرنسي جي حيثيت کي متاثر ڪري رهيون آهن. انهن ٻنهي ترقين جو ڪموڊٽي جي قيمتن تي مٿانهون اثر پيو آهي.
ٻيهر، اسان جو ارادو مستقبل جي اسٽيل جي قيمتن جي اڳڪٿي ڪرڻ نه آهي، پر اهو ڏيکارڻ آهي ته ميڪرو معيشت 2009 ۽ 2020 جي وچ واري صورتحال جي مقابلي ۾ اهم طور تي تبديل ٿي وئي آهي. ان جو مطلب اهو آهي ته FRDs جو تجزيو نه ٿو ڪري سگهجي ته وچين شين جي قيمتن ۽ گذريل ڏهاڪي جي طلب کي بحال ڪرڻ جي نظر سان.
اسان يقين رکون ٿا ته ٽي تبديليون خاص طور تي FRD جي مستقبل لاءِ اهم آهن، قيمت ۽ مقدار ۾ گهربل تبديلين کان آزاد.
پهريون، FRD هنٽن، ٽيڪساس ۾ پنهنجي ڪوئلي ڪٽڻ واري ڊويزن لاءِ هڪ نئين سهولت کوليو. 2021 جي ٽئين ٽه ماهي (ڊسمبر 2021) لاءِ ڪمپني جي 10-Q رپورٽ موجب، مجموعي سهولت جي لاڳت $21 ملين خرچ ڪئي وئي آهي يا 13 ملين ڊالر جمع ڪيا ويا آهن. ڪمپني اعلان نه ڪيو آهي جڏهن سهولت شروع ڪندي.
نئين سهولت ۾ دنيا جي سڀ کان وڏي ڪٽڻ واري مشين هوندي، جيڪا نه رڳو پيداوار کي وڌائيندي پر پراڊڪٽ لائن کي به وڌائيندي جيڪا ڪمپني پيش ڪري ٿي. اها سهولت اسٽيل ڊائنامڪس (STLD) ڪيمپس تي واقع آهي، جيڪا ڪمپني کي 99 سالن لاءِ $1 في سال جي حساب سان ليز تي ڏني وئي آهي.
اها نئين سهولت اڳئين سهولت جي ساڳئي فلسفي تي وڌي ٿي ۽ پيداوار کي سنڀالڻ لاءِ وڏي ڪارخاني جي تمام ويجهو واقع آهي جيڪا انهي ٺاهيندڙ لاءِ تمام خاص آهي.
15 سالن جي فرسوده مدت کي مدنظر رکندي، نئين سهولت FRD جي موجوده قيمت جي قيمت کي 3 ملين ڊالر تائين وڌائي ويندي. اهو هڪ منفي عنصر هوندو جيڪڏهن قيمتون گذريل ڏهاڪي ۾ ڏٺو ويو سطح تي واپس اينديون.
ٻيو، FRD جون 2020 کان هيجنگ جون سرگرميون شروع ڪري ڇڏيون آهن، جيئن ان جي FY21 10-K رپورٽ ۾ اعلان ڪيو ويو آهي. اسان جي سمجھ ۾، هيجنگ آپريشنز لاءِ اهم مالي خطري کي متعارف ڪرايو آهي، مالي بيانن جي تشريح کي وڌيڪ ڏکيو بڻائي ٿو، ۽ انتظامي ڪوششن جي ضرورت آهي.
FRD پنهنجي هيج آپريشنز لاءِ هيج اڪائونٽنگ استعمال ڪري ٿو، جيڪا ان کي اجازت ڏئي ٿي ته نفعن ۽ نقصانن جي سڃاڻپ کي ملتوي ڪرڻ تائين جيستائين هيجڊ آپريشن، جيڪڏهن ڪو ٿئي ٿو. مثال طور، فرض ڪريو FRD HRC لاءِ ڪيش سيٽلڊ ڪانٽريڪٽ کي ڇهن مهينن اندر $100 ۾ وڪڻي ٿو. جنهن ڏينهن معاهدو طئي ٿيو آهي، ان ڏينهن $5-مارڪ جي قيمت $5-$50 تي رجسٽرڊ ٿي ويندي آهي. اثاثا ۽ $50 غير حقيقي نڪتل حاصلات ۾ ٻين جامع آمدني ۾. هيج جو اصل ٽرانزيڪشن ساڳئي ڏينهن تي ٿئي ٿو $50 جي جاءِ جي قيمت تي، ۽ OCI نفعو وري سال جي خالص آمدني ۾ تبديل ڪيو وڃي ٿو $50 سيلز ۾ شامل ڪري.
