Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) expanderar aktivt sin verksamhet genom att förvärva företag som är nära relaterade till dess affärssegment.Dess intäkter har ökat under det senaste året på grund av råvarans supercykel, men Olympic Steel stötte nyligen på problem på grund av fallande metallpriser, vilket fick dess lager att försämras. Aktiens pris överträffade S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining index (DJUSIM) med långt över 30 %. Aktiens pris överträffade S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining index (DJUSIM) med långt över 30 %. Цена акций превысила индекс S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) har en omsättning på 30%. Aktiekursen överträffade S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) med mer än 30 %. Den ökade nivån uppgick till 30 % för S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Aktien handlas mer än 30 % över S&P 500 och Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Medan Olympic Steel har visat en stark positiv korrelation med metallprisindex under stålboomen som började under covid-19-pandemin, är frågan nu om företaget kan upprätthålla tillväxten och låta sina segel diktera riktningen, inte vinden.?
Även om företaget är ett bra köp under normala omständigheter, är jag neutral till den nuvarande lågkonjunkturen tills råvarupriserna återgår till normala nivåer, åtminstone i slutet av året.
Olympic Steel, Inc., ett litet publikt företag med ett börsvärde på 293,77 miljoner USD, är ett metallservicecenter som bearbetar och säljer metaller i USA.Bolaget driver tre separata affärsenheter;
Specialty Metal Flats och Carbon Flats: Dessa två divisioner kombineras ofta på grund av den liknande karaktären hos de resurser som används av de två divisionerna, vilket resulterar i kostnadsdelning.Enligt företagets årsredovisning förvaras båda divisionernas produkter i gemensamma anläggningar, och på vissa ställen bearbetas de på gemensam utrustning. Segmenten för platta kolprodukter och specialmetaller genererade majoriteten av intäkterna för Olympic Steel, och stod för 55 % och 29 % av intäkterna i MRQ. Segmenten för platta kolprodukter och specialmetaller genererade majoriteten av intäkterna för Olympic Steel, och stod för 55 % och 29 % av intäkterna i MRQ.Segmenten Carbon Flat och Specialty Metals genererade majoriteten av Olympic Steels intäkter och stod för 55 % och 29 % av MRQ:s intäkter.Segmenten kolplattor och specialmetaller står för majoriteten av Olympic Steels intäkter och står för 55 % respektive 29 % av MRQ:s intäkter.
Segmentet Carbon & Specialty Sheets inkluderar 33 strategiska raffinerings- och marknadsföringsanläggningar i USA och en i Monterrey, Mexiko.
Bolagets tredje segment, Tubular Products, omfattar åtta fastigheter och står för 16% av MRQs intäkter.Företaget flyttar successivt sitt fokus till specialmetallsegmentet och det är tydligt på årsintäkterna att intäkterna från platta produkter har ökat.Tvärtom minskade produktionen av rör och rörprodukter.
Företagstjänster tillhandahålls huvudsakligen av tillverkare av industrimaskiner och utrustning, biltillverkare, tillverkare av elektrisk utrustning och tillverkare av jordbruksmaskiner.
Bolagets viktigaste kunder är tillverkare av industriella maskiner och utrustning, som står för mer än 27,4% av MRQs omsättning.Andra relevanta siffror visas också i tabellen nedan.
I september 2021 sålde Olympic Steel sin affärsenhet i Detroit till Venture Steel Inc. för 58,4 MUSD plus en rörelsekapitaljustering på cirka 13,5 MUSD för att stänga i början av 2022. Detta visar på en förbättring av kassaflödet från investeringsaktiviteter i dess finansiella rapporter, som minskade med mer än 50 % från 2020 MUSD på totalt 3,2 MUSD i slutet av 3,2 MUSD.
"Vi är fortsatt fokuserade på vår långsiktiga strategi för att ytterligare diversifiera vår verksamhet, leverera fortsatt lönsamhet och öka aktieägarvärdet.Intäkterna från försäljningen av Detroit-verksamheten kommer att användas för att minska skulderna, vilket resulterar i större flexibilitet för organiska inkrementella förvärv och investeringar i planer för tillväxt och automatisering.
Under de senaste åren har Olympic Steel flyttat fokus från platta kolprodukter till specialmetallplåt.Man strävar efter att integrera metallintensiva tillverkare i sin affärsmodell genom att förvärva företag i samma bransch.
