Ang Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS) ay aktibong nagpapalawak ng negosyo nito sa pamamagitan ng pagkuha ng mga kumpanyang malapit na nauugnay sa mga segment ng negosyo nito.Ang kita nito ay tumaas sa nakalipas na taon dahil sa commodity supercycle, ngunit ang Olympic Steel kamakailan ay nagkaroon ng mga problema dahil sa pagbagsak ng mga presyo ng metal, na naging sanhi ng pagbaba ng halaga ng imbentaryo nito. Nalampasan ng presyo ng stock ang S&P 500 at Dow Jones Industrial Metals & Mining index (DJUSIM) nang higit sa 30%. Nalampasan ng presyo ng stock ang S&P 500 at Dow Jones Industrial Metals & Mining index (DJUSIM) nang higit sa 30%. Цена акций превысила индекс S&P 500 at Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) более чем на 30%. Naungusan ng presyo ng stock ang S&P 500 at ang Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) nang higit sa 30%. Акции торгуются более чем на 30% выше индекса S&P 500 at промышленного индекса Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM). Ang stock ay nakikipagkalakalan ng higit sa 30% sa itaas ng S&P 500 at ng Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM).
Bagama't nagpakita ng malakas na positibong ugnayan ang Olympic Steel sa index ng presyo ng metal sa panahon ng steel boom na nagsimula sa panahon ng pandemya ng COVID-19, ang tanong ngayon ay kung ang kumpanya ay maaaring mapanatili ang paglago at hayaan ang mga layag nito na magdikta sa direksyon, hindi sa hangin.?
Bagama't ang kumpanya ay isang mahusay na pagbili sa ilalim ng normal na mga pangyayari, ako ay neutral tungkol sa kasalukuyang pag-urong hanggang sa bumalik ang mga presyo ng mga bilihin sa normal na antas, hindi bababa sa katapusan ng taon.
Ang Olympic Steel, Inc., isang maliit na pampublikong kumpanya na may market capitalization na US$293.77 milyon, ay isang metal services center na nagpoproseso at nagbebenta ng mga metal sa United States.Ang kumpanya ay nagpapatakbo ng tatlong magkahiwalay na mga yunit ng negosyo;
Specialty Metal Flats at Carbon Flats: Ang dalawang dibisyong ito ay madalas na pinagsama dahil sa magkatulad na katangian ng mga mapagkukunang ginagamit ng dalawang dibisyon, na nagreresulta sa pagbabahagi ng gastos.Ayon sa taunang ulat ng kumpanya, ang mga produkto ng parehong mga dibisyon ay naka-imbak sa mga karaniwang pasilidad, at sa ilang mga lugar ay pinoproseso sa nakabahaging kagamitan. Ang carbon flat na produkto at mga espesyal na bahagi ng metal ay nakabuo ng karamihan ng kita para sa Olympic Steel, na nagkakahalaga ng 55% at 29% ng kita sa MRQ. Ang carbon flat na produkto at mga espesyal na bahagi ng metal ay nakabuo ng karamihan ng kita para sa Olympic Steel, na nagkakahalaga ng 55% at 29% ng kita sa MRQ.Ang mga segment ng Carbon Flat at Specialty Metals ay nakabuo ng karamihan sa kita ng Olympic Steel, na nagkakahalaga ng 55% at 29% ng kita ng MRQ.Ang mga carbon flat at mga espesyal na bahagi ng metal ay tumutukoy sa karamihan ng kita ng Olympic Steel, na nagkakahalaga ng 55% at 29% ng kita ng MRQ, ayon sa pagkakabanggit.
Kasama sa segment ng Carbon at Specialty Sheets ang 33 strategic refining at marketing facility sa US at isa sa Monterrey, Mexico.
Ang ikatlong segment ng kumpanya, ang Tubular Products, ay kinabibilangan ng walong pag-aari at nagkakaloob ng 16% ng kita ng MRQ.Unti-unting inililipat ng kumpanya ang focus nito sa segment ng mga espesyal na metal, at malinaw sa taunang kita na tumaas ang kita mula sa mga flat na produkto.Sa kabaligtaran, ang produksyon ng mga tubo at mga produkto ng tubo ay nabawasan.
Ang mga serbisyong pang-korporasyon ay pangunahing ibinibigay ng mga industriyal na makinarya at mga tagagawa ng kagamitan, mga tagagawa ng sasakyan, mga tagagawa ng mga de-koryenteng kagamitan at mga tagagawa ng makinarya sa agrikultura.