جيستائين هر هيجنگ آپريشن آخرڪار حقيقي آپريشن سان ملندو، سڀ ڪجھ ٺيڪ ٿي ويندو. ان صورت ۾، ڊيريويٽيوز تي تمام نفعو ۽ نقصان اصل واپار تي نفعن ۽ نقصانن جي ڀيٽ ۾ گهٽ يا گهٽ هوندا آهن. پڙهندڙن کي خريد ڪرڻ ۽ وڪرو ڪرڻ جي مشق ڪري سگهن ٿا هيجنگ جي قيمتن جي وڌڻ يا گرڻ تي.
مسئلا تڏهن شروع ٿين ٿا جڏهن ڪمپنيون اوور هيج ڪاروبار ڪن ٿيون جيڪو نه ٿيندو. جيڪڏهن نڪتل معاهدو نقصان پهچندو آهي، ته ان کي منسوخ ڪرڻ لاءِ ڪنهن به فزيڪل مخالف ڌر جي بغير خالص نفعو حاصل ڪيو ويندو آهي. مثال طور، فرض ڪريو هڪ ڪمپني 10 ڪوئلز وڪڻڻ جو ارادو رکي ٿي ۽ ان ڪري 10 ڪيش سيٽل ڪانٽريڪٽ وڪرو ڪري ٿي. هڪ 20 سيڪڙو واڌ نه ٿي سمجهي قيمت ۾. ايندڙ 10 ڪوئلز ساڳئي اسپاٽ قيمت تي وڪرو ڪيا ويا آهن، ڪو به نقصان نه آهي. تنهن هوندي به، جيڪڏهن ڪمپني صرف 5 ڪوئلز کي جڳهه جي قيمت تي وڪرو ڪري ٿي، ان کي لازمي طور تي باقي معاهدن جي نقصان کي سڃاڻڻ گهرجي.
بدقسمتي سان، هيجنگ آپريشن جي صرف 18 مهينن ۾، FRD 10 ملين ڊالر جي اوور-هيجنگ نقصان کي تسليم ڪيو آهي (7 ملين ڊالر جي ٽيڪس اثاثن تي غور ڪندي). اهي آمدني يا وڪرو سامان جي قيمت ۾ شامل نه آهن، پر ٻين آمدني ۾ شامل آهن (ٻين جامع آمدني سان پريشان نه ٿيڻ). ان جي هيجنگ پاليسي تي نظرثاني ڪريو. ڇاڪاڻ ته FRD هن سال تمام گهڻو پئسو ڪمايو آهي ۽ نسبتا ٿورو وڃائي ڇڏيو آهي، FRD صرف هڪ پيراگراف ۾ ذڪر ڪيو ويو آهي.
ڪمپنيون ڪارڪردگي وڌائڻ لاءِ هيجنگ استعمال ڪنديون آهن ۽ ڪڏهن ڪڏهن بهتر قيمت تي وڪرو ڪري منافعو حاصل ڪرڻ لاءِ جڏهن پروڊڪٽ موجود نه هجي. جڏهن ته، اسان سمجهون ٿا ته اضافي خطرو غير ضروري آهي ۽، جيئن اسان ڏٺو آهي، اهو تمام وڏو نقصان پيدا ڪري سگهي ٿو. جيڪڏهن استعمال ڪيو وڃي، هيجنگ سرگرمي کي تمام گهڻي قدامت واري حد واري پاليسي هجڻ گهرجي، هيجنگ جي سرگرمي کي اجازت نه ڏيو جيستائين وڪرو جي مخصوص حد کان وڌي وڃي.
ٻي صورت ۾، هيجنگ آپريشنز کي وڏو ڌڪ لڳندو جڏهن ڪمپنين کي تمام گهڻي مدد جي ضرورت هوندي آهي. ان جو سبب اهو آهي ته هيج اڪائونٽنگ ناڪام ٿي ويندي آهي جڏهن هيجز جو تعداد اصل آپريشن کان وڌي ويندو آهي، جيڪو صرف تڏهن ٿيندو آهي جڏهن مارڪيٽ جي طلب گهٽجي ويندي آهي، جنهن جي ڪري اسپاٽ جي قيمتن ۾ پڻ گهٽتائي ٿيندي آهي. نتيجي طور، ڪمپني کي آمدني ۽ منافعي کي گهٽائڻ جي پوزيشن ۾ هوندي جڏهن ته هن کي اضافي نقصان کي پورو ڪرڻو پوندو.
