Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) aktivno širi svoje poslovanje z nakupi podjetij, ki so tesno povezana z njegovimi poslovnimi segmenti. Njegovi prihodki so se v zadnjem letu povečali zaradi supercikla surovin, vendar je Olympic Steel pred kratkim zašel v težave zaradi padajočih cen kovin, kar je povzročilo zmanjšanje vrednosti njegovih zalog. Cena delnice je za več kot 30 % presegla indeks S&P 500 in indeks Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Cena delnice je za več kot 30 % presegla indeks S&P 500 in indeks Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Cena delnic je povišala indeks S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) nad 30%. Cena delnice je za več kot 30 % presegla indeksa S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Trgovalne akcije so višje od 30 % višjega indeksa S&P 500 in industrijskega indeksa Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Delnica se trguje več kot 30 % nad indeksoma S&P 500 in Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Čeprav je Olympic Steel med razcvetom jekla, ki se je začel med pandemijo COVID-19, pokazal močno pozitivno korelacijo z indeksom cen kovin, je zdaj vprašanje, ali lahko podjetje ohrani rast in pusti, da smer narekujejo njegova jadra, ne pa veter.
Čeprav je podjetje v normalnih okoliščinah dober nakup, sem glede trenutne recesije nevtralen, dokler se cene surovin ne vrnejo na normalno raven, vsaj do konca leta.
Olympic Steel, Inc., majhno javno podjetje s tržno kapitalizacijo 293,77 milijona ameriških dolarjev, je center za kovinske storitve, ki predeluje in prodaja kovine v Združenih državah Amerike. Podjetje upravlja tri ločene poslovne enote;
Ploščati ploščati ... Segmenta ploščatih ogljikovih izdelkov in specialnih kovin sta ustvarila večino prihodkov za Olympic Steel, in sicer 55 % oziroma 29 % prihodkov v MRQ. Segmenta ploščatih ogljikovih izdelkov in specialnih kovin sta ustvarila večino prihodkov za Olympic Steel, in sicer 55 % oziroma 29 % prihodkov v MRQ.Segmenta ogljikovih ploščatih in specialnih kovin sta ustvarila večino prihodkov družbe Olympic Steel, in sicer 55 % oziroma 29 % prihodkov družbe MRQ.Segmenta ogljikovih plošč in specialnih kovin predstavljata večino prihodkov družbe Olympic Steel, in sicer 55 % oziroma 29 % prihodkov družbe MRQ.
Segment ogljikovih in posebnih plošč vključuje 33 strateških rafinerijskih in tržnih obratov v ZDA in enega v Monterreyu v Mehiki.
Tretji segment podjetja, cevni izdelki, vključuje osem nepremičnin in predstavlja 16 % prihodkov MRQ. Podjetje postopoma preusmerja svojo pozornost na segment specialnih kovin, iz letnih prihodkov pa je razvidno, da so se prihodki od ploščatih izdelkov povečali. Nasprotno pa se je proizvodnja cevi in ​​cevnih izdelkov zmanjšala.
Korporativne storitve nudijo predvsem proizvajalci industrijskih strojev in opreme, proizvajalci avtomobilov, proizvajalci električne opreme in proizvajalci kmetijske mehanizacije.
Najpomembnejše stranke podjetja so proizvajalci industrijskih strojev in opreme, ki predstavljajo več kot 27,4 % neto prodaje podjetja MRQ. Druge pomembne številke so prikazane tudi v spodnji tabeli.
Septembra 2021 je Olympic Steel prodal svojo poslovno enoto v Detroitu podjetju Venture Steel Inc. za 58,4 milijona dolarjev plus prilagoditev obratnega kapitala v višini približno 13,5 milijona dolarjev, posel pa naj bi bil zaključen v začetku leta 2022. To kaže na izboljšanje denarnega toka iz naložbenih dejavnosti v njegovih finančnih izkazih, ki se je zmanjšal za več kot 50 % z 28,1 milijona dolarjev v letu 2020 na skupno izgubo v višini 13,5 milijona dolarjev konec leta 2021.
»Še vedno smo osredotočeni na našo dolgoročno strategijo za nadaljnjo diverzifikacijo našega poslovanja, zagotavljanje nadaljnje dobičkonosnosti in povečanje vrednosti za delničarje. Izkupiček od prodaje detroitskega poslovanja bo uporabljen za zmanjšanje dolga, kar bo omogočilo večjo prožnost za organske postopne prevzeme in naložbe v načrte za rast in avtomatizacijo.«
V zadnjih nekaj letih se je Olympic Steel s ploščatih ogljikovih izdelkov preusmeril na specialne kovinske plošče. V svoj poslovni model si prizadeva vključiti proizvajalce, ki se ukvarjajo z veliko kovinami, z nakupi podjetij v isti panogi.
