Olympic Steel Inc. (NASDAQ: ZEUS), iş segmentleriyle yakından ilgili şirketleri satın alarak işini aktif bir şekilde genişletiyor.Geçen yıl emtia süper döngüsü nedeniyle geliri arttı, ancak Olympic Steel son zamanlarda düşen metal fiyatları nedeniyle stoklarının değer kaybetmesine neden olan sorunlarla karşılaştı. Hisse senedinin fiyatı, S&P 500 ve Dow Jones Industrial Metals & Mining endeksini (DJUSIM) %30'un oldukça üzerinde bir oranda geride bıraktı. Hisse senedinin fiyatı, S&P 500 ve Dow Jones Industrial Metals & Mining endeksini (DJUSIM) %30'un oldukça üzerinde bir oranda geride bıraktı. S&P 500 ve Dow Jones Industrial Metals & Mining (DJUSIM) hisseleri %30'a ulaştı. Hisse senedi fiyatı, S&P 500 ve Dow Jones Industrial Metals & Mining'i (DJUSIM) %30'dan fazla geride bıraktı. Krediler, S&P 500'de %30'a ulaştı ve Dow Jones Endüstriyel Metaller ve Madencilik'te (DJUSIM) yükseldi. Hisse senedi, S&P 500 ve Dow Jones Industrial Metals & Mining'in (DJUSIM) %30'dan fazla üzerinde işlem görüyor.
Olympic Steel, COVID-19 salgını sırasında başlayan çelik patlaması sırasında metal fiyat endeksi ile güçlü bir pozitif korelasyon gösterse de, şimdi soru şirketin büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceği ve yönü rüzgarın değil de yelkenlerinin belirlemesine izin verip veremeyeceğidir.?
Şirket normal şartlar altında iyi bir alım olsa da, emtia fiyatları en azından yıl sonuna kadar normal seviyelere dönene kadar mevcut durgunluk konusunda tarafsızım.
Piyasa değeri 293,77 milyon ABD Doları olan küçük bir halka açık şirket olan Olympic Steel, Inc., Amerika Birleşik Devletleri'nde metal işleyen ve satan bir metal hizmetleri merkezidir.Şirket üç ayrı iş birimi işletmektedir;
Özel Metal Daireler ve Karbon Daireler: Bu iki bölüm, iki bölüm tarafından kullanılan kaynakların benzer doğası nedeniyle genellikle birleştirilir ve bu da maliyet paylaşımıyla sonuçlanır.Şirketin faaliyet raporuna göre, her iki bölümün ürünleri ortak tesislerde depolanmakta ve bazı yerlerde ortak ekipmanlarda işlenmektedir. Karbon yassı ürün ve özel metal segmentleri, Olympic Steel'in gelirinin çoğunu oluşturdu ve MRQ'daki gelirin %55'ini ve %29'unu oluşturdu. Karbon yassı ürün ve özel metal segmentleri, Olympic Steel'in gelirinin çoğunu oluşturdu ve MRQ'daki gelirin %55'ini ve %29'unu oluşturdu.Karbon Yassı ve Özel Metaller segmentleri, Olympic Steel'in gelirinin çoğunluğunu oluşturdu ve MRQ'nun gelirinin %55'ini ve %29'unu oluşturdu.Karbon yassı ürünler ve özel metaller segmentleri, Olympic Steel'in gelirinin çoğunluğunu oluşturuyor ve sırasıyla MRQ'nun gelirinin %55'ini ve %29'unu oluşturuyor.
Karbon ve Özel Levhalar segmenti, ABD'de 33 stratejik arıtma ve pazarlama tesisini ve Meksika, Monterrey'de bir tesisi içermektedir.
Şirketin üçüncü segmenti olan Tubular Products, sekiz mülk içerir ve MRQ'nun gelirinin %16'sını oluşturur.Şirket, odağını kademeli olarak özel metaller segmentine kaydırıyor ve yıllık gelirden yassı ürünlerden elde edilen gelirin arttığı açıkça görülüyor.Aksine, boru ve boru ürünleri üretimi azaldı.
Kurumsal hizmetler ağırlıklı olarak endüstriyel makine ve ekipman üreticileri, otomobil üreticileri, elektrikli ekipman üreticileri ve tarım makineleri üreticileri tarafından verilmektedir.
