Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) aktivno širi svoje poslovanje s prevzemom podjetij, ki so tesno povezana z njegovimi poslovnimi segmenti.Njegovi prihodki so se v preteklem letu povečali zaradi surovinskega supercikla, vendar je Olympic Steel pred kratkim zašel v težave zaradi padajočih cen kovin, kar je povzročilo amortizacijo njegovih zalog. Cena delnice je presegla indeks S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) za dobrih 30 %. Cena delnice je presegla indeks S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) za dobrih 30 %. Cena delnic je povišala indeks S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) nad 30%. Tečaj delnice je presegel S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) za več kot 30 %. Trgovalne akcije so višje od 30 % višjega indeksa S&P 500 in industrijskega indeksa Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Z delnico se trguje več kot 30 % nad S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Medtem ko je Olympic Steel med razcvetom jekla, ki se je začel med pandemijo COVID-19, pokazal močno pozitivno korelacijo z indeksom cen kovin, je zdaj vprašanje, ali lahko podjetje vzdržuje rast in pusti, da njegova jadra narekujejo smer, ne veter.?
Medtem ko je podjetje v normalnih okoliščinah dober nakup, sem glede trenutne recesije nevtralen, dokler se cene surovin ne vrnejo na normalno raven, vsaj do konca leta.
Olympic Steel, Inc., majhno javno podjetje s tržno kapitalizacijo 293,77 milijona USD, je center za kovinske storitve, ki obdeluje in prodaja kovine v Združenih državah.Družba ima tri ločene poslovne enote;
Posebne kovinske plošče in ogljikove plošče: Ta dva oddelka sta pogosto združena zaradi podobne narave virov, ki jih uporabljata oddelka, kar povzroči delitev stroškov.Kot izhaja iz letnega poročila družbe, so izdelki obeh divizij skladiščeni v skupnih prostorih, ponekod pa se predelujejo na skupnih napravah. Segmenti karbonskih ploščatih izdelkov in posebnih kovin so ustvarili večino prihodkov za Olympic Steel, kar predstavlja 55 % in 29 % prihodkov v MRQ. Segmenti karbonskih ploščatih izdelkov in posebnih kovin so ustvarili večino prihodkov za Olympic Steel, kar predstavlja 55 % in 29 % prihodkov v MRQ.Segmenta Carbon Flat in Specialty Metals sta ustvarila večino prihodkov družbe Olympic Steel, kar predstavlja 55 % in 29 % prihodkov MRQ.Segmenti karbonskih plošč in specialnih kovin predstavljajo večino prihodkov družbe Olympic Steel, in sicer 55 % oziroma 29 % prihodkov MRQ.
Segment Carbon & Specialty Sheets vključuje 33 strateških obratov za rafiniranje in trženje v ZDA in enega v Monterreyu v Mehiki.
Tretji segment podjetja, Tubular Products, vključuje osem nepremičnin in predstavlja 16 % prihodkov MRQ.Podjetje se postopoma usmerja v segment specialnih kovin, iz letnih prihodkov pa je razvidno, da so se prihodki ploščatih izdelkov povečali.Nasprotno se je zmanjšala proizvodnja cevi in ​​cevnih izdelkov.
Korporativne storitve opravljajo predvsem proizvajalci industrijskih strojev in opreme, proizvajalci avtomobilov, proizvajalci električne opreme in proizvajalci kmetijskih strojev.
Najpomembnejši kupci družbe so proizvajalci industrijskih strojev in opreme, ki predstavljajo več kot 27,4 % čistih prihodkov od prodaje MRQ.V spodnji tabeli so prikazane tudi druge ustrezne številke.
Septembra 2021 je Olympic Steel prodal svojo poslovno enoto v Detroitu družbi Venture Steel Inc. za 58,4 milijona USD plus prilagoditev obratnega kapitala v višini približno 13,5 milijona USD za zaprtje v začetku leta 2022. To kaže na izboljšanje denarnega toka iz naložbenih dejavnosti v njegovih računovodskih izkazih, ki se je zmanjšal za več kot 50 % z 28,1 milijona USD v letu 2020 na skupno izgubo v višini 13,5 milijona USD ob koncu leta 2021.
»Še vedno smo osredotočeni na našo dolgoročno strategijo za nadaljnjo diverzifikacijo našega poslovanja, zagotavljanje stalne dobičkonosnosti in povečanje vrednosti za delničarje.Izkupiček od prodaje podjetja v Detroitu bo porabljen za zmanjšanje dolga, kar bo povzročilo večjo prilagodljivost za organske postopne prevzeme in naložbe v načrte za rast in avtomatizacijo.