Ang pinakamahalagang customer ng kumpanya ay mga tagagawa ng pang-industriya na makinarya at kagamitan, na nagkakahalaga ng higit sa 27.4% ng netong benta ng MRQ.Ang iba pang nauugnay na mga numero ay ipinapakita din sa talahanayan sa ibaba.
Noong Setyembre 2021, ibinenta ng Olympic Steel ang unit ng negosyong Detroit nito sa Venture Steel Inc. sa halagang $58.4 milyon kasama ang pagsasaayos ng working capital na humigit-kumulang $13.5 milyon para magsara sa unang bahagi ng 2022. Nagpapakita ito ng pagpapabuti sa daloy ng pera mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan sa mga financial statement nito, na bumaba ng higit sa 50% mula sa $28.1 milyon noong 2020 sa kabuuang pagkawala ng $1 na $2.2 milyon.
"Nananatili kaming nakatutok sa aming pangmatagalang diskarte upang higit pang pag-iba-ibahin ang aming negosyo, maghatid ng patuloy na kakayahang kumita at pataasin ang halaga ng shareholder.Ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng negosyo ng Detroit ay gagamitin upang bawasan ang utang, na nagreresulta sa higit na kakayahang umangkop para sa mga organikong incremental na pagkuha at pamumuhunan sa mga plano para sa paglago at automation.
Sa nakalipas na ilang taon, inilipat ng Olympic Steel ang pokus nito mula sa mga produktong carbon flat patungo sa mga espesyal na metal sheet.Nilalayon nitong pagsamahin ang mga tagagawa na masinsinang metal sa modelo ng negosyo nito sa pamamagitan ng pagkuha ng mga kumpanya sa parehong industriya.
Ang mga operasyon sa Detroit ay nakatuon sa pamamahagi ng mga carbon flat sa mga domestic automaker at sa kanilang mga supplier, pangunahin sa segment ng carbon flats.Ang Olympic Steel ay nag-uulat na wala pang 3% ng kanilang mga benta ay mula sa mga automaker o auto parts manufacturer.
Pagkatapos mismo ng pagbebenta ng carbon-centric na operasyon ng Detroit, ginamit ng Olympic Steel ang ilan sa mga nalikom sa pagbebenta upang makakuha ng isa pang negosyong hindi kinakalawang na asero at pamamahagi ng aluminyo, ang Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., sa halagang $12.1 Milyon. Pagkatapos mismo ng pagbebenta ng carbon-centric na operasyon ng Detroit, ginamit ng Olympic Steel ang ilan sa mga nalikom sa pagbebenta upang makakuha ng isa pang negosyong hindi kinakalawang na asero at pamamahagi ng aluminyo, ang Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., sa halagang $12.1 Milyon. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от продажи одлядрени для по продаже нержавеющей стали и алюминия, Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., para sa 12,1 миллиона долларов. Kaagad pagkatapos ng pagbebenta ng Detroit na hinimok ng carbon, ginamit ng Olympic Steel ang isang bahagi ng mga nalikom mula sa pagbebenta upang makakuha ng isa pang hindi kinakalawang na asero at aluminum merchant, ang Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., sa halagang $12.1 milyon.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元丆金账铝分销企业Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc..在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olympic steel 使用 出售 收益 以 1210 万 美元馏分销 企业 企业 Shaw Stainess Steel & Alloy, Inc.. После продажи своего углеродоориентированного бизнеса sa Детройте Olympic Steel использовала часть выручки от продажидриду, Stainless Steel & Shaw. гого дистрибьютора нержавеющей стали и алюминия, para sa 12,1 миллиона долларов. Kasunod ng pagbebenta ng negosyo nitong Detroit na carbon, ginamit ng Olympic Steel ang isang bahagi ng mga nalikom sa pagbebenta upang makuha ang Shaw Stainless Steel & Alloy, Inc., isa pang hindi kinakalawang na asero at distributor ng aluminyo, sa halagang $12.1 milyon. Noong 2019, nakuha din ng Olympic Steel ang Action Stainless & Alloys sa halagang $19.5 Million. Noong 2019, nakuha din ng Olympic Steel ang Action Stainless & Alloys sa halagang $19.5 Million. В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys para sa 19,5 миллионов долларов. Noong 2019, nakuha din ng Olympic Steel ang Action Stainless & Alloys sa halagang $19.5 milyon. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Stainless & Alloys。 В 2019 году Olympic Steel также приобрела Action Stainless & Alloys para sa 19,5 млн долларов. Noong 2019, nakuha din ng Olympic Steel ang Action Stainless & Alloys sa halagang $19.5 milyon.Katulad nito, sa simula ng 2018, nakuha ng Olympic Steel ang Berlin Metal, isa sa pinakamalaking sentro ng serbisyo sa North America, na nagpoproseso at nagbebenta ng premium na tinplate at stainless steel strip sa anyo ng mga slotted coils.