Şirketin en önemli müşterileri, MRQ'nun net satışlarının %27,4'ünden fazlasını oluşturan endüstriyel makine ve ekipman üreticileridir.İlgili diğer rakamlar da aşağıdaki tabloda gösterilmektedir.
Eylül 2021'de Olympic Steel, Detroit iş birimini 58,4 milyon $'a artı 2022'nin başlarında kapatmak üzere yaklaşık 13,5 milyon $'lık bir işletme sermayesi düzenlemesine Venture Steel Inc.'e sattı. Bu, mali tablolarında yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışında bir iyileşme olduğunu gösteriyor.
“İşimizi daha da çeşitlendirmek, sürekli karlılık sağlamak ve hissedar değerini artırmak için uzun vadeli stratejimize odaklanmaya devam ediyoruz.Detroit işinin satışından elde edilen gelir, borcu azaltmak için kullanılacak ve bu da büyüme ve otomasyon planlarındaki organik artımlı satın almalar ve yatırımlar için daha fazla esneklikle sonuçlanacak.
Geçtiğimiz birkaç yılda, Olympic Steel, odak noktasını karbon yassı ürünlerden özel metal levhalara kaydırdı.Aynı sektördeki firmaları satın alarak metal ağırlıklı imalatçıları iş modeline entegre etmeyi hedefliyor.
Detroit'teki operasyonlar, başta karbon yassı ürünler segmentinde olmak üzere yerli otomobil üreticilerine ve onların tedarikçilerine karbon yassı ürünler dağıtmaya odaklanmıştır.Olympic Steel, satışlarının %3'ünden daha azının otomobil üreticilerinden veya otomobil parçası üreticilerinden geldiğini bildirdi.
Detroit'in karbon merkezli operasyon satışından hemen sonra, Olympic Steel satış gelirlerinin bir kısmını başka bir paslanmaz çelik ve alüminyum dağıtım işletmesi olan Shaw Paslanmaz Çelik ve Alaşım, Inc.'i 12.1 Milyon $'a satın almak için kullandı. Detroit'in karbon merkezli operasyon satışından hemen sonra, Olympic Steel satış gelirlerinin bir kısmını başka bir paslanmaz çelik ve alüminyum dağıtım işletmesi olan Shaw Paslanmaz Çelik ve Alaşım, Inc.'i 12.1 Milyon $'a satın almak için kullandı. Сразу после продажи Детройта, ориентированного на выбросы углерода, Olympic Steel использовала часть выручки от продажи для Shaw Paslanmaz Çelik & Alaşım, Inc., 12,1 milyon ABD doları değerindeki çelik ve alüminyumdan üretilen en iyi üreticiler. Karbonla çalışan Detroit'in satışından hemen sonra, Olympic Steel satıştan elde edilen gelirin bir kısmını başka bir paslanmaz çelik ve alüminyum tüccarı olan Shaw Paslanmaz Çelik ve Alaşım, Inc.'i 12,1 milyon $'a satın almak için kullandı.在底特律以碳为中心的业务出售后，Olympic Steel 使用部分出售收益以1210 万美元收购了另一家不锈Shaw Paslanmaz Çelik ve Alaşım, Inc.在 底 特律 以 碳 为 的 业务 出售 后 ， olimpik çelik 使用 出售 收益 以 1210 万 美元 了 另 一 不锈 钢Shaw Stainess Steel & Alaşım, Inc. Olimpik Çelik üreticisinin bir ürünü satın almak için satıcıya bir teklifte bulunun. Shaw Paslanmaz Çelik & Alaşım, Inc., 12,1 milyon yıl önce, çelik ve alüminyumdan yapılmış bir dağıtım şirketiydi. Detroit karbon işletmesinin satışının ardından, Olympic Steel satış gelirlerinin bir kısmını, başka bir paslanmaz çelik ve alüminyum distribütörü olan Shaw Paslanmaz Çelik ve Alaşım, Inc.'i 12,1 milyon $'a satın almak için kullandı. 2019'da Olympic Steel ayrıca Action Paslanmaz ve Alaşımları 19,5 Milyon $ karşılığında satın aldı. 2019'da Olympic Steel ayrıca Action Paslanmaz ve Alaşımları 19,5 Milyon $ karşılığında satın aldı. 2019 yılında Olympic Steel, Action Paslanmaz ve Alaşımlar için 19,5 milyon yıl öncesine ulaştı. 2019'da Olympic Steel ayrıca Action Paslanmaz ve Alaşımları 19,5 milyon dolara satın aldı. 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Paslanmaz ve Alaşımlar。 2019 年，Olympic Steel 还以1950 万美元收购了Action Paslanmaz ve Alaşımlar。 2019'da Olympic Steel, Action Paslanmaz ve Alaşımlar için 19,5 milyon dolara mal oldu. 2019'da Olympic Steel ayrıca Action Paslanmaz ve Alaşımları 19,5 milyon dolara satın aldı.Benzer şekilde, 2018'in başında Olympic Steel, birinci sınıf teneke ve paslanmaz çelik şeritleri oluklu rulolar halinde işleyen ve satan Kuzey Amerika'nın en büyük hizmet merkezlerinden biri olan Berlin Metal'i satın aldı.