Verksamheten i Detroit är inriktad på att distribuera kollägenheter till inhemska biltillverkare och deras leverantörer, främst inom segmentet kollägenheter.Olympic Steel rapporterar att mindre än 3 % av deras försäljning kommer från biltillverkare eller bildelar.
Direkt efter Detroits kol-centrerade verksamhetsförsäljning använde Olympic Steel en del av försäljningsintäkterna till att förvärva ytterligare en distributionsverksamhet för rostfritt stål och aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., för 12,1 miljoner dollar. Direkt efter Detroits kol-centrerade verksamhetsförsäljning använde Olympic Steel en del av försäljningsintäkterna till att förvärva ytterligare en distributionsverksamhet för rostfritt stål och aluminium, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., för 12,1 miljoner dollar. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выгручки от продибор leverantörer för försäljning av nya byggnader och alias, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., för 12,1 miljoner dollar. Omedelbart efter försäljningen av det koldrivna Detroit använde Olympic Steel en del av intäkterna från försäljningen för att förvärva en annan rostfritt stål- och aluminiumhandlare, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., för 12,1 miljoner dollar.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel钢和铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc.。在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olympiskt stål 使用 出售 收益 以 1210 丅 咢 羺铝 分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.。 После продажи свое match уеродориkerident ия Shaw rostfritt stål & legering, Inc., друого дистрибюю 12,1 нержавеющей стали и аиния, за 12,1 милиона олололорoda. Efter försäljningen av sin koldioxidverksamhet i Detroit använde Olympic Steel en del av försäljningsintäkterna för att förvärva Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., en annan distributör av rostfritt stål och aluminium, för 12,1 miljoner dollar. 2019 förvärvade Olympic Steel också Action Stainless & Alloys för 19,5 miljoner dollar. 2019 förvärvade Olympic Steel också Action Stainless & Alloys för 19,5 miljoner dollar. För 2019 års Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys för 19,5 miljoner dollar. 2019 förvärvade Olympic Steel också Action Stainless & Alloys för 19,5 miljoner dollar. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 För 2019 års Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys för 19,5 млн долларов. 2019 förvärvade Olympic Steel också Action Stainless & Alloys för 19,5 miljoner dollar.På liknande sätt, i början av 2018, förvärvade Olympic Steel Berlin Metal, ett av de största servicecentren i Nordamerika, som bearbetar och säljer premiumplåt och rostfritt stålband i form av slitsade spolar.
Att uppnå stordriftsfördelar och diversifiera sin portfölj genom förvärv har varit ett fokus för Olympic Steel under de senaste fem åren och har förvärvat mer än fem företag, inklusive fyra under de senaste fem åren.Dessa sidoförvärv visar tydligt att Olympic Steel har för avsikt att fokusera på att utöka och diversifiera sin portfölj och minska cyklikaliteten i befintliga verksamheter.
Den kinesiska efterfrågan har redan lidit den här månaden och vi kan snart få se en rännileffekt på amerikanska företag.Priserna på stål och dess huvudkomponent järnmalm fluktuerade under Shanghai-låsningen, men visade en nedåtgående trend tidigare denna månad, enligt CNBC.Allied Market Research uppskattar att specialmetallmarknaden kommer att växa med en CAGR på 3,50 % för att nå 276 miljarder dollar 2031. Denna tillväxtuppskattning verkar konservativ för ett företag med små bolag som Olympic Steel Inc.
Aktiepriserna i de flesta metall-, gruv- och råvarusektorer har stigit och kommer sannolikt att fortsätta stiga så länge som högre inflationssiffror än väntat rapporteras.Som ett resultat har priset på ZEUS svävat runt $27 under det senaste året, med en 52-veckors högsta drygt $43.
Investerare funderar nu på att investera i sektorns starka aktier, som kan klara svårare tider om de befinner sig i en mer riskfylld miljö.Starka fundamenta, sundare balansräkningar och överskottslikviditet kommer att vara några av nyckelfaktorerna att hålla ett öga på under svåra marknadsförhållanden eftersom prismomentum kanske inte speglar ett företags verkliga position.
