Mueller Industries Inc. (NYSE: MLI) là một công ty sản xuất kết cấu thép lớn. Công ty hoạt động trong một thị trường không tạo ra lợi nhuận lớn hoặc ý tưởng tăng trưởng, và nhiều người sẽ thấy nhàm chán. Nhưng họ kiếm được tiền và có một doanh nghiệp ổn định và có thể dự đoán được. Đây là những công ty mà tôi thích, và bạn có thể chắc chắn rằng một số nhà đầu tư không chú ý đến góc thị trường này. Công ty đã phải vật lộn để trả hết nợ, hiện tại họ không có nợ và có hạn mức tín dụng 400 triệu đô la chưa rút hoàn toàn, khiến họ rất linh hoạt nếu mục tiêu mua lại phát sinh và công ty có thể hành động nhanh chóng. Ngay cả khi không có bất kỳ vụ mua lại nào để thúc đẩy tăng trưởng, công ty vẫn có dòng tiền tự do khổng lồ và đã tăng trưởng trong nhiều năm, một xu hướng có vẻ sẽ tiếp tục trong tương lai. Thị trường dường như không đánh giá cao công ty và sự tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận trong những năm gần đây có vẻ tiết lộ nhiều hơn.
“Mueller Industries, Inc. sản xuất và bán các sản phẩm đồng, đồng thau, nhôm và nhựa tại Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Canada, Hàn Quốc, Trung Đông, Trung Quốc và Mexico. Công ty hoạt động trong ba phân khúc: hệ thống đường ống, kim loại công nghiệp và khí hậu. Hệ thống đường ống Phân khúc này cung cấp ống đồng, phụ kiện, bộ ống và phụ kiện, ống PEX và hệ thống tỏa nhiệt, cũng như phụ kiện liên quan đến hệ thống ống nước và dụng cụ ép phun nhựa và cung cấp ống ống nước. Phân khúc này bán sản phẩm của mình cho các nhà bán buôn trên thị trường hệ thống ống nước và làm lạnh, nhà phân phối xe gia đình và giải trí, nhà bán lẻ vật liệu xây dựng và nhà sản xuất thiết bị điều hòa không khí gốc (OEM). Phân khúc Kim loại công nghiệp sản xuất thanh hợp kim đồng thau, đồng thau và đồng, đồng thau cho ống, van và phụ kiện; sản phẩm nhôm và đồng cán nguội; chế biến nhôm, thép, đồng thau và gang đúc va đập và đúc; rèn làm bằng đồng thau và nhôm; van làm bằng đồng thau, nhôm và thép không gỉ; giải pháp kiểm soát chất lỏng và nhà sản xuất thiết bị gốc của hệ thống khí lắp ráp cho thị trường công nghiệp, kiến ​​trúc, HVAC, hệ thống ống nước và làm lạnh. Phân khúc Khí hậu cung cấp van, bộ phận bảo vệ và đồng thau cho nhiều OEM khác nhau trên thị trường HVAC và làm lạnh thương mại. Phụ kiện; Linh kiện điện áp cao và phụ kiện cho thị trường điều hòa không khí và làm lạnh; bộ trao đổi nhiệt đồng trục và ống cuộn cho HVAC, địa nhiệt, làm lạnh, máy bơm nhiệt hồ bơi, đóng tàu, máy làm đá, nồi hơi thương mại và thị trường thu hồi nhiệt; hệ thống HVAC linh hoạt cách nhiệt; ống phân phối hàn, ống phân phối và cụm phân phối. Công ty được thành lập vào năm 1917 và có trụ sở chính tại Collierville, Tennessee.”
Năm 2021, Mueller Industries sẽ báo cáo doanh thu hàng năm là 3,8 tỷ đô la, thu nhập ròng là 468,5 triệu đô la và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 8,25 đô la. Công ty cũng báo cáo thu nhập trong quý đầu tiên và quý thứ hai năm 2022. Trong nửa đầu năm 2022, công ty báo cáo doanh thu là 2,16 tỷ đô la, thu nhập ròng là 364 triệu đô la và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 6,43 đô la. Công ty trả cổ tức hiện tại là 1,00 đô la cho mỗi cổ phiếu hoặc tỷ suất 1,48% trên giá cổ phiếu hiện tại.