Ang pagkamit ng economies of scale at pag-iba-iba ng portfolio nito sa pamamagitan ng mga acquisition ay naging focus ng Olympic Steel sa nakalipas na limang taon at nakakuha ng higit sa limang kumpanya, kabilang ang apat sa nakalipas na limang taon.Ang mga side acquisition na ito ay malinaw na nagpapakita na ang Olympic Steel ay naglalayon na tumuon sa pagpapalawak at pag-iba-iba ng portfolio nito at bawasan ang cyclicality ng mga kasalukuyang negosyo.
Ang demand ng China ay nagdusa na ngayong buwan at maaari tayong makakita ng isang patak na epekto sa mga kumpanya ng US.Ang mga presyo para sa bakal at ang pangunahing bahagi nito ay iron ore ay nag-iba-iba sa panahon ng pag-lock ng Shanghai, ngunit nagpakita ng isang pababang kalakaran noong unang bahagi ng buwang ito, ayon sa CNBC.Tinatantya ng Allied Market Research na lalago ang market ng mga espesyalidad na metal sa CAGR na 3.50% upang maabot ang $276 bilyon pagdating ng 2031. Ang pagtatantya ng paglago na ito ay tila konserbatibo para sa isang maliit na kumpanya ng cap tulad ng Olympic Steel Inc.
Ang mga presyo ng pagbabahagi sa karamihan sa mga sektor ng metal, pagmimina at mga kalakal ay tumaas at malamang na patuloy na tumaas hangga't iniulat ang mas mataas kaysa sa inaasahang inflation figure.Bilang resulta, ang presyo ng ZEUS ay umabot sa $27 sa nakaraang taon, na may mataas na 52-linggo na higit sa $43.
Ang mga mamumuhunan ay naghahanap na ngayon upang mamuhunan sa malakas na mga stock ng sektor, na maaaring lampasan ang mas mahirap na mga oras kung sila ay nasa isang peligrosong kapaligiran.Ang matibay na batayan, mas malusog na balanse at labis na pagkatubig ay ilan sa mga pangunahing salik na dapat bantayan sa mahihirap na kondisyon ng merkado dahil maaaring hindi sumasalamin ang momentum ng presyo sa totoong posisyon ng kumpanya.
Ang kumpanya ay nag-ulat ng isang MRQ EPS na $3.10, na lumampas sa mga pagtatantya ng $0.84, na nagdadala ng isang price-to-earnings ratio na 2.06 sa nakalipas na 12 buwan.Ang price-to-earnings ratio na ito ay higit na mas mahusay kaysa sa mga kakumpitensya, na may average na 11.76x.Gayundin, ang lahat ng pangunahing sukatan ay makabuluhang mas mababa kumpara sa kanilang mga kapantay, na may average na diskwento sa lahat ng sukatan na 70%, na nagmumungkahi ng tumaas na potensyal para sa mga presyo ng Olympic Steel.
Bilang karagdagan, noong Mayo 2022, inaprubahan ng Lupon ng mga Direktor ang pagbabayad ng isang regular na quarterly na dibidendo na $0.09 bawat bahagi sa mga rehistradong shareholder noong Hunyo 1, 2022, na dapat bayaran sa Hunyo 15, 2022.
Katulad nito, ang 35% ROE at 13% ROTA ay nagpapahiwatig ng mas mahusay na paggamit ng mapagkukunan kaysa sa industriya, higit sa doble ang median ng industriya na 12.86% at 5.22%.
Inaasahan kong bababa ang mga halaga ng imbentaryo sa ikatlong quarter ng 2022 dahil sa kamakailang matalim na pagbaba sa mga presyo ng metal.Sa ngayon, ang presyo at pangunahing momentum ay naiugnay.Kung mananatiling matatag ang mga batayan, magiging walang kinikilingan at lohikal na ipagpalagay na ang mga stock na may maliit na cap ay maghahatid ng disenteng kita sa katagalan.