Poslovanje v Detroitu je osredotočeno na distribucijo karbonskih plošč domačim proizvajalcem avtomobilov in njihovim dobaviteljem, predvsem v segmentu karbonskih plošč. Olympic Steel poroča, da manj kot 3 % njihove prodaje prihaja od proizvajalcev avtomobilov ali avtomobilskih delov.
Takoj po prodaji detroitskih operacij, osredotočenih na ogljik, je Olympic Steel del izkupička od prodaje uporabil za nakup še enega podjetja za distribucijo nerjavečega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Takoj po prodaji detroitskih operacij, osredotočenih na ogljik, je Olympic Steel del izkupička od prodaje uporabil za nakup še enega podjetja za distribucijo nerjavečega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Po prodaji v Detroitetu, usmerjeni na izločanje ogljikovega jekla, je Olympic Steel uporabil del izdelkov od prodaje za nakup drugega podjetja za prodajo nerjavečega jekla in aluminija, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev. Takoj po prodaji ogljično usmerjenega Detroita je Olympic Steel del izkupička od prodaje uporabil za nakup še enega trgovca z nerjavnim jeklom in aluminijem, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., za 12,1 milijona dolarjev.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210万美元收购了另一家不锈钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业 务 出售 后 ， olimpijsko jeklo 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一不锈 钢 铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 Po prodaji svojega ogljično orientiranega posla v Detroiteju je Olympic Steel uporabil del izdelkov od prodaje za nakup Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., drugega distributerja nerjavečega jekla in aluminija, za 12,1 milijona dolarjev. Po prodaji svojega ogljičnega poslovanja v Detroitu je Olympic Steel del izkupička od prodaje uporabil za nakup podjetja Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., še enega distributerja nerjavečega jekla in aluminija, za 12,1 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel za 19,5 milijona dolarjev prevzel tudi Action Stainless & Alloys. Leta 2019 je Olympic Steel za 19,5 milijona dolarjev prevzel tudi Action Stainless & Alloys. V letu 2019 je Olympic Steel prav tako pridobil Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel za 19,5 milijona dolarjev prevzel tudi Action Stainless & Alloys. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 Leta 2019 je Olympic Steel prav tako pridobil Action Stainless & Alloys za 19,5 milijona dolarjev. Leta 2019 je Olympic Steel za 19,5 milijona dolarjev prevzel tudi Action Stainless & Alloys.Podobno je Olympic Steel v začetku leta 2018 prevzel Berlin Metal, enega največjih servisnih centrov v Severni Ameriki, ki obdeluje in prodaja vrhunsko belo pločevino in trakove iz nerjavečega jekla v obliki utorov.
Doseganje ekonomije obsega in diverzifikacija portfelja z prevzemi je bila v zadnjih petih letih v središču pozornosti družbe Olympic Steel, ki je prevzela več kot pet podjetij, od tega štiri v zadnjih petih letih. Ti stranski prevzemi jasno kažejo, da se namerava Olympic Steel osredotočiti na širitev in diverzifikacijo portfelja ter zmanjšanje cikličnosti obstoječih podjetij.
Kitajsko povpraševanje je ta mesec že utrpelo škodo in kmalu bomo morda opazili učinek prelivanja navzdol na ameriška podjetja. Cene jekla in njegove glavne sestavine, železove rude, so med zaprtjem v Šanghaju nihale, vendar so v začetku tega meseca pokazale padajoči trend, poroča CNBC. Allied Market Research ocenjuje, da bo trg specialnih kovin rasel s 3,50-odstotno letno stopnjo rasti in do leta 2031 dosegel 276 milijard dolarjev. Ta ocena rasti se zdi konzervativna za podjetje z majhno tržno kapitalizacijo, kot je Olympic Steel Inc.
Cene delnic v večini sektorjev kovin, rudarstva in surovin so se zvišale in bodo verjetno še naprej naraščale, dokler bodo objavljene višje od pričakovanih inflacijske številke. Posledično se je cena delnice ZEUS v zadnjem letu gibala okoli 27 dolarjev, najvišja vrednost v 52 tednih pa je bila nekaj več kot 43 dolarjev.
Vlagatelji zdaj iščejo naložbe v močne delnice sektorja, ki lahko prebrodijo težje čase, če se znajdejo v bolj tveganem okolju. Močni temelji, bolj zdrave bilance stanja in presežna likvidnost bodo nekateri ključni dejavniki, ki jih je treba spremljati v težkih tržnih razmerah, saj cenovni zagon morda ne odraža dejanskega položaja podjetja.
Podjetje je poročalo o dobičku na delnico (EPS) v višini 3,10 USD, kar je za 0,84 USD več od pričakovanj, razmerje med ceno in dobičkom pa je v zadnjih 12 mesecih znašalo 2,06. To razmerje med ceno in dobičkom je bistveno boljše od konkurence, saj v povprečju znaša 11,76-kratnik. Prav tako so vse ključne metrike bistveno nižje v primerjavi s konkurenti, s povprečnim popustom pri vseh metrikah 70 %, kar kaže na potencial rasti cen delnic Olympic Steel.