V zadnjih nekaj letih se je Olympic Steel osredotočil z ogljikovih ploščatih izdelkov na posebne kovinske pločevine.V svoj poslovni model želi vključiti kovinsko intenzivne proizvajalce s prevzemi podjetij v isti panogi.
Operacije v Detroitu so osredotočene na distribucijo karbonskih plošč domačim proizvajalcem avtomobilov in njihovim dobaviteljem, predvsem v segmentu karbonskih plošč.Olympic Steel poroča, da manj kot 3 % njihove prodaje prihajajo od proizvajalcev avtomobilov ali avtomobilskih delov.
Takoj po prodaji operacij, osredotočenih na ogljik v Detroitu, je Olympic Steel uporabil nekaj izkupička od prodaje za pridobitev drugega podjetja za distribucijo nerjavnega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Takoj po prodaji operacij, osredotočenih na ogljik v Detroitu, je Olympic Steel uporabil nekaj izkupička od prodaje za pridobitev drugega podjetja za distribucijo nerjavnega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Po prodaji Detroita, usmerjenega na izločanje ogljika, je Olympic Steel uporabil del izdelkov od prodaje za nakup drugega podjetja za prodajo nerjavečega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Takoj po prodaji Detroita, ki temelji na ogljiku, je Olympic Steel uporabil del prihodkov od prodaje za nakup drugega trgovca z nerjavnim jeklom in aluminijem, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olimpijsko jeklo 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc. Po prodaji svojega ogljično orientiranega posla v Detroiteju je Olympic Steel uporabil del izdelkov od prodaje za nakup Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., drugega distributerja nerjavečega jekla in aluminija, za 12,1 milijona dolarjev. Po prodaji svojega poslovanja z ogljikom v Detroitu je Olympic Steel uporabil del prihodkov od prodaje za nakup Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., še enega distributerja nerjavnega jekla in aluminija, za 12,1 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel kupil tudi Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel kupil tudi Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. V letu 2019 je Olympic Steel prav tako pridobil Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel kupil tudi Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 Leta 2019 je Olympic Steel prav tako pridobil Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel kupil tudi Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev.Podobno je v začetku leta 2018 Olympic Steel kupil Berlin Metal, enega največjih servisnih centrov v Severni Ameriki, ki obdeluje in prodaja vrhunsko belo pločevino in trakove iz nerjavečega jekla v obliki zvitkov z režami.
Doseganje ekonomije obsega in diverzifikacija portfelja s prevzemi je bilo v središču olimpijskega jekla v zadnjih petih letih in je pridobilo več kot pet podjetij, vključno s štirimi v zadnjih petih letih.Ti stranski prevzemi jasno kažejo, da se namerava Olympic Steel osredotočiti na širitev in diverzifikacijo svojega portfelja ter zmanjšanje cikličnosti obstoječih poslov.
Kitajsko povpraševanje se je ta mesec že zmanjšalo in kmalu bomo morda videli učinek pretakanja na ameriška podjetja.Cene jekla in njegove glavne sestavine železove rude so nihale med zaprtjem v Šanghaju, vendar so v začetku tega meseca pokazale trend padanja, poroča CNBC.Allied Market Research ocenjuje, da bo trg specialnih kovin rasel s CAGR v višini 3,50 % in do leta 2031 dosegel 276 milijard USD. Ta ocena rasti se zdi konzervativna za podjetje z majhno kapitalizacijo, kot je Olympic Steel Inc.
Tečaji delnic v večini sektorjev kovin, rudarstva in surovin so se dvignili in bodo verjetno še naprej rasli, dokler bodo poročali o inflaciji, ki je višja od pričakovane.Posledično se je cena ZEUS-a v preteklem letu gibala okoli 27 $, z najvišjo vrednostjo v 52 tednih nekaj nad 43 $.
Vlagatelji zdaj želijo vlagati v močne delnice sektorja, ki lahko prebrodijo težje čase, če se znajdejo v bolj tveganem okolju.Močni temelji, bolj zdrave bilance stanja in presežna likvidnost bodo nekateri ključni dejavniki, na katere je treba paziti v težkih tržnih razmerah, saj zagon cen morda ne odraža pravega položaja podjetja.
Družba je poročala o dobičku na delnico MRQ v višini 3,10 USD, kar je preseglo ocene za 0,84 USD, tako da je razmerje med ceno in dobičkom v zadnjih 12 mesecih znašalo 2,06.To razmerje med ceno in dobičkom je bistveno boljše od konkurentov, v povprečju 11,76x.Podobno so vse ključne meritve bistveno nižje v primerjavi s primerljivimi, s povprečnim popustom pri vseh meritvah v višini 70 %, kar kaže na možnost rasti cen olimpijskega jekla.