Tandaan na ang ratio ng debt-to-equity ng Olympic Steel ay medyo mataas sa 73.41%, na ang karamihan sa utang nito ay inuri bilang secured na pangmatagalang utang, bagama't bumaba ito ng 5.83% year-on-year, mula $360 milyon hanggang $339.milyon ang nasa MRQ.
Lumagda ang Olympic Steel ng $455 milyon na kasunduan sa pautang sa Bank of America (BAC) noong 2017, na mag-e-expire sa Disyembre 2022. Pinapalawig ng revolving agreement ang kasalukuyang $475 milyon na limang taong revolving credit facility hanggang Hunyo 2026, na pangunahing sinigurado ng mga receivable, imbentaryo, at ari-arian at kagamitan ng kumpanya.Kasama sa pondo ang hanggang $200 milyon sa mga opsyon sa paglago.
Bilang isang kumpanya sa isang cyclical na industriya, ang Olympic Steel ay nahaharap sa maraming sistematikong panganib.Ang mataas na leverage na ito ay nagresulta sa isang mas mataas na beta para sa kumpanya sa 1.51, na nagreresulta sa mas mataas na pagkasumpungin.
Dapat na balanse ang istraktura ng kapital ng kumpanya, mas mabuti na ang mataas na utang ng kumpanya ay dapat magkaroon ng mababang halaga ng kapital, na nakikinabang mula sa mga cycle sa pamamagitan ng pag-lock sa mas mababang mga rate ng interes bago ang isang pababang ikot.
Inaasahan ni Fitch na bababa ang mga presyo ng bakal sa buong mundo sa 2022 kapag natapos na ang pagbawi sa mga pandaigdigang presyo.
Sa labas ng China, ang US ay nahuhuli nang malayo sa mga pandaigdigang kakumpitensya nito sa muling pagsisimula ng kapasidad ng produksyon pagkatapos ng pagkaantala ng Covid-19 at pagbawas sa produksyon.Sa pagpapatuloy, inaasahan ng Fitch na magpapatuloy ang suplay ng US sa mga darating na buwan at gaganda ang mga pag-import, na humahantong sa unti-unting pag-stabilize ng mga presyo ng bakal sa US sa 2022.
Masipag ang Olympic Steel sa pagpapalawak ng negosyo nito sa loob at labas ng bansa, ngunit kung umaasa ang kumpanya na makipagkumpitensya sa malalaking manlalaro sa mga darating na taon, kailangan nitong palawakin ang negosyo nito, na inaasahang lalago sa mas mataas na taunang rate.rate kaysa sa mga espesyal na metal, o 3.5%.Ang Olympic Steel ay may mataas na leverage na panganib sa pagtaas ng halaga ng shareholder, na ginagawang isang mataas na peligro at senaryo ng gantimpala ang pamumuhunan sa kumpanya dahil sa medyo maliit nitong market capitalization.
Dahil sa kasaysayan ng kumpanya, gumawa ito ng mga matapang na hakbang upang makuha at palawakin ang negosyo nito.Ngunit ngayon na ang oras para sa Olympic Steel na bawasan ang utang nito at i-recapitalize ito sa pinakamainam na antas, kung saan dapat bumaba ang mga pagbabago sa kita at mga kita sa paglipas ng panahon upang mapanatili ang organikong paglago.
Dahil sa kasalukuyang pagkasumpungin ng merkado at ang paikot na katangian ng industriya kung saan tumatakbo ang Olympic Steel, makikita natin ang isang mabatong kalsada sa unahan.Ang mga macro factor tulad ng tumataas na rate ng inflation, ang pag-lock ng China na may kaugnayan sa COVID at mga pressure sa recession ay nagpalala sa kaguluhan sa merkado, na nag-udyok sa akin na i-rate ang Olympic Steel bilang "hold" hanggang sa huminahon ang mga bagay at magkaroon ng kaunting stabilization.
Pagbubunyag: Ako/kami ay walang stock, mga opsyon o katulad na mga derivative na posisyon sa alinman sa mga kumpanyang nabanggit at hindi planong kumuha ng mga ganoong posisyon sa loob ng susunod na 72 oras.Pagbubunyag ng Relasyon sa Negosyo: Ang artikulong ito ay isinulat ni Haider Arshad Research at sinuri at isinumite ni G. Walid Tariq.