Poleg tega je upravni odbor maja 2022 odobril izplačilo redne četrtletne dividende v višini 0,09 USD na delnico registriranim delničarjem z dnem 1. junija 2022, ki zapade 15. junija 2022.
Podobno 35 % ROE in 13 % ROTA kažeta na boljšo izkoriščenost virov kot v panogi, kar je več kot dvakrat več od mediane v panogi, ki znaša 12,86 % in 5,22 %.
Pričakujem, da se bodo vrednosti zalog v tretjem četrtletju 2022 znižale zaradi nedavnega močnega padca cen kovin. Do sedaj sta bila cena in fundamentalni momentum povezana. Če bodo fundamentalni dejavniki ostali močni, bi bilo nepristransko in logično domnevati, da bodo delnice z majhno tržno kapitalizacijo dolgoročno prinesle spodobne donose.
Omeniti velja, da je razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom družbe Olympic Steel precej visoko, in sicer 73,41 %, pri čemer je večina dolga razvrščena kot zavarovan dolgoročni dolg, čeprav se je v primerjavi z enakim obdobjem lani zmanjšalo za 5,83 %, s 360 milijonov dolarjev na 339 milijonov dolarjev, kar je v MRQ.
Olympic Steel je leta 2017 z Bank of America (BAC) podpisal posojilno pogodbo v višini 455 milijonov dolarjev, ki poteče decembra 2022. Revolving pogodba podaljšuje obstoječi petletni revolving kredit v višini 475 milijonov dolarjev do junija 2026, zavarovan predvsem s terjatvami, zalogami ter nepremičninami in opremo podjetja. Sklad vključuje do 200 milijonov dolarjev možnosti rasti.
Kot podjetje v ciklični panogi se Olympic Steel sooča z velikim sistemskim tveganjem. Zaradi visokega finančnega vzvoda je beta za podjetje višja pri 1,51, kar je povzročilo večjo volatilnost.
Kapitalska struktura podjetja mora biti uravnotežena, idealno bi moralo imeti podjetje z visokim dolgom nizke stroške kapitala, pri čemer bi moralo izkoristiti cikle z zaklepanjem nižjih obrestnih mer pred padajočim ciklom.
Fitch pričakuje, da se bodo svetovne cene jekla v letu 2022 znižale, ko se bo okrevanje svetovnih cen končalo.
Zunaj Kitajske ZDA močno zaostajajo za svojimi svetovnimi konkurenti pri ponovnem zagonu proizvodnih zmogljivosti po motnjah zaradi covida-19 in zmanjšanju proizvodnje. Fitch pričakuje, da se bo dobava iz ZDA v prihodnjih mesecih nadaljevala in uvoz izboljšal, kar bo leta 2022 vodilo do postopne stabilizacije cen jekla v ZDA.
Olympic Steel si močno prizadeva širiti svoje poslovanje tako doma kot v tujini, če pa želi v prihodnjih letih konkurirati velikim akterjem, mora razširiti svoje poslovanje, ki naj bi letno raslo z višjo stopnjo rasti kot posebne kovine, in sicer 3,5 %. Olympic Steel ima visoko tveganje finančnega vzvoda pri povečevanju vrednosti za delničarje, zaradi česar je vlaganje v podjetje zaradi relativno majhne tržne kapitalizacije scenarij z visokim tveganjem in donosom.
Glede na zgodovino podjetja je sprejelo drzne korake za prevzem in širitev svojega poslovanja. Zdaj pa je čas, da Olympic Steel zmanjša svoj dolg in ga dokapitalizira na optimalno raven, kjer bi se morala nihanja prihodkov in dobička sčasoma zmanjšati, da bi se ohranila organska rast.
Glede na trenutno nestanovitnost trga in ciklično naravo panoge, v kateri deluje Olympic Steel, lahko vidimo, da je pred nami trnova pot. Makro dejavniki, kot so naraščajoča stopnja inflacije, zaprtje Kitajske zaradi COVID-a in recesijski pritiski, so poslabšali pretrese na trgu, zaradi česar sem delnice Olympic Steel ocenil kot »zadrži«, dokler se stvari ne umirijo in ne pride do neke stabilizacije.
Razkritje: V nobenem od omenjenih podjetij nimam/imamo delnic, opcij ali podobnih izvedenih finančnih instrumentov in ne nameravam/načrtujemo prevzema takšnih pozicij v naslednjih 72 urah. Razkritje poslovnih odnosov: Ta članek je napisal/a Haider Arshad Research, pregledal in oddal pa ga je g. Walid Tariq.