Poleg tega je maja 2022 upravni odbor odobril izplačilo redne četrtletne dividende v višini 0,09 USD na delnico registriranim delničarjem od 1. junija 2022, ki zapade 15. junija 2022.
Podobno 35 % ROE in 13 % ROTA kažeta boljšo izkoriščenost virov kot industrija, kar je več kot dvakrat več od median industrije 12,86 % in 5,22 %.
Pričakujem, da se bodo vrednosti zalog v tretjem četrtletju 2022 zmanjšale zaradi nedavnega strmega padca cen kovin.Doslej sta bila cena in temeljni zagon povezana.Če bodo temelji ostali močni, bi bilo nepristransko in logično domnevati, da bodo delnice z majhno kapitalizacijo dolgoročno zagotavljale dostojne donose.
Opozoriti je treba, da je razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja Olympic Steel precej visoko in znaša 73,41 %, pri čemer je večina njegovega dolga razvrščena kot zavarovani dolgoročni dolg, čeprav se je medletno zmanjšal za 5,83 %, s 360 milijonov $ na 339 $.milijonov je v MRQ.
Podjetje Olympic Steel je leta 2017 z Bank of America (BAC) podpisalo posojilno pogodbo v višini 455 milijonov dolarjev, ki se izteče decembra 2022. Revolving pogodba podaljšuje obstoječo petletno obnovitveno posojilo v višini 475 milijonov dolarjev do junija 2026, ki je zavarovano predvsem s terjatvami podjetja, zalogami ter nepremičninami in opremo.Sklad vključuje do 200 milijonov dolarjev možnosti rasti.
Kot podjetje v ciklični industriji se Olympic Steel sooča z velikim sistemskim tveganjem.Ta visok finančni vzvod je povzročil višjo beta za podjetje pri 1,51, kar je povzročilo večjo volatilnost.
Kapitalska struktura podjetja bi morala biti uravnotežena, v idealnem primeru bi moral visok dolg podjetja imeti nizko ceno kapitala, ki ima koristi od ciklov z zaklepanjem nižjih obrestnih mer pred ciklom padanja.
Fitch pričakuje, da se bodo svetovne cene jekla leta 2022 znižale, ko se bo okrevanje svetovnih cen končalo.
Zunaj Kitajske ZDA močno zaostajajo za svojimi svetovnimi konkurenti pri ponovnem zagonu proizvodnih zmogljivosti po motnjah zaradi covida-19 in zmanjšanju proizvodnje.V prihodnje Fitch pričakuje, da se bo dobava v ZDA obnovila v prihodnjih mesecih in da se bo uvoz izboljšal, kar bo vodilo v postopno stabilizacijo cen jekla v ZDA leta 2022.
Olympic Steel trdo dela pri širjenju svojega poslovanja tako doma kot v tujini, a če želi podjetje v prihodnjih letih konkurirati velikim igralcem, mora razširiti svoje poslovanje, za katerega se predvideva, da bo letno raslo z višjo stopnjo.stopnja kot posebne kovine, ali 3,5 %.Olympic Steel ima visoko tveganje finančnega vzvoda pri povečanju vrednosti za delničarje, zaradi česar je vlaganje v podjetje scenarij z visokim tveganjem in donosom zaradi njegove relativno majhne tržne kapitalizacije.
Glede na zgodovino podjetja je naredilo drzne korake za pridobitev in širitev poslovanja.Toda zdaj je čas, da Olympic Steel zmanjša svoj dolg in ga dokapitalizira na optimalno raven, kjer bi se morala nihanja v prihodkih in zaslužkih sčasoma zmanjšati, da bi ohranili organsko rast.
Glede na trenutno nestanovitnost trga in ciklično naravo industrije, v kateri deluje Olympic Steel, lahko vidimo, da je pred nami kamnita pot.Makro dejavniki, kot so naraščajoče stopnje inflacije, zaprtje Kitajske, povezano s COVID-om, in recesijski pritiski so zaostrili pretrese na trgu, zaradi česar sem ocenil Olympic Steel kot »zadrževanje«, dokler se stvari ne umirijo in se nekoliko stabilizira.
Razkritje: Nimamo delnic, opcij ali podobnih pozicij izvedenih finančnih instrumentov v nobenem od omenjenih podjetij in ne nameravamo prevzeti takih pozicij v naslednjih 72 urah.Razkritje poslovnega odnosa: Ta članek je napisal Haider Arshad Research, pregledal in predložil pa ga je g. Walid Tariq.