آخرڪار، پنهنجي هيجنگ کي فنڊ ڏيڻ، انوینٽري جي ضرورتن کي وڌائڻ ۽ نئين ڪارخاني جي تعمير لاءِ، FRD JPMorgan Chase (JPM) سان قرض جي سهولت تي دستخط ڪيو آهي. هن ميڪانيزم جي تحت، FRD پنهنجي موجوده اثاثن ۽ EBITDA جي قيمت جي بنياد تي $70 ملين تائين قرض وٺي سگهي ٿو ۽ بقايا بيلنس تي SOFR + 1.7% ادا ڪري ٿو.
ڊسمبر 2021 تائين، ڪمپني وٽ سهولت تي 15 ملين ڊالر جو بقايا بيلنس هو. ڪمپني SOFR جي شرح جو ذڪر نٿو ڪري جيڪا اها استعمال ڪري ٿي، پر مثال طور، 12-مهيني جي شرح ڊسمبر ۾ 0.5٪ هئي ۽ هاڻي 1.5٪ آهي. يقينا، فنانسنگ جي اها سطح اڃا به معمولي آهي، جيئن ته 100 جي بنياد تي، 100 جي بنيادن تي، ايندڙ 100 جي بنياد تي صرف $100 پوائنٽ جي اضافي دلچسپي جي نتيجي ۾ $100 کان وڌيڪ اضافو ٿيندو. ڪجھ مهينا، قرض جي سطح کي ويجهي ڏسڻ جي ضرورت پوندي.
اسان اڳ ۾ ئي FRD عملن جي پويان ڪجهه خطرن جو ذڪر ڪري چڪا آهيون، پر انهن کي واضح طور تي هڪ الڳ حصي ۾ رکڻ ۽ وڌيڪ بحث ڪرڻ چاهيون ٿا.
جيئن اسان ذڪر ڪيو آهي، FRD گذريل ڏهاڪي دوران آپريٽنگ ليوريج، مقرر خرچن، آهي، پر ان جو مطلب اهو ناهي ته بدترين مارڪيٽن ۾ به وڏو نقصان. هڪ اضافي پلانٽ جيڪو هاڻي تعمير هيٺ آهي جيڪو هر سال $ 1.5 ملين ڊالر جي قيمت ۾ اضافو ڪري سگهي ٿو، اهو تبديل ٿيڻ وارو آهي. ڪمپني کي اچڻو پوندو $ 1.5 ملين هڪ سال سان گڏ آمدني جي حساب سان، امڪاني طور تي آمدني جي حساب سان آمدني جي حساب سان آمدني گهٽجي ويندي. هن سال لاء مڪمل طور تي ادا ڪيو وڃي.
اسان اهو به ذڪر ڪيو آهي ته FRD تي ڪو به قرض نه آهي، جنهن جو مطلب آهي ته مٿي يا هيٺ جي رستي تي ڪو به مالي فائدو ناهي. هاڻي، ڪمپني پنهنجي مائع اثاثن سان ڳنڍيل هڪ ڪريڊٽ جي سهولت تي دستخط ڪيو آهي. ڪريڊٽ لائن ڪمپنين کي $75 ملين تائين قرض وٺڻ جي اجازت ڏئي ٿي سود جي شرح تي SOFR + 1.7٪ جي برابر. جيئن ته هن سالياني SOFRSO 5٪ استعمال ڪندي مستقبل جي شرح SOFR 5٪ تي استعمال ڪيو آهي. ڪابه اصطلاحي جوڙجڪ نه آهي)، FRD هر 10 ملين ڊالرن کان وڌيڪ قرض لاءِ $295,000 سود ادا ڪري ٿو. جيئن SOFR جي شرح 100 بنيادي پوائنٽس (1%) هر سال وڌي ٿي، FRD اضافي $100,000 ادا ڪندي. FRD هن وقت $15 ملين قرضدار آهي، جيڪو ساليانو سود جي خرچ ۾ ترجمو ڪري ٿو، جيڪو اڳئين ڏهاڪي ۾ $440 نه هو.
انهن ٻن چارجن کي گڏ ڪرڻ، ۽ 2022 جي باقي لاءِ 1٪ جي شرح ۾ اضافو، ڪمپني کي آپريٽنگ منافعي ۾ اضافي $2 ملين سان گڏ اچڻو پوندو ان جي مقابلي ۾ جيڪو COVID ۾ تازيون تبديلين کان اڳ هو. يقينا، اهو غور ڪري رهيو آهي ته ڪمپني پنهنجو قرض ادا نه ڪندي يا وڌيڪ پئسا قرض نه وٺندي.