Ölçek ekonomilerine ulaşmak ve satın almalar yoluyla portföyünü çeşitlendirmek, son beş yılda Olympic Steel'in odak noktası oldu ve dördü son beş yılda olmak üzere beşten fazla şirket satın aldı.Bu yan satın almalar, Olympic Steel'in portföyünü genişletmeye ve çeşitlendirmeye ve mevcut işlerin döngüselliğini azaltmaya odaklanma niyetinde olduğunu açıkça gösteriyor.
Çin'in talebi bu ay zaten düştü ve yakında ABD şirketleri üzerinde bir damlama etkisi görebiliriz.CNBC'ye göre, çelik ve ana bileşeni demir cevheri fiyatları Şanghay'daki kilitlenme sırasında dalgalandı, ancak bu ayın başlarında düşüş eğilimi gösterdi.Allied Market Research, özel metal pazarının %3,50'lik bir YBBO ile 2031 yılına kadar 276 milyar$'a ulaşacağını tahmin ediyor. Bu büyüme tahmini, Olympic Steel Inc. gibi küçük sermayeli bir şirket için ihtiyatlı görünüyor.
Çoğu metal, madencilik ve emtia sektörlerinde hisse fiyatları yükseldi ve beklenenden yüksek enflasyon rakamları bildirildiği sürece yükselmeye devam etmesi muhtemel.Sonuç olarak, ZEUS'un fiyatı geçen yıl boyunca 27 $ civarında gezindi ve 52 haftanın en yüksek seviyesi 43 $'ın biraz üzerine çıktı.
Yatırımcılar, kendilerini daha riskli bir ortamda bulmaları durumunda daha zor zamanları atlatabilen sektörün güçlü hisse senetlerine yatırım yapmak istiyor.Güçlü temeller, daha sağlıklı bilançolar ve fazla likidite, fiyat ivmesi bir şirketin gerçek konumunu yansıtmayabileceğinden zorlu piyasa koşullarında göz önünde bulundurulması gereken temel faktörlerden bazıları olacaktır.
Şirket, tahminleri 0,84 $ aşan 3,10 $'lık bir MRQ EPS bildirdi ve son 12 ayda 2,06'lık bir fiyat-kazanç oranı getirdi.Bu fiyat-kazanç oranı, ortalama 11,76x ile rakiplerinden önemli ölçüde daha iyi.Benzer şekilde, tüm önemli ölçütler emsallerine göre önemli ölçüde daha düşük ve tüm ölçütlerde ortalama %70'lik bir indirimle, Olympic Steel fiyatları için yukarı yönlü potansiyel öne sürülüyor.
Ayrıca, Mayıs 2022'de Yönetim Kurulu, 15 Haziran 2022'de olmak üzere 1 Haziran 2022'den itibaren kayıtlı hissedarlara hisse başına 0,09 ABD doları tutarında üç ayda bir düzenli temettü ödenmesini onayladı.
Benzer şekilde, %35 ROE ve %13 ROTA, sektörden daha iyi kaynak kullanımına işaret ediyor, %12,86 ve %5,22 olan sektör medyanlarının iki katından fazla.