Företaget rapporterade en MRQ EPS på 3,10 USD, vilket överträffade uppskattningarna med 0,84 USD, vilket ger ett pris/vinstförhållande på 2,06 under de senaste 12 månaderna.Detta pris/vinst-förhållande är betydligt bättre än konkurrenterna, i genomsnitt 11,76x.På samma sätt är alla nyckeltal betydligt lägre i förhållande till sina jämnåriga, med en genomsnittlig rabatt på alla mätvärden på 70 %, vilket tyder på uppåtpotential för olympiska stålpriser.
Dessutom, i maj 2022, godkände styrelsen utbetalningen av en ordinarie kvartalsvis utdelning på 0,09 USD per aktie till registrerade aktieägare från och med den 1 juni 2022, med betalning den 15 juni 2022.
På samma sätt indikerar 35 % ROE och 13 % ROTA bättre resursutnyttjande än branschen, mer än dubbelt så mycket som branschens medianvärde på 12,86 % och 5,22 %.
Jag förväntar mig att lagervärdena kommer att minska under tredje kvartalet 2022 på grund av den senaste tidens kraftiga nedgång i metallpriser.Hittills har pris och fundamental fart korrelerats.Om fundamenta förblir starka skulle det vara opartiskt och logiskt att anta att småbolagsaktier kommer att leverera anständig avkastning på lång sikt.
Att notera är att Olympic Steels skuldsättningsgrad är ganska hög på 73,41 %, med det mesta av dess skuld klassificerad som säkerställd långfristig skuld, även om den minskade med 5,83 % på årsbasis, från 360 miljoner dollar till 339 dollar.miljoner finns i MRQ.
Olympic Steel tecknade ett låneavtal på 455 miljoner USD med Bank of America (BAC) 2017, som löper ut i december 2022. Det revolverande avtalet förlänger den befintliga femåriga revolverande kreditfaciliteten på 475 miljoner USD fram till juni 2026, säkrad i första hand av företagets fordringar, inventarier och egendom och utrustning.Fonden inkluderar upp till 200 miljoner USD i tillväxtalternativ.
Som ett företag i en cyklisk bransch står Olympic Steel inför mycket systemrisker.Denna höga hävstångseffekt resulterade i en högre beta för företaget på 1,51, vilket resulterade i högre volatilitet.
Företagets kapitalstruktur bör vara balanserad, helst bör ett företags höga skuldsättning ha en låg kapitalkostnad, dra nytta av cykler genom att låsa in lägre räntor inför en nedåtgående cykel.
Fitch förväntar sig att de globala stålpriserna kommer att sjunka 2022 när återhämtningen i de globala priserna tar slut.
Utanför Kina ligger USA långt efter sina globala konkurrenter när det gäller att återstarta produktionskapaciteten efter Covid-19-störningar och produktionsnedskärningar.Framöver förväntar Fitch att USA:s utbud kommer att återupptas under de kommande månaderna och att importen förbättras, vilket leder till en gradvis stabilisering av de amerikanska stålpriserna 2022.
Olympic Steel jobbar hårt med att expandera sin verksamhet både hemma och utomlands, men om företaget hoppas kunna konkurrera med de stora aktörerna under de kommande åren behöver det utöka sin verksamhet, som förväntas växa i högre årstakt.än specialmetaller, eller 3,5%.Olympic Steel har hög hävstångsrisk för att öka aktieägarvärdet, vilket gör investeringar i företaget till ett högrisk- och belöningsscenario på grund av dess relativt låga börsvärde.
Med tanke på företagets historia har det tagit djärva steg för att förvärva och utöka sin verksamhet.Men nu är det dags för Olympic Steel att minska sin skuld och rekapitalisera den till en optimal nivå, där fluktuationer i intäkter och resultat bör minska över tid för att upprätthålla organisk tillväxt.
Med tanke på den nuvarande volatiliteten på marknaden och den cykliska karaktären hos den bransch där Olympic Steel verkar, kan vi se en stenig väg framåt.Makrofaktorer som stigande inflation, Kinas covid-relaterade nedstängning och recessionstryck förvärrade marknadsturbulensen, vilket fick mig att bedöma Olympic Steel som ett "håll" tills saker och ting lugnat ner sig och det finns en viss stabilisering.
Offentliggörande: Jag/vi har inte aktier, optioner eller liknande derivatpositioner i något av de nämnda företagen och planerar inte att ta sådana positioner inom de närmaste 72 timmarna.Upplysningar om affärsrelationer: Denna artikel skrevs av Haider Arshad Research och granskades och skickades in av Walid Tariq.