۽ پوءِ اسان هيجنگ جي خطري جو ذڪر ڪيو، جنهن کي ماپڻ مشڪل آهي پر تمام وڏو ڌڪ لڳندو آهي جڏهن ڪمپنيون سڀ کان وڌيڪ ڪمزور هونديون آهن. هڪ ڪمپني جو مخصوص خطرو گهڻو ڪري ان ڳالهه تي منحصر هوندو آهي ته ڪنهن به وقت ڪيترا معاهدا کليل آهن ۽ اسٽيل جون قيمتون ڪيئن هلنديون آهن. جڏهن ته، هن سال 10 ملين ڊالرن جي بي مثال نقصان جي تصديق ڪئي وئي آهي ته ڪنهن به سيڙپڪار جي اسپائن کي ڇڪڻ گهرجي. اسان سفارش ڪريون ٿا ته هن ڪمپني کي هن وقت مقرر ڪيل پاليسين تي وڏي خطري جي حد مقرر ڪئي آهي.
ڪيش برن جي حوالي سان، اسان وٽ 2021 جي ٽئين ٽه ماهي (ڊسمبر 2021) جي معلومات تمام سٺي ناهي. FRD وٽ تمام گهڻو نقد نه آهي، صرف 3 ملين ڊالر. ڪمپني کي ادا ڪرڻو پيو $27 ملين جمعن ۾، جن مان اڪثر ٽيڪساس ۾ ان جي نئين سهولت مان آيا هئا، ۽ ان جي قرض تي 15 ملين ڊالر بقايا هئا.
جڏهن ته، FRD پڻ سال دوران انونٽري ۽ وصولي ۾ پنهنجي سيڙپڪاري کي وڌايو جيئن اسٽيل جي قيمتن ۾ اضافو ٿيو. 3Q21 تائين، ڪمپني کي رڪارڊ ۾ $ 83 ملين ڊالر ۽ وصولي ۾ $ 26 ملين ڊالر هئي. جيئن ته ڪمپني ڪجهه انوینٽري وڪرو ڪري ٿي، ان کي نقد حاصل ڪرڻ گهرجي. جيڪڏهن گهرج ايتري قدر گهٽجي ٿي ته FRD ڪمپني جي انوینٽري لاء وڌيڪ قرض ڏيڻ شروع ڪري سگهي ٿي. 75 ملين ڊالر تائين. يقينن، اهو هڪ وڏو مالي خرچ ڪندو، موجوده شرح $2.2 ملين في سال جي شرح سان. هي هڪ اهم نقطو آهي جنهن جو جائزو وٺڻ لاءِ جڏهن نوان نتيجا اپريل ۾ ڪڏهن سامهون اچن ٿا.
آخر ۾، FRD هڪ پتلي واپار ٿيل اسٽاڪ آهي، جنهن ۾ روزانو سراسري مقدار تقريباً 5,000 شيئرز آهي. اسٽاڪ ۾ پڻ 3.5٪ جي پڇا/بولي اسپريڊ آهي، جنهن کي اعليٰ سمجهيو وڃي ٿو. اها ڳالهه سيڙپڪارن کي ذهن ۾ رکڻ گهرجي، پر هرڪو ان کي خطري جي طور تي نه ٿو ڏسي.
اسان جي نظر ۾، گذريل ڏهاڪي ڪموڊٽي پروڊڪٽرن، خاص ڪري يو ايس اسٽيل انڊسٽريءَ لاءِ نامناسب ماحول جي عڪاسي ڪري ٿي. ان صورت ۾، FRD جي 2.8 ملين ڊالر جي سراسري سالياني خالص آمدني سان منافعو وڌائڻ جي صلاحيت هڪ سٺي نشاني آهي.
يقينن، گذريل ڏهاڪي جي قيمتن جي سطحن کي به نظر ۾ رکندي، اسان FRD لاءِ ساڳي آمدني جي اڳڪٿي نٿا ڪري سگھون ڇاڪاڻ ته سرمائيداري سيڙپڪاري ۾ اهم تبديليون ۽ هيجنگ آپريشنز. انهي چيو ته، اڳئين صورتحال ڏانهن واپسي تي غور ڪندي، ڪمپني جو خطرو وڌيڪ ٿيندو.