Son dönemde metal fiyatlarında yaşanan sert düşüş nedeniyle stok değerlerinin 2022'nin üçüncü çeyreğinde düşmesini bekliyorum.Şimdiye kadar, fiyat ve temel momentum ilişkilendirildi.Temeller güçlü kalırsa, küçük çaplı hisse senetlerinin uzun vadede makul getiriler sağlayacağını varsaymak tarafsız ve mantıklı olacaktır.
Olympic Steel'in borç-özsermaye oranının %73.41 ile oldukça yüksek olması, borcunun büyük kısmının teminatlı uzun vadeli borç olarak sınıflandırılmasına rağmen yıllık %5.83 düşüşle 360 ​​milyon$'dan 339$'a düşmesi dikkat çekicidir.milyon MRQ'dadır.
Olympic Steel, 2017 yılında Bank of America (BAC) ile Aralık 2022'de sona erecek olan 455 milyon $'lık bir kredi anlaşması imzaladı. Döner anlaşma, mevcut 475 milyon $'lık beş yıllık döner kredi tesisini Haziran 2026'ya kadar uzatıyor ve esasen şirketin alacakları, envanteri ve mülk ve ekipmanı tarafından güvence altına alınıyor.Fon, 200 milyon dolara kadar büyüme seçeneği içeriyor.
Döngüsel bir endüstride yer alan bir şirket olarak, Olympic Steel birçok sistemik riskle karşı karşıyadır.Bu yüksek kaldıraç, şirket için 1.51'de daha yüksek bir beta ile sonuçlandı ve bu da daha yüksek oynaklığa neden oldu.
Şirketin sermaye yapısı dengelenmeli, ideal olarak bir şirketin yüksek borcunun sermaye maliyeti düşük olmalı ve düşüş döngüsünden önce daha düşük faiz oranlarını kilitleyerek döngülerden yararlanmalıdır.
Fitch, küresel fiyatlardaki toparlanma sona erdiğinde 2022'de küresel çelik fiyatlarının düşmesini bekliyor.
Çin dışında ABD, Covid-19 kesintileri ve üretim kesintilerinin ardından üretim kapasitesini yeniden başlatma konusunda küresel rakiplerinin çok gerisinde kalıyor.Bundan sonra Fitch, ABD arzının önümüzdeki aylarda yeniden başlamasını ve ithalatın artarak 2022'de ABD çelik fiyatlarının kademeli olarak istikrar kazanmasına yol açmasını bekliyor.
Olympic Steel, işini hem yurtiçinde hem de yurtdışında genişletmek için sıkı çalışıyor, ancak şirket önümüzdeki yıllarda büyük oyuncularla rekabet etmeyi umuyorsa, yıllık olarak daha yüksek bir oranda büyümesi öngörülen işini büyütmesi gerekiyor.özel metallere göre %3,5 oranındadır.Olympic Steel, hissedar değerini artırmada yüksek kaldıraç riskine sahiptir, bu da nispeten küçük piyasa kapitalizasyonu nedeniyle şirkete yatırım yapmayı yüksek risk ve ödül senaryosu haline getirir.
Şirketin geçmişi göz önüne alındığında, işini satın almak ve genişletmek için cesur adımlar attı.Ancak şimdi Olympic Steel'in borcunu azaltma ve organik büyümeyi sürdürmek için gelir ve kazançlardaki dalgalanmaların zaman içinde azalması gereken optimal bir seviyeye yeniden sermayelendirme zamanı.
Mevcut piyasa oynaklığı ve Olympic Steel'in faaliyet gösterdiği sektörün döngüsel doğası göz önüne alındığında, önümüzde kayalık bir yol görebiliriz.Yükselen enflasyon oranları, Çin'in COVID ile ilgili tecrit ve durgunluk baskıları gibi makro faktörler, piyasa kargaşasını şiddetlendirdi ve bu da beni, her şey sakinleşene ve bir miktar istikrar sağlanana kadar Olympic Steel'i "bekleme" olarak değerlendirmeye sevk etti.
Açıklama: Bahsi geçen şirketlerde benim/bizim hisse senedi, opsiyon veya benzeri türev pozisyonlarımız yok ve önümüzdeki 72 saat içinde bu tür pozisyonları almayı düşünmüyoruz.İş İlişkisi Açıklaması: Bu makale Haider Arshad Research tarafından yazılmış ve Bay Walid Tariq tarafından incelenmiş ve sunulmuştur.