Triển vọng phát triển hơn nữa của công ty là tốt. Xây dựng nhà mới và phát triển thương mại là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng và giúp xác định doanh số bán hàng của công ty, vì những lĩnh vực này chiếm phần lớn nhu cầu đối với các sản phẩm của công ty. Theo Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ, số lượng nhà mới thực tế tại Hoa Kỳ sẽ là 1,6 triệu vào năm 2021, tăng từ 1,38 triệu vào năm 2020. Ngoài ra, các tòa nhà tư nhân phi dân cư được định giá ở mức 467,9 tỷ vào năm 2021, 479 tỷ vào năm 2020 và 500,1 tỷ vào năm 2019. Nhu cầu ở những lĩnh vực này dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh và các công ty tin rằng hiệu suất kinh doanh và tài chính của họ sẽ được hưởng lợi từ những yếu tố này và vẫn ổn định. Dự kiến ​​vào năm 2022 và 2023, khối lượng xây dựng phi dân cư sẽ tăng lần lượt là 5,4% và 6,1%. Triển vọng nhu cầu này sẽ giúp Mueller Industries, Inc. duy trì mức tăng trưởng và hoạt động cao.
Các yếu tố rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh là các điều kiện kinh tế liên quan đến phát triển nhà ở và thương mại. Thị trường xây dựng hiện có vẻ ổn định và hoạt động tốt trong vài năm qua, nhưng sự suy thoái của các thị trường này trong tương lai có thể tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh của công ty.
Vốn hóa thị trường hiện tại của Mueller Industries Inc. là 3,8 tỷ đô la và có tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 5,80. Tỷ lệ giá trên thu nhập này thực sự thấp hơn nhiều so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh của Mueller. Các công ty thép khác hiện đang giao dịch ở tỷ lệ P/E khoảng 20. Trên cơ sở giá trên thu nhập, công ty có vẻ rẻ so với các công ty cùng ngành. Dựa trên tình hình hoạt động hiện tại, công ty có vẻ bị định giá thấp. Xem xét sự tăng trưởng về doanh thu và thu nhập ròng của công ty, đây có vẻ là một cổ phiếu rất hấp dẫn với giá trị chưa được công nhận.
Công ty đã trả nợ tích cực trong vài năm qua và hiện tại công ty đã thoát khỏi nợ. Điều này rất tích cực cho công ty, vì hiện tại nó không giới hạn lợi nhuận ròng của công ty và khiến họ rất linh hoạt. Công ty đã kết thúc quý thứ hai với 202 triệu đô la tiền mặt và họ có khoản tín dụng luân chuyển chưa sử dụng là 400 triệu đô la có thể rút ra nếu cần hoạt động hoặc có cơ hội mua lại chiến lược.
Mueller Industries có vẻ là một công ty và cổ phiếu tuyệt vời. Công ty này trước đây đã ổn định và trải qua sự tăng trưởng nhu cầu bùng nổ vào năm 2021 và sẽ tiếp tục vào năm 2022. Danh mục đơn hàng lớn, công ty đang hoạt động tốt. Công ty đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập thấp, có vẻ bị định giá thấp hơn nhiều so với các đối thủ cạnh tranh và nói chung. Nếu công ty có tỷ lệ P/E bình thường hơn là 10-15, thì cổ phiếu sẽ tăng gấp đôi so với mức hiện tại. Công ty có vẻ sẵn sàng tăng trưởng hơn nữa, điều này khiến cho mức định giá thấp hiện tại trở nên hấp dẫn hơn nữa, ngay cả khi doanh nghiệp của họ không tăng trưởng đáng kinh ngạc, nếu vẫn ổn định, công ty đã chuẩn bị cho mọi thứ mà thị trường cung cấp cho họ.
Tiết lộ: Tôi/chúng tôi không nắm giữ cổ phiếu, quyền chọn hoặc các sản phẩm phái sinh tương tự trong bất kỳ công ty nào được liệt kê ở trên, nhưng chúng tôi có thể tham gia vào một vị thế mua dài hạn có lợi nhuận bằng cách mua cổ phiếu hoặc mua quyền chọn mua hoặc các sản phẩm phái sinh tương tự trong MLI trong vòng 72 giờ tới. Tôi tự viết bài viết này và nó thể hiện quan điểm của riêng tôi. Tôi chưa nhận được bất kỳ khoản bồi thường nào (ngoại trừ Seeking Alpha). Tôi không có mối quan hệ kinh doanh nào với bất kỳ công ty nào được liệt kê trong